a*******m
发帖数: 14194 | 1 2015年的时候，我说中国在玩中策。不到两年的功夫，中国开始要玩上策了，
追求利益最大化，兵出险招了，靠，有种呀！
中国开始搞石油的人民币结算，而且已经有公开消息放出来，中国在拉拢沙特搞
石油的人民币结算。我会把相关的新闻附在回帖当中。今天比较忙，就做个很简要的
粗略的分析，做个简单的推演，当做是砖头，等着大家的玉出来。
中国在人民币国际结算上，最近几年一直在搞事情，但是由于稳汇率，管制流通，
导致结算的数额一直上不去。中国老想干一分本钱都不要，一点代价都不想出的
无本买卖，除了中国，谁他妈的愿意呀，所以，一直搞不大。可能中国最近选择石油
结算作为主要突破口，要在这边搞突破了。
最近一段搞得大事情：
1. 上海原油期货料今年上市
这是人民币计价的的原油期货市场，是推动石油的人民币结算的重要一环。
这个事情，现在正式开搞。
2. 中国正在和沙特搞石油人民币结算的谈判
最近这个消息被爆出来了。
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这些消息说明，中国在原油的人民币结算上，一直在采取进攻事态，而且现在已经要进攻
到石油美元的大本营，沙特阿拉伯了。如果中国把沙特阿拉伯的石油人民币结算都攻了
下来， 其他的很多国家，几乎就会传檄而定了。所以，沙特这个事情的意义非常重大。
现在，沙特的事情爆出来，显露中国的先头部队已经兵临城下，已经说明中国的攻势
非常凶猛了，不仅仅是开始的那样在旁边捡钱的角色了，现在想入局，而且想当老大了。
搞沙特的这一招，几乎是黑虎掏心，如果真的掏成了，人民币的崛起就势如破竹了。
如果美帝变招应对，中国这一次的黑虎掏心掏不成，那么要看后果如何，看看中国有没有
下一次再来一次黑虎掏心的机会，总之，形势很复杂不好预测。
今天就简单讲讲中国的黑虎掏心这一招，美帝可能的应对之策，以及可能的形势发展。
水平有限，不当之处，请大家指点。
A. 为什么石油市场和石油美元会走到今天？
现在回头看看， 我2015年那篇文章分析的基本差不多。这一轮，2014年石油价格暴跌的
源头，就是俄罗斯在乌克兰和克里米亚半岛的行动。这个事情激起了美帝的反制，所以
美帝
下狠手，和小弟沙特一起来打压油价，遏制俄罗斯的势头。当然，这中间还有美帝弄出
来页岩油
页岩气的革命，产出了大量的油气，可以帮助美帝更容易地操纵市场。再配合美帝的强
大的金融
寡头公司，搞石油价格，轻松而成。
B. 谁在受益，谁在损失
所有石油进口国都受益，石油出口国严重受损。美帝，欧盟，日本，韩国，这些他的发
达国家的
小伙伴全都受益。当然，中国也受益了，这是美帝不愿意看到的。而美帝在中东的一堆
伙伴，都
成了被宰的羔羊，被各种放血，咬碎钢牙往肚子里吞。
C. 沙特跟美帝的秘密协议
2014年石油价格暴跌，就是美帝的国务卿访问沙特和沙特签订协议之后的事情。他们肯定
有协议，而且美帝在沙特有驻军。但是，沙特的日子现在很艰难，钱花的太快，入不敷
出，
沙特有点熬不下去了。
D. 中国的天量收益
最近这几年，中国每年在石油进口上，节省2000亿美元以上， 中国一年的军费
才不到1500亿美元。每年4亿吨的进口量， 每桶原油价格跌掉60%， 这是什么概念？
我早就说，在20-30美元一桶的原油价格时，中国就该大量签单，直接把自己的油田
大部分关停，作为国家储备来用。
E. 长期低油价对世界政治格局的影响
俄罗斯基本偃旗息鼓，其实毛子本来也不准备，也没有能力大打出手。我早就
在前面的文章中分析过，俄罗斯只有空架子，没有本钱，普京大帝清楚自己的
实力， 他打不起打仗。但是，普京也是高级玩家，时刻准备着，一旦有劫材
出现，出手如闪电，迅速擒杀，然后再龟缩起来，乌克兰，克里米亚，叙利亚
全是这样。
但是俄罗斯本钱实在太小，玩不了大的，不过也不可能崩溃。就算低价原油
再搞10年，俄罗斯也崩不了。战斗民族不是白叫的，看看历史上拿破仑，希特勒
最牛逼时，毛子也能挺住。
对中东而言， 美帝的小伙伴都快过不下去了，沙特尤其难过。美帝和沙特有协议，
但是到底多少钱，多少价码，外人不知道。就看着原油现在的价格，沙特的预算
根本做不平，想都别想。但是，沙特会不会被判，或者寻去别的出路，比如中国？
这事很难说，也可能有巨大的阴谋在里面。
低油价助推了中国的崛起，让中国在世界上扮演越来越中国的角色，有钱就是牛逼
呀，你不想当老大，别人也要把你推上老大的位置。
长期的低油价损伤了石油美元的根基，影响了石油美元的循环，长此以往，将会损伤
美元在国际货币中的地位。美元是美帝的命根子，拿白纸和别人换东西是美帝可以享受
轻松愉快生活的基础。这玩意要崩了，美帝肯定会和人拼命的。
E. 石油美元的未来
在1974年，美帝尼克松搞定了沙特，出口石油只接受美元结算，搞成了石油美元。其他
国家
也是传檄而定，弄成了石油美元体系。尼克松还真有点牛逼， 弄成了和中国建交，石
油美元，
当然基辛格功不可没。最后，再配合里根的诈和，以及好莱坞拍出来的阿波罗登月电影
，竟然
把苏联彻底搞垮了，这种大忽悠真他妈的厉害。
石油美元奠定了美元国际结算货币的地位，也让美帝绿纸换东西的玩法能一直持续下去。
这种玩法已经玩了40多年了，美帝也操纵了不知道多少次了，收益巨大。
本来这一波打压油价，回收美元，逼着一堆国家破产，然后美帝放水廉价收购，
水淹七军， 再来一次大收割，然后满装上路，重新出发。可是中国站出来了，利用手里
的美元储备和巨大的经济政治实力，要插一杠子了。你美国花钱砸油价，把油价搞得便宜
是不是？老子照单全收，一毛钱不花，抢夺你的胜利果实；你回收美元，挤压小国流动
性，
