周小川：人民幣沒超發 (轉) - TheStrait版

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http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/6039521.shtml
周小川：人民幣沒超發
經濟日報╱記者劉煥彥、吳父鄉／綜合報導】 2010.12.17 03:02 am

目前市場有言論認為，中國大陸存在貨幣超發的問題。中國人民銀行（大陸央行）行長
周小川15日在北京大學演講時指出表示，一方面，高儲蓄國家與低儲蓄國家的M2（廣義
貨幣）占GDP的比重不一樣，中國是高儲蓄國家，因此M2占GDP比重高。
另一方面，在間接融資占比高的情況下，廣義貨幣占GDP的比重就高，美國是典型的直
接融資發送的國家，而中國間接融資比重大，因此拿中國的M2跟美國相比不太恰當。
周小川表示，中國大陸能夠以外匯存底等工具，吸收熱錢流入帶來的全部流動性，並暗
示人行將繼續調整銀行存款準備率。
中國證券報昨（16）日也在評論文章指出，2011年大陸「穩健」貨幣政策的主要內涵，
將偏重數量型工具（存準率或央行票據）以確保貨幣環境，而對動用價格型工具（利率
）將比較慎重。
上海證券報及證券時報報導，周小川15日演講時指出，今年以來面對市場流動性偏多的
狀況，人行多次動用準備金工具。
周小川表示，對於流動性過高的問題，應該觀察整個經濟體系產生流動性的來源。若由
於貿易順差恢復和成長、資本流入增加或FDI（外來直接投資）變多。
他認為，這時即使物價沒有上漲較快，貨幣當局也需要加大對沖力度，因此這個工具（
存準率）的作用具有不同角色。
對於11月初引發外界廣泛討論的「池子理論」，周小川則首度說明，典型的「池子」是
指外匯存底，但是外匯存底包括不同部分。
他說：「（外匯存底）一部分保證進出口支付使用，一部分供預備外資企業投資的分紅
使用，還有一部分是讓熱錢進入，然後再進行100%對沖，使其在總量上不會對經濟產生
負面影響。」

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