8月小非农再度爆冷 - Stock版

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Stock版 - 8月小非农再度爆冷

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周三晚间，美国8月ADP数据公布，数据显示，8月美国新增就业人数为37.4万人，大幅
不及预期的61.3万人，前值从33万人下修至32.6万人。
数据出炉后，美元指数DXY短线下挫近10点。同时，现货黄金短线抬升近4美元，现报
1815.56美元/盎司。现货白银上破24.00美元/盎司，日内涨0.53%。COMEX最活跃黄金期
货合约北京时间9月1日20:15一分钟内买卖盘面瞬间成交2223手，交易合约总价值4.04
亿美元。
需要注意的是，上月ADP就业人数远不及预期，创下2月以来的最弱增幅，8月数据再度
大幅不及预期，这显示疫情对美国劳动力市场带来的冲击还没消散。
下面我们来看看分项数据：
8月专业/商业服务就业人数新增1.9万人，7月增加5.4万人
8月金融服务业就业人数新增1.3万人，7月增加0.9万人。
8月贸易/运输/公用事业就业人数新增1.8万人，7月增加3.6万人。
8月制造业就业人数新增0.6万人，7月增加0.8万人。
8月建筑业就业人数新增3万人，7月增加0.1万人。
市场评论：疫情阻碍就业市场的复苏
机构评论称，美国8月企业新增就业人数低于预期，反映出持续的招聘挑战，并暗示就
业市场复苏放缓。招聘增长低于预期表明，企业仍在努力吸引应聘者，填补创纪录的空
缺职位。与此同时，德尔塔毒株可能会给招聘带来额外的阻力，因消费者在外出就餐等
服务上的支出大幅减少。
美国私营部门8月份雇用的工人远远少于预期，但劳动力市场继续稳步复苏，8月份就业
市场指标喜忧参半。薪资计划和跟踪公司Homebase的数据显示，8月份员工工作指数较7
月份下降。
ADP首席经济学家内拉•理查森表示，数据突显了劳动力市场复苏的放缓。在今年
上半年就业大幅增长之后，我们看到了新招聘人数的下降，尽管今年的就业增长接近
400万个，但仍比新冠疫情前的水平低700万个，德尔塔变种病毒的扩散给该行业带来了
不确定性。各个公司规模的就业增长都在同步增长，小企业的增速比往常稍慢。
穆迪分析首席经济学家詹迪也认为，德尔塔病毒似乎阻碍了就业市场的复苏。就业增长
依然强劲，但远低于近几个月的增速。就业增长仍然与疫情的发展路径紧密相连。
美国失业补贴将到期，如何影响就业市场？
除了疫情，目前影响就业市场的一个变数是，由于美国政府发放的疫情失业救济金期限
即将在9月6日到期，届时将有超1100万美国人无法再获得该补助，或每周获得的补助金
额减少。
目前美国26个州已经采取行动，在6月或7月结束大部分或所有联邦福利，这比他们的官
方劳动节的截止日期早。这些州多数是共和党势力更强的州，州长表示，增加的福利让
人们不愿去找工作，并加剧了劳动力短缺，从而阻碍了经济复苏。更慷慨的福利也导致
犯罪分子更频繁地瞄准失业系统。
然而，此前拜登政府仍敦促高失业率的州继续向某些群体支付福利，利用美国救助计划
（American Rescue Plan）拨给各州的联邦资金。
据进步智库世纪基金会的估计，如果美国国会没有新的政策颁布，大约880万美国人将
完全失去他们的福利，另有300万左右的人每周的援助将减少300美元。密歇根大学公共
政策和经济学教授Betsey Stevenson说，议员们在制定政策时必须权衡这些净就业影响。
若就业市场维持疲软，美联储将暂时放弃“转鹰”
就业和通胀一直是美联储的两个目标。上周杰克逊霍尔年会上，鲍威尔并没有释放出明
确的收紧政策的信号，投资者已将关注点转移到本周的非农数据上。这份报告或将成为
美联储是否在今年内缩减QE的定音之锤。
道明证券指出，美国7月份就业人数激增94.3万人后，8月就业人数可能大幅放缓，这将
促进美联储在9月份放弃宣布缩债：
“我们将在关于8月份就业数据的更多地区调查公布后重新评估我们的预测，但已经公
布的调查显示，随着重新开放和财政刺激措施带来的提振作用减弱，美国的经济活动有
所放缓。最近的新冠疫情可能也导致了经济放缓。尽管如此，各指标水平仍保持在相当
高的水平，与仍然稳健的经济增长步伐相一致。”

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