想压价收购优良资产是不是？ 老子，中国公司bid的时候比你多出鸡毛，照单拿下，让
你丫
的阴谋破产。全球top农药生物公司，先正达，已经被中国化工拿下。
最近这些年，中国一直在不断的截胡，扩张地盘。美帝除了抱怨几句，中国搭便车，维
护下
日本和韩国的利益，掺和一下南海之外，没有啥大的动作。
但是现在，在油价大幅下跌，石油美元大量减少，美元大量回归美国本土，美帝的收割一
大堆产油国和借债国即将成功的时刻，中国又出手了。直接送上人民币结算的大礼，帮
助他们
度过流动性短缺的危机，断掉美帝的阴谋，几乎要把美帝几万亿美元的生意给搅黄。特
别是
搞沙特这一招黑虎掏心，几乎是要一击致命的架势，我想美帝应该有后续动作出来。
如果被中国搞成这件事情， 石油美元就会逐步破产，美元也会逐步走向衰落；
如果中国没搞成， 美国还能继续再玩一阵子。
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那就到了比较关键的地方了，就是中美在石油结算货比上的斗争到底会怎么发展？
正常都会知道，美帝肯定不愿意放弃石油美元，肯定会斗，而且trump上台也半年了，
形势也基本稳定了，也该酝酿和出大招了。
美帝基本有三招可能会用
1. 拉抬油价，让人民币结算的必要自然消解
人民币结算之所以有话语权，就是石油是买方市场，过量供给导致卖家失去话语权，
买方（中国，人民币）占据上风，可以强推人民币结算。你不接人民币就得破产，而且
你不接人民币有人接，比如老毛子，俄罗斯。
如果要是拉抬油价的话， 把舆论倒向逐渐转到卖方市场，沙特肯定就会更有底气，
不会轻易接受人民币结算。美帝老抽沙特小弟的血也不是个事，抽死了，或者把小弟
抽反了，必然得不偿失。美帝的决策层应该知道进退，知道恩威并济。
另外美帝的自己的石油企业也被整得不太行了，金融寡头和石油寡头的协议也快维持
不住了。拉抬油价也是符合他们的利益的。至于美帝老百姓的收益，这几年低油价也
收益了不少了，总不能天天指望天上掉馅饼吧。
至于怎么拉抬？ 美帝轻车熟路，跟当年砸油价一个套路，宣传机器，评级公司，
金融寡头齐上阵，很快就给鼓捣上来，不需要别人教。
2. 攻击人民币，破坏人民币的汇率稳定
这个事情，美帝一直在搞。评级公司，各种美帝雇的经济走狗鹰犬，还有美帝在中国
安插的经济间谍特务一直在搞事情。中国收紧外汇兑换和流通，的确可以控制汇率，
但是，外汇的流通性就不行了。
这事等于是要阻止窗外的蚊子苍蝇飞进来，中国现在是把门窗都关上，蚊子苍蝇是关住
了，
但是你赖以生存的空气也没有了，或者不顺畅了，影响发展。
人民币的兑换不通畅，流通性不好，自然就会影响到人民币的国际结算业务。实际上，
就算中国和俄罗斯的石油是使用人民币结算的，由于中国允许俄罗斯用人民币买黄金，
其实还是相当于是黄金本位的结算体系，并不是真正的人民币结算。
美帝持续的攻击，很影响中国的进步。
3. 美帝在秘密协议上的让步
未来几年的石油价格和大国博弈
http://mitbbsde.com/pc/pccon.php?id=6913&nid=426423
作者：awaydream
发表时间：2015-11-01
更新时间：2015-11-01
国有上中下三策：
1. 上策， 中国一边捡钱，一边给俄罗斯输点血，在中东搞两下。
俄罗斯可以多挺一阵子，多耗美帝的血，中国可以捡到更多的钱。
积攒实力，准备和美帝的最后的决战。
2. 中策，中国还继续捡钱，啥都不干。
俄罗斯在叙利亚用兵也不行，油价拉不上去。油价不升，用的兵越多，俄罗斯
消耗资源越快，政府越早挺不住，越早玩玩。 普京大帝这么英明神武，肯定
不会大规模用兵，和美帝在中东直接斗法。
他就是想花点小钱，把局势搞乱点，拉拉油价，守住俄罗斯在叙利亚的利益。
美帝肯定不会让他得手，这一次银行信贷可以让页岩油气产业再挺一年，
再用绳索绞俄罗斯一年。 天平越来越倒向美国！长远，对我们还是很不利。
3. 下策， 一边捡钱，一边倒向美国。
俄罗斯很快玩完，然后美帝后面很快可以集中火力告我们
中国现在还在玩中策，没有直接转向上策的意思，但是有很大转向上策的可能。 |
a*******m
发帖数: 14194 | 2 人民币将瓦解美元霸权？中国已在原油市场悄部一棋(图)
https://www.sohu.com/a/145695061_115124
2017-06-02 22:37
近期，中国开始修改与沙特阿拉伯之间的原油贸易协议条款。其中，中国正在考虑拿出
一项在与沙特阿拉伯原油贸易中以人民币支付的方案。分析师认为，这个人民币国际化
方案会对美元在国际货币市场中的强势地位产生直接威胁。
据美国著名新闻网站dailyreckoning刊发的分析师Byron King评论认为，如果中国与沙
特阿拉伯之间建成人民币换美元的贸易系统，这将意味着石油美元的国际格局将进一步
被削弱。从1974年以来，石油以美元结算的系统就统治了整个全球金融系统。
简而言之，石油美元系统的影响力正在逐步减弱的主要原因是，美元作为全球范围内广
泛使用的储备货币的国际影响力正在下滑。这种现象就和当年英镑在全球货币市场的地
位随着大英帝国国力衰弱而式微一样。美元在国际金融市场中影响力衰退的过程可能会
持续非常长的时间，这一次中国拿人民币直接购买石油的贸易结算系统将加速美元衰落
的速度。
从1974年开始，沙特阿拉伯在原油出口贸易中，只接受各个国家以美元支付的款项。这
个石油美元的贸易系统主要是由于尼克松总统时代沙特阿拉伯政府和美国支付达成了一
项贸易协议。
从十五年之前，中国结束了原油自给自足的时代，开始向沙特阿拉伯进口原油。正如所
有其他向沙特阿拉伯采购原油的国家一样，中国也需要用美元支付。直到今日，中国仍
