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发帖数: 1 | 1 中美贸易战紧锣密鼓，而且有继续扩大的势态。因此，有很多关于这贸易战哪方会损失
更大的分析。多数分析很片面，而且有很多问题。
特朗普本人的看法好像是，中国出口到美国的比美国出口到中国的多很多，因此，中美
贸易战肯定是中方损失更大。这种纯粹生意人的看法，太过简单。
经济学者会进行比较深入的分析。例如上海财经大学经济学余智教授，就考虑到企业对
关税提高的承担能力。（见《联合早报》7月26日《中国应防止贸易战扩大》一文。）
根据余教授的论述，“中国出口的主体……很多利润率水平较低，甚至依赖政府的出口
退税与生产补贴才有薄利或微利的普通产品。……这些产品一旦被加征关税，很难通过
降低利润来吸收关税冲击，难以在出口市场生存。因此，如果贸易战扩大，对中国出口
的冲击不是简单的直线型增大，而是加速增大。”因此，余教授认为，贸易战“对中国
经济的冲击程度将加速增大，而且将显著大于对美国经济的冲击。”因此，“中国应采
取措施，防止贸易战的进一步扩大。”
笔者赞成余教授关于防止贸易战扩大的结论，但对其根据承担能力，得出贸易战对中方
冲击比较大的分析，却认为有商讨的余地。
特朗普简单商人观点的一些问题
先从特朗普简单商人观点的一些问题谈起。特朗普简单观点的一个基本错误是认为：出
口是赚钱的、有利的；进口是花钱的，不利的。因此，谁的出口减少更多，谁就损失更
大。这简单看法忽视了，一个国家、地区、企业，不但能够从以比在国内卖比较高的价
格出口到国外而获利，也可以从比在国内买或生产更低的价格进口而获利。其实，至少
长期而言，出口本身不是目的，而是为了赚取能够用来买他国的商品的外汇，才值得花
成本来出口。
由于上述原因，如果贸易战使中国出口到美国的商品减少，不但对中国不利，也对美国
不利；美国出口到中国的商品减少，不但对美国不利，也对中国不利。因此，通常贸易
战没有赢家，而何方损失更多，不能够以双方的出口额来简单决定。
其次，根据国际贸易的会计方法，进出口额是根据出口商品的总价值，而不是根据其附
加值，因而有误导性。很多情形是，美国的A公司在中国的工厂，不但雇佣中国的工人
，还用了美国的资本、企业能力、设计、东南亚国家的某些原料与半制成品，在中国完
成生产甚至只是组装后，以每件100元的价格出口到美国。在贸易会计上，这完全是中
国出口到美国，每件100元全部算在内。但是，属于中国的附加值，可能不到20%，而被
美国人自己赚去的，可能超过40%。总体而言，根据2015年数据的估计，中国的出口，
直接属于本国附加值的比例只有25.5%，出口到美国的，这比例只有24.8%。另一方面，
同年美国出口到中国的本国附加值的比例超过50%。【根据著名经济学家与前香港中文
大学校长刘遵义教授Lawrence J. Lau今年7月底的文章。】
根据承担能力的可能误导性
余智教授显然超越特朗普的水平，但根据承担能力也很有问题。如果在中国生产出口到
美国的商品的企业利润率水平较低，若美国增加对这些商品的关税，使他们不能赚钱，
可能须要把企业关掉或转行生产其他商品。根据余教授的分析，这是使中国损失更大的
因素。这种推论好像是只看短期冲击，不看长期影响。
长期而言，原来用来生产出口到美国的商品A的生产要素，多数可以转移到其他商品B的
生产上，包括出口到其他国家与在本国消费的。如果原来生产A时的利润比较低，表示
从A转移到B的损失反而比较小。因此，承担能力低，虽然可能意味着短期的冲击比较快
与大，但也意味着长期的损失反而比较小。对于那些靠政府补贴或在国内造成重大污染
的出口品，其生产与出口很可能是对中国不利的。减少这些出口品的生产，反而可能对
中国有利，或者说，其损失是负的。在本国污染问题上，由于中国对美国出超是物品上
的，在服务上，反而是美国对中国出超，而物品上的生产，污染程度比服务上的大，因
此，在这方面，中美贸易是美国获利比较大。不过，在间接从贸易而获得的技术转移与
跟进方面，应该是中国得利比较大。
中短期的影响，也要看对商业信心的打击，尤其是在投资方面。如果因为信心与总需求
大量下降而造成失业等，影响可能很大。然而，在这方面，从应付2008年左右的全球金
融危机上的成效来看，中国明显比美国以及其他国家更快走出危机的影响。中国在2009
年的四万亿后，很快恢复高速增长。美国与其他国家，在多年的量化宽松后，在两年前
左右才开始恢复。
长期的损失有多大？影响这点的因素包括产品与要素转移的难度与成本、其他市场的替
代程度等。其实，如上所述，不只出口因贸易战而减少会有损失，进口的减少也会有损
失。例如，中国减少从美国进口大豆，就可能须要以更高的价格从巴西进口，或以更高
的成本在本国多生产。同样的，美国也会因为中国出口到美国的减少，或他们从中国进
口的减少而损失。
以产品与要素转移的难度与成本而言，笔者认为中国的情形是比较低的，是比较容易转
移的。因此，损失不会很大。其他影响双方损失的因素，不是很容易估计。根据这方面
的一些分析，有下述的一些结论。
关于各方损失的一些估计
根据Lo,Chi在今年The International Economy 一篇文章的分析，“中国的损失是有限
