a*******m
发帖数: 14194 | 1 就剩3个半月了。
这一轮要放掉180M桶， 已经放了一半了， 还能再放3个月100M。
到时候，美国战略原油储备，就剩下370M了， Biden一共放了近300M，几乎
清掉了一半的战略原油库存。新的计划是，11月中期选举之后，美国政府就要
开始往战略储备库补充原油了。
都放干了，一旦出现紧急情况，比如打仗之类，美国直接抓瞎了。
其实，从美国放战略原油储备也可以看出来，美国根本没有准备在欧洲和俄罗斯
大打，也没有准备和中国大打，就是不停的拉着小弟搞极限施压而已，假装要打，
实际根本没有大打真打的本钱了。俄罗斯敢动手，肯定是看明白这些东西了。其实，
中国也应该在南海，把美帝的纸老虎给戳穿了他。
不过，中国国内一堆事，还有10月份的20大，暂时没机会动手而已。
11月份之后，战略储备库都快空了，还要补充油，俄罗斯油也断了，增产有时没有影子
的事情，美国的油从哪里来？ 原油怎么跌？
Fed的嘴炮和暗盘控制纸黄金是比较容易的，但是，要控制一天就要烧掉100M桶的原油，
要大幅压低，没有那么容易的。
留给民主党操作的时间不多了，就剩下7月半个月，8月，9月，一共2个来月了。
进入10月，大局已定，再操作都来不及了。
等着Biden和民主党能搞出什么花头出来吧。
发信人: awaydream (昆仑天下), 信区: Stock
标 题: Re: xom要割肉吗
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Jul 14 11:35:32 2022, 美东)
先把油价砸到80刀再谈xom 到60-70吧
Biden 从SPR 一天放1M原油出来， 号称放180M，最多放到11月中期选举，
现在就剩 485M， 到时候就剩下380M
总不能放干净吧？
https://www.eia.gov/dnav/pet/hist/LeafHandler.ashx?n=PET&s=WCSSTUS1&f=W |
c*******1
发帖数: 1 | |
G**********d
发帖数: 386 | 3 油股十月份试水，十一月加仓？
【在 a*******m 的大作中提到】
: 就剩3个半月了。
: 这一轮要放掉180M桶， 已经放了一半了， 还能再放3个月100M。
: 到时候，美国战略原油储备，就剩下370M了， Biden一共放了近300M，几乎
: 清掉了一半的战略原油库存。新的计划是，11月中期选举之后，美国政府就要
: 开始往战略储备库补充原油了。
: 都放干了，一旦出现紧急情况，比如打仗之类，美国直接抓瞎了。
: 其实，从美国放战略原油储备也可以看出来，美国根本没有准备在欧洲和俄罗斯
: 大打，也没有准备和中国大打，就是不停的拉着小弟搞极限施压而已，假装要打，
: 实际根本没有大打真打的本钱了。俄罗斯敢动手，肯定是看明白这些东西了。其实，
: 中国也应该在南海，把美帝的纸老虎给戳穿了他。
|
A****C
发帖数: 1 | 4 美国页岩油就是战略储备，要什么战略储备？
脱裤子放屁。 |
A****C
发帖数: 1 | 5 美国原油产量在川普下台前是1300万桶/日。
败等胡搞，到了2021年，美国原油产量一度下降到990万桶/日。
作弊倒行逆施，导致俄罗斯肆无忌惮入侵乌克兰。
现在米帝原油产量上升到了1210万桶/日，还没有达到历史高峰，就把油价恶狠狠打下
来了。
石油多头这几天应该睡不好觉了吧？ |
c*******1
发帖数: 1 | 6 同问，想买入点幽谷了
【在 G**********d 的大作中提到】
: 油股十月份试水，十一月加仓？
|
l*******g
发帖数: 320 | 7 都啥时候了，还在pump油气股
【在 a*******m 的大作中提到】
: 就剩3个半月了。
: 这一轮要放掉180M桶， 已经放了一半了， 还能再放3个月100M。
: 到时候，美国战略原油储备，就剩下370M了， Biden一共放了近300M，几乎
: 清掉了一半的战略原油库存。新的计划是，11月中期选举之后，美国政府就要
: 开始往战略储备库补充原油了。
: 都放干了，一旦出现紧急情况，比如打仗之类，美国直接抓瞎了。
: 其实，从美国放战略原油储备也可以看出来，美国根本没有准备在欧洲和俄罗斯
: 大打，也没有准备和中国大打，就是不停的拉着小弟搞极限施压而已，假装要打，
: 实际根本没有大打真打的本钱了。俄罗斯敢动手，肯定是看明白这些东西了。其实，
: 中国也应该在南海，把美帝的纸老虎给戳穿了他。
|
A****C
发帖数: 1 | 8 楼主手上捏着一大把原油多仓期货，看来要见外婆了。
【在 l*******g 的大作中提到】
: 都啥时候了，还在pump油气股
|
G**********d
发帖数: 386 | 9
确实听说过这个说法，以前印美钞进口石油也是为了留住自己的储量当SPR
【在 A****C 的大作中提到】
: 美国页岩油就是战略储备，要什么战略储备？
: 脱裤子放屁。
|
a*******0
发帖数: 21 | 10 美国怎么了？08年油价也没4刀/加仑。现在通胀都是人力资源的原因。JB不敢动人力成
本，天天说原油。政客的话一个字不要听。
【在 c*******1 的大作中提到】
: 最近油价降得很多是因为在使用原油储备？
|
x****o
发帖数: 29677 | 11
但是开采页岩油这些设备建造，需要开采5-8年以上才能回本
现在石油公司不肯增产就在这里
【在 G**********d 的大作中提到】
:
: 确实听说过这个说法，以前印美钞进口石油也是为了留住自己的储量当SPR
|
A****C
发帖数: 1 | 12 败等接下来访问沙特，可能爆大消息：
沙特将大规模增产。 |
a*******m
发帖数: 14194 | 13 US Field oil production
https://www.eia.gov/dnav/pet/hist/LeafHandler.ashx?n=PET&s=MCRFPUS2&f=M
04/2022， 也不过11.6M/day
最高峰时是11/2019 13M/day
那时候是多少钻井平台，现在才多少？ 大幅增长屁的产量？
最多加1M/day的产量，而后面biden放的1M的油就要停了，还要反向抽油进仓库了。 |
a*******m
发帖数: 14194 | 14 拿什么增产？ 拿你的嘴炮增产吗？
【在 A****C 的大作中提到】
: 败等接下来访问沙特，可能爆大消息：
: 沙特将大规模增产。
|
a*******0
发帖数: 21 | 15 good job，
f
Biden
【在 A****C 的大作中提到】
: 败等接下来访问沙特，可能爆大消息：
: 沙特将大规模增产。
|
a*******0
发帖数: 21 | 16 石油不够正常。印度和中国发展起来了，30亿人要石油呀。我也看好石油
【在 a*******m 的大作中提到】
: US Field oil production
: https://www.eia.gov/dnav/pet/hist/LeafHandler.ashx?n=PET&s=MCRFPUS2&f=M
: 04/2022， 也不过11.6M/day
: 最高峰时是11/2019 13M/day
: 那时候是多少钻井平台，现在才多少？ 大幅增长屁的产量？
: 最多加1M/day的产量，而后面biden放的1M的油就要停了，还要反向抽油进仓库了。
|
a*******m
发帖数: 14194 | 17 我没有pump油气，我只是share下自己的分析， 你们爱买不买，爱空不空，
你们赚钱亏钱关我屁事，我又捞不到好处，pump个鬼啊。 |
A****C
发帖数: 1 | 18 偷偷摸摸误导丢人了吧？
拿4月份的数据来偷梁换柱。
现在是1.21M/day了
【在 a*******m 的大作中提到】
: US Field oil production
: https://www.eia.gov/dnav/pet/hist/LeafHandler.ashx?n=PET&s=MCRFPUS2&f=M
: 04/2022， 也不过11.6M/day
: 最高峰时是11/2019 13M/day
: 那时候是多少钻井平台，现在才多少？ 大幅增长屁的产量？
: 最多加1M/day的产量，而后面biden放的1M的油就要停了，还要反向抽油进仓库了。
|
A****C
发帖数: 1 | 19 今天大跌是石油多头必须出货，15日败等访问沙特，周末一旦宣布消息。下星期必然出
现践踏事件。 |
a*******m
发帖数: 14194 | 20 天天嘴炮，哪里来的12.1M的数据？
别成天造谣胡编，还以为能编出真理来。
这是07/08/2022 EIA的消息， 4月原油还比3月减产了。
大幅增产个鸡巴毛啊
U.S. oil output slips 0.5% in April to lowest since February -EIA
https://www.reuters.com/business/energy/us-oil-output-slips-05-april-lowest-
since-february-eia-2022-07-08/
NEW YORK, July 8 (Reuters) - U.S. crude oil production slid in April by
about 0.5% to its lowest since February, according to a monthly report from
the U.S. Energy Information Administration on Friday.
Oil production fell to about 11.6 million barrels per day in April from
nearly 11.7 million bpd the month prior, the report showed.
