2018机械行业年度策略：三条主线精选投资标的 - Stock版

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Stock版 - 2018机械行业年度策略：三条主线精选投资标的

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G**i
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投资建议
2018年我们全面看多机械制造业，并建议从下游复苏、中游复苏和制造业升级三条
主线精选投资标的，核心看好轨道交通、工程机械、OLED设备、半导体设备以及制造业
升级相关标的。
理由
► 下游需求有韧性，推荐轨道交通、工程机械和集装箱板块。根据中金地产
组、建筑组策略报告，2018年地产/基建固定资产投资增速预计分别为10%/12~15%，其
中地产投资增速或超市场预期，而基建投资增长则呈现出一定韧性。同时在全球经济复
苏大背景下，中金交运组预测2018年集运需求增速稳定在5.3%[1]。据此，我们重点推
荐受益于国铁竣工里程复苏与城轨建设景气叠加的轨道交通装备；受益于房建、基建需
求持续增长的工程机械；以及受益于集运复苏的集装箱行业。
► 中游复苏有望加速，关注高景气的OLED、半导体和锂电设备等子行业。1~
3Q机械企业利润同比增长91%，盈利能力明显改善；同时工业企业产能利用率至9月同比
已大幅上升3.6ppt至76.8%，偏于饱和；历史上看，非金融企业的固定资产增长滞后于
净利润增长约半年，我们看好2018年下游高景气的设备制造企业。建议关注受益于全球
产能向国内转移的OLED及半导体设备，推荐受益于汽车、家电等需求增长的注塑机设备
，关注锂电设备在补贴政策落地后的逢低布局机会。
► 制造业升级，穿越周期的成长。我国具有全球最大的本土消费市场和基础
设施网络，具有地方政府勤勉招商形成的高度专业化分工的产业集群，为我国制造业发
展提供优沃土壤[2]；随着我国“人口红利”向“人才红利”转变，我国制造业也从初
级加工向高端制造转型。特别地，2018年强劲的需求复苏将使进口零件及设备供应瓶颈
更加突出，国产部件及设备厂商迎来进口替代宝贵契机，我们推荐在高端部件及加工设
备领域率先实现进口替代的液压件及大功率激光设备企业。
风险
下游复苏低于预期，制造业企业扩产不达预期。

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