的。从资产配置的角度看，其他条件一样，中国看来是受中美贸易摩擦升级影响最低的
亚洲国家。那些会被美国贸易措施打击的行业是越南的纺织品、皮革与鞋类，台湾与马
来西亚的计算机与电子产品，与新加坡的化学与石油产品”（笔者的中译）。
对中国影响有限的一个原因是，近年来中国经济已经从出口导向变成主要以国内导向。
自从2009年以来，净出口对中国GDP的直接贡献已经是零或负数。出口占GDP的比例，从
2006年的峰值35.3%减少到2017年的18.1%。中国到美国的出口占GDP的比例，更从2006
年的峰值7.2%减少到2017年的3.4%。这些数字是指出口总额。如果根据本国附加值部分
，如上所述，大约只有四分之一。因此，3.4%变成不到1%。。
根据英国中央银行Bank of England的模拟估计，中美全面贸易战会使全球GDP在三年内
减少2.5%，英国减少2%，而减少最多的是美国的5%。不过，美国正在处于从大衰退中的
复苏，加上特朗普上台后的减税刺激，因此，这5%的减少，大概很难明显看出。
美国入超与美元的特殊地位
笔者今年3月在网易研究局《华尔街比特朗普更懂经济学》一文已经论述‘不必追求对
每个国家的贸易都没有逆差’，以及“一个国家整体逆差很大的情形……多数是这个国
家本身的一些经济或政策上的问题【例如储蓄不足、财政逆差等】，不能怪某个国家对
它的顺差。”这里再补充一点。 由于美元是世界货币的特殊地位，美国是最能够承担
贸易逆差的国家。随着世界经济的成长、物价水平的增加、以及每单位产品的交易额的
提高（这包括分工水平增加与中间产品层次增加等因素），各国增加对美元的持有。因
此，美元自然从美国流入他国，而这自然造成美国的国际贸易入超。在这因素能够支持
的范围内，美国的入超，其实是美国的巨大利益，至少是相当于其他国家给美国免息贷
款。而且，只要维持美元的国际货币地位，这贷款也永远不必偿还。作为商人的特朗普
，好像只看到钱，没有认识到钱是用来买东西的。如果不必用大量的出口，就能够得到
大量的入口，这是对美国有利的，不必用对大家都不利的贸易战来试图纠正。而且，理
论与经验都说明，贸易战不能减少逆差。 超越纯经济因素 中美的贸易战，不只是一个
纯粹经济上的纠纷。有如郑永年教授在《联合早报》8月14日的一篇文章所论述，“这
场贸易战的实质就是‘技术冷战’，借此美国至少可以拖慢甚至终止中国的经济发展。
如果把这个问题置于近年来人们一直在讨论的‘中等收入陷阱’和‘修昔底德陷阱’的
内容中，那么对美国来说，把中国引向‘中等收入陷阱’就是避免‘修昔底德陷阱’的
最有效方法，因为‘中等收入陷阱’意味着中国不会有实力来挑战美国的霸权地位。”
。郑教授分析得不错，特朗普应该是这么想的。然而，主观愿望未必会成为客观事实。
虽然前景充满未知数，笔者宁可比较相信刘遵义教授与英国央行的分析，不相信商人特
朗普的分析。中国经济增长速度可能会略为下降，但多数不会停滞。特朗普短视的美国
优先政策，不论在经济上与超越经济上的长期作用，应该会加速美国霸主地位的下降。
长期而言，特朗普可能会是中国最大的朋友！ | i****d
发帖数: 203 | 2 楼主经济学应该得零分，习近平思想可得100分，再乘以100的马屁分。如果正如楼主所
说，华尔街比特朗普更懂经济学，那么毛衣战对美国毫无影响。到目前的毛衣战告诉世
界一个事实，TG不过是个纸老虎。以前担心的中美分手，会引起世界动荡，现在看来是
多余的。TG领导展现给世界不过是个政治挂帅的低能儿，对多变的世界缺乏应有的应变
能力，而且毫无止损能力。
【在 W**2 的大作中提到】
: 中美贸易战紧锣密鼓，而且有继续扩大的势态。因此，有很多关于这贸易战哪方会损失
: 更大的分析。多数分析很片面，而且有很多问题。
: 特朗普本人的看法好像是，中国出口到美国的比美国出口到中国的多很多，因此，中美
: 贸易战肯定是中方损失更大。这种纯粹生意人的看法，太过简单。
: 经济学者会进行比较深入的分析。例如上海财经大学经济学余智教授，就考虑到企业对
: 关税提高的承担能力。（见《联合早报》7月26日《中国应防止贸易战扩大》一文。）
: 根据余教授的论述，“中国出口的主体……很多利润率水平较低，甚至依赖政府的出口
: 退税与生产补贴才有薄利或微利的普通产品。……这些产品一旦被加征关税，很难通过
: 降低利润来吸收关税冲击，难以在出口市场生存。因此，如果贸易战扩大，对中国出口
: 的冲击不是简单的直线型增大，而是加速增大。”因此，余教授认为，贸易战“对中国
| d***c
发帖数: 1 | 3 有什么好jb绕的，事实就是贸易赤字损害美国经济。按楼主的逻辑把对中国的贸易赤字
减为零对中国是好事啊，是帮助中国啊，那老共跳这么高干什么？自己不主动减赤字不
是傻逼二货吗？ | i****d
发帖数: 203 | 4 发信人: ironboar (猪博), 信区: Stock
标 题: 贸易战的输家：五毛
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Jul 12 10:36:15 2018, 美东)
看不见贸易战对美国和美股是利好，天天用党来麻痹自己，结果麻痹了自己的钱。 |
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