【在 A****C 的大作中提到】
: 偷偷摸摸误导丢人了吧？
: 拿4月份的数据来偷梁换柱。
: 现在是1.21M/day了
|
a*******g
发帖数: 3500 | 21 这个新闻里说的是april
虽然是七月份发的文章 lol。
eia的数据是公开的 你可以自己去查
: 天天嘴炮，哪里来的12.1M的数据？
: 别成天造谣胡编，还以为能编出真理来。
: 这是07/08/2022 EIA的消息， 4月原油还比3月减产了。
: 大幅增产个鸡巴毛啊
: U.S. oil output slips 0.5% in April to lowest since February -EIA
: https://www.reuters.com/business/energy/us-oil-output-slips-05-april-
lowest-
: since-february-eia-2022-07-08/
: NEW YORK, July 8 (Reuters) - U.S. crude oil production slid in April
by
: about 0.5% to its lowest since February, according to a monthly report
from
: the U.S. Energy Information Administration on Friday.
【在 a*******m 的大作中提到】
: 天天嘴炮，哪里来的12.1M的数据？
: 别成天造谣胡编，还以为能编出真理来。
: 这是07/08/2022 EIA的消息， 4月原油还比3月减产了。
: 大幅增产个鸡巴毛啊
: U.S. oil output slips 0.5% in April to lowest since February -EIA
: https://www.reuters.com/business/energy/us-oil-output-slips-05-april-lowest-
: since-february-eia-2022-07-08/
: NEW YORK, July 8 (Reuters) - U.S. crude oil production slid in April by
: about 0.5% to its lowest since February, according to a monthly report from
: the U.S. Energy Information Administration on Friday.
|
l********4
发帖数: 33 | 22 楼主冷静一下，你之前关于通胀的分析都很精辟大家都很敬佩，但是nothing last
forever，听一下别人的不同意见也许有不同的看法。
股市讲的是预期，大宗价格更是被操纵的厉害，120的油价到底有多少是基本面有多少
是投机，是否继续乘风破浪还是开始各种逆风了，短期中期长期甚至不同人都会有不同
看法。但股价油价都是真金白银博弈出来的结果，一旦预期变了最后都会反映到油价和
油股上来。
历史上高油价无法持久，最后要么油价backoff，要么经济backoff，不可能两个都维持
住的。光通胀这一条就让fed和政府已经走投无路，为了降油价搞垮经济（当然先搞跨
别国最好）是在所不惜的。
【在 a*******m 的大作中提到】
: 我没有pump油气，我只是share下自己的分析， 你们爱买不买，爱空不空，
: 你们赚钱亏钱关我屁事，我又捞不到好处，pump个鬼啊。
|
a*******m
发帖数: 14194 | 23 数据本来就有滞后啊
【在 a*******g 的大作中提到】
: 这个新闻里说的是april
: 虽然是七月份发的文章 lol。
: eia的数据是公开的 你可以自己去查
:
:
: 天天嘴炮，哪里来的12.1M的数据？
:
: 别成天造谣胡编，还以为能编出真理来。
:
: 这是07/08/2022 EIA的消息， 4月原油还比3月减产了。
:
: 大幅增产个鸡巴毛啊
:
: U.S. oil output slips 0.5% in April to lowest since February -EIA
:
: https://www.reuters.com/business/energy/us-oil-output-slips-05-april-
|
A****C
发帖数: 1 | 24 原油多头还要造谣啊？
看看EIA数据吧
https://www.eia.gov/dnav/pet/hist/LeafHandler.ashx?n=PET&s=WCRFPUS2&f=W
lowest-
from
【在 a*******m 的大作中提到】
: 天天嘴炮，哪里来的12.1M的数据？
: 别成天造谣胡编，还以为能编出真理来。
: 这是07/08/2022 EIA的消息， 4月原油还比3月减产了。
: 大幅增产个鸡巴毛啊
: U.S. oil output slips 0.5% in April to lowest since February -EIA
: https://www.reuters.com/business/energy/us-oil-output-slips-05-april-lowest-
: since-february-eia-2022-07-08/
: NEW YORK, July 8 (Reuters) - U.S. crude oil production slid in April by
: about 0.5% to its lowest since February, according to a monthly report from
: the U.S. Energy Information Administration on Friday.
|
a*******g
发帖数: 3500 | 25 eia 每周公布一次 本周的日平均产量
也就是最大的信息滞后就是六天而已。
他这个文章7月份拿4月份的事情来说事 不知道啥用意
: 数据本来就有滞后啊
【在 a*******m 的大作中提到】
: 数据本来就有滞后啊
|
A****C
发帖数: 1 | 26 你这个满嘴胡说八道的再看看米帝油井数量的增加吧？
与去年同期相比，米帝的井口数量增加了273口
https://rigcount.bakerhughes.com
lowest-
from
【在 a*******m 的大作中提到】
: 天天嘴炮，哪里来的12.1M的数据？
: 别成天造谣胡编，还以为能编出真理来。
: 这是07/08/2022 EIA的消息， 4月原油还比3月减产了。
: 大幅增产个鸡巴毛啊
: U.S. oil output slips 0.5% in April to lowest since February -EIA
: https://www.reuters.com/business/energy/us-oil-output-slips-05-april-lowest-
: since-february-eia-2022-07-08/
: NEW YORK, July 8 (Reuters) - U.S. crude oil production slid in April by
: about 0.5% to its lowest since February, according to a monthly report from
: the U.S. Energy Information Administration on Friday.
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Q***N
发帖数: 2972 | 27 真是习惯性张口胡说。Trump下台前1300万桶的产量？
2020年12月份Trump下台前US一天产油1100万桶。 最新的数据2022年4月是1163万桶。
只能说明美国油企不愿意增加产量来平低油价而已。 数据在下面：
https://www.eia.gov/dnav/pet/hist/LeafHandler.ashx?n=PET&s=MCRFPUS2&f=M
美国100年按月的石油产量。
【在 A****C 的大作中提到】
: 美国原油产量在川普下台前是1300万桶/日。
: 败等胡搞，到了2021年，美国原油产量一度下降到990万桶/日。
: 作弊倒行逆施，导致俄罗斯肆无忌惮入侵乌克兰。
: 现在米帝原油产量上升到了1210万桶/日，还没有达到历史高峰，就把油价恶狠狠打下
: 来了。
: 石油多头这几天应该睡不好觉了吧？
|
a*******m
发帖数: 14194 | 28 12M/day 又怎么样？
有本事别疯狂放战略储备油 啊
【在 A****C 的大作中提到】
: 原油多头还要造谣啊？
: 看看EIA数据吧
: https://www.eia.gov/dnav/pet/hist/LeafHandler.ashx?n=PET&s=WCRFPUS2&f=W
:
: lowest-
: from
|
A****C
发帖数: 1 | |
a*******m
发帖数: 14194 | 30 2口油井算个鸡巴毛啊？
【在 A****C 的大作中提到】
: 同一个星期前比较，美国油井数量也增加了2口。
|
A****C
发帖数: 1 | 31 承认了就好。
有本事把原油再拉到115试试看？
【在 a*******m 的大作中提到】
: 12M/day 又怎么样？
: 有本事别疯狂放战略储备油 啊
|
Q***N
发帖数: 2972 | 32 习惯性张口胡说：今天胡说trump下台前美国一天产1300万桶。 昨天胡说是美国和欧洲
占中国出口的80%。 这些都是简单Google可以查到的数据， 胡说惯了都懒得查了。 |
Q***N
发帖数: 2972 | 33 美国资本家不愿意拉高产量来降低油价， 不愿意承担这个投资风险， 钱也不少挣。
Biden只能去挤压Opec的沙特等国。 |
A****C
发帖数: 1 | 34 一口井每天平均可以出油1万桶
比鸡巴毛多得多。
【在 a*******m 的大作中提到】
: 2口油井算个鸡巴毛啊？
|
a*******m
发帖数: 14194 | 35 你妈，一屁八个谎的王五还挺幽默，哈哈哈哈