然需要通过美元向沙特阿拉伯购买原油，而不是用人民币结算，这也是人民币国际化道
路上的一大障碍。
从2010年开始至今，中国原油进口贸易总额几乎翻了一番。据彭博社报道，现在中国已
经超越美国成为全球范围内最大的原油进口国。
图注：中美两国单日原油进口进口贸易额历史走势图
随着中国原油进口总量越来越高，在国际原油贸易以人民币而不是美元结算的项目开始
被提上日程。分析师指出，中国并不希望长期用美元采购原油。因此，中国开始与沙特
阿拉伯进行贸易谈判，特别是涉及国际原油贸易中使用的结算货币。在这一过程中，中
国不断通过降低从沙特阿拉伯处原油进口总量的策略来获取更多谈判筹码。
如今，中国原油进口总量中所占比例最高的三个贸易国是俄罗斯、沙特阿拉伯和非洲西
部国家安哥拉。除了这三个最主要的原油供应国之外，中国还从伊朗、伊拉克和阿曼等
其他产油国进口原油，以分散中国原油供应链对单个原油供应国的依赖程度。
在过去几年中，中国将一部分原油进口总量从沙特阿拉伯转移到其他产油国，其中俄罗
斯对中国的原油出口总量在中国原油进口总量中所占比例从5%快速上升至15%。如今，
中国从俄罗斯、伊朗、伊拉克和阿曼等产油国的原油进口比例开始上升，沙特阿拉伯的
原油供应量在中国原油进口总量中占比开始下降。
2008年时，沙特阿拉伯在中国原油进口总量中所占的比例高达25%，如今这个比例已经
下降至15%。与此同时，国际原油市场中俄罗斯、伊朗、伊拉克和阿曼等产油国都与沙
特阿拉伯展开了激烈的竞争，竞相将原油卖给中国。
因此，沙特阿拉伯想要扭转目前在中国原油进口总量中占比不断下滑的趋势。但是，国
际原油市场中各个国家之间供应量出现趋势性变化并非无中生有。分析师指出，一个推
动俄罗斯向中国出口原油贸易总额不断上升的原因是，国际贸易和跨国金融服务这两个
领域之间存在非常强的关联性。过去几年中，中国不断加强与俄罗斯的贸易合作伙伴关
系，如今，中国向俄罗斯购买原油时是用人民币支付的。同时，俄罗斯在国际贸易交易
中，也使用人民币从中国市场采购商品货物。
不仅如此，在商品贸易之外，俄罗斯政府在过去六个月中已经在中国北京设立了俄罗斯
银行的一家分支机构。通过这个银行分支机构，俄罗斯能够使用手中持有的人民币在上
海交易所中购买黄金资产。从这个角度来说，中国和俄罗斯两国之间的原油贸易又有了
黄金资产的背书。
因此，未来一段时间内，分析师指出，如果沙特阿拉伯仍然拒绝接受中国用人民币购买
原油，沙特阿拉伯在中国原油市场的地位将越来越被边缘化。但是，如果接受了人民币
购买原油的国际贸易系统，沙特阿拉伯就必须逐步脱离美元石油的国际贸易系统，也将
逐步脱离对美元的依赖。这样一来，沙特阿拉伯才能维持并提高在中国原油市场的份额。
此次美国总统特朗普到访中东各国外交之行的结果将对石油美元的国际贸易系统产生深
远影响。如果沙特阿拉伯开始接受以人民币购买美元的贸易协议，石油美元的国际贸易
系统将逐步开始瓦解。未来，人民币结算原油的国际贸易系统将彻底颠覆全球能源市场
的格局。分析师预计，当这个消息被确实之后，美元汇率很可能大幅走弱。
目前人民币结算原油贸易的进程都属于公开市场信息，但是出于某种原因，西方政策制
定者和媒体机构似乎都对人民币结算原油交易的国际贸易系统对全球能源市场的巨大影
响视而不见。不过，这个事件未来很可能在某个交易日突然引发一轮外汇市场的剧烈波
动，届时美元汇率很可能大幅下跌，同时美元计价的原油价格大幅上涨。因此，分析师
推荐投资者在投资组合中配置10%的贵金属资产以规避可能出现的市场风险。来源凤凰
国际) |
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发帖数: 14194 | 3 油价下跌的地缘政治和经济影响分析——芝商所
http://www.cmegroup.com/cn-s/education/featured-reports/oil-collapse-winners-and-losers.html
油价下跌的地缘政治和经济影响分析——芝商所
10 Mar 2015 By CME Group and Erik Norland Topics: Interest Rates, FX,
Economic Events, Energy, Metals, Agriculture
油价下跌的地缘政治和经济影响
本报告中的所有示例均为对各类情形的假设性解释，仅作说明用途。本报告中的观点仅
反映作者的观点，不一定代表芝商所或其附属机构的看法。本报告及当中信息不应被视
为投资建议或实际市场经验的结果。
自2014年6月30日以来，原油价格已几近腰斩（图1）。而且，油价走向依然不明确，未
来几年持续走低的可能性非常大。虽然在努力开发替代能源和节能上取得进展，石油仍
然是世界经济的生命线，也是唯一实质性的运输燃料。因此，油价下跌必将以不同的方
式对全球产生重大的经济和政治影响。
图1.
适度增长与急剧下降
对于石油消费国而言，油价下跌近似减税，可以让他们：增加存款、偿还债务和增加消
费。在多数国家，消费者将倾向于增加消费。最大的受益者是石油资源比较有限的国家
，如东欧部分国家以及一些亚洲经济体，包括印度、韩国和日本。在很大程度上，油价
下跌带来的收益相当有限，约占GDP的0%-2%，并且绝对不会超过约3%（图2）。
很多国家的国内产量基本与消费量持平。这些国家包括阿根廷、巴西、丹麦、埃及和秘
鲁，所以整体上几乎不存在影响。其它一些国家，如加拿大和墨西哥，对国内生产总值
（GDP）将会有轻微的一阶影响，分别约为1.0%和1.5%，这种影响将基本被他们本国货
币的贬值所抵消。
图2.
