这场股市危机，学到两条至关重要的经验 - Stock版

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Stock版 - 这场股市危机，学到两条至关重要的经验

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话题: 周期话题: 监管者话题: 市场话题: 叫顺话题: 至关重要

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R*****i
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第一条，我们终于知道面对金融市场，所有的参与者都应该理解，面对金融市场的一个
逆周期的原理，我们过去喜欢顺周期，我们挣了钱希望挣更多的钱，我们挣更多的钱还
希望借更多的钱又挣更多的钱，这叫顺周期。
我们开始100万，股票涨了，涨成200万，当时100万去融资，融了100万回来，变成200
万，200万又涨了一倍变成了400万，400万拿回去按两倍融资，融了800万回来，终于变
成1200万，我们过去很多人是这么做的，这叫顺周期，他不知道顺周期是走向深渊的开
始。所有的那些走向深渊的人，他们都应用了这个顺周期的原理，我们终于明白了，顺
着指数的上涨风险的增加，我们要进行逆周期的管理，也就是说风险进来以后，杠杆要
大幅度下调，甚至要去杠杆，甚至要撤退。
那第二条至关重要的就是，我们过去监管者也好，政府也好，对资本市场，面对资本市
场有时候角色有点错位，目标不太清晰，经常会加入到市场的行为之中，通过这场危机
，我们终于知道监管者的职责就是监管，监管者的职责就是如何保持市场的透明度，如
何维护市场的公平。至于市场指数涨到哪里去，市值能有多少，上市加速有多少，都不
是监管者的本质的要求，它的最核心的就是要维护市场的公平，要确保所有的信息披露
是真实的。

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