【在 A****C 的大作中提到】
: 一口井每天平均可以出油1万桶
: 比鸡巴毛多得多。
|
A****C
发帖数: 1 | 36 美国油井单井产量与油价相关性系数为-0.51，显示当油价处于高区间时，油企的增产
意愿强烈，大量新钻井迅速投入生产导致基数增大，单井产量相对较低；而当油价偏低
时，企业收缩开支，优先选择DUC或品质优异的井口进行生产以降低单位成本，因此单
井产量上升。
【在 Q***N 的大作中提到】
: 美国资本家不愿意拉高产量来降低油价， 不愿意承担这个投资风险， 钱也不少挣。
: Biden只能去挤压Opec的沙特等国。
|
a*******m
发帖数: 14194 | 37 你还知道DUC？ 你知道DUC 早就从9000多跌到4200，现在跌无可跌，DUC已经不再减少
了吗？
可用的DUC已经用完了吗？
大幅增产个屁啊？
【在 A****C 的大作中提到】
: 美国油井单井产量与油价相关性系数为-0.51，显示当油价处于高区间时，油企的增产
: 意愿强烈，大量新钻井迅速投入生产导致基数增大，单井产量相对较低；而当油价偏低
: 时，企业收缩开支，优先选择DUC或品质优异的井口进行生产以降低单位成本，因此单
: 井产量上升。
|
c*******1
发帖数: 1 | 38 大家冷静冷静，不是独运轮的话没必要上升到人身攻击的高度，越辩越明 |
a*******g
发帖数: 3500 | 39 不是uncomleted井
是老油井也会因为油价高 生产变得有利可图 而复产。
老油井老油层 产量低 要想提高产量得各种蒸汽驱油 polymer驱油。这种方法在油价低
时候会赔本 但油价高时候就有利可图。
最典型的不就是大庆吗 几十年旧的油田 全靠各种驱油方法维持产量 成本高的吓人。
: 你还知道DUC？ 你知道DUC 早就从9000多跌到4200，现在跌无可跌，DUC
已经不
再减少
: 了吗？
: 可用的DUC已经用完了吗？
: 大幅增产个屁啊？
【在 a*******m 的大作中提到】
: 你还知道DUC？ 你知道DUC 早就从9000多跌到4200，现在跌无可跌，DUC已经不再减少
: 了吗？
: 可用的DUC已经用完了吗？
: 大幅增产个屁啊？
|
a*******m
发帖数: 14194 | 40 增产就三个途径：
1. 打新井
2. 把DUC 毛坯井拿出来搞吧搞吧用， 过去两年DUC从峰值的9000跌到最近的4200，
而且已经跌不动了，用尽了，等于从库存拿出来5000口井，现在已经没有额外的库存了。
3. 老井再多加催化剂之类的，加速采油速度，同时也加快衰竭的速度，油挖完了，
井也就废了。
现在都快到极限了，继续大幅增产个屁啊
【在 a*******g 的大作中提到】
: 不是uncomleted井
: 是老油井也会因为油价高 生产变得有利可图 而复产。
: 老油井老油层 产量低 要想提高产量得各种蒸汽驱油 polymer驱油。这种方法在油价低
: 时候会赔本 但油价高时候就有利可图。
: 最典型的不就是大庆吗 几十年旧的油田 全靠各种驱油方法维持产量 成本高的吓人。
:
:
: 你还知道DUC？ 你知道DUC 早就从9000多跌到4200，现在跌无可跌，DUC
: 已经不
: 再减少
:
: 了吗？
|
A****C
发帖数: 1 | 41 页岩油系列：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
0评论2022-05-27 10:00:36 来源：ZX能源与碳中和研究 作者：朱子悦
报告要点
本文主要以钻井为抓手，分析了美国原油后期增产节奏。高衰竭模式下美国原油增
产依赖钻井数的扩张。疫情后DUC被大量消耗，后续增产需要新井的持续投入。高油价
环境下美国增产能力无明显限制，但意愿有限，钻机、钻井与资本开支恢复速度均偏慢
，预计美国增产预期或将兑现于四季度甚至明年。
摘要
页岩油革命助力美国原油产量回升：2012年页岩油革命后，美国原油产量迅速上升
，2019年美国原油产量为1229万桶/日，产量与市场份额均较2011年增长一倍。目前美
国原油产量中页岩油占比接近75%。按产地来看，二叠纪盆地、鹰福特与巴肯三大产地
的合计产量占比超过60%。
高衰竭模式下美国增产依赖钻井的持续投入：页岩油的生产过程包括3-4个步骤，
平均周期仅需6-9个月。但页岩油的油井产量衰竭速度极快，一般在开始生产1-3个月后
达到其产量巅峰，随后产量下滑。高衰竭模式下美国增产需要钻井的持续投入。美国钻
井完井一般由新钻井贡献，但低景气时期依赖于DUC释放。美国油井单井产量与油价相
关性系数为-0.51，显示当油价处于高区间时，油企的增产意愿强烈，大量新钻井迅速
投入生产导致基数增大，单井产量相对较低；而当油价偏低时，企业收缩开支，优先选
择DUC或品质优异的井口进行生产以降低单位成本，因此单井产量上升。
页岩油生产成本持续下滑，但仍处于全球偏高水平：原油的生产成本包括收支平衡
成本和运营成本，高周转的生产特点导致收支平衡成本对页岩油影响较大。随着生产技
术的进步，2021年末美国各产区页岩油收支平衡油价较2014年下降37%至55%不等。但目
前页岩油新项目的收支均衡油价为56美元/桶，仍高于全球均值47美元/桶。
高油价刺激美国油企增产，但产量或更多兑现于四季度：当前高油价下，美国油企
收支均衡油价远低于当前油价水平，油企现金流相对充足，增产能力无明显限制。当前
美国主产区DUC已被大量消耗，且单井生产效率已回归至常规水平，后续增产需要新钻
井的持续投入。目前完井结构持续改善，新井占比不断提升，但新井数、完井数与活跃
钻机数与疫情前水平仍有差距；且按照当前速度，预计需要九月才可恢复至疫情前水平
。尽管2022年一季度油价大涨，但美国上市油企资本开支环比去年四季度下降3.2%，页
岩油企业增产意愿偏弱。综上，预测美国增产预期或更多兑现于四季度甚至明年。
风险因素：地缘政治、经济衰退、能源政策转型
正文
一、页岩油革命助力美国原油产量登顶
1、美国是全球第一大原油生产国和主要出口国
美国是全球第一大原油生产国。美国原油储量占比常年不足5%，但美国一直是主要
产油国之一。1961年，美国原油产量占比一度超过30%，但随着OPEC等石油生产国的崛
起，美国的产量下滑且市场份额被压缩，2008年产量仅500万桶/日，市场份额7%。随着
页岩油开采技术的成熟，美国原油产量从2012年起步入快速上升通道，2019年美国原油
产量为1229万桶/日，市场份额接近16.33%，产量与市场份额均较2011年增长一倍，成
为全球原油产量最多的国家。
页岩油系列二：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
美国原油对外依存度不断下降。作为全球第一大石油消费国，美国曾常年进口大量
原油。随着“页岩油革命”的成功，2012年起美国原油产量超越美国原油进口量，2020
年美国本土原油产量已是进口量的一倍。随着美国本土产量的增长，美国原油出口量亦
快速上升，2012年至2020年美国原油出口量年均同比增长率超过100%，截至2020年，美
国原油出口占全球7.56%，排名全球第四。
页岩油系列二：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
2、美国页岩油储量丰富
美国页岩油储量丰富，产量占比接近75%。页岩油在全球各地均有分布，其中储量
占比较高的国家有俄罗斯、美国与中国，EIA数据显示，全球页岩油总储量约为3400亿
桶，其中美国占比约为17%，仅次于俄罗斯。由于俄罗斯传统油气资源丰富且页岩油开
采难度较大，而美国是唯一从技术层面可大规模开发页岩油的国家，因此美国是实际上
全球最大的页岩油开采国。近年来，美国原油产量中页岩油的占比不断上升，从2016年
初的60%迅速上升至2021年末的75%左右。因此，页岩油的生产表现决定了美国原油产量
的增减。
页岩油系列二：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
目前美国原油产量集中于巴肯、鹰福特和二叠纪盆地三大产区。当前页岩油产区主
要有七个，包括阿纳达科、阿帕拉契亚、巴肯、鹰福特、海内斯维尔、奈厄布拉勒和二
叠纪盆地。2012年初，巴肯、鹰福特与二叠纪盆地三大产地合计原油产量在美国总产量
中的占比仅为34.5%；而2022年初，仅二叠纪盆地的产量占比便已达到42.3%，三大产地
合计产量占比高达61.9%，较2012年初增长近一倍，其中二叠纪盆地产量增幅最大。
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二、高衰竭模式下美国增产依赖钻井的持续投入
1、页岩油单井衰竭快，而生产周期短
页岩油单井产量衰竭快、寿命短。与常规石油不同，页岩油的油井产量衰竭速度极
快，一般在开始生产1-3个月后达到其产量巅峰，随后产量下滑。一年后单井产量衰减
60%-70%，第二年再衰减30%-40%，第三至第五年每年再衰减25%-30%，五年后基本进入
低产期，单井的有效寿命约3-5年。
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页岩油的生产过程包括3-4个步骤，周期约6-9个月。页岩油生产过程一般包括3-4
个步骤，前期勘探和准备大约需要6个月，其中包括申请土地许可证等；从开始钻井到
生产约1.5-2个月，钻成新井后可转化为完井，也可选择转化为已钻未完成钻井（即DUC
，或库存井）。钻成的新井需要经过套管、水泥固定、射孔、压裂、生产测试等一系列
工序后方可转化成为可生产的完井，产前工序需要耗费的时间并不长。但由于美国油企
的钻井业务多数外包至油服公司，而钻井与完井所涉及的技术设备与工人由不同工组负
责，所以钻井与完井间存在时间差，叠加经济性的考虑，部分新钻井被转化成为DUC。
DUC转化为完井的平均周期为5个月，而超过2年以上未被使用的DUC则可被视为废井或无
效井。
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2、美国钻井与产量正相关，不同周期钻井结构不同
美国原油增产有赖于钻井的持续扩张和生产技术的改进。由于油井衰竭速度快，美
国原油增产需要钻井的持续投入。从历史数据来看，美国原油产量与钻井数量高度相关
