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发帖数: 369 | 1 https://xueqiu.com/1870884002/112805328
英文原文
https://www.wsj.com/articles/public-bravado-private-doubts-how-elon-musks-
tesla-plan-unraveled-1535326249
$特斯拉(TSLA)$ 华尔街日报最新发文《Public Bravado, Private Doubts: Inside
the Unraveling of Elon Musk’s Tesla Buyout》全文翻译
当这个团队匆忙的要进行推进时，排着队的投资者也正在集合资金准备投资的时候，马
斯克却犹豫了。
By Liz Hoffman and Tim Higgins From WSJ
特斯拉董事会上周四在公司位于Fremont工厂的会议室里举行了会议。这间会议室，也
是埃隆马斯克经常过夜的地方，他的睡袋还在地板上。
这次的会议议程是关于马斯克要将特斯拉私有化的方案，他在8月7日通过推特发布了这
个计划。这次董事会除了董事会成员，也邀请了律师，银行家以及顾问，这些人都是华
尔街交易的主力成员，希望共同实现马斯克的大胆计划。
马斯克最后的决定却比他之前在推特上说的更不靠谱。他在推特上说资金已经到位了，
看起来只需要股东投票决定了。但当这个团队匆忙的要进行推进时，排着队的投资者也
正在集合资金准备投资的时候，马斯克却犹豫了。
如果私有化成功了，会迫使那些一直坚定支持他的科技投资基金削减股份甚至退出。这
可能意味着会有他的竞争者走近他的身边。据知情人说，大众集团正在虎视眈眈的希望
参与私有化。
特斯拉私有化可能也会驱散大批的小股东，这可是一群希望看到特斯拉成功的电动车狂
热爱好者。他们能接受特斯拉摇摆不定的财务状况，以及不断挑战规模化生产的难度。
但如果是大众这样的竞争者入局，恐怕就要勒紧裤腰带，一切都会改变。
上周，马斯克收到一张照片，上面是一对上了年纪的夫妻，他们身穿着特斯拉的T恤和
棒球帽，举着一个标语祝贺马斯克完成了周产7k辆电动车。他们的留言是：“谢谢你，
埃隆！两个快乐的股东！”
马斯克把这封邮件转给了一个朋友，还写到。“今天我知足了！”
在会议室里，来自高盛集团的银行家们，以及在银湖公司的高管们，他们都是为了参与
这项私有化计划而来，银湖公司的高管们发表了他们的演讲。之后，马斯克先生站了起
来发言。
将特斯拉私有化是他心存多年的一个想法，华尔街也为他提供了这样一个机会去尝试。
尽管从2016年底以来股价已经上涨了78%，但他对那些卖空者一直耿耿于怀。曾经在季
度分析会上斥责华尔街分析师的问题无聊、愚蠢。他是个永远的乐观主义者，他把特斯
拉看作是颠覆性的商业案例，现在是最好的时刻。
结果在周四，他告诉董事会他不再寻求私有化了。
SEC现在还在调查他关于这次交易的推特时间，包括他那句资金已到位的说法。这可能
会把马斯克和特斯拉拖入危险境地。
马斯克的任务是摆脱私有化的事件，转而专注于Model 3轿车的规模化生产上，这事关
公司的发展以及能否成为一家主流轿车厂。公司明年会有一大笔债务到期，而且一些供
应商现在对特斯拉的偿债能力表示担忧。
“我认为，特斯拉的市值将在未来几个月和几年内有显著的增长。未来可能任何投资者
都无法再支撑特斯拉走向私有化了。所以，要不是现在，要不就永远不会了。”马斯克
周六写给华尔街日报的一封邮件中说到。
这些是在采访了一些参与讨论人士或知情人得到的消息，全部发生在马斯克第一条推特
发出到周五晚上取消私有化的那篇文章发出之间。
启动阶段
马斯克8月7日的推特说的420美元的私有化目标价位引发了疯狂的猜测，毕竟这项交易
可能高达700亿美元，特斯拉到现在还没有实现年度盈利。
他也雇佣了常规的交易顾问，包括高盛的银行家，Wachtell，Lipton，Rosen&Katz的律
师们。还有一些基金管理人，包括长期投资特斯拉的Fidelity，不过据知情人士透露这
次却表示因为管理的限制无法全部跟随私有化。
所有不认可私有化的投资者的股权都需要资金来买入，再加上公司本身仍然负债累累，
还不断烧钱，这使得要想实现私有化，马斯克必须引入新的投资者。
在8月13日，马斯克说沙特主权基金是他的主要投资方：“很明显，沙特主权投资基金
拥有足够多的资金来进行这笔交易。”
但据知情人士透露，这激怒了沙特的一些高级官员。作为其发展经济计划的一部分，穆
罕默德•本•萨尔曼亲王有很大的想法，他想要把他的石油国家变成一个以
