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发帖数: 5829 | 1 【 以下文字转载自 Stock 讨论区 】
发信人: badcompany (不装逼，净扯蛋！), 信区: Stock
标 题: 以公司‘价值’为标准买股票是十分荒谬的
发信站: BBS 未名空间站 (Mon Aug 17 17:08:52 2009, 美东)
我们在这里不谈任何关于技术面或者非理性心理对股价的影响，即使严格限制在基本面
的角度，企图纯粹用公司资产价值或者未来盈利能力为标准判断股票价格也是很不职业
的。
一个公司的价值无非是其未来现金流（盈利）的折现。所以其市价不光要看其资产的价
值，还要看折现率。这个折现率反映市场对风险的衡量，市场风险越大，要求的折现率
越高，结果就是股价越低。
所以很多人，包括一些什么guru唧唧歪歪说股市最近涨的太快了，都是对股市本质一知
半解的反映。去年雷曼破产之后，金融系统风险急剧增加（这个可以从当时TED spread
的急剧放大显示出来），市场要求的折现率也跟着狂涨，所以股市狂跌是很自然的事
。今年系统风险明显减少，TED spread 已经恢复到 BSC 出事之前的水准，折现率自然
下跌，股市恢复也是很正常了。这个大起大落根本不需要公 |
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