抛美债保汇率神州实际上在推升美国利率？ - USANews版

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USANews版 - 抛美债保汇率神州实际上在推升美国利率？

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P****R
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近期全球债市大幅波动，美国10年期国债收益率重回2014年的水平。分析师认为，美国
利率的走高，真正的原因并非通胀预期，而是因为神州。
Real Investment Advice网站作者Lance Roberts认为，在特朗普赢得美国大选之后，
市场预期他的债务扩张以及基建计划将推升美国经济和通胀，从而令债市收益率的上行
加速。但是，这并不能解释全球市场对美国国债的抛售。
Roberts认为，近期神州一直在抛售美债，并将其中获得的资金用于维护人民币汇率，
这正是最近数月利率走高的主因。
美国财政部最新数据显示，在截至10月底的12个月内，海外央行累计抛售美债规模达到
4030亿美元，再次创下历史记录。
10月神州所持美债规模下降413亿美元，是美债最大的抛售者。这也是神州所持美债连
续第六个月下降，规模以降至1.1157万亿美元，创下2010年7月份以来新低。
Roberts援引Horseman Capital分析师Russell Clark的报告称，特朗普胜选后人民币面
临更大压力，神州央行就通过抛售美债维护人民币汇率稳定，但是这样做却会陷入两难：
神州央行抛售的美债越多，美债收益率上涨的可能性就越大。在我看来，神州央行
似乎陷入了两难，但是也别无选择。
我的宏观经济模型显示，曾经进行过QE的国家，在利率正常化之际都很难避免会殃
及贸易伙伴。自2013年来，我们经历过“削减恐慌”(taper tantrum)，以及印度、俄
罗斯和巴西货币的贬值。
现在，市场认为美国将会让利率正常化，世界第二大经济体就面临困境。
抛美债，美债收益走高，大家就知道强国要避险换美钞呢，小国堵后路，买超跌美
债…；大国抬美钞，逼强国兑换更多来保汇率。这是一场全世界斗神州，且主动权全
不在我的战争，我真的很怀疑，为何我们会一步步陷于如此境地。

P****R
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和平演变➕剪羊毛，完美的无解大招。

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