由于石油产量主要集中在仅仅二十多个国家，其中一些国家将感觉到油价下跌带来的剧
痛，最严重的对GDP的一阶影响可高达-10%至-25%（图2）。（在查看图2时，需要指出
是，油价下跌将对GDP造成负面一阶影响的国家，其GDP仅占全球GDP的14%，而受益国家
则占其余全球产出的86%）。在产油国中，这种冲击也因不同国家而存在很大差异，具
体取决于三个因素：
1) 石油产量中出口与国内消费之间的比例。
2) 该国经济的规模和多样性。
3) 可满足该国需求的外汇和其它储备数量。
一些主要产油国，如中国、英国和美国，实际上将是油价下跌的净受益国，因为他们的
消费量大于产量。其它一些国家的GDP将遭受严重冲击，但这种冲击将会被他们庞大的
外汇储备和主权财富基金（SWF）所缓解。这些国家包括很多海湾国家，如沙特阿拉伯
、科威特、卡塔尔和阿联酋、以及阿尔及利亚和挪威（图3）。
相比之下，净石油出口国在面对油价下跌时最为脆弱，其中包括安哥拉、阿塞拜疆、哥
伦比亚、伊朗、伊拉克、哈萨克斯坦、利比亚、尼日尼亚、阿曼、俄罗斯、委内瑞拉和
也门。他们的外汇储备和主权财富基金相对于经济产出（不到GDP的50%）和油价下跌的
负面影响来说都非常小（图3）。因此，这些国家出现不稳定的可能性最大。在一些情
况下，这些国家的不稳定可能导致石油产量的减少（图4），产量减少又反过来推动原
油价格上涨或者导致Brent和WTI之间的价差扩大，正如2011年卡扎菲政权倒台，使利比
亚陷入混乱时期一样。
经济冲击在不同的国家会有相当大的不同，如哥伦比亚和俄罗斯，他们采取的是自由浮
动的汇率政策，而不是像一些国家采取有限制的汇率体制。采取浮动汇率的国家可以选
择实施非常高的利率，以保持货币稳定；或者让货币贬值，并承受更高的通胀，以避免
陷入更深的经济冲击。
图3.
图4.
以下是我们对油价下跌的主要好处以及他们在各地区/国家将如何发挥影响的概括分析：
1） 中欧：除了罗马尼亚，中欧几乎没有自己生产石油的国家。此外，由于这些国
家在欧洲的收入规模偏低，他们进口石油的支出占GDP的比重比西欧国家更高。保加利
亚可能是最大的受益国，GDP增长可高达3%，但是捷克、匈牙利、波兰和罗马尼亚的GDP
可能仅提高1.0-1.5%。
2） 欧元区国家：统一采用欧元的国家几乎不产石油。因此，他们可能从油价的下
跌中受益。作为GDP受一阶影响的国家，意大利可增长0.9%，法国和德国大约为1.0%，
而西班牙可高达1.5%。希腊可能是最大的赢家（无论是否继续留在欧元区），GDP可增
长2.2%。但是，实际的GDP影响可能会小得多。如果欧洲民众预计会出现通缩，他们可
能选择将理论上无需花在汽油上的资金存起来，而不是用来购买其它物品。此外，由于
多数西欧国家对汽油的征税非常高，其对消费者的影响可能要比其它国家温和得多。这
些高税收的影响从相对较低的人均汽油消费便可见一斑，这些国家的消费水平大约只有
美国的一半。
3） 韩国和日本：和欧元区国家一样，韩国和日本基本上都不生产石油。日本可能
从油价低企中的一阶效应获益，促进其GDP增长1.5%，而韩国则为2.8%。然而值得一提
的是，如果日本央行推出的量化宽松计划无法带动通胀预期走高，那么低油价可能会转
化为更高的储蓄率，而非更大的消费开支。另一点需要注意的是，由于日本在福岛核泄
漏事件后，关闭大部分的核设施，油价低企也可以使日本进口更廉价的能源，从而减少
其贸易赤字。
4） 印度：低油价可能带动印度GDP上涨2.2%，却没有为消费者带来多少好处。因
为低油价仅仅意味着政府可以降低其石油补贴开支，主要的好处是减少财政赤字。这可
能为纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）政府在实施存在潜在争议的改革方案上赢得回
旋余地。印度的改革自本届政府去年春天执政以来，就被推迟。莫迪政府已经提议增加
向地方政府转移资金，为推行中央政府提倡的改革铺平道路。
5） 中国、英国和美国：这些国家所生产的石油能满足部分国内石油需求。低油价
令英国GDP在一阶效应中上涨了0.3%，涨幅最小，而美国和中国分别为0.7%和1.1% 。由
于英国国内的燃料税过高，且对北海油田的投资和维护投入下降，英国消费者尚未明显
感受到低油价带来的好处。同样地，虽然美国的消费者可以受益于低油价，但美国的石
油生产商已经削减了大部分的石油勘探和投资费用。低油价对美国阿拉斯加州、北达科
他州、俄克拉荷马州和德克萨斯州等而言是坏消息，但对其余州份则是利好。
6） 其他受益国家：大多数国家都不是产油国，像澳大利亚、智利、以色列、新西
兰、土耳其和大多数新兴的亚洲和非洲国家，这些国家都是低油价的净受益国， GDP升
幅可达0.5%-3.0%，而贫穷国家的受益比例相对较大。
接下来分析受油价低企影响而蒙受损失的国家，以及这些国家损失的严重程度和潜在后
果：
阿尔及利亚：如果油价不反弹，该国GDP受低油价拖累，跌幅将达1/8（按照我们的计算
是12.2%）。阿尔及利亚局势近年来显著趋稳。该国在1991-2002年期间发生内战，损失
了6万人口，此后，阿尔及利亚成功地避免了阿拉伯之春引起的骚乱（这一事件导致邻
国利比亚和突尼斯政府下台）。好消息是该国在石油工业的繁荣时期积聚了1,920亿美
元的高额外汇储备，另外，该国还在一个名为收入调节基金的主权财富基金中储存了
770亿美元。这些基金总额几乎为该国1年GDP的1.3倍，可以为阿尔及利亚经济和政府缓
冲低油价带来的不利影响。即便如此，鉴于阿尔及利亚与利比亚接壤的东部边境不稳定
，安全问题升级的可能性不容忽视。
