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N*****y
发帖数: 1 | 1 先聊下银行的事：
12月14号，工、农、中、建、交、邮6大行同步公告，自2021年1月1日起，取消“靠档
计息”。
什么概念呢？
举个例子，比如以前你搞个三年定期存款，放了两年想提前取出来，那么有的银行会给
你按两年定期计算利息，这就是所谓的靠档计息，取消了这类操作后，哪怕你还差两天
就存满了3年，只要你提前取出来，那么银行只会给你按活期利息。
实际上，今年3月份央妈就定性这种“创新”是不规范的，需要整改，思路跟前几年否
定资金池一样，依然是降杠杆。
这里涉及到一个银行业的根本逻辑：任何形式的储蓄，对银行来说，是算资产，还是算
负债？
很多人都想不清楚这个问题，包括一些在银行工作的朋友，其实这玩意是负债。
取消靠档计息，其实是在降低负债利率，理应利好银行。
当然，这样一个数学上的利好，不等于行业发展性的利好，就像这条公告发布时，不少
网友的留言“那以后就不到银行存钱了”云云。
而村委会后续的动作，显然也考虑到了这个问题，于是近期第二个跟银行产生直接关系
的信息是：互联网存款产品全面下架！
而相关的产品之前大多是，中小型银行通过短期高息吸收存款用的。
有些人对此的解读，是在管控互联网巨头企业，其实有点乱扯。这一套动作下来，实际
上还是降低银行负债利率。
同时，让银行回到自己维护客户，自己开拓客户的路子上，之前很长时间，中小银行的
业绩对于外部平台的依赖度太高，反向助推了互联网数据流量垄断的同时，银行业本身
以负债利率提高的形式，形成近似虚假繁荣的局面。
这显然不是这个行业应有的发展思路，特别是从今年开始，银行业自身的线上业务，会
被提到前所未有的高度。
我们通过工行的业务细分数据作一个说明：
发生最明显变化的，其实就是ATM交易额，从3年前的10万亿，迅速垮到现在的不到3万
亿！线上交易，扫码交易，手机交易对于线下业务的替代性，已经显现威力，并且加速。
据之前一份行业研究报告显示，今年，整个银行业，累计取消了线下营业部超过3000个。
综合以上所有信息，可以预见的是，未来，银行这样一个业绩稳定的行业，无论是业绩
数据表现，还是存贷结构表现，都将迎来真正意义上的变革。
谁的线上业务做的好，谁将在变革中脱颖而出，谁目前对外部平台的依赖度低，谁就在
这场变革中占据了先机。
这里面，有大机会！
再聊下电力和煤炭：
这个话题关注的人也许更多一些，因为最近南方地区的动作很大，一些城市直接以限电
的形式，直白的告诉我们，现在缺电！
又由于我们目前的发电结构以火电为主，因此煤炭和电力都迎来了短期爆炒。
当然，这里面有投机资本推波助澜的影子，最大的证据就是，现在到处都能看到说这轮
缺电，是因为咱们关了土澳煤炭的采购……
讲道理，你说铁矿石我多少还信点，你说咱们作为全世界煤炭产量最高的国家，同时又
是多年电力资源长期过剩的国家，因为关掉了2%不到的土澳煤炭进口量，电力资源突然
不够了？
甚至，估计就没几个人想过，这2%不到的缺口，周边其他国家早就抢完了，补上了。
所以这事儿，谁信，谁怀孕……
真实情况是，我们的电力资源依旧非常充足，只不过几件事集中在了一起，让很多人放
大的恐慌。
首先，9月底的时候，咱们村里定了个未来10年减碳的目标，这种情况下，新增的火电
投资在光速下降。这里面最直接的影响还不是短期发电的问题，而是这个系统里的人，
开始感觉到前途迷茫的问题。
每当一个行业发生变化时，系统内的人往往由于提前公众知道了些信息，又由于自己的
解读能力不够，因此产生，并扩散了一些负面情绪出去。
这里不说别人，就说我家老爹，当年也是房地产行业资深人士，0几年的时候，行业里
发生了头部企业挤压中小企业的情况，他老人解读为中国房地产要走下坡路，于是非常
恐慌，毅然转行，并且对于咱家买房的决策，长期提出反对意见。
最终的影响是，错过了中国房产投资最佳的黄金15年。
（当然，他老人家后来跑大学教书去了，因为房地产依然火爆，整个产业链上，搞教育
又特别稳定……）
咳，扯远了，回归电力问题。
目前的情况我认为跟当年的房地产类似，行业内人士的认知在面对变革时，过度反应影
响了周围其他人，而这些业内人士又特别多，原因是咱们国家电力系统的员工全球第一。
信息扩散到发酵的导火索，是湖南和广州的限电公告。
但它们作此公告的根本原因不一样！
湖南是运气不好，两个厂一起出事检修，短期供应出了问题，并且，如果你去翻一下湖
南地区电力公司的股票财报会发现，这个地区是今年少数营业收入减少的地方。
等于是，之前的用电情况下降，电厂输出数原本就有下降的预期（不然多发的电不亏死
了？），然后又赶上了检修。
而广州等地的情况，则意味更深长一些。
前几年，东南沿海制造业面临外移问题，今年一季度，外贸订单面临砍单风险，大家可
以想像一下这些地方制造业老板们的饥渴程度。
当这种饥渴，突然遇到了“现在只有中国能大规模生产，因此海外订单源源不断”局面
时，当然是快马加鞭，24小时倒班，加杠杆，猛扩产，猛接单，猛生产呀！
企业家（或者说资本家）的短期逐利行为，未必把将来的事情想得很清楚，现在拼命生
产，甚至加了杠杆去赶本的行为，明年未必能延续，甚至有可能出现订单猝死现象！
过去5年，我们一直在降杠杆，考虑的是全球产能过剩问题。
当这种问题，由于今年的特殊情况，突然短暂消失时，老板们放开手脚的猛干，也许明
年就会栽大跟头。
这个时候给你降降温，别到时候炸了，产业杠杆风险转移到银行系统！
同时，有一些被人忽略的情况：
几乎与东南限电同时发生，但我注意到很少有媒体报道。那就是中西部地区，在东南限
电的同时，有些省份同步发布了“明年降低企业用电成本”的新闻！
这是什么意思？
你缺电，你需要降温，但我这边电力资源充足，并且继续产业投资！
由于新闻时间点高度统一，但报道量差异巨大，因此我个人把这条线索作为容易被市场
忽略的点，分享给大家，这里是否有引导制造也往中西部地区转移的倾向呢？
我认为有！
同时注意一点：东南沿海制造业，代表传统出口，中西部制造业，代表东亚、欧新出口
，以及内需。
内循环三个字，肯定不是今年特殊时期只提一年的口号，消费侧改革，也肯定不只限于
中国原有的地区制造业结构而已。
聊了两个方向，总结一下：
银行方面，关注线上转型优势明显的企业，标准很简单，谁的APP做得更好，谁原有的
线上服务流量更大，后面加速优势会更明显。
电力方面的问题，不要只盯着发电企业，那根本没什么基本面改变潜力，更不要被带节
奏去盯煤炭，关注制造业中西部转移，特别是电力最充沛地区，具备产能优势的企业，
这对它们的机会非常明显！ |
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