，美国产量的扩张期往往对应新增钻井数与完井数的上升期，2015年至今产量同比与完
井数同比的相关性系数为0.456，关联性较强。在2017-2018年出现了产量同比上升而完
井同比下滑的情况，这主要是因为在经历了2014-2016年的低油价后，页岩油企业致力
于加大技术投入，提高了单井生产的最大产量，导致完井增速有所放缓。
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完井一般由新钻井贡献，而低景气时期依赖于DUC释放。一般情况下，完井主要由
新井转化而来，2014年至今美国主要盆地完井数与新井数的相关性系数高达0.94。我们
将页岩油钻井活动分为扩张期、收缩期和恢复期。
1）扩张期新井、完井和DUC同步增长：由于钻井工序的限制，部分新井未能及时转
化成为完井；同时，出于经济性的考虑，美国油企倾向于保持大量的DUC用来维持长期
供应弹性，因此在扩张期，新井数、完井数与DUC存量往往保持同步增长的态势。
2）收缩期完井大幅减少，大量新井被转化为DUC：当油价快速下跌时，油企进行完
井工序的意愿降低，但由于钻井任务多数外包至油服公司，合同约束下钻井活动仍在持
续，新井数大体维持稳定，完井数大幅下降，而大量新井被转化成为DUC，DUC存量增幅
加快。2020年疫情期间是例外，外部冲击导致钻井活动被迫暂停，新井数亦大幅下滑，
但由于油企完井意愿低，完井数下滑幅度大于新井，DUC存量仍加速上行。
3）恢复期新井、完井缓慢增长而DUC减少：当油价探底后，出于节约支出的考虑，
新井增长缓慢，油企将现存DUC转化成为完井以维持生产，完井数的上升有赖于DUC的持
续释放，进而出现新井、完井缓慢增长，而DUC大幅减少的情况。
疫情导致美国完井转化主要来自DUC。由于新井在疫情的冲击下锐减，后疫情时代
美国油企不得不依赖于DUC转化为完井以维持产量。2020年6月起，美国DUC数量从8835
个的历史最高位开始回落，2022年4月的现存DUC数量为4223个，一年半的时间内DUC数
量减少超过一半。
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新井、完井的区域分布与产量接近，DUC的区域分布相对均匀。按区域来看，作为
产量占比最高的盆地，二叠纪盆地的新井数占比长期维持最高水平，进入2017年后基本
稳定在40%以上，产量前三的二叠纪盆地、鹰福特与巴肯的合计新井占比基本保持在60%
-70%之间，与产量的占比结构接近。由于多数时间里完井主要由新井构成，完井的分布
结构与新井较为类似，三大主产区的占比长期维持在60%-70%之间。而DUC的分布相对更
为均匀，二叠纪的占比仅有约一年的时间里超过40%，除海内斯维尔与奈厄布拉勒外，
其他区域多数占比维持10%，而前三大产地的DUC合计占比仍超过50%。
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3、页岩油单井产量与油价负相关，不同地区生产效率差异较大
单井产量与油价多呈负相关性。页岩油革命后，美国主产区原油单井产量与油价往
往呈负相关性，2014年至2019年的相关性系数为-0.51。当油价处于高区间时，油企的
增产意愿强烈，开采活动积极，大量新钻井迅速投入生产，由于活跃钻井的基数增大，
品质参差不齐，单井产量相对较低。而当油价偏低时，企业收缩开支，优先选择DUC或
品质优异的井口进行生产以降低单位成本，因此单井产量上升。
不同盆地新井单钻机产量差异较大，甜油区生产效率较高。页岩油革命后，除以产
天然气为主的海内斯维尔外，其余美国主要盆地的新井单钻机产量均增长三倍以上。但
不同盆地的新井单钻机产量差异较大，“甜油区”的开采活动相对更为容易，单井产量
亦更高。巴肯、鹰福特和奈厄布拉勒是单井产量前三高的产区，即“甜油区”，疫情前
，巴肯地区单井产量超过1500桶/日，2019年这三个产区的平均单井产量是另外四个产
区的2倍；而效率最低的海内斯维尔单井产量仅为19桶/日左右。
主产区新井单钻机产量高位回落。疫情后，为节省运营成本，油企纷纷减少开采活
动，优先开发品质优异的“甜油点”，新井单钻机产量大幅上升。经历了接近一年半的
开发后，“甜油点”被大量消耗，高单井产量的生产方式无以为继，目前主要产区的新
井单钻机产量均处于快速回落状态。长期来看，“甜油点”的耗尽意味着生产效率的持
续回落，或对页岩油的增产能力造成一定冲击。
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三、页岩油生产成本有所下降
原油的生产成本包括收支平衡成本和运营成本。在衡量油企是否应该生产时，一般
需要考虑两个成本：1）收支平衡成本（也称收支平衡油价），判断一个新项目是否应
该投产的标准，即项目收入至少应大于其成本。2）运营成本，判断一个在产项目是否
需要关停的标准，即市场油价至少应高于其运营成本。
收支平衡成本对页岩油增产影响较大，运营成本则对常规石油增产影响较大。由于
收支平衡成本中考虑了资本开支（CAPEX）和运营成本（OPEX），因此对于增产高度依
赖CAPEX的页岩油项目，当油价高于收支平衡成本时，油企有较强的意愿增产。相对而
言，常规石油项目前期CAPEX较高，且大部分投入转化为未来3-5年的产量；但因钻井寿
命长，后期成本以OPEX为主，如果油价下跌，企业可以减少CAPEX，将OPEX控制在油价
下方就可以实现盈利。
1、页岩油近年生产成本持续下滑，当前油价已大幅高于成本
近几年页岩油各产区生产成本持续下滑，主产区成本偏低。由于生产技术进步，页
岩油产量增长且生产效率提升，促进美国页岩油各大产区收支平衡油价自2014年的60-
75美元/桶下降至2021年最低25-40美元/桶，下降幅度在37%至55%不等。2022年3月收支
均衡油价较2021年小幅回升至23-45美元/桶；其中，成本最低的是East Eagle Ford，
仅为23美元/桶， Permian的Delaware和Midland分别约39美元/桶和41美元/桶，低成本
与高产量相对应。
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当前油价下，现存井和新增井的生产成本均可被覆盖。2022年美国平均运营成本34
美元/桶，新钻井平均完全成本56美元/桶。根据达拉斯联储2022年3月对本土油气企业
进行的调研，对于现存油井，受访企业平均需要34美元/桶的WTI油价以覆盖其运营开支
，运营成本约为23-38美元/桶。对于新钻油井，受访企业平均需要56美元/桶的WTI油价
以实现新钻井的盈利，完全成本约为48-69美元/桶；其中产量超过1万桶/日的大企业需
要49美元/桶，而剩余的小企业需要59美元/桶。
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2、页岩油生产成本略高于常规项目，但低于OPEC财政收支平衡成本
美国页岩油新项目成本高于其他常规石油项目。根据Rystad Energy测算，2021年
全球在产资源平均收支平衡油价为19美元/桶，新增石油项目为47美元/桶，较2020年下
降8%，较2014年下降40%。其中，中东陆地资源仅32美元/桶，俄罗斯新开发陆上项目54
美元/桶。相比之下，页岩油56美元/桶的新项目成本略高于其他项目。
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美国油企收支均衡油价低于OPEC财政收支平衡油价。中东产油国依赖石油产销收入
补贴其他领域的支出（例如政府投资和国防等），因此常以财政收支平衡油价衡量其成
本。IMF数据显示，2022年中东OPEC国家的财政收支平衡油价均超过60美元/桶，其中沙
特更是超过70美元/桶，美国油企的收支均衡油价相对中东OPEC国家仍有一定优势，因
此从挺价意愿上看，OPEC强于美国。
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四、高油价刺激美国油企增产，但产量或更多兑现于四季度后
1、总体钻井增长仍然缓慢，但完井结构持续改善
当前美国钻井增速仍然偏低。截至2022年4月末，美国区域内油井完井数为944个，
约为疫情前水平的90%，与2019年同期有将近300个的差距；新增钻井为874个，仍低于
疫情水平208个。从高频钻机增速看，今年3月后，活跃钻机周度平均增长率接近0.7%，
压裂井周度平均增长率为0%，各自增速较前两个 月下滑0.3%与2.7%，扩张速度边际放
缓。
完井结构持续改善。从结构来看，随着新增钻井的回归，DUC的释放速度放缓，且
在完井数的占比也持续下滑，从2020年的30%下降至2022年4月的7%。尽管当前新增钻井
仍不足以覆盖完井，且增速有所放缓，也反映了当下产量增长缓慢的现实，但结构改善
为后期增产奠定基础。
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2、主产区DUC已被大量消耗，完井恢复状况好于新井
主产区DUC已被大量消耗，截至2022年4月，二叠纪盆地现存DUC数量为1256个，较
其疫情前的高位减少超过2000个，而巴肯与鹰福特的合计现存DUC数量仅为1000个左右
，不足疫情前水平的一半，DUC持续释放量能力有限。
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主产区新井增速整体偏慢。截至2022年4月，二叠纪盆地新钻井数为388个，较疫情
前水平仍有73个的差距，而鹰福特的新钻井数仅为100个，不足疫情前水平的50%，巴肯
的恢复情况稍好，仅低于疫情前水平25个。总体来看，新井开采活动仍未恢复至疫情前
的水平。
主产区完井数恢复情况好于新井数。截至2022年4月，二叠纪盆地完井数为434个，
较疫情前水平低52个；鹰福特的完井数为106个，比疫情前低41个；巴肯完井数为76个
，低于疫情前水平32个，仅巴肯的完井数恢复情况不如新井。但随着DUC存量的大幅下
滑，后续完井数增长依赖新井数的扩张。根据哈里伯顿等油服企业提供的信息，目前美
国主产区钻井数的增长主要由小企业与私营企业贡献，上市油企生产活动恢复相对偏慢。
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水平钻机虽持续回升但仍低于疫情前水平，且主产区恢复偏慢。美国目前活跃的钻
