m******0
发帖数: 222 | 1 昨天建了这么一个仓位：
卖一个VIX May16 $12 call, 价格$0.35
同时买一个VIX Jun20 $12.5 call， 价格$1.25
总共花费: $0.9一个仓位
平仓时间：下周三 may16 call到期日
理由：
1. 目前vix＝10.65， may期货价格＝11.45，jun期货价格＝12.55
2. 下周三may期货过期时，价格必然跟vix相等。假设这个价格<=12，那么卖的$12
call等于完全无价值，这$0.35等于全部赚到。这时买的Jun20 call的价格会是多少？
如果vix接近12，那么Jun20期货价格应该在13.5左右，买的12.5的call会有不错的盈利
。如果vix还是在10点几，Jun20期货会比今天的12.55价格有所下跌，但应该不会超过
卖may call获得的0.35，理由可以参见前几天vix在9点几的时候，Jun20价格在12.4左
右。但这个不一定。
3. 如果下周三12
的call卖出了0.35的价钱），但这时Jun20期货价格应该在14左右，买的Jun call会有
很大盈利。
4. 如果下周三vix>12.35，这个时候卖的call开始亏钱，但Jun20期货肯定在14以上，
这时Jun call的盈利肯定大于may call的损失，还是赚的。
5. 如果下周三vix爆炸，比如在17-20左右，那么整个仓位会有很大亏损，因为may期货
会跟vix一样，但jun期货由于是市场对一个月后的期望，一般会小于vix数值，这时jun
call的盈利抵不上may call的损失。但这个概率很小。
整个来看，以上（5）的概率很小，但（2）里面，vix还在10点几的概率是有的。这时
整个仓位会有适量盈利甚至微量亏损（可能性不大），但我前几天建立的另外一个仓位
买的may put会有巨大盈利。一定程度上这两个仓位有一点互相配合的作用。 |
d*****n
发帖数: 210 | 2 5的概率确实很小，出现了你也可以及时止损，赞策略 |
m*********7
发帖数: 293 | |
a******h
发帖数: 461 | 4 VIX期权和VIX期货价格有个毛关系，又不是VIX期货的期权 |
m*********7
发帖数: 293 | 5 你错了，vix option不是跟踪vix现货index的，而是基于vix远期价格的，所以实质的
underlying就是vix future
【在 a******h 的大作中提到】
: VIX期权和VIX期货价格有个毛关系，又不是VIX期货的期权
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S*******s
发帖数: 13043 | 6 你这个基本上就是calendar spread
【在 m******0 的大作中提到】
: 昨天建了这么一个仓位：
: 卖一个VIX May16 $12 call, 价格$0.35
: 同时买一个VIX Jun20 $12.5 call， 价格$1.25
: 总共花费: $0.9一个仓位
: 平仓时间：下周三 may16 call到期日
: 理由：
: 1. 目前vix＝10.65， may期货价格＝11.45，jun期货价格＝12.55
: 2. 下周三may期货过期时，价格必然跟vix相等。假设这个价格<=12，那么卖的$12
: call等于完全无价值，这$0.35等于全部赚到。这时买的Jun20 call的价格会是多少？
: 如果vix接近12，那么Jun20期货价格应该在13.5左右，买的12.5的call会有不错的盈利
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m******0
发帖数: 222 | 7 说的对，卖近期，买远期，同时strike不一样，是calendar的典型做法。
唯一不同的是，calendar里的一般两个option都是同一个underlying asset上的。但
vix期权下面的underlying其实是vix期货。两个不同到期日的期货的走势有相关性，但
不完全相关，尤其是在vix指数暴涨的时候。由于这个原因，就不能用经典calendar的
PL曲线图来分析了。
【在 S*******s 的大作中提到】
: 你这个基本上就是calendar spread
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S*******s
发帖数: 13043 | 8 一样的。期货是对未来现货的期望。
【在 m******0 的大作中提到】
: 说的对，卖近期，买远期，同时strike不一样，是calendar的典型做法。
: 唯一不同的是，calendar里的一般两个option都是同一个underlying asset上的。但
: vix期权下面的underlying其实是vix期货。两个不同到期日的期货的走势有相关性，但
: 不完全相关，尤其是在vix指数暴涨的时候。由于这个原因，就不能用经典calendar的
: PL曲线图来分析了。
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m******0
发帖数: 222 | 9 补充一下，我这个说错了，不是calendar，而是diagnal，因为两条leg的strike不一样
【在 m******0 的大作中提到】
: 说的对，卖近期，买远期，同时strike不一样，是calendar的典型做法。
: 唯一不同的是，calendar里的一般两个option都是同一个underlying asset上的。但
: vix期权下面的underlying其实是vix期货。两个不同到期日的期货的走势有相关性，但
: 不完全相关，尤其是在vix指数暴涨的时候。由于这个原因，就不能用经典calendar的
: PL曲线图来分析了。