安哥拉：短暂的石油繁荣期使安哥拉的首都罗安达成为世界上生活成本最高的城市之一
，但也为该国部分地区带来了经济增长和繁荣（该国独立后的大部分时间里陷于内战和
贫困的泥潭之中）。即便如此，石油价格低企对于该国并不是佳音，因为油价下滑估计
令GDP减少了23%，严重程度位列世界第二。与其他海湾国家相比，安哥拉并没有设立外
汇储备或主权财富基金，该国无力躲避石油收入下跌带来的负面影响。这可能削弱安哥
拉政府和安哥拉国家石油公司（Sonangol）—— 一家与政府有着盘根错节利益关系的
安哥拉石油公司——在基础设施改善建设、近海石油投资和打压潜在的骚动势力方面的
能力。
阿塞拜疆：俄罗斯并不是前苏联国家中唯一一个深受低油价冲击的国家。与北部邻国相
比，阿塞拜疆受影响的程度更深，油价下跌令其GDP削减了18%。不幸的是，阿塞拜疆并
没有设立主权财富基金，而外汇储备只占GDP的18%，所提供的缓冲作用有限。目前，油
价暴跌对于该国与亚美尼亚或俄罗斯的关系产生的影响尚不明晰。在上个世纪90年代初
，阿塞拜疆就纳戈尔诺 —— 卡拉巴赫地区（简称纳卡地区）的归属问题与亚美尼亚（
俄罗斯的亲密盟友）发生冲突。自2014年对乌克兰政府失去影响力以及受油价暴跌的影
响，俄罗斯在该地区问题上的立场已经被弱化。而油价暴跌，也同样影响阿塞拜疆从俄
罗斯地缘政治干扰上所产生的收益。此外，油价下跌导致阿塞拜疆国内及整个地区的不
稳定风险加剧。
哥伦比亚：大部分人都知道委内瑞拉是一个产油国，但是它的邻国哥伦比亚同样也依赖
于石油产业，只是程度没有那么深。我们估计，受油价下跌一阶效应影响，哥伦比亚
2015年的GDP将损失3%-4%。但利好消息则是，不像其他产油国，哥伦比亚设有自由浮动
汇率。哥伦比亚比索兑美元自从2014年7月达到顶峰后，持续走低，跌幅达25%左右，可
缓冲油价下跌对哥伦比亚多样化经济的影响。（了解更多详情，请查看《拉丁美洲经济
展望》“Latin American Economic Outlook”一文）。
伊朗：尽管受到西方国家的怀疑和众多潜在贸易伙伴的制裁，相比起大多数人眼中的伊
朗，伊朗经济要更加多元化和更少依赖石油。油价下跌的一阶效应将导致该国2015年的
GDP下跌6%。鉴于伊朗自1979年革命以来，经济出现长期的下行，且伊拉克战争(1980-
1988)令局势进一步恶化，似乎任何进一步的伤害都将是雪上加霜。然而，伊朗承受痛
苦的能力很高。GDP下跌6%对它来说是非常温和的。其致命弱点很可能是它的低外汇储
备率，只占GDP的26%，鉴于目前受到的国际制裁，可能难以调用。沙特阿拉伯保持油价
低企的其中一个目标，可能是迫使伊朗就有关核设施问题和西方国家进行更严肃地谈判
。油价下跌有可能导致伊朗国内局势不稳定，但有可能限制德黑兰对该地区局势的影响
力，正中沙特阿拉伯和其同盟国们的下怀。
伊拉克：在这个世界上，恐怕没有哪个地方受油价低企所带来的不稳定威胁会超过伊拉
克。伊拉克政府对石油收入依赖度极高，约占其预算的95%，而且该政府对巴格达以外
地区和南部地区的控制力度十分微弱。此外，伊拉克没有时间设立大量的外汇储备或主
权财富基金以缓冲危机。因此，油价暴跌会使Haider al-Abadi政府对抗ISIS以及其他
阻挠该国控制伊拉克北部和西部地区武装集团的任务更加复杂化。仅存的一线希望是油
价下跌也可能导致ISIS组织收入来源减少。伊拉克的不稳定有可能增加油价上涨的风险
，尤其是扩大Brent-WTI的价差。
哈萨克斯坦：油价下跌的一阶效应很可能导致该国2015年GDP下滑10%，但实际的影响可
能更深远。很多移民俄罗斯的哈萨克人将钱汇入哈萨克斯坦境内。同样地，油价下滑和
俄罗斯卢布暴跌可能导致收入减少，并造成阿拉木图和莫斯科之间的紧张局面。利好消
息是，哈萨克斯坦除了已设立了290亿的外汇储备外，还建立了两个合共1,550亿美元的
主权财富基金。尽管作用有限，但应该足以在油价下跌影响变得严重之前，维持数年的
稳定。不确定因素：哈萨克斯坦总统纳扎尔巴耶夫（Nursultan Nazarbayev）将大选提
前至4月26日，尽管民众的呼声很高，但他还没有宣布参选。
科威特：油价低企的一阶效应可能会导致科威特GDP削减22.5%，但是，利好方面是该国
已经积累了世界上最大规模的外汇储备和主权财富基金（占GDP的百分比），如果有必
要，能为其提供数年（也许长达十年）的保障，助其安然渡过油价下跌的暴风雨袭击。
但这并不意味着科威特完全感觉不到任何的痛苦，只是不足以破坏其国内的短期稳定。
利比亚：油价低企可能会使利比亚损失25%的GDP，也可以说，油价下跌可能引起国内局
势动荡。问题是，利比亚已经如此不稳定，很难想象情况变得更糟糕的局面会是怎样。
如果说有什么区别的话，低油价可能促使利比亚国内局势随着石油资源争夺强度的下降
而变得更加稳定。即便如此，利比亚的原油产量可能下降，且将面临Brent-WTI价差再
次扩大的风险。
尼日利亚：这个非洲人口最多的大国可能受石油价格下跌的一阶效应影响，而导致GDP
下跌7%。虽然部分影响会被货币走弱和通胀走高所吸收，这对GDP的冲击可谓十分不当
时。由于博科圣地武装集团带来的安全威胁，总统古德勒克·乔纳森（Goodluck
Jonathan）宣布将竞争激烈的总统大选延迟至3月底。此外，石油生产三角洲地带长期
处于不稳定局面。低油价与尼日利亚贫乏的外汇储备可能增大不稳定风险，导致石油产
量缩减，并可能促使全球油价上涨，包括导致Brent-WTI价差扩大。
挪威：这个世界上人均收入最富裕的国家几乎不会察觉到油价下跌的一阶效应导致其