机有三大类，其中Vertical钻机是早期使用的垂直开采钻机，Directional钻机一般用
于定向打井，实际中美国页岩油生产主要使用Horizontal钻机。一般情况下，
Horizontal钻机占比超过85%，而Vertical与Directional各占7%左右。三类钻机数均在
疫情期间腰斩，但随后走势出现分化。Vertical与Directional钻机数在短暂恢复后维
持震荡，而Horizontal则持续回升。截至2022年4月末，美国活跃Vertical钻机为19个
，活跃Directional钻机为23个，均与一年前水平接近。活跃Horizontal钻机数为510个
，较一年前增加近200个，但距离疫情前水平仍有100个的差距，距离2019年初的高峰更
是有超过250个的差距。在两大主要产区二叠纪盆地与鹰福特，活跃Horizontal钻机数
距离疫情前水平约有20%的差距，恢复速度略低于全国平均值。
页岩油系列二：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
3、单井生产效率持续回落，后期增产动能改善
单井生产效率持续下降。疫情期间，为控制生产成本，美国油企选择减少钻井数量
、提高单井效率的生产模式，优先开发DUC以及品质优异的井口。2021年初最高峰时主
要盆地的平均单井产量一度接近1400桶/日，但目前的单井产量已回落至1000桶/日左右
，仅比疫情前水平高200桶/日，显示增产动能在逐步改善。
页岩油系列二：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
4、资本开支和钻机钻井增长偏慢，页岩油产量兑现或推迟至四季度后
短期内美国增产能力无明显限制。参考我们在《页岩油系列一：从页岩油企业财务
状况看美国页岩油产量增长前景如何》专题报告中的研究显示，短期内，美国油企收支
均衡油价远低于当前油价水平，且油企现金流相对充足。而随着美国油企经营状况的改
善，油企外部融资环境已趋于好转，油企增产能力无明显限制。当前美国主产区DUC已
被大量消耗，且单井生产效率持续下滑，后续增产需要新钻井的持续投入，而新钻井数
的上升需要资本开支的持续投入。因此，美国原油后续增产节奏取决于油企追加资本支
出的意愿。
意愿压制下资本开支恢复速度偏慢。目前美国油企追加资本开支的意愿面临经济衰
退风险与碳中和两大要素制约，增产意愿相对偏弱。从31家美国独立油企的财务数据来
看，尽管2022年一季度油价再次大幅上涨，但22年一季度美国油企的资本开支环比下降
3.22%，而股利分红小幅上升2.34%，长期债务偿还额为205.32亿美元，环比大幅上升57
.6%，显示企业仍优先考虑资本回报，资本支出意愿依旧偏低。而页岩油企业的资本开
支一般需要6-12个月才可兑现成为产量，短期内美国原油产量难以快速上升。
活跃钻机数恢复速度亦偏慢。目前美国本土活跃钻机数的增长速度仍偏慢，若按照
年初至今的周度平均增长率预测，美国本土活跃钻机数到九月才能恢复至疫情前水平，
而活跃钻机数的增长一般领先原油产量1.5-2个月，若钻机增长 速度无法加快，增产实
际兑现或更为偏后。
因此，从资本开支和钻井增长两个角度分析，预计美国增产预期更多在四季度至明
年兑现。 |
Q***N
发帖数: 2972 | 42 其实你看看几个大油企的财报都能看得到， 美国的大油企在1季度的财报了基本都是保
守支出， 高油价的高利润基本都是用作回购/股息，外加有一些并购。 大油企没有增
产压价的愿望。大家对2020年油价崩盘记忆犹新。小油企增产的动力大一些，但是银行
业对于2020年也是一样没有忘怀， 现在高利率的环境下，借贷成本更高， 小油企想增
产存在资金的问题。 |
c*******1
发帖数: 1 | 43 感谢大牛们奉上知识盛宴，这才是古板该有的样子，尊重别人就是尊重自己，与人宽容
自己也会豁朗 |
Q***N
发帖数: 2972 | 44 从资本支出上能看到未来美国的原油产量。现在大家担心经济危机， 更加不愿意也不
敢增加原油开采的支出。
如果没有经济危机，或者很短暂的经济危机， 中国/日本/印度的原油消费大国能迅速
恢复消费， 原油的产量应该不足以满足需求。 |
a*******g
发帖数: 3500 | 45 duc 相当于停工到半截的新井。
你算活跃钻机数 其实不等于新井数目。
活跃钻机数按月份积分再除以3 相当于这段时间 新井数目。
实际上总的新井数目 等于duc完井的 加上上面那个算出来的数字。
新井产量一般都高。
老井因为油价低而关闭的 也会因为油价高使用各种高成本驱油手段而增产。
而且2019年的生产井又不是给plug上了 肯定还是存在的。
生产井的自然衰竭跟产量有关 而不是跟时间有关。 实际上生产井产量低了 把他关停
一段时间 油藏里面的液体重新迁移达到平衡后，会一定程度恢复产量。
实际上我从不推荐石油股 因为里面道道太多了 外人不可能搞明白。
还是油服比较清楚一些， 石油公司增加投入 油服的报表就能好看 就能炒一波。
这里就不说石油公司因为漏油带来的各种突发风险了。
: 增产就三个途径：
: 1. 打新井
: 2. 把DUC 毛坯井拿出来搞吧搞吧用， 过去两年DUC从峰值的9000跌到最近的
4200，
: 而且已经跌不动了，用尽了。
: 3. 老井再多加催化剂之类的，加速采油速度，同时也加快衰竭的速度，油挖完
了，
: 井也就废了。
: 现在都快到极限了，继续大幅增产个屁啊
【在 a*******m 的大作中提到】
: 增产就三个途径：
: 1. 打新井
: 2. 把DUC 毛坯井拿出来搞吧搞吧用， 过去两年DUC从峰值的9000跌到最近的4200，
: 而且已经跌不动了，用尽了，等于从库存拿出来5000口井，现在已经没有额外的库存了。
: 3. 老井再多加催化剂之类的，加速采油速度，同时也加快衰竭的速度，油挖完了，
: 井也就废了。
: 现在都快到极限了，继续大幅增产个屁啊
|
Q***N
发帖数: 2972 | 46 油服短期内也好不到哪里去。 成本大涨把利润都吃掉了， 关键的美国的大油企并没有
大幅度增加支出， 油服的收入增加也不会大大。。 |
A****C
发帖数: 1 | 47 从EIA发表的数据看，米帝痛改前非，重新回到以前页岩油革命运动的增速曲线了。
美国原油产量断崖式跌落应该是过去式了
https://www.eia.gov/dnav/pet/hist/LeafHandler.ashx?n=PET&s=WCRFPUS2&f=W
【在 a*******g 的大作中提到】
: duc 相当于停工到半截的新井。
: 你算活跃钻机数 其实不等于新井数目。
: 活跃钻机数按月份积分再除以3 相当于这段时间 新井数目。
: 实际上总的新井数目 等于duc完井的 加上上面那个算出来的数字。
: 新井产量一般都高。
: 老井因为油价低而关闭的 也会因为油价高使用各种高成本驱油手段而增产。
: 而且2019年的生产井又不是给plug上了 肯定还是存在的。
: 生产井的自然衰竭跟产量有关 而不是跟时间有关。 实际上生产井产量低了 把他关停
: 一段时间 油藏里面的液体重新迁移达到平衡后，会一定程度恢复产量。
: 实际上我从不推荐石油股 因为里面道道太多了 外人不可能搞明白。
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a*******g
发帖数: 3500 | 48 当然没让你现在买油服。
实际上去年这个时候欧洲能源价格暴涨时候 就应该买油服了。
现在看cushing hub的 inventory已经反弹了， 我记得一个多月前发过贴子。 说
cushing hub的inventory 接近历史上的低点， 历史上到了这个低点都会反弹的。
: 油服短期内也好不到哪里去。 成本大涨把利润都吃掉了， 关键的美国的
大油企
并没有
: 大幅度增加支出， 油服的收入增加也不会大大。。
【在 Q***N 的大作中提到】
: 油服短期内也好不到哪里去。 成本大涨把利润都吃掉了， 关键的美国的大油企并没有
: 大幅度增加支出， 油服的收入增加也不会大大。。
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a*******m
发帖数: 14194 | 49 我买xom时， xom只有35， 我买slb时，slb只有15
不过此一时，彼一时，在当下，我认为80的xom和30的SLB
都很不错，你们爱买不买。
【在 a*******g 的大作中提到】
: 当然没让你现在买油服。
: 实际上去年这个时候欧洲能源价格暴涨时候 就应该买油服了。
: 现在看cushing hub的 inventory已经反弹了， 我记得一个多月前发过贴子。 说
: cushing hub的inventory 接近历史上的低点， 历史上到了这个低点都会反弹的。
:
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: 油服短期内也好不到哪里去。 成本大涨把利润都吃掉了， 关键的美国的
: 大油企
: 并没有
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: 大幅度增加支出， 油服的收入增加也不会大大。。
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P****R
发帖数: 22479 | 50 米帝现在就是使用1.打新井。
兲朝大庆油田只能往下注水灌水挤油，一桶原油成本80美元，米帝是34美元。
、
了。
【在 a*******m 的大作中提到】
: 增产就三个途径：
: 1. 打新井
: 2. 把DUC 毛坯井拿出来搞吧搞吧用， 过去两年DUC从峰值的9000跌到最近的4200，
: 而且已经跌不动了，用尽了，等于从库存拿出来5000口井，现在已经没有额外的库存了。
: 3. 老井再多加催化剂之类的，加速采油速度，同时也加快衰竭的速度，油挖完了，
: 井也就废了。
: 现在都快到极限了，继续大幅增产个屁啊
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P****R
发帖数: 22479 | 51 米帝现在就是使用1.打新井。
