Stock版 - 苹果“五一”财报有这七个看点 iPhone销量或微增 |
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发帖数: 2047 | 1 近期，苹果iPhone X销售传出一个又一个的利空消息，据称经销商库存严重，苹果二季
度产量只有800万部，苹果采购订单的下滑也导致了台积电等供应商股价暴跌。
据美分析，苹果的一季度财报将有如下七个看点：
手机销量和售价
iPhone是苹果最重要的电子产品，贡献了公司超过半数的收入。按照过去的规律，苹果
一季度的收入中手机能够占到六成。
根据华尔街分析师预测，苹果一季度的手机销量可能同比小幅增长200万部，达到5300
万部。
需要指出的是，苹果手机销量在2015年创造了巅峰销量，随后连续两年下降，去年四季
度，苹果手机在同时发售三款新机的背景下，出现了同比萎缩，令外界感到意外。这也
证明重大升级的iPhone X，未能够成为苹果手机业务的“大救星”。
据分析师称，受汇率影响，苹果手机一季度的平均售价将提高87美元，达到742美元。
而在四季度，苹果手机平均售价上升了102美元，达到796美元。
一季度或二季度，如果苹果手机销售出现低迷，则平均售价提升将会缓解一些不利因素。
利润率
三个月前，苹果预测一季度的毛利率为38%到38.5%，略低于去年同期的38.9%。对于二
季度，华尔街分析师的平均毛利率预期值为38.6%。
近期，全球闪存芯片价格出现了下滑（2017年全年上涨），这可能会提升苹果的利润率
。另外一方面，内存价格依然居高不下，此外苹果手机销售疲软也会损害苹果利润率。
服务和次要硬件
众所周知的是，苹果的智能手机、平板电脑和个人电脑业务出现了下滑和波动，苹果更
加依赖服务业务的增长，苹果AppStore软件商店下载量增长、苹果音乐会员的增加，以
及iCloud云存储服务订户增加，这些都将推动苹果服务业务的增长。另外，苹果还将从
谷歌获得更高的广告收入分成。
另外在最近的几个季度中，苹果的次要硬件业务也获得了良好表现，尤其是苹果手表和
蓝牙耳机。
据分析师预测，一季度，苹果服务业务的收入将增长19%，达到84亿美元，次要硬件营
收将增长28%，达到37亿美元。
考虑到汇率变化、苹果音乐增长动力，以及谷歌流量获取开支的增加，苹果的服务业务
目前看来前景良好，另外二月份，苹果智能音箱HomePod开始发售，这一新产品也将推
动次要硬件业务。
二季度业绩展望
在最近供应商以及华尔街分析师悲观预期的大背景下，苹果公司对于目前所在二季度的
业绩预期，将会极大影响苹果股价的走势。
近期，苹果股价连续大跌，损失了600多亿美元。苹果市值曾经突破9000亿美元，冲高
9200多亿美元，但是如今距离高位已经损失了1000亿美元。
据华尔街分析师预测，二季度，苹果的营业收入有望达到519亿美元，同比增长14%。需
要指出的是，和三月初相比，华尔街分析师的预测值减少了10亿美元，和年初的预测值
相比减少了50亿美元。
股票回购和分红
在四季度财报分析师会议上，苹果首席财务官马思群（Luca Maestri）表示，在公布一
季度财报时，苹果将会发布详细的股东回报计划。
苹果通过股票回购和分红来回报股东，已经不算新鲜事。但是目前基本可以判断，苹果
此次将会给出一个“不寻常”的回报方案。
一月份，苹果表示将从海外转回2450亿美元的现金（税后的金额为2070亿美元）。此后
，马思群还表示，苹果截至去年底的“净现金”（总现金减去负债）为1630亿美元，苹
果将会花掉这些现金，将净现金变为零。
所有这些表态，都已经为一个面向股东的“大礼包”定好了基调。
汇率对业绩的利好
最近，许多科技公司发布了一季度财报，由于美元疲软（海外收入兑换到更多的美元）
，包括科技行业在内的美国跨国公司获得了额外的业绩推动。比如，按照固定汇率计算
，微软一季度的收入增幅为13%，但是按照美元计算的收入却增长了16%。
Facebook按照固定汇率的收入增长了42%，但是美元营收却增长了49%。
苹果也是一家跨国运营的公司。去年四季度，苹果65%的营收来自于美国以外的市场，
因此美元疲软也将提升苹果的业绩。
AR/VR研发动态
苹果已经进入了增强现实硬件市场，各种申请的专利也被曝光，表明苹果可能在研发类
似于谷歌眼镜的产品（谷歌项目已经失败）。
近日，科技媒体CNET报道称，苹果计划在2020年推出一款AR/VR设备，内置支持8K分辨
率的显示屏。另外由于性能强大，苹果的硬件可能需要外部主机处理能力的支持（类似
于HTC、Oculus、索尼的VR头盔）。
在新产品研发方面，苹果并不愿意披露更多信息，库克等人是否会在财报分析师会议上
披露一些迹象，尚不得而知。
苹果的产品哲学是“不求最早 但求最好”，面对AR/VR市场目前的低迷，苹果是否能够
创造奇迹，不得而知。在过去的多个场合，库克谈及增强现实的美好前景。不过苹果在
iPhone X植入的AR，实际上市场反响平淡，成为一个手机功能创新的“哑炮”。 | w******g
发帖数: 2047 | 2 本月月中，在纽约的灯塔剧场，苹果发布了公司旗下的最新“产品”，它们希望这款产