GDP下跌5%，因为这仅仅意味着政府盈余减少。挪威几乎没有发行国债，但持有大量的
外汇储备和主权财富基金，因此资金充足，可以支撑一整年的GDP。如果任何国家需要
AAA评级，那一定是挪威——无论油价下跌与否。此外，挪威克朗兑欧元适度下滑，兑
美元跌势明显，这将为挪威提供进一步的保护，阻隔油价下滑所带来的不利影响。
阿曼：相比邻国沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国以及也门，阿曼相对默默无闻。该国虽
不受外界关注，但是油价下跌导致其GDP大幅下跌（一阶效应导致GDP跌幅达16%）。而
且不像其它海湾国家，该国的外汇储备以及主权财富基金所能提供的资金量不大，无法
帮助该国脱离困境。相对于其邻国也门，阿曼的国内稳定堪称模范，但是也门的问题可
能跨越国界蔓延到阿曼。我们建议，在未来数年内需要密切留意阿曼任何动乱的征兆。
卡塔尔：作为受一阶影响的国家，油价下跌可能令卡塔尔2015年的GDP减少15%，但实际
影响则会小得多。与其他海湾国家一样，卡塔尔也积累了大量的外汇及主权财富基金储
备，总计为GDP的150%。这些弹药将使卡塔尔忍受低油价相当长一段时间。但需要提到
的是，相对于经济规模而言，卡塔尔的储备并不及阿联酋、科威特及沙特阿拉伯。尽管
卡塔尔可以维持一段时间的赤字支出以缓解油价下跌带来的影响，但是与石油相关的投
资充其量只能放缓经济的增长率，仍有经济衰退的近忧。
俄罗斯：自2014年底油价开始跌跌不休，西方媒体就一直密切关注其对俄罗斯的影响。
GDP预计会有6%的温和下降，这与之前俄罗斯央行和政府的预测非常接近。卢布的走弱
（图5）将部分抵消GDP的下降，这将使俄罗斯的国内产业与具有竞争力的进口隔绝，而
使俄罗斯的出口更加具有竞争力。当然这也会对俄罗斯通胀率的增长产生负面影响（图
6）。
图 5.
图 6.
即便如此，20世纪90年代经历多年经济危机的历练，俄罗斯对痛苦的承受力异乎寻常，
因此到目前为止，那些希望低油价能迫使普京放弃对乌克兰亲俄叛军支持的人们，可能
会失望。据报道称，普京精简了其顾问团队，将重点放在安全的鹰派上，同时排除俄罗
斯亿万富翁阶层中亲西方的异己。但是低油价和卢布的暴跌不可能不产生任何后果。白
俄罗斯和哈萨克斯坦等之前俄罗斯坚定的盟友，如今正与其渐行渐远，这加深了普京被
孤立的局面。如果说有什么区别的话，油价暴跌可能会使普京和他的核心集团继续双倍
地支持乌克兰的叛军们，增加该地区发生冲突的可能性。
俄罗斯的外汇储备及其他基金相较GDP规模较小，且其外汇储备正在迅速减少（图7）。
此外，部分私营公司拥有以美元和欧元计价的债务，随着油价和卢布的暴跌，这些债务
突然变得更加昂贵而难以承受。当然，俄罗斯的处境并非一片漆黑。该国的公共债务非
常少（占GDP的9%），且私营部门的债务也相当低。即便如此，由于短期利息高达15%，
任何债务的偿还或延期都会变得昂贵。
图7.
沙特阿拉伯： 1986年沙特曾与美国紧密合作以降低油价，打击伊朗和前苏联国家。沙
特此番似乎在故技重施。我们计算了一下，这次至少是四方面将受到影响：ISIS（伊斯
兰国通过抽调和售卖原油获得部分收入）；伊朗（核谈判和其他地缘政治问题）；俄罗
斯（长期支持包括阿萨德在内的泛阿拉伯主义者）；以及美国的裂解油生产商。实际上
，比美国的裂解油更为重要的是世界上其他地方潜在的裂解油。沙特能够承担其拒绝其
他石油输出国组织（OPEC）国家减少产量并提价请求的后果，他们似乎在伺机而动——
他们的外汇和主权财富基金资产总计占其GDP的200%，这能够帮助其在接下来一年内轻
松承受GDP下降19.5%的压力。另外，该国几乎没有债务负担。尽管正在经历领导人换届
的敏感阶段，但沙特似乎有能力确保其在5年甚至更长的时间内保持稳定，不受油价低
企冲击。即便如此，如果油价无限期地下跌，那么该国的安全隐患将会增加。这些安全
隐患包括与墨西哥湾什叶派分子以及逊尼派极端主义者之间的问题，以及该国日益庞大
而复杂的皇室家族之间的分裂。最后，沙特阿美石油公司（ARAMCO）已经削减其成本，
其中包括25%的开采成本，并且缩减了供应商的数量。这可能会减缓沙特的经济增速，
并且带来短期衰退的风险。
阿拉伯联合酋长国：和科威特和沙特阿拉伯一样，阿联酋同样很好地抵御了原油价格下
跌的影响。由于阿布扎比和迪拜的银行、娱乐及旅游等区域中心的发展，相较周边众多
国家来说，阿联酋的经济是多元化的，并不仅仅依靠石油——至少乍一看如此。低油价
带来的一阶影响将是阿联酋GDP下降11%。这与阿联酋国家巨大的外汇及主权财富基金储
备相比几乎微不足道，因为其外汇和主权财富基金储备是GDP的233%。这将保证即使油
价一直下跌，阿联酋也会在多年内维持稳定。即便如此，如果地区贸易受油价下跌影响
而减速，那么有可能削弱阿布扎比及迪拜的部分发展势头，阿联酋经济可能会显著放缓
，甚至可能衰退。
委内瑞拉：油价暴跌是这一南美洲国家最大的噩梦。在委内瑞拉，石油占其出口总收入
的96%，其财政赤字占GDP的约20%，并且该国已经花光了大部分的外汇储备。基本必需
品短缺，甚至现在拍摄商店里排长队的照片都是违法的。总统马杜罗（Nicolas Maduro
）占据20%左右的支持率，10月份其党派面临立法选举。委内瑞拉陷入了一个怪圈：如
果政府由于油价下降而被迫削减津贴，那么消费者可能需要花费更高的价格来购买汽油
。2015年对于委内瑞拉来说将是非常艰难的一年，因为恶性通胀和不稳定性极高可能破
坏委内瑞拉国家石油公司（PdVSA）的生产。为了防止混乱的发生，政府已经采取了大