兲朝大庆油田只能往下注水灌水挤油，一桶原油成本80美元，米帝是34美元。
、
了。
【在 a*******m 的大作中提到】
: 增产就三个途径：
: 1. 打新井
: 2. 把DUC 毛坯井拿出来搞吧搞吧用， 过去两年DUC从峰值的9000跌到最近的4200，
: 而且已经跌不动了，用尽了，等于从库存拿出来5000口井，现在已经没有额外的库存了。
: 3. 老井再多加催化剂之类的，加速采油速度，同时也加快衰竭的速度，油挖完了，
: 井也就废了。
: 现在都快到极限了，继续大幅增产个屁啊
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a*******g
发帖数: 3500 | 52 这就是扯淡了。
这个美国单井生产成本是因为2014到2019油价低， 所以把单井成本高的都关了， 自然
单井生产成本低了。
中国油价有国家兜底， 更多是战略安全的原因 在低油价时候补贴大庆这种老油田 让
他能继续生产。 放美国这种环境 大庆这种生产成本高的油田早关停了。
: 米帝现在就是使用1.打新井。
: 兲朝大庆油田只能往下注水灌水挤油，一桶原油成本80美元，米帝是34美元。
: 、
: 了。
【在 P****R 的大作中提到】
: 米帝现在就是使用1.打新井。
: 兲朝大庆油田只能往下注水灌水挤油，一桶原油成本80美元，米帝是34美元。
: 、
:
: 了。
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b*********8
发帖数: 985 | 53 欧佩克秘书长的榜样力量是无穷的。
【在 a*******m 的大作中提到】
: 拿什么增产？ 拿你的嘴炮增产吗？
|
P****R
发帖数: 22479 | 54 你没有看上面的分析文章？
大部头文章必须每一句都要看懂看透。
【在 a*******g 的大作中提到】
: 这就是扯淡了。
: 这个美国单井生产成本是因为2014到2019油价低， 所以把单井成本高的都关了， 自然
: 单井生产成本低了。
: 中国油价有国家兜底， 更多是战略安全的原因 在低油价时候补贴大庆这种老油田 让
: 他能继续生产。 放美国这种环境 大庆这种生产成本高的油田早关停了。
:
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: 米帝现在就是使用1.打新井。
:
: 兲朝大庆油田只能往下注水灌水挤油，一桶原油成本80美元，米帝是34美元。
:
: 、
:
: 了。
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P****R
发帖数: 22479 | 55 所以米帝的石油工业只有采取上规模才能盈利，一直到原油估计价格达到60美元/桶形
成平衡
以前听到的页岩油公司倒闭都是那些小公司。
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当前油价下，现存井和新增井的生产成本均可被覆盖。2022年美国平均运营成本34
美元/桶，新钻井平均完全成本56美元/桶。根据达拉斯联储2022年3月对本土油气企业
进行的调研，对于现存油井，受访企业平均需要34美元/桶的WTI油价以覆盖其运营开支
，运营成本约为23-38美元/桶。对于新钻油井，受访企业平均需要56美元/桶的WTI油价
以实现新钻井的盈利，完全成本约为48-69美元/桶；其中产量超过1万桶/日的大企业需
要49美元/桶，而剩余的小企业需要59美元/桶。 |
x*****i
发帖数: 817 | 56 我居然一个字不落地看完这篇文章。没什么新东西，和我几个月前看的新闻是吻合的，
现在页岩油的增产主要来自于小型公司，这个最多持续一年半就结束了，最快在2023年
就可以看到，最晚在2024上半年，拭目以待。
【在 A****C 的大作中提到】
: 页岩油系列：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
: 0评论2022-05-27 10:00:36 来源：ZX能源与碳中和研究 作者：朱子悦
: 报告要点
: 本文主要以钻井为抓手，分析了美国原油后期增产节奏。高衰竭模式下美国原油增
: 产依赖钻井数的扩张。疫情后DUC被大量消耗，后续增产需要新井的持续投入。高油价
: 环境下美国增产能力无明显限制，但意愿有限，钻机、钻井与资本开支恢复速度均偏慢
: ，预计美国增产预期或将兑现于四季度甚至明年。
: 摘要
: 页岩油革命助力美国原油产量回升：2012年页岩油革命后，美国原油产量迅速上升
: ，2019年美国原油产量为1229万桶/日，产量与市场份额均较2011年增长一倍。目前美
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m**2
发帖数: 1 | 57 战略储备又不是战争储备，这时候不放等负油价的时候再放吗。。
油，
【在 a*******m 的大作中提到】
: 就剩3个半月了。
: 这一轮要放掉180M桶， 已经放了一半了， 还能再放3个月100M。
: 到时候，美国战略原油储备，就剩下370M了， Biden一共放了近300M，几乎
: 清掉了一半的战略原油库存。新的计划是，11月中期选举之后，美国政府就要
: 开始往战略储备库补充原油了。
: 都放干了，一旦出现紧急情况，比如打仗之类，美国直接抓瞎了。
: 其实，从美国放战略原油储备也可以看出来，美国根本没有准备在欧洲和俄罗斯
: 大打，也没有准备和中国大打，就是不停的拉着小弟搞极限施压而已，假装要打，
: 实际根本没有大打真打的本钱了。俄罗斯敢动手，肯定是看明白这些东西了。其实，
: 中国也应该在南海，把美帝的纸老虎给戳穿了他。
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B**********r
发帖数: 7517 | 58 我感觉大宗商品牛市大周期，上半场都还没结束。
【在 l*******g 的大作中提到】
: 都啥时候了，还在pump油气股
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w*****7
发帖数: 5038 | 59 属实
高卖低买
【在 m**2 的大作中提到】
: 战略储备又不是战争储备，这时候不放等负油价的时候再放吗。。
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: 油，
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n****d
发帖数: 1 | 60 这个很有道理，可以正大光明的捞一把。
这应该也是战略储备的目的之一吧。
: 战略储备又不是战争储备，这时候不放等负油价的时候再放吗。。
: 油，
【在 m**2 的大作中提到】
: 战略储备又不是战争储备，这时候不放等负油价的时候再放吗。。
:
: 油，
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A****C
发帖数: 1 | 61 美国现在腾空战略储备中的高硫德州重油，将页岩油这种优质低硫轻油置换，是最佳时
机。 |
F*******e
发帖数: 252 | |
A****C
发帖数: 1 | 63 能够主宰石油价格的只有美国。
目前看米帝产能何时达到1300万桶/日。
美国历史最高产量是2019年11月创下的历史最高纪录1296.6万桶/日，相当于1300万桶/
日。
当时鹅毛和沙特原油产量同今天的产量相差不大。
而当时国际原油价格最低达到30美元/桶。
当今米帝产量是1210万桶/日。
https://www.macrotrends.net/1369/crude-oil-price-history-chart |
A****C
发帖数: 1 | 64 版主为什么偷偷删贴？
页岩油系列：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
0评论2022-05-27 10:00:36 来源：ZX能源与碳中和研究 作者：朱子悦
报告要点
本文主要以钻井为抓手，分析了美国原油后期增产节奏。高衰竭模式下美国原油增
产依赖钻井数的扩张。疫情后DUC被大量消耗，后续增产需要新井的持续投入。高油价
环境下美国增产能力无明显限制，但意愿有限，钻机、钻井与资本开支恢复速度均偏慢
，预计美国增产预期或将兑现于四季度甚至明年。
摘要
页岩油革命助力美国原油产量回升：2012年页岩油革命后，美国原油产量迅速上升
，2019年美国原油产量为1229万桶/日，产量与市场份额均较2011年增长一倍。目前美
国原油产量中页岩油占比接近75%。按产地来看，二叠纪盆地、鹰福特与巴肯三大产地
的合计产量占比超过60%。
高衰竭模式下美国增产依赖钻井的持续投入：页岩油的生产过程包括3-4个步骤，
平均周期仅需6-9个月。但页岩油的油井产量衰竭速度极快，一般在开始生产1-3个月后
达到其产量巅峰，随后产量下滑。高衰竭模式下美国增产需要钻井的持续投入。美国钻
井完井一般由新钻井贡献，但低景气时期依赖于DUC释放。美国油井单井产量与油价相
关性系数为-0.51，显示当油价处于高区间时，油企的增产意愿强烈，大量新钻井迅速
投入生产导致基数增大，单井产量相对较低；而当油价偏低时，企业收缩开支，优先选
择DUC或品质优异的井口进行生产以降低单位成本，因此单井产量上升。
页岩油生产成本持续下滑，但仍处于全球偏高水平：原油的生产成本包括收支平衡
成本和运营成本，高周转的生产特点导致收支平衡成本对页岩油影响较大。随着生产技
术的进步，2021年末美国各产区页岩油收支平衡油价较2014年下降37%至55%不等。但目
前页岩油新项目的收支均衡油价为56美元/桶，仍高于全球均值47美元/桶。
高油价刺激美国油企增产，但产量或更多兑现于四季度：当前高油价下，美国油企
收支均衡油价远低于当前油价水平，油企现金流相对充足，增产能力无明显限制。当前
美国主产区DUC已被大量消耗，且单井生产效率已回归至常规水平，后续增产需要新钻
井的持续投入。目前完井结构持续改善，新井占比不断提升，但新井数、完井数与活跃
钻机数与疫情前水平仍有差距；且按照当前速度，预计需要九月才可恢复至疫情前水平