品能帮助全球市值最高公司维持现有势头。不过，这款产品并不是什么设计炫酷的硬件
，而是现年71岁的美国摇滚女诗人帕蒂-史密斯（Patti Smith）。
Apple Music团队负责人上台讲了一通后，史密斯和她的乐团上台奉献了一场精彩的表
演。这场表演也预示了苹果未来的方向，它们要在内容建设上发力了。
本周二，苹果将公布今年第一季度财报，毫无疑问这家公司能拿出一张漂亮的财务报表
。不过，随着iPhone黄金时代的消逝，这家世界第一公司也正在寻找新的营收来源，而
史密斯就是苹果找寻到的重要棋子之一。
低调的苹果其实已经将触手伸向了内容的生产和分发环节，在过去三年里它们从设计和
奢侈品行业挖来了不少大牌，其中就包括伊夫圣罗兰（YSL）前任CEO保罗-丹尼夫和巴
宝莉前任CEO安吉拉-阿伦茨。
除此之外，在10亿美元收购Beats后，苹果还得到了吉米-爱奥文、Dr Dre和Nine Inch
Nails等知名音乐人的帮助，Apple Music也由此诞生。现在这项服务已经有了3600万付
费用户，在美国即将超越主要竞争对手Spotify登顶。
现在，还有传闻称苹果有兴趣购买麻烦缠身的杂志发行商Condé Nast，并通过这次并
购成功转型成为一家奢侈品时尚配件、生活方式和内容品牌，而这一转型其实从Apple
Watch发布伊始就开始了。
这场声势浩大的转型能帮苹果摆脱硬件销量不振的束缚吗？
肯定有人会说你想多了，苹果可是年营收610亿美元，单季能卖出5400万台iPhone，拿
走业界大部分利润的超级公司。不过，无论其体量多大，本周二的财报还是会让它“现
出原形”，华尔街分析师都担心用户持续走低的消费热情会为iPhone产品线埋下巨大隐
患。
苹果亚洲供应链放出的消息显示，苹果可能会进一步缩减iPhone X的产量目标，这款站
上1000美元的超级产品恐怕难以给苹果带来预言中的超级周期了。
今年三月月中，苹果股价还保持在182美元，但上周已经一路下滑到162美元，市值蒸发
数百亿美元。
GBH Insights分析师丹尼尔-埃文斯就表示：“华尔街已经进入了全面恐慌状态。”
亚洲供应链传来的坏消息让人不由自主的想起“iPhone X销售疲软和1000美元这个让人
望而却步的门槛”。不过，这还不是最大的问题，最大的问题是今年9月新款iPhone问
世后销量是否会再让人失望。
不过，帕蒂-史密斯只是苹果B计划中的一小部分罢了。长期关注苹果的投资人吉恩-蒙
斯特就表示，硅谷巨头会在原创视频、音乐和出版商加大投入，2022年一年就会砸下42
亿美元，而去年苹果的投入仅为5亿美元（今年预计为10亿美元）。
“从历史上来看，苹果一直是重要的内容分发平台，但现在它们要直接掌控自己的内容
了，这将改变整个生态链。”蒙斯特说道。
在他看来，苹果正在向亚马逊的模式靠拢，挣钱并非第一要务，但内容业务为它们提供
了增长的好机会。
蒙斯特指出，“内容为王这点无可辩驳，科技公司们也理解到了这一点。对苹果来说，
卖内容能帮着卖iPhone。对谷歌来说，卖内容能提升广告收入，而亚马逊的内容则推动
了Prime会员的成长。”
虽然苹果已经加大了内容投入，但与Netflix的68亿美元与亚马逊的83亿美元（现在已
经达到45亿美元）相比，还是有些小巫见大巫。
“未来五年内，我们认为视频、音乐和印刷内容将迎来大整合趋势，这也是各家公司努
力的方向。”蒙斯特解释道。
不过，虽然投入不小，但苹果至今在原创内容上都没有什么建树。它们推出的开发者真
人秀和拼车卡拉OK节目收视都较为一般。反观Netflix和亚马逊，人家投拍的片子已经
拿奖拿到手软了。当然，硅谷巨头还在努力，它们日程表上的项目和制作人可都是大牌。
苹果不仅在视频领域反应慢了一拍，音乐上其实也有些落后，它们收购Beats后居然浪
费了五年时间才把Beats Music转换成现在的服务，如果没有iPhone积累的庞大用户基
数，恐怕这项服务最终也会凉凉。曾经靠着iTunes改变了整个音乐行业的苹果，在流媒
体道路上确实赶了个晚集。
蒙斯特认为，苹果的视频、音乐与印刷内容订阅包付费金额可能会定在15美元每月，与
亚马逊或Netflix保持在同样水平。
内容之路就像摸着石头过河，但苹果必须迈出这一步。 | w******g
发帖数: 2047 | | G*******h
发帖数: 4091 | 4 我觉得几个大公司里，苹果因为某些客观环境主观因素也许在走下坡路，但不算疯狂的
一个。Google也不算疯狂。
真正疯狂的那几个是不少版友热追的。
等大潮退去，最后能穿着底裤站起来的就只有苹果google这几个。
【在 w******g 的大作中提到】
: 最后的疯狂， or is it?
| w******g
发帖数: 2047 | | s******u
发帖数: 1069 | 6 willhung 买call了？
【在 w******g 的大作中提到】
: 苹果财报是4:30,耐心等待
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