量镇压措施，包括逮捕反对派人物如加拉加斯市长Antonio Ledezma。
委内瑞拉的灾难正导致拉美的政治向美国倾斜。已经有两个之前接受委内瑞拉援助的国
家，玻利维亚和古巴，预料到之后无法得到来自加拉加斯更多地支持，因此现正忙于缓
和与美国的关系。另外几个委内瑞拉试图扩大其影响力的受益国，包括阿根廷和厄瓜多
尔，可能也会为了其未来的增长转而投向美国的怀抱。
也门：也门的GDP受到的影响相当之小（-1.4%），而像利比亚等国家，陷入混乱的风险
也微乎其微，因为它们已经处在水深火热之中。真正的危机在于，也门的问题可能会殃
及其周边国家阿曼和沙特阿拉伯。
对全球资产市场造成的后果
随着油价的下跌，石油美元将不会受到牵连而停止流通，而是更加缓慢地从石油生产国
流向石油消费国，在少数情况下，还有逆转的可能。特别是海湾国家的资金，已经通过
任何可以想得到的资产种类找寻流入机会，例如债券、股票和房地产（尤其是在伦敦和
巴黎）。这些资金冒着相当大的下滑风险，可能对高端房地产市场造成下行压力，并且
为西方股票和债券市场带来（相当小）的冲击。考虑到低油价给世界上其他国家带来的
好处，我们预期股票市场（当然是除去石油行业）可能仍会表现理想。低油价在一定程
度上强化了发达国家的经济增长，然而，由于收益率已经很低，政府债券可能会遭殃，
同时低油价对通胀的下行影响只会是暂时性的。
外汇市场已然受到油价下跌的影响，加元、巴西雷亚尔、哥伦比亚比索、墨西哥比索、
挪威克朗和俄罗斯卢比遭到抛售。如果石油生产国出现不稳定的局面，就可能推动原油
价格和货币走高。尽管如此，如果油价仍然低迷甚至下跌，我们预期这些货币的表现将
继续落后非石油生产国家。
或许，低油价对金融市场造成的更重大影响是波动性加剧。低油价加重了地缘政治的潜
在影响力，并且对主要石油生产国的稳定性造成负面影响，尤其是安哥拉、伊拉克、利
比亚、尼日利亚和委内瑞拉。石油供应中断将最终导致油价飙升，并引起全球债券、货
币和股票市场的激烈回响。
下
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C*****5
发帖数: 8812 | 4 上次不是说石油不到多少钱就不来了吗？
忘了你订的目标是多少了。 |
a*******m
发帖数: 14194 | 5 该出来时就要出来， 你滚蛋吧，不要在我的帖子里面！ |
C*****5
发帖数: 8812 | 6 就是提醒下你。你的帖子哥从来也不会仔细读
【在 a*******m 的大作中提到】
: 该出来时就要出来， 你滚蛋吧，不要在我的帖子里面！
|
a*******m
发帖数: 14194 | |
a*******m
发帖数: 14194 | 8 上海原油期货料今年上市
http://www.cmegroup.com/cn-s/education/china-securities-journal/2017-05-26.html
上海原油期货料今年上市
26 May 2017 By China-Securities-Journal Topics: Energy
第十四届上海衍生品市场论坛25日在上海举办，中国证券报记者在论坛上获悉，备受关
注的上海原油期货有望于今年上市，当前交易、结算、交割系统以及会员端、监控中心
端、银行端等系统均已建设和改造完毕，境外IT公司正在做技术准备，交易所开始受理
各相关机构的资质申请，上海原油期货上市进入了最后筹备阶段。
原油期货将作为中国期货市场对外开放的第一个品种，是中国期货市场对外开放的重要
举措，是境外投资者参与中国商品期货市场的重要起点。业内人士表示，建设中国原油
期货市场，有利于形成反映中国和亚太地区石油市场供求关系的价格体系，为实体企业
提供有效的价格风险管理工具。
成熟市场重要组成部分
当前国内的原油市场仍面临着不少难题，行业可持续发展受到制约、石油安全依然受到
挑战。中国石油和化学工业联合会副会长兼秘书长赵俊贵在会上表示，目前国际原油价
格主要由海外市场主导，这与我国能源大国的地位不相符，必须加强石油产业和软实力
的建设，增强国际话语权，加快油气市场改革与发展，保障我国油气能源安全。原油期
货市场是成熟资本市场不可或缺的重要组成部分。
他表示，当前国内石油改革稳步推进，国家已经放开了20多家民营企业的原油进口权和
使用权，市场主体越来越丰富，世界原油消费布局向东转移，为我国原油期货的上市创
造了良好的市场条件。加快建设原油期货市场不仅是金融领域的一件大事，更是石油行
业的大事。
中国石油和化学工业联合会信息与市场部主任祝昉认为，中国原油消费将继续保持稳定
增长；石油化工下游产品产量和消费保持增长，产能利用率有所提升。2016年石化联合
会检测的25种主要产品的平均产能利用率为69.1%，比上年提升1.1个百分点，呈现稳中
向好的态势。原油价格的波动将会顺利向国内下游传递，中国现代煤化工将对原油需求
增长起到抑制作用，未来一次能源消费结构的变化影响着中国原油消费，非国有炼油企
业的市场准入、进出口贸易的放开对国内产业结构带来新的再平衡过程，下游新能源汽
车的高速发展将对成品油需求产生新的不确定影响。
祝昉指出，随着中国经济的持续稳定发展，原油在较长时间内仍是我国重要的能源与原
材料来源，原油的消费与价格将较长时间继续影响中国石油和化工行业经济发展，无论
对煤、轻质原油、新能源的发展都是长期渐进影响，短期内难以替代。
为企业规避持续经营风险
近年来，亚太市场在世界石油消费总量中所占的比重越来越大，在消费增量中占据主导
份额。2016年我国已成为全球第二大石油消费国，今年一季度已跃居全球第一大石油进