。尽管2022年一季度油价大涨，但美国上市油企资本开支环比去年四季度下降3.2%，页
岩油企业增产意愿偏弱。综上，预测美国增产预期或更多兑现于四季度甚至明年。
风险因素：地缘政治、经济衰退、能源政策转型
正文
一、页岩油革命助力美国原油产量登顶
1、美国是全球第一大原油生产国和主要出口国
美国是全球第一大原油生产国。美国原油储量占比常年不足5%，但美国一直是主要
产油国之一。1961年，美国原油产量占比一度超过30%，但随着OPEC等石油生产国的崛
起，美国的产量下滑且市场份额被压缩，2008年产量仅500万桶/日，市场份额7%。随着
页岩油开采技术的成熟，美国原油产量从2012年起步入快速上升通道，2019年美国原油
产量为1229万桶/日，市场份额接近16.33%，产量与市场份额均较2011年增长一倍，成
为全球原油产量最多的国家。
页岩油系列二：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
美国原油对外依存度不断下降。作为全球第一大石油消费国，美国曾常年进口大量
原油。随着“页岩油革命”的成功，2012年起美国原油产量超越美国原油进口量，2020
年美国本土原油产量已是进口量的一倍。随着美国本土产量的增长，美国原油出口量亦
快速上升，2012年至2020年美国原油出口量年均同比增长率超过100%，截至2020年，美
国原油出口占全球7.56%，排名全球第四。
页岩油系列二：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
2、美国页岩油储量丰富
美国页岩油储量丰富，产量占比接近75%。页岩油在全球各地均有分布，其中储量
占比较高的国家有俄罗斯、美国与中国，EIA数据显示，全球页岩油总储量约为3400亿
桶，其中美国占比约为17%，仅次于俄罗斯。由于俄罗斯传统油气资源丰富且页岩油开
采难度较大，而美国是唯一从技术层面可大规模开发页岩油的国家，因此美国是实际上
全球最大的页岩油开采国。近年来，美国原油产量中页岩油的占比不断上升，从2016年
初的60%迅速上升至2021年末的75%左右。因此，页岩油的生产表现决定了美国原油产量
的增减。
页岩油系列二：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
目前美国原油产量集中于巴肯、鹰福特和二叠纪盆地三大产区。当前页岩油产区主
要有七个，包括阿纳达科、阿帕拉契亚、巴肯、鹰福特、海内斯维尔、奈厄布拉勒和二
叠纪盆地。2012年初，巴肯、鹰福特与二叠纪盆地三大产地合计原油产量在美国总产量
中的占比仅为34.5%；而2022年初，仅二叠纪盆地的产量占比便已达到42.3%，三大产地
合计产量占比高达61.9%，较2012年初增长近一倍，其中二叠纪盆地产量增幅最大。
页岩油系列二：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
二、高衰竭模式下美国增产依赖钻井的持续投入
1、页岩油单井衰竭快，而生产周期短
页岩油单井产量衰竭快、寿命短。与常规石油不同，页岩油的油井产量衰竭速度极
快，一般在开始生产1-3个月后达到其产量巅峰，随后产量下滑。一年后单井产量衰减
60%-70%，第二年再衰减30%-40%，第三至第五年每年再衰减25%-30%，五年后基本进入
低产期，单井的有效寿命约3-5年。
页岩油系列二：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
页岩油的生产过程包括3-4个步骤，周期约6-9个月。页岩油生产过程一般包括3-4
个步骤，前期勘探和准备大约需要6个月，其中包括申请土地许可证等；从开始钻井到
生产约1.5-2个月，钻成新井后可转化为完井，也可选择转化为已钻未完成钻井（即DUC
，或库存井）。钻成的新井需要经过套管、水泥固定、射孔、压裂、生产测试等一系列
工序后方可转化成为可生产的完井，产前工序需要耗费的时间并不长。但由于美国油企
的钻井业务多数外包至油服公司，而钻井与完井所涉及的技术设备与工人由不同工组负
责，所以钻井与完井间存在时间差，叠加经济性的考虑，部分新钻井被转化成为DUC。
DUC转化为完井的平均周期为5个月，而超过2年以上未被使用的DUC则可被视为废井或无
效井。
页岩油系列二：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
2、美国钻井与产量正相关，不同周期钻井结构不同
美国原油增产有赖于钻井的持续扩张和生产技术的改进。由于油井衰竭速度快，美
国原油增产需要钻井的持续投入。从历史数据来看，美国原油产量与钻井数量高度相关
，美国产量的扩张期往往对应新增钻井数与完井数的上升期，2015年至今产量同比与完
井数同比的相关性系数为0.456，关联性较强。在2017-2018年出现了产量同比上升而完
井同比下滑的情况，这主要是因为在经历了2014-2016年的低油价后，页岩油企业致力
于加大技术投入，提高了单井生产的最大产量，导致完井增速有所放缓。
页岩油系列二：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
完井一般由新钻井贡献，而低景气时期依赖于DUC释放。一般情况下，完井主要由
新井转化而来，2014年至今美国主要盆地完井数与新井数的相关性系数高达0.94。我们
将页岩油钻井活动分为扩张期、收缩期和恢复期。
1）扩张期新井、完井和DUC同步增长：由于钻井工序的限制，部分新井未能及时转
化成为完井；同时，出于经济性的考虑，美国油企倾向于保持大量的DUC用来维持长期
供应弹性，因此在扩张期，新井数、完井数与DUC存量往往保持同步增长的态势。
2）收缩期完井大幅减少，大量新井被转化为DUC：当油价快速下跌时，油企进行完
井工序的意愿降低，但由于钻井任务多数外包至油服公司，合同约束下钻井活动仍在持
续，新井数大体维持稳定，完井数大幅下降，而大量新井被转化成为DUC，DUC存量增幅
加快。2020年疫情期间是例外，外部冲击导致钻井活动被迫暂停，新井数亦大幅下滑，
但由于油企完井意愿低，完井数下滑幅度大于新井，DUC存量仍加速上行。
3）恢复期新井、完井缓慢增长而DUC减少：当油价探底后，出于节约支出的考虑，
新井增长缓慢，油企将现存DUC转化成为完井以维持生产，完井数的上升有赖于DUC的持
续释放，进而出现新井、完井缓慢增长，而DUC大幅减少的情况。
疫情导致美国完井转化主要来自DUC。由于新井在疫情的冲击下锐减，后疫情时代
美国油企不得不依赖于DUC转化为完井以维持产量。2020年6月起，美国DUC数量从8835
个的历史最高位开始回落，2022年4月的现存DUC数量为4223个，一年半的时间内DUC数
量减少超过一半。
页岩油系列二：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
新井、完井的区域分布与产量接近，DUC的区域分布相对均匀。按区域来看，作为
产量占比最高的盆地，二叠纪盆地的新井数占比长期维持最高水平，进入2017年后基本
稳定在40%以上，产量前三的二叠纪盆地、鹰福特与巴肯的合计新井占比基本保持在60%
-70%之间，与产量的占比结构接近。由于多数时间里完井主要由新井构成，完井的分布
结构与新井较为类似，三大主产区的占比长期维持在60%-70%之间。而DUC的分布相对更
为均匀，二叠纪的占比仅有约一年的时间里超过40%，除海内斯维尔与奈厄布拉勒外，
其他区域多数占比维持10%，而前三大产地的DUC合计占比仍超过50%。
页岩油系列二：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
页岩油系列二：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
3、页岩油单井产量与油价负相关，不同地区生产效率差异较大
单井产量与油价多呈负相关性。页岩油革命后，美国主产区原油单井产量与油价往
往呈负相关性，2014年至2019年的相关性系数为-0.51。当油价处于高区间时，油企的
增产意愿强烈，开采活动积极，大量新钻井迅速投入生产，由于活跃钻井的基数增大，
品质参差不齐，单井产量相对较低。而当油价偏低时，企业收缩开支，优先选择DUC或
品质优异的井口进行生产以降低单位成本，因此单井产量上升。
不同盆地新井单钻机产量差异较大，甜油区生产效率较高。页岩油革命后，除以产
天然气为主的海内斯维尔外，其余美国主要盆地的新井单钻机产量均增长三倍以上。但
不同盆地的新井单钻机产量差异较大，“甜油区”的开采活动相对更为容易，单井产量
亦更高。巴肯、鹰福特和奈厄布拉勒是单井产量前三高的产区，即“甜油区”，疫情前
，巴肯地区单井产量超过1500桶/日，2019年这三个产区的平均单井产量是另外四个产
区的2倍；而效率最低的海内斯维尔单井产量仅为19桶/日左右。
主产区新井单钻机产量高位回落。疫情后，为节省运营成本，油企纷纷减少开采活
动，优先开发品质优异的“甜油点”，新井单钻机产量大幅上升。经历了接近一年半的
开发后，“甜油点”被大量消耗，高单井产量的生产方式无以为继，目前主要产区的新
井单钻机产量均处于快速回落状态。长期来看，“甜油点”的耗尽意味着生产效率的持
续回落，或对页岩油的增产能力造成一定冲击。
页岩油系列二：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
三、页岩油生产成本有所下降
原油的生产成本包括收支平衡成本和运营成本。在衡量油企是否应该生产时，一般
需要考虑两个成本：1）收支平衡成本（也称收支平衡油价），判断一个新项目是否应
该投产的标准，即项目收入至少应大于其成本。2）运营成本，判断一个在产项目是否
需要关停的标准，即市场油价至少应高于其运营成本。
收支平衡成本对页岩油增产影响较大，运营成本则对常规石油增产影响较大。由于
收支平衡成本中考虑了资本开支（CAPEX）和运营成本（OPEX），因此对于增产高度依
赖CAPEX的页岩油项目，当油价高于收支平衡成本时，油企有较强的意愿增产。相对而
言，常规石油项目前期CAPEX较高，且大部分投入转化为未来3-5年的产量；但因钻井寿
命长，后期成本以OPEX为主，如果油价下跌，企业可以减少CAPEX，将OPEX控制在油价
下方就可以实现盈利。
1、页岩油近年生产成本持续下滑，当前油价已大幅高于成本
