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p****p
发帖数: 1 | 1 美股一路急跌，上月还在感叹没有长线买入机会，而现在就逐渐有机会显露出来的。最
近忙着看财报。这里文章不会及时，各位见谅了。
今天和家人开玩笑，怎么每次危机的剧本都如此雷同。上次是GE，汽车业这些老牌制造
业。这次是连代表美国高端制造业的$波音(BA)$都在劫难逃。由于受华尔街的长期教唆
，如此赚钱的生意，不停的给股东高分红回购，不知把现金存起来一些未雨绸缪，现在
出一次疫情危机，现金连一年都撑不住。那些华尔街基金股东们之前赚的盆满钵满，现
在除了逃跑还能做什么。接下来的剧情无非川普为了自己的票仓，拿个敲诈勒索的救市
方案去给惊慌失措的国会，结局又是纳税人拿出几百亿来买单。
疫情快速发展，还是之前说的，与其瞎猜大盘会跌几个点，不如多找一些现实中的基准
观察。比如波音跌到了100元以下，但这家公司只是刚刷爆了自己的 “信用卡”. 还没
开始裁员。你觉得这家公司是否已经到了最坏的情况了呢?
诚然，市场里诸多不确定的因素,很少找到绝对的机会。这时就应考虑以赔率优先，提
高自己的预期收益。
以$达美航空(DAL)$为例，一个正常年份可以赚4B 左右的自由现金流. 现在跌到股价20
块，市值20B, 那么年化收益到了20%了。问题在于公司的现金储备太低了。只有5B. 未
抵押的资产20B. 而在今年营收下降至少70-80%的情况下，即使削减各样成本，现金支
出至少也在20-30B之间。也就是说如果只靠达美自己，它目前的状态撑不过3个月。如
果银行政府或巴菲特愿意提供足够的贷款，他们可以撑1年。
不过老巴可不是做慈善，如果出手一定是优先股之类的稀释原有股东权益。或剧情发展
速度太快，直接破产重组，那样原股东被清零。如果达美能挺过这一关，对照10%的ROE
，股价回到40块合理。现在20块，未来0或40块。赔率差不多是1赔1. 我认为如果标的
股票存在资金流断裂，股东被清零的情况，至少到1赔2比较合适。也就是说，现在13.5
块，未来0或40块。要么被清零，要么给两倍回报。
注意，这里我提供赔率参考，没有说概率。比如1赔1，每人都有不同的概率估计。面对
20块的股价，如果认为达美能靠自己化险为夷，破产不可能，原股东权益也不会被稀释
。那么概率是0%，100%，预期收益就是100%。如果概率50/50，那么预期收益是0%。目
前情况下，每个里面人都想逃出来，如果赔率不能降到大概率预期收益100% 对我没有
吸引力。 | E******k
发帖数: 389 | | a******h
发帖数: 461 | 3 铁丝赔率多少
【在 E******k 的大作中提到】
: 分析的不错
: 个股风险还是比较大
| E******k
发帖数: 389 | 4 0
Free run money
【在 a******h 的大作中提到】
: 铁丝赔率多少
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