口国，进口依存度突破65%。
然而，目前市场上还没有能够反映中国乃至亚太地区石油供需关系的权威价格基准。近
年来国际石油市场价格大幅波动使得石油产业相关企业面临巨大风险，企业的避险需求
也日趋强烈。财汇大数据终端显示，芝商所旗下NYMEX原油期货分别在2014年、2015年
年度累计跌幅为45.41%与30.43%，而2016年累计涨幅却达到45.43%。
上海期货交易所理事长姜岩表示，在当前市场环境下，建设中国原油期货市场，有利于
形成反映中国和亚太地区石油市场供求关系的价格体系，发挥价格在资源配置中的基础
作用，为实体企业提供有效的价格风险管理工具规避持续经营的风险。
姜岩表示，我国成功举办“一带一路”国际合作高峰论坛，相关建设进程进一步加快，
中国与沿线国家将开展更为全面深入的能源合作。“一带一路”倡议提出以来，中国从
沿线国家进口的石油数量不断创历史新高，占到我国石油进口的65%左右，成为中国石
油进口的最主要来源。“一带一路”建设密切联系了能源消费国和生产国，将有效推动
国际能源深度合作，促进沿线国家石油资源的开发利用，优化资源配置。
姜岩进一步指出，上海国际能源交易中心成立三年多来，始终致力于开展中国期货市场
国际化的试点工作，以及原油期货国际平台的建设工作，着重构建符合国际化要求的期
货监管及规则体系，为中国期货市场的国际化积累有益的经验，服务实体经济。
原油期货合约七大特点
上海国际能源交易中心副总经理陆丰表示，原油期货合约将有七大特点，包括境外交易
者可直接参与；可以使用美元/境外人民币作为保证金；参与保税交割与进口资质没有
直接关系；交易所风控体系成熟有效；中央对手方制度降低对手方信用风险；五位一体
的监管机制保证资金安全；多样的市场参与主体、丰富的业务模式。
据了解，原油期货确立了“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”的基本思路
。“国际平台”即交易国际化、交割国际化和结算环节国际化，引入境内外交易者参与
。“净价交易”就是计价为不含关税、增值税的净价。“保税交割”就是依托保税油库
，进行实物交割，主要是考虑保税现货贸易的计价为不含税的净价，保税贸易对参与主
体的限制少，保税油库又可以作为联系国内外原油市场的纽带，有利于国际原油现货、
期货交易者参与交易和交割。“人民币计价”就是采用人民币进行交易、交割，接受美
元等外汇资金作为保证金使用。
针对原油期货上市的筹备情况，陆丰透露，当前交易结算交割系统以及会员端、监控中
心端、银行端等系统均已建设和改造完毕，境外IT公司在做技术准备，为下一步仿真交
易做好扎实准备；开始受理各相关机构的资质申请，积极稳妥完成各项准备工作；仿真
交易后，择机上市。至于境外注册工作推进情况，他表示，在香港申请ATS资格，在新
加坡申请RMO资格，根据市场发展情况，逐步完成在欧美的注册。
在国际化方面，陆丰表示，将严格遵守目前国内期货市场已被证明行之有效的期货保证
金制度、一户一码制度、持仓限额制度、大户报告制度等，另外针对境外交易者的风险
特征和原油期货交易的特点，积极落实境外交易者适当性审查、实名开户、实际控制关
系账户申报，强化资金与账户管理和保证金封闭运行，还将推动与境外期货监管机构建
立多种形式的联合监管机制，探索建立切实可行的跨境联合监管和案件稽查办法。
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a*******m
发帖数: 14194 | 9 没空了，先不写，以后再补上。
中美斗法正在升级， 但是暂时还没有人民日报和NY times对骂，
所以，短时间内咱们住不了集中营。 |
L***s
发帖数: 1148 | 10 谢谢分析和转载
你打算怎么操作？
【在 a*******m 的大作中提到】
: 没空了，先不写，以后再补上。
: 中美斗法正在升级， 但是暂时还没有人民日报和NY times对骂，
: 所以，短时间内咱们住不了集中营。
|
m**********g
发帖数: 2705 | 11 油还没回60呢，你咋出来发帖？出尔反尔。
【在 a*******m 的大作中提到】
: 2015年的时候，我说中国在玩中策。不到两年的功夫，中国开始要玩上策了，
: 追求利益最大化，兵出险招了，靠，有种呀！
: 中国开始搞石油的人民币结算，而且已经有公开消息放出来，中国在拉拢沙特搞
: 石油的人民币结算。我会把相关的新闻附在回帖当中。今天比较忙，就做个很简要的
: 粗略的分析，做个简单的推演，当做是砖头，等着大家的玉出来。
: 中国在人民币国际结算上，最近几年一直在搞事情，但是由于稳汇率，管制流通，
: 导致结算的数额一直上不去。中国老想干一分本钱都不要，一点代价都不想出的
: 无本买卖，除了中国，谁他妈的愿意呀，所以，一直搞不大。可能中国最近选择石油
: 结算作为主要突破口，要在这边搞突破了。
: 最近一段搞得大事情：
|
l*****l
发帖数: 4170 | 12 我坚定地站在米国这一边。中国俄国都是世界恶势力不稳定因素的策源地。米国好，才
是世界的福音。 |
u******n
发帖数: 5727 | 13 黑虎桃心是那个派的绝学，大牛们给讲讲，会不会是少林。。 |
m****r
发帖数: 5435 | 14
大赞。股版上品。太好玩了。接着期待。
【在 a*******m 的大作中提到】
: 没空了，先不写，以后再补上。
: 中美斗法正在升级， 但是暂时还没有人民日报和NY times对骂，
: 所以，短时间内咱们住不了集中营。
|
