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发帖数: 29846 | 1 作者：Agustino Fontevecchia
2011-12-16
欧元区12月份采购经理人指数初值（flash-PMI）创两年多来的最低水平，该数据与包
括德法在内的所有欧元区成员国经济萎缩的境况相一致，还预示欧元区经济未来将进一
步趋弱。
在美国经济数据持续出现些微好转之际，周四公布的欧元区12月份采购经理人指数初值
（flash-PMI）创两年多来的最低水平。该数据与包括德法在内的所有欧元区成员国经
济萎缩的境况相一致，而且鉴于新订单下滑、企业信心低迷以及欧元区外围国家险象环
生，该数据还预示欧元区经济未来将进一步趋弱。
编制该报告的是金融信息服务公司Markit。该公司首席经济学家克里斯·威廉姆森（
Chris Williamson）解释说：“2011年第四季度是欧元区两年半以来遭遇的最糟糕的一
个季度，PMI数据表明，欧元区经济很可能已萎缩0.6％。”
野村证券（Nomura）表示，12月PMI初值表明欧元区经济形势严峻，虽然该数据好于预
期，但仍不足以“使欧元区在第四季度摆脱经济萎缩的境况。”欧元区12月份制造业
PMI从11月份的46.4上升到46.9，而德法两国的12月份制造业PMI都比11月份有所上升，
但仍低于表明经济扩张与萎缩的分界值50。
更令人不安的是，欧元区整体以及法国的制造业产出均连续第五个月下滑，而德国的制
造业产出则连续第三个月下滑。该指数表明，第四季度欧元区国内生产总值（GDP）环
比萎缩0.4％，根据PMI估算出的GDP数据显示，第四季度法国GDP萎缩0.3％，而德国GDP
则下滑0.1％。
“不能排除欧元区出现又一个季度萎缩的可能性，”威廉姆森说，“特别是考虑到商品
与服务新订单持续下滑、企业信心低迷以及欧元区外围国家险象环生。”野村证券的研
究分析师现在预计欧元区GDP明年第一季度环比萎缩0.6％，从而因GDP连续两个季度出
现负增长而使经济萎缩沦为经济衰退。
据野村证券表示：
“展望未来，欧元区短期前景仍然黯淡。首先，一系列前瞻性指标都不好。在制造业方
面，12月份新订单/库存比率从0.86微升至0.90，而在服务业方面，商业预期指数（53.
5不变）及新业务指数（从46.9上升至47.0）略有提高。其二，鉴于主权债务危机的不
确定性以及欧元区主要贸易伙伴国家经济增长势头放缓，2012年企业及消费者似乎有可
能将继续暂缓他们的投资/消费决策。第三，PMI终值很可能会在初值基础上向下修正，
因为本次调查可能因12月份前两周业界对欧盟峰会的乐观情绪而出现偏差。”
欧洲主权债务危机给全球经济复苏造成了巨大阻力。世界各国金融部门均遭受重创。在
诸如德意志银行（Deutsche Bank）、法国巴黎银行（BNP Paribas）、西班牙桑坦德银
行（Banco Santander）等欧洲主要银行因各自对欧洲债务危机存在直接风险敞口而导
致股价纷纷暴跌之际，美国几大银行股价也同步出现下跌，其中摩根士丹利（Morgan
Stanley）、花旗集团（Citi）、摩根大通（JPMorgan）等股价均大幅下跌。
由于欧盟首脑峰会未能使投资者安心而令市场稳定，全球股市本周普遍暴跌。欧元区外
围国家国债收益率仍然几乎高得惊人，而在诸如希腊及意大利等一些国家的财政紧缩措
施可能会使各自的债务与GDP比率进一步恶化。正如亿万富翁投资者约翰·保尔森周四
所解释的那样，对于欧元区领导人——尤其是德国总理默克尔及法国总统萨科齐而言，
解决欧洲债务危机并且拯救欧元的时间所剩不多了。 |
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