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发帖数: 29846 | 1 如果说“清洁技术”领域的投资有过一位“花衣魔笛手”的话，那他就非维诺德•
;科斯拉(Vinod Khosla)莫属。此人参与创办了太阳微系统公司(Sun Microsystems），
后来又创办一家以自己名字命名的创投公司。从2004年诞生以来，这家总部位于加州门
罗帕克(Menlo Park)的公司大手笔投资了Amyris（石油替代品）、Gevo（生物燃料）、
Kior（可再生燃料）等企业，吸引了人们的关注。然后在2011年9月份的TechCrunch科
技大会上，科斯拉声称一年盈利达10亿美元。他说，这个数字高于“大部分创投基金在
过去10年投资IT行业的盈利总和”。随后那个月，“科斯拉创投四号”基金(Khosla
Ventures IV)不出意料地从投资者手中筹集资金10.5亿美元，并且是超额认购。
今天，才一年出头的时间过后，科斯拉的世界已经摇摇欲坠。在全球产能过剩、需求放
缓、化石燃料生产复兴的重压之下，清洁技术投资已经严重失宠。
科斯拉对上市清洁技术公司的投资已较其峰值缩水一半有余。他拒绝为本文置评，但他
曾公开表示自己没有屈服，并乐于打破常规套路。其公司网站的首页显示了迈克尔&#
8226;乔丹(Michael Jordan)讲述自己9,000多次投篮未中的一段话。
西雅图银行Cascadia Capital专攻清洁技术领域，其行长兼CEO迈克尔•巴特勒(
Michael Butler)说：“清洁技术投资不适合胆小的人。”“清洁技术”一词并无标准
定义，它包罗一系列广泛的活动，只要这些活动的目的是生产、运用能降低环境影响的
能源。回收利用、可再生能源、电力发动机、绿色化学和污水处理等等都属于“清洁技
术”。
就眼前来讲，大部分这类投资（但不是全部）面临着的挑战似乎都是有增无减。对于已
经达到相当发展阶段的技术来说，出现这样的情况或许也是在预料之中。首先，石油和
天然气的价格似乎将会大幅降低，低价格维持的时间似乎也会远远长于人们原来所想。
新的发现和新的提取技术已经带来预期供应量的大大增加。一些专家甚至开始预测美国
的能源出口可能会在某一天超过能源进口。这对于清洁技术来说是一个可怕的消息，因
为它无法与极其便宜的化石能源开展价格竞争。
纽约Vanterra Capital是一家为超高净值投资者管理资产的全球性私募股权投资公司，
其执行合伙人萨德•阿齐米(Shad Azimi)认为，过度依赖政府补贴是清洁技术一
直以来的问题。从2009年到2011年，Vanterra评估了80多只涉及清洁技术投资的基金，
发现大部分投资策略既缺乏清晰的分析，也缺少对市场的现实理解。阿齐米说：“如果
是看风险-回报状况，清洁技术并不是很好的投资，投资回报也证明了这一点。”
更严重的是，由于全球经济的紧缩，各国政府似乎更难维持针对清洁技术的拨款承诺和
税收减免。这一情况为气候变化组织敲响了警钟，它们组成了一个代表22万亿资产的团
体，并联合致信联合国的一个会议。其公报警告说：“进一步推迟实施足够宏大的气候
和清洁能源政策，将增加机构投资者的投资风险，并把数百万公民的投资和退休储蓄置
于险境。”
由于意识到这种风险，高盛(Goldman Sachs)、汇丰(HSBC)和瑞银(UBS)等金融机构的市
场分析师现在都在建议客户远离清洁技术，至少暂时远离。而Battery Ventures、Mohr
Davidow等知名创业投资公司也完全抛弃了清洁技术。巴特勒说：“投资者对待清洁技
术的态度出现了180度的转弯。”其影响可能会持续好几年。 |
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