近几年页岩油各产区生产成本持续下滑，主产区成本偏低。由于生产技术进步，页
岩油产量增长且生产效率提升，促进美国页岩油各大产区收支平衡油价自2014年的60-
75美元/桶下降至2021年最低25-40美元/桶，下降幅度在37%至55%不等。2022年3月收支
均衡油价较2021年小幅回升至23-45美元/桶；其中，成本最低的是East Eagle Ford，
仅为23美元/桶， Permian的Delaware和Midland分别约39美元/桶和41美元/桶，低成本
与高产量相对应。
页岩油系列二：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
当前油价下，现存井和新增井的生产成本均可被覆盖。2022年美国平均运营成本34
美元/桶，新钻井平均完全成本56美元/桶。根据达拉斯联储2022年3月对本土油气企业
进行的调研，对于现存油井，受访企业平均需要34美元/桶的WTI油价以覆盖其运营开支
，运营成本约为23-38美元/桶。对于新钻油井，受访企业平均需要56美元/桶的WTI油价
以实现新钻井的盈利，完全成本约为48-69美元/桶；其中产量超过1万桶/日的大企业需
要49美元/桶，而剩余的小企业需要59美元/桶。
页岩油系列二：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
2、页岩油生产成本略高于常规项目，但低于OPEC财政收支平衡成本
美国页岩油新项目成本高于其他常规石油项目。根据Rystad Energy测算，2021年
全球在产资源平均收支平衡油价为19美元/桶，新增石油项目为47美元/桶，较2020年下
降8%，较2014年下降40%。其中，中东陆地资源仅32美元/桶，俄罗斯新开发陆上项目54
美元/桶。相比之下，页岩油56美元/桶的新项目成本略高于其他项目。
页岩油系列二：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
美国油企收支均衡油价低于OPEC财政收支平衡油价。中东产油国依赖石油产销收入
补贴其他领域的支出（例如政府投资和国防等），因此常以财政收支平衡油价衡量其成
本。IMF数据显示，2022年中东OPEC国家的财政收支平衡油价均超过60美元/桶，其中沙
特更是超过70美元/桶，美国油企的收支均衡油价相对中东OPEC国家仍有一定优势，因
此从挺价意愿上看，OPEC强于美国。
页岩油系列二：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
四、高油价刺激美国油企增产，但产量或更多兑现于四季度后
1、总体钻井增长仍然缓慢，但完井结构持续改善
当前美国钻井增速仍然偏低。截至2022年4月末，美国区域内油井完井数为944个，
约为疫情前水平的90%，与2019年同期有将近300个的差距；新增钻井为874个，仍低于
疫情水平208个。从高频钻机增速看，今年3月后，活跃钻机周度平均增长率接近0.7%，
压裂井周度平均增长率为0%，各自增速较前两个 月下滑0.3%与2.7%，扩张速度边际放
缓。
完井结构持续改善。从结构来看，随着新增钻井的回归，DUC的释放速度放缓，且
在完井数的占比也持续下滑，从2020年的30%下降至2022年4月的7%。尽管当前新增钻井
仍不足以覆盖完井，且增速有所放缓，也反映了当下产量增长缓慢的现实，但结构改善
为后期增产奠定基础。
页岩油系列二：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
2、主产区DUC已被大量消耗，完井恢复状况好于新井
主产区DUC已被大量消耗，截至2022年4月，二叠纪盆地现存DUC数量为1256个，较
其疫情前的高位减少超过2000个，而巴肯与鹰福特的合计现存DUC数量仅为1000个左右
，不足疫情前水平的一半，DUC持续释放量能力有限。
页岩油系列二：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
主产区新井增速整体偏慢。截至2022年4月，二叠纪盆地新钻井数为388个，较疫情
前水平仍有73个的差距，而鹰福特的新钻井数仅为100个，不足疫情前水平的50%，巴肯
的恢复情况稍好，仅低于疫情前水平25个。总体来看，新井开采活动仍未恢复至疫情前
的水平。
主产区完井数恢复情况好于新井数。截至2022年4月，二叠纪盆地完井数为434个，
较疫情前水平低52个；鹰福特的完井数为106个，比疫情前低41个；巴肯完井数为76个
，低于疫情前水平32个，仅巴肯的完井数恢复情况不如新井。但随着DUC存量的大幅下
滑，后续完井数增长依赖新井数的扩张。根据哈里伯顿等油服企业提供的信息，目前美
国主产区钻井数的增长主要由小企业与私营企业贡献，上市油企生产活动恢复相对偏慢。
页岩油系列二：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
水平钻机虽持续回升但仍低于疫情前水平，且主产区恢复偏慢。美国目前活跃的钻
机有三大类，其中Vertical钻机是早期使用的垂直开采钻机，Directional钻机一般用
于定向打井，实际中美国页岩油生产主要使用Horizontal钻机。一般情况下，
Horizontal钻机占比超过85%，而Vertical与Directional各占7%左右。三类钻机数均在
疫情期间腰斩，但随后走势出现分化。Vertical与Directional钻机数在短暂恢复后维
持震荡，而Horizontal则持续回升。截至2022年4月末，美国活跃Vertical钻机为19个
，活跃Directional钻机为23个，均与一年前水平接近。活跃Horizontal钻机数为510个
，较一年前增加近200个，但距离疫情前水平仍有100个的差距，距离2019年初的高峰更
是有超过250个的差距。在两大主要产区二叠纪盆地与鹰福特，活跃Horizontal钻机数
距离疫情前水平约有20%的差距，恢复速度略低于全国平均值。
页岩油系列二：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
3、单井生产效率持续回落，后期增产动能改善
单井生产效率持续下降。疫情期间，为控制生产成本，美国油企选择减少钻井数量
、提高单井效率的生产模式，优先开发DUC以及品质优异的井口。2021年初最高峰时主
要盆地的平均单井产量一度接近1400桶/日，但目前的单井产量已回落至1000桶/日左右
，仅比疫情前水平高200桶/日，显示增产动能在逐步改善。
页岩油系列二：从钻井增长和钻井结构看美国页岩油供应进展
4、资本开支和钻机钻井增长偏慢，页岩油产量兑现或推迟至四季度后
短期内美国增产能力无明显限制。参考我们在《页岩油系列一：从页岩油企业财务
状况看美国页岩油产量增长前景如何》专题报告中的研究显示，短期内，美国油企收支
均衡油价远低于当前油价水平，且油企现金流相对充足。而随着美国油企经营状况的改
善，油企外部融资环境已趋于好转，油企增产能力无明显限制。当前美国主产区DUC已
被大量消耗，且单井生产效率持续下滑，后续增产需要新钻井的持续投入，而新钻井数
的上升需要资本开支的持续投入。因此，美国原油后续增产节奏取决于油企追加资本支
出的意愿。
意愿压制下资本开支恢复速度偏慢。目前美国油企追加资本开支的意愿面临经济衰
退风险与碳中和两大要素制约，增产意愿相对偏弱。从31家美国独立油企的财务数据来
看，尽管2022年一季度油价再次大幅上涨，但22年一季度美国油企的资本开支环比下降
3.22%，而股利分红小幅上升2.34%，长期债务偿还额为205.32亿美元，环比大幅上升57
.6%，显示企业仍优先考虑资本回报，资本支出意愿依旧偏低。而页岩油企业的资本开
支一般需要6-12个月才可兑现成为产量，短期内美国原油产量难以快速上升。
活跃钻机数恢复速度亦偏慢。目前美国本土活跃钻机数的增长速度仍偏慢，若按照
年初至今的周度平均增长率预测，美国本土活跃钻机数到九月才能恢复至疫情前水平，
而活跃钻机数的增长一般领先原油产量1.5-2个月，若钻机增长 速度无法加快，增产实
际兑现或更为偏后。
因此，从资本开支和钻井增长两个角度分析，预计美国增产预期更多在四季度至明
年兑现。 |
t*******t
发帖数: 1067 | 65 现在看来沙特也不愿意被挤压，谁都想躺着赚钱，没必要搞的苦哈哈的薄利多销。
【在 Q***N 的大作中提到】
: 美国资本家不愿意拉高产量来降低油价， 不愿意承担这个投资风险， 钱也不少挣。
: Biden只能去挤压Opec的沙特等国。
|
t*******t
发帖数: 1067 | 66 白等的目标只是中期选举，等过了中期选举，油价爱怎么着怎么着。中期选举一结束，
如果全球油产量上不去，再往回灌战略储备，石油要上天。
【在 a*******m 的大作中提到】
: 就剩3个半月了。
: 这一轮要放掉180M桶， 已经放了一半了， 还能再放3个月100M。
: 到时候，美国战略原油储备，就剩下370M了， Biden一共放了近300M，几乎
: 清掉了一半的战略原油库存。新的计划是，11月中期选举之后，美国政府就要
: 开始往战略储备库补充原油了。
: 都放干了，一旦出现紧急情况，比如打仗之类，美国直接抓瞎了。
: 其实，从美国放战略原油储备也可以看出来，美国根本没有准备在欧洲和俄罗斯
: 大打，也没有准备和中国大打，就是不停的拉着小弟搞极限施压而已，假装要打，
: 实际根本没有大打真打的本钱了。俄罗斯敢动手，肯定是看明白这些东西了。其实，
: 中国也应该在南海，把美帝的纸老虎给戳穿了他。
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A****C
发帖数: 1 | 67 你不是败等。
败等要等到2028年退休, 只有老老实实把产业量超过1300万桶/日。
现在是1210万桶/日
历史上美国产油量达到1300万桶/日的时候是2019年。
【在 t*******t 的大作中提到】
: 白等的目标只是中期选举，等过了中期选举，油价爱怎么着怎么着。中期选举一结束，
: 如果全球油产量上不去，再往回灌战略储备，石油要上天。
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