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m******0
发帖数: 222 | 10 差别是很大的。
在期权里，做空的风险非常大。calendar之所以可以short一条leg，是因为另外一条
long leg能够对short提供保护，而提供保护的原因是对于同一个underlying，远期的
期权总会比近期的贵。即使你short的这个option暴涨，你long的那个optino会涨的更
多，所以提供了保护。
但vix的期权完全不是这样。大部分情况下以上的规律都存在，但在vix暴涨时，就不存
在了。比如突发一个黑天鹅事件（战争、911这种），大盘暴跌，vix一天内涨到20以上
，这样近期的期货价格会跟着暴涨，但远期的（比如2个月以后的）不会，因为市场会
期望在2个月后黑天鹅事件的影响已经过去。而这时你的calendar会发生巨大损失。但
这种情况在同一underlying的情况下就不会发生，因为远期期权永远比近期的贵。
【在 S*******s 的大作中提到】
: 一样的。期货是对未来现货的期望。
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m******0
发帖数: 222 | 11 今天把一半的call仓位换成了bull put spread：buy 12.5 put, sell 10 put。原因是
这个spread的PL曲线跟call差不多，但是有一定的正theta，也就是随着时间增加，即
使underlying不动，也有一定profit
【在 m******0 的大作中提到】
: 昨天建了这么一个仓位：
: 卖一个VIX May16 $12 call, 价格$0.35
: 同时买一个VIX Jun20 $12.5 call， 价格$1.25
: 总共花费: $0.9一个仓位
: 平仓时间：下周三 may16 call到期日
: 理由：
: 1. 目前vix＝10.65， may期货价格＝11.45，jun期货价格＝12.55
: 2. 下周三may期货过期时，价格必然跟vix相等。假设这个价格<=12，那么卖的$12
: call等于完全无价值，这$0.35等于全部赚到。这时买的Jun20 call的价格会是多少？
: 如果vix接近12，那么Jun20期货价格应该在13.5左右，买的12.5的call会有不错的盈利
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T****2
发帖数: 53 | 12 each VIX option chain is based on different VIX futures prices, not VIX spot
price.
In other words, when VIX spikes up, the front month will be deeper in the
money than the back month. |
S*******s
发帖数: 13043 | 13 make sense
【在 m******0 的大作中提到】
: 差别是很大的。
: 在期权里，做空的风险非常大。calendar之所以可以short一条leg，是因为另外一条
: long leg能够对short提供保护，而提供保护的原因是对于同一个underlying，远期的
: 期权总会比近期的贵。即使你short的这个option暴涨，你long的那个optino会涨的更
: 多，所以提供了保护。
: 但vix的期权完全不是这样。大部分情况下以上的规律都存在，但在vix暴涨时，就不存
: 在了。比如突发一个黑天鹅事件（战争、911这种），大盘暴跌，vix一天内涨到20以上
: ，这样近期的期货价格会跟着暴涨，但远期的（比如2个月以后的）不会，因为市场会
: 期望在2个月后黑天鹅事件的影响已经过去。而这时你的calendar会发生巨大损失。但
: 这种情况在同一underlying的情况下就不会发生，因为远期期权永远比近期的贵。
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m*********7
发帖数: 293 | |
P*******8
发帖数: 23 | 15 Loss = -$0.33
【在 m*********7 的大作中提到】
: 这个策略目前什么状态
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m******0
发帖数: 222 | 16 Jun20的call是1.25买的，今天早上1.6左右卖了。
May16的call过期了，我现在不知道settlement价格具体是多少。由于这个call当时卖
了0.35左右，所以settlement在12.7之下是不赔钱的，12.7之上就开始赔钱。
谁知道VRO（settlement index）今天的价格？
【在 m*********7 的大作中提到】
: 这个策略目前什么状态
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P*******8
发帖数: 23 | 17 VRO=12.98
http://cfe.cboe.com/market-data/settlement/volatility-settlements
【在 m******0 的大作中提到】
: Jun20的call是1.25买的，今天早上1.6左右卖了。
: May16的call过期了，我现在不知道settlement价格具体是多少。由于这个call当时卖
: 了0.35左右，所以settlement在12.7之下是不赔钱的，12.7之上就开始赔钱。
: 谁知道VRO（settlement index）今天的价格？
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