技术和太阳能为中心战略的国家。他对特斯拉有足够的兴趣，可以考虑成为私有化交易
的一部分：沙特已经在公开市场上购买了特斯拉近5%的股份。但沙特从未提出正式的邀
约。一名沙特政府官员和一名熟悉谈判情况的顾问表示，该国的高级领导层仍然存在分
歧。
马斯克的推特和公开信都没有起到作用。政府官员表示他的行为让人不得不担忧他的健
康问题，以及他能否胜任公司的角色。
人们也担心沙特方面的资金，因为据传他们也在考虑投资特斯拉的竞争对手Lucid，而
且沙特国王有个宏大的计划要在沙漠中建设巨型新城。
而且，对特斯拉来说沙特的资金也并非是个合适的选项。多年来一直致力于环境友好的
形象与石油背景的资金显得格格不入，而且把这样美国本土的轿车公司卖给一个外国石
油生产方也是颇有非议的。
所以，这让马斯克的银行家们四处寻找其他的潜在买家：传统汽车公司，主权财富基金
，任何对特斯拉有战略兴趣的买家，或者干脆就是那些愿意下重注的人们。
运作阶段
尽管他的公众形象过于夸张，但马斯克还是保持着密切的个人关系。特斯拉的高管多年
来一直站在他的一边，其中包括首席技术官J.B，总法律顾问托德马龙（他曾经是他的
离婚律师），还有CFO Deepak Ahuja。
特斯拉的董事会最近增加了两名独立董事，James Murdoch和Linda Johnson Rice，他
们也是马斯克的长期支持者，这里面还有马斯克的兄弟Kimbal。
另据知情人士说，马斯克这几年还和戴尔公司创始人Michael Dell沟通过这件事，戴尔
公司在上市而是多年后选择了私有化，然后又重新上市。
当马斯克提出这项交易的想法时，他马上扩大了他的顾问的范围。他聘请了银湖合伙公
司的Egon Durban，他曾为戴尔的收购提供资金支持。高盛的Gregg Lemkau和Dan Dees
也加入了进来，并利用该公司与世界各地富有投资者的关系为马斯克提供建议。
8月18日那个周六，私有化进程全速开动。特斯拉董事会召开了电话会议，包括马斯克
和身在洛杉矶的Kimbal。
马斯克介绍了如何构建这项交易的想法，据知情人士透露，当他被问到他之前对散户投
资者的承诺时，他说道这可能很难。不过会议最后还比较顺利，董事成员都相信马斯克
还依然坚持私有化的路子。
但是在会议结束后，马斯克私下询问了个别董事会成员的意见时，得到的建议却是不一
致的。董事会成员依旧支持马斯克，但是有人对马斯克的推特行为感到担心。马斯克也
承认自己在这上面有些轻率，并承诺将加强控制。
马斯克似乎把这种复杂的公司交易看作是一个工程问题，他可以解决很多问题，因为他
曾花时间去研究一艘潜艇，以营救被困在泰国洞穴里的足球队。
在董事会会议结束后，马斯克来到了Fremont工厂。在凌晨2点32分回到家然后又发了推
。他第二天大部分时间都在睡觉。
周一和周二，高盛和银湖的顾问为这项交易在努力操办。周三晚上，他们给马斯克做了
一次汇报，他们列出了一份包括大众、银湖资本等实力雄厚的投资者名单，这些投资者
已同意出资300亿美元。
可是他们并不是马斯克所希望的那种投资者。他对竞争对手的汽车公司深表怀疑，认为
他们只想要他的“特斯拉光环”。他还在忧虑小投资者们不能参与其中的损失，他们是
他最直言不讳的拥护者。
最后，投资顾问还跟马斯克说，这些新的投资者还有些附带条件：他们希望在公司有一
些话语权，并且都有一些特定的条款需要敲定。
第二天，也就是上周四，董事会召开了。马斯克之前告诉几个董事会成员他对这次的提
议有一些怀疑。会上，顾问们表达了他们有信心完成这项私有化交易，然后就离开了。
然后，马斯克发言，他说基于最新的他掌握的这些信息，他要撤回这项计划
作者：昨日美股
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来源：雪球
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发帖数: 357 | 3 请歌邯郸词
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发帖数: 13752 | 4 一龙不想自己对公司的控制权被削弱。他有资金缺口，但又不想增股，所以想私有化，
然后发现私有化也会削弱他的控制权。 | N**Z
发帖数: 1733 | 5 LOL
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【在 d********8 的大作中提到】
: 这是要发表在《读者》上吗？
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