美国的页岩油气并购狂潮正在改变整个行业 - Stock版

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Stock版 - 美国的页岩油气并购狂潮正在改变整个行业

(共1页)

A****C
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美国页岩油气行业的收购、并购浪潮汹涌，一些实力较弱的参与者遭到淘汰，将一度支
离破碎的行业转化成寡头格局。
第二季度完成的页岩油气收并购交易规模超过300亿美元，分析师和银行家预计，这个
势头将继续下去。投资者正在推动页岩油气生产商扩大规模，希望在环保压力不断加大
的情况下，规模更大的生产商能够遏制原油供应的疯狂增长，以提供更好的回报并整顿
该行业的运营。
花旗集团副董事长、资深能源银行家斯蒂芬•特劳贝尔（Stephen Trauber）表示：
“我们在该行业有太多参与者，他们资本不足、规模太小，无法提高投资者所需的效率
和回报，因此我们将会继续看到整合的发生。如果你的市值低于100亿美元，你将很难
长期维持自己在市场中的地位，”
他补充道。如今，只有少数页岩专家跻身100亿美元的行列，包括规模更大的生产商康
菲石油（ConocoPhillips）、EOG Resources和先锋自然资源（Pioneer Natural
Resources）。在他们之下，是一个仍然严重分裂的企业格局，数十家规模较小的私营
和上市生产商瓜分了美国最大的油田，分析师表示，这导致了长期的供应过剩和高成本。
行业咨询公司Enverus的数据显示，今年第二季度330亿美元的行业并购总额是自2019年
第二季度以来最高的季度交易额，当时西方石油公司（Occidental Petroleum）以550
亿美元收购了阿纳达科石油公司（Anadarko）。过去12个月里，随着该行业从一场因为
疫情导致其财务严重受损的崩盘当中复苏，已经有超过850亿美元的并购交易完成。
Enverus首席并购分析师安德鲁•迪特马尔（Andrew Dittmar）表示，最近一波交
易背后的所有“驱动因素”仍在，而且页岩油生产商已优先考虑整合，因为该行业希望
吸引投资者重返该行业。
他补充称，上市公司最近已将注意力转向收购民营油企。今年4月，先锋自然资源（
Pioneer Natural Resources）斥资64亿美元，收购了总部位于休斯顿的能源投资公司
Quantum Energy Partners支持的doulepoint Energy，这是此类收购交易中规模最大的
一笔。
Pioneer首席执行官斯科特•谢菲尔德（Scott Sheffield）当时表示，该交易使
Pioneer成为德克萨斯州产量丰富的Permian油田的最大生产商，并带来了“显著的规模
效益”。同时该公司计划遏制DoublePoint公司的快速成长。
在2010年代初和中期页岩行业的繁荣时期，民营油企为该行业带来活力。但不久后，许
多人发现“被套”了，尤其是在公开市场对该行业不利的情况下，这给股东带来了巨额
损失。
Enverus的Dittmar说：
“完成IPO格外困难。我们在过去的五年里就看到过一次。就连它们也艰难地走出了大
门，所以股市不太欢迎新公司。”
分析师表示，美国原油价格最近升至每桶70美元左右，这对民营油企是一件好事。然而
，如今许多以能源为重点的民营油企正将重点转向低碳技术，这与几年前的页岩气狂热
类似。
花旗的特劳伯表示：
“民营油企正在做两件事：要么彼此合并，变得更大，最终将所投卖给一家大型上市公
司；要么直接卖给一家上市公司，如果他们现在质量和规模能保证的话。”
监管和投资者对于油气生产商削减排放的要求日益增加，预计也将推动该行业的整合，
因为更大的公司有更多的资金能力投资于减少污染。达拉斯联储去年末的一项调查发现
，只有10%的中小企业有削减碳排放的计划，而规模较大的竞争对手当中有50%的企业有
着减排计划。
尽管环保压力促使一些页岩油企业合并，但分析师表示，预计美国超级巨头埃克森美孚
（ExxonMobil）和雪佛龙（Chevron）仍将持观望态度。
一位能源银行家表示，由于越来越多投资者关注气候变化，这两家公司今年早些时候都
失去了很多股东投票，并面临着加大对低碳技术投资的压力。现在做一笔大型页岩油并
购交易可能是错的。
尽管如此，仍有许多大型独立公司想要建立长久的发展，变得更大。迪特马尔说：
“我们正向着一个更加一体化的行业发展。而且这也只是时间问题。”

i********y
发帖数: 6

mark

示：

【在 A****C 的大作中提到】

: 美国页岩油气行业的收购、并购浪潮汹涌，一些实力较弱的参与者遭到淘汰，将一度支
: 离破碎的行业转化成寡头格局。
: 第二季度完成的页岩油气收并购交易规模超过300亿美元，分析师和银行家预计，这个
: 势头将继续下去。投资者正在推动页岩油气生产商扩大规模，希望在环保压力不断加大
: 的情况下，规模更大的生产商能够遏制原油供应的疯狂增长，以提供更好的回报并整顿
: 该行业的运营。
: 花旗集团副董事长、资深能源银行家斯蒂芬•特劳贝尔（Stephen Trauber）表示：
: “我们在该行业有太多参与者，他们资本不足、规模太小，无法提高投资者所需的效率
: 和回报，因此我们将会继续看到整合的发生。如果你的市值低于100亿美元，你将很难
: 长期维持自己在市场中的地位，”

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