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发帖数: 271 | 1 美国股市又一周迎来又一轮上涨。激发此轮上涨的部分因素是，有迹象显示莱尔•
;布雷纳德(Lael Brainard)、比尔•达德利(Bill Dudley)等美联储(Fed)官员已
准备好迎接加息。
但激发多头这轮狂欢的因素还有唐纳德•特朗普(Donald Trump)，这位美国总统
在上周二晚间的首次国会讲话中说服许多投资者相信，他不仅要秉持“美国优先”，还
变得更加务实，因而更有可能实施促进商业、促进增长的改革。
这种乐观是否合理？如果你看看美国国会，那么答案是否定的。特朗普要想实施他承诺
的税收改革、现金回流，或1万亿美元的基础设施支出计划，将需要共和党的普遍支持
。鉴于共和党人在财政政策上的分歧，以及美国国会（和白宫）因医改分心，这种普遍
支持在近期内似乎不大可能出现。
弗吉尼亚大学(University of Virginia)政治学教授拉里•萨巴托(Larry Sabato
)评论道：“关于特朗普早已确定的议程，国会（在周二）既没有得到指引，也没有得
知多少细节。所有重活依然有待完成。”或者用野村证券(Nomura Securities)刘易斯&
#8226;亚历山大(Lewis Alexander)的话来说：“重大支出和税收计划在国会获得通过
的难度可能超过预期。”
但如果你想了解为何这么多投资者和商业领袖依然如此乐观，你就需要领会第二个关键
点：国会不是唯一的选择。相反，近日来我与商界领袖的谈话显示，许多首席执行官私
下里都寄望于白宫能利用其他工具来释放市场的动物本能——甚至不需要那些讨厌的立
法法案。
这些国会以外的工具是什么？排在这张列表首位的问题是放松监管，许多首席执行官对
这个问题的关心程度不亚于（甚至可能高于）税改。特朗普承诺彻底放松监管，而在某
些地区此举需要国会帮助。例如，白宫不能仅靠总统推文就废除《多德-弗兰克法案》(
Dodd-Frank)金融改革。
不过白宫能做的是，任命一些悄悄改变规则释义和贯彻方式的监管者。这可能产生巨大
影响。比如说看看这件事：美国劳动部(Department of Labor)本周宣布“推迟”施行
一个信托规则，该规则原本将针对投资顾问确立严格的新标准。或者想一想这个问题：
随着未来几年丹尼尔•塔鲁洛(Daniel Tarullo)这样的对监管持鹰派立场的人物
离开，美联储将空出四个理事席位，届时如果白宫任命支持金融业、反对放松监管的官
员来补缺，那么信贷指引和压力测试会遇到什么情况？
这种隐秘转变吓坏了金融改革者，但却令华尔街十分欣喜。“我从没见过这样的白宫—
—只关心放松监管，”我最近听到一位首席执行官对他的同行说，语气中带着难以抑制
的兴奋。
第二个工具是基础设施。特朗普无法在没有法案的情况下实现1万亿美元的支出计划。
但他的团队可以像加拿大和英国所做的那样，启动一些引人注目的计划，通过放开公私
合作关系来为基础设施建设提供资金。他们还可以“鼓励”美国金融家或外国主权财富
基金来提供资金支持基建。
之后这些资金就可以用于将部分眼下被束之高阁的奥巴马时代的基础设施项目付诸实施
。白宫也可以推出一些取悦民众的新项目，比如亟需的全面改造陈旧的空中交通管制系
统。这是特朗普特别在意的一个项目，华尔街似乎也迫切希望施以援手。
第三，特朗普可以利用白宫讲坛来说服企业，通过“主动”创造更多就业来承担他经济
领域的部分重活。从沃尔玛(Walmart)到波音(Boeing)等多家公司已经这样做了。无疑
很快会有更多这样的消息。未来数月，很可能会有IBM等企业牵头的全行业的行动来增
加工人培训；“学徒”一词正成为流行。
多疑者可能嗤之以鼻，认为这只是表象。或许吧。但如果象征意味提振信心，这可能会
促进增长。无论怎样，重点是：如果你想押注于目前这轮股市上涨行情，你就要相信白
宫有能力变成这出戏法，即便国会不配合它当个听话的魔术师助手，它也能凭空从帽子
里变出政策。这很可能是非常天真的押注。但很多首席执行官以及投资者愿意相信这种
魔术；而魔术有时是管用的。 |
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