|
|---|
|
|
|
|
|
|
A****C
发帖数: 1 | 1 作者: 易宪容
1月31日，美联储宣布，维持联邦基准利率在2.25%至2.5%目标区不变，同时，美联储也
表示，今年进一步加息时将保持耐心，因为美国经济前景的不确定性上升。另外美联储
还表示，将继续按月削减资产负债规模，但准备根据未来的经济和金融市场的情况调整
缩减步伐。再加上美联储的官员近日都一致表示对加息要保持耐性。所以，市场普遍认
为，美联储的货币政策正常化将告一段落，美国的货币政策将由“鹰”转“鸽”。如果
这样，这不仅会让资金重新流向新兴市场，也意味着持续一段时间美元多头将结束，美
元也随之下跌。
但是，在中国过新年的这几天，国际金融市场最突出的表现是美元汇率指数出现大幅上
升。美元汇率指数在四天的时间里，重回50天移动平均线之上，欧元、英镑、澳大利亚
元、新西兰元、加拿大元对美元汇率全部下跌，离岸人民币兑换美元也回落到了6.7832
，而狗年收市时为6.7565，人民币对美元汇率下跌幅度也不小。
美元的强势不仅在于上个星期五美国公布的1月份的数据表现强劲之外，美联储主席鲍
威尔2月6日就表示，当前美国经济现状良好，失业率处于低点，通货膨胀率也快达到2%
的水平，只是未来十年的挑战在于生产力疲软和财富差距扩大，更为重要的原因还在于
其它国家的经济可能比美国更不好，从而导致这些国家的货币政策开始纷纷转向。
比如澳大利亚央行行长洛威（Philip Lowe）在2月6日发表演讲时表示，将澳大利亚的
货币政策由以往的倾向收紧加息改为中性，即未来澳大利亚央行货币政策得看经济形势
变化，利率可上可下。因为当前澳大利亚楼市的价格全面下跌。而楼市价格下跌，有可
能影响当地居民的消费，也会影响当地的经济增长。而澳大利亚楼市价格的调整，主要
在于澳大利亚楼市价格过高，当地居民购买者负担不起。而以往推高澳大利亚楼市价格
中国的资金，目前正在逐渐减少流出或不流入澳大利亚市场。所以，澳大利亚央行的货
币政策就必须转向。市场也开始修正对澳大利亚的利率预测，预估2020年上半年之前利
率水平可能从目前的1.5%降到1%。
还有，新西兰2月7日公布，2018年第4季失业率攀升到4.3%，从原本的10年低点弹升，
反映就业市场低迷，而且可能不再造成通货膨胀上升压力，这使市场对新西兰央行降息
的预期升高，从而使得新西兰元盘中贬值0.4%。新西兰利率自2016年11月来一直维持在
1.75%历史低位。
而各国央行货币政策重大转向的信号是，印度央行打响了利率下调的第一枪。2月7日，
印度央行决议调降基准的附卖回利率1码至6.25%。印度央行货币政策立场也从2018年10
月起采行“校准型紧缩”转为中性。印度央行新任行长在上任首场会议后说，整体通货
膨胀率会维持或低于4%目标水准，这为降息决策留下空间。市场认为，印度央行未来不
再关注通货膨胀，将努力在经济成长和通货膨胀之间取得平衡。印度2018年12月通货膨
胀率降到18个月来最低的2.2%，而央行的中期目标为4%。也就是说，在美联储的货币政
策转向之后，为了刺激本国的经济增长，亚洲各国央行货币政策转向可能是一种趋势。
还有，英格兰银行在议息之后，虽然维持货币政策不变，但把2019年的经济增长预测由
1.7%大幅下调到1.2%，2019年亦下调到1.5%。英格兰银行议息文件指出，由于英国脱欧
前景不明朗，最终会对消费开支及投资都会产生不小的影响。英格兰银行预计未来3年
只须加息1次，而在2018年预测要加息3次。英国央行议息之后，英镑的跌幅进一步加大。
加拿大央行行长朴洛兹上个月也表示，由于国际油价持续下跌，从而导致加拿大经济出
现暂时性的疲软，因此加拿大央行维持基准利率不变。在2月6日，加拿大央行副行长兰
尼也在演讲中表示，由于美国贸易政策的不确定性，导致加拿大的商业投资低于正常水
平。所以加元下跌有助于推动加拿大经济增长，克服暂时性疲软的。
也就是说，美联储央行货币政策的转向，由鹰向鸽，并非是实体经济有多少问题，反之
美国实体经济目前仍然处于强劲增长之中。美国货币政策如何，鲍威尔及整个美联储团
队更注重的是经济数据。而其他国家央行的货币政策转向，或许是真的经济增长出现问
题，所以其他国家央行的货币政策比美联储更鸽，目前整个各国央行的货币政策是群鸽
乱舞，鸽声四起，在这种情况下，美元岂能不涨起来？ |
|
|
|
|
|
|
