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发帖数: 3227 | 1 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 波罗的海指数半个月暴跌超40%
发信站: BBS 未名空间站 (Sat Feb 9 13:47:38 2019, 美东)
第一财经
海运市场的景气与否和世界经济的波动密切相关，近期航运业重要经济指标——波罗的
海干散货指数出现单边快速杀跌，暗示全球经济活动有放缓趋势，贸易环境持续恶化。
世界贸易组织（WTO）去年10月便下调了对全球贸易增长的预期，预计2019年全球商品
贸易量增速将放缓至3.7%（前值4%）。WTO首席经济学家库普曼（Robert Koopman）表
示，目前真正的风险在于，贸易摩擦带来的政策不确定性，是否会蔓延到投资和消费者
行为上。
海运指数跌幅近六成
干散货商品往往被视作领先经济指标，因为它们往往在炼钢、发电等核心工业领域中发
挥重要作用。一般像粮食、铁矿石、煤炭等以散装的形式处理和运输的货物，作为初级
原材料，它们往往通过船只漂洋过海完成交接工作。
波罗的海干散货指数反映着世界几条主要航线的即期运费变化，Capesize（海岬型、好
望角型）、Panamax（巴拿马型）、Supramax（灵活型）三种船型权重各占比40%、30%
、30%。海岬型船只载重量超过10万吨，主要用于铁矿石和煤炭等工业物资的长途运输
，巴拿马型船只载重量在6-8万吨，主要运输谷物和糖等民生物资，灵活型船只载重量
在5-6万吨，主要运输磷肥、碳酸钾、水泥等产品。
自1月18日至2月5日，波罗的海干散货指数一度连跌13天，区间跌幅近42%。与去年7月
创下的四年高点1747点相比，累计跌幅近六成，创下两年新低。国内航运大数据提供商
亿海蓝的数据显示，2018年年中以来，全球主要干散货航速也出现了持续下行。一般而
言，市场景气时船舶航行速度较高，船东倾向于多运快跑，市场走弱，基于成本考虑船
东倾向于控制船舶航速，航速持续下降，表明总体市场趋弱。
上一个出现类似极端走势的金融产品是去年四季度的原油，背后同样是全球经济放缓引
发担忧，只不过欧佩克可以通过减产等措施稳定油价，而国际海运公司往往只能耐心等
待经济复苏。另一项重要指标——用于衡量全球集装箱货柜运价走势的哈珀彼得森指数
（Harpex Index）也在半年里下跌了30%。
专业人士把近期运输市场价格的看作是全球经济明显下滑的反应，大宗商品咨询公司
Commodore Research董事总经理兰兹伯格（Jeffrey Landsberg）表示，全球经济和干
散货货运市场正在向大家展示一种非常真实的危机征兆，“一般而言，干散货费率在每
年年初通常会承压，但近期的降幅是极其罕见的。”
国际货币基金组织（IMF）1月21日下调世界经济增速预期引发广泛关注。IMF在最新的
《全球经济展望》报告中，分别下调2019、2020年全球经济增速预期0.2和0.1个百分点
至3.5%和3.6%。融资环境收紧、贸易不确定性、英国“硬脱欧”等风险等都被IMF认为
是经济下行的触发因素，这也是IMF三个月内第二次下修全球经济增速预期。
全球经济面临巨大下行压力
同样要指出的是，制造业PMI指数和工业产出两个指标，是影响全球海运市场的重要因
素，而2018年下半年以来，除美国外的全球主要经济体的这两个指标皆令人担忧。
其中，欧洲1月制造业PMI指数延续着去年底低迷态势。欧元区1月制造业PMI初值 50.5
，为2014年11月来最低，其中新订单指数连续第四个月下滑，工厂生产放缓企业需求在
四年多来首次下降。经济火车头德国1月制造业PMI终值报49.7，为四年来首度跌破荣枯
线，其中新订单指数持续恶化，从业人数增长放缓至2016年12月以来的最低水平。意大
利1月制造业PMI指数报47.8，较初值大幅下调1.5，创2013年5月以来新低，法国1月制
造业PMI终值报51.2，符合市场预期。
美国与日本一喜一忧，美国1月Markit制造业PMI终值报54.9，新订单增速反弹，商业信
心略有提升，反映美国经济韧性较强，值得一提的是，去年12月Markit制造业PMI指数
刚创2008年10月金融危机以来最大降幅，一度引发市场对美国经济的担忧。继出口创下
两年多最大降幅后，日本1月制造业PMI指数降至荣枯分界线50，创2016年8月以来新低
，新订单指数萎缩明显，企业信心指数降至六年低点。
意大利裕兴银行（UniCredit）首席经济学家尼尔森（Erik Nielsen）表示，欧洲现在
很焦虑，贸易摩擦已经严重损害了企业的投资意愿。根据裕兴银行的统计数据，全球贸
易增速已经降至2.25%，是长期历史均值的一半。富拓外汇FXTM首席市场策略师萨耶德
（Hussein Sayed）指出，全球经济放缓、美国与各经济体间的贸易摩擦及英国脱欧的
不确定性正在对商业情绪产生拖累。
工业产出数据方面，欧洲地区同样陷入集体下滑的麻烦。欧元去年11月工业产出同比下
滑3.3%，为2017年以来首次，法国去年11月工业产出同比下滑2.1%，连续三个月出现回
落，英国去年11月工业产出同比下滑1.5%，呈现持续恶化的趋势，意大利则同比回落2.
6%。德国联邦统计局1月8日公布的数据显示，德国去年11月工业产出同比大降4.7%，创
2010年以来最差表现，主要是半成品、资本产品和消费品产出缩减，建筑业和能源业活
动减少所致。
去年12月欧洲地区工业产出数据将从2月7日起陆续公布，欧洲央行行长德拉吉上周在欧
洲议会表示，欧元区最近的经济数据比预期更为疲软，而且持续的不确定性，尤其是与
贸易保护主义有关的不确定性正在影响经济信心。已经准备好使用所有政策工具来支持
欧洲疲软的经济，包括重启前不久搁置的债券购买计划QE。
美国去年12月工业产出同比增长4.0%，增速连续三个月回落，环比增长0.3%，略好于市
场预期。日本去年12月工业产出同比下滑1.9%，环比下滑0.1%，日本经济产业省1月31
日表示，通用和商用机械行业、电子零部件和设备工业，汽车行业市场活动减弱是主要
原因，考虑到纳入统计的12个行业中10个库存出现增长，预计2019年2月起日本工业产
出将重新出现环比增长。 |
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