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Stock版 - FT VIE架构要完蛋了

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b**e
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中国正在准备一份黑名单，预计将严格限制初创企业吸引国际资本和赴海外上市的主要
渠道，以限制外国股东在中国下一代科技公司中的影响。
据4名知情人士透露，黑名单将针对敏感行业中利用所谓的可变利益实体(VIE)经营中国
业务的新公司。他们预计这些变化不会适用于现有公司。
VIE是一种法律结构，数十年来一直被中国科技集团——包括行业领袖阿里巴巴(
Alibaba)和腾讯(Tencent)——用来规避外国投资限制，并从国际投资者手中筹集巨额
资金。
这份名单由中国国家发改委、商务部、证监会和央行等中国官方机构制定。中国科技行
业过去一年持续受到整顿，上周网约车集团滴滴出行(Didi Chuxing)宣布将从纽约证交
所(NYSE)退市，令这轮整顿达到高潮。
目前尚不清楚这份名单的范围有多广，但知情人士表示，新的VIE负面清单可能包括数
据密集或涉及国家安全问题的行业。美国也采取了类似措施，限制中资投资硅谷初创企
业。
中国当局指责国内大型消费互联网集团专注于消除竞争，而不是帮助国家在半导体和其
他先进技术领域追赶美国。
监管机构已对主要公司采取反垄断和数据安全措施，首当其冲的是亿万富翁马云(Jack
Ma)的蚂蚁集团(Ant Group)。该公司去年被迫取消本应是全球最大规模的首次公开发行
(IPO)。
两名接近金融监管机构的人士表示，负面清单无意影响正在使用VIE结构的现有公司，
而是旨在确保对中国经济至关重要的未来国家冠军企业不会由外国股东主导。
其中一名人士说：“VIE现在没有完全消亡，但从本质上讲（为了未来目的）已经消亡
了。”
这名人士说：“未来，外国投资者可以将资金投入传统行业，而不是科技行业。”他补
充称，这些行业不需要利用VIE引入外国资本。

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