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发帖数: 3464 | 1 新年伊始，上市刚刚满月的视频网站优酷（NYSE:YOKU）股价在40美元上下徘徊。去年
12月8日，优酷在纽交所上市，当天收盘价33.44美元，较发行价上涨161%，市值达35亿
美元，超越搜狐成为中国市值第6大互联网公司。
前有酷6、乐视，后有优酷，它们的上市被业内认为视频网站上市高潮的到来。与
此同时到来的是，视频网站生存危机再次凸显，行业面临着再次分化。有钱可烧的公司
争相包装上市，无钱可烧的则谋求转型生存。
互联网分析人士认为，优酷上市的一个后果是，中国互联网公司的排序发生了变化
，这种变化不仅仅反映在市值排位上，还将深刻地影响中国互联网未来的竞争格局。
视频网站集体亏损
优酷、土豆、酷6三家视频网站2010年前三个季度视频广告收入大幅增长，但总亏
损仍接近5亿元。
2010年，携带着大量资金，广电企业、内容制作商和互联网巨头先后涌入网络视频
行业，视频行业竞争更加激烈。这一年，视频行业的标签是“资本”。
当年1月，网易推出视频频道，百度宣布成立独立网络视频公司，深圳广电集团推
出网站“中国时刻”。7月，华录集团旗下子公司华录文化宣布成立视频网站华录坞，
优酷联合安徽电视台推网台联动。
至此，搜狐、新浪、腾讯、盛大、百度等互联网巨头均涉足这一领域。央视、湖南
卫视、深圳卫视等电视台也先后启动自己的视频网站。
凑巧的是，国内前三家成功上市的视频公司也在这一年诞生。2010年6月，酷6网在
纳斯达克借壳上市，8月乐视网在国内创业板上市，12月优酷在美纽交所上市。
巨头们的涌入，筑高网络视频行业门槛，也加大这场游戏的筹码。“最后只有第一
集团能活下来。就像当年门户网站，开始时冒出一大堆网站，最后只剩下三家。”而活
下来最重要的筹码是资金，古永锵一度放出狠话，“没有一亿（元）资金，别玩视频网
站。”
本月初在中国传媒大学主办的“中国传媒趋势论坛”上，中国网络电视台（CNTV）
总经理汪文斌表示，网络视频是个烧钱的行业，CNTV也不例外，“2010年央视给予CNTV
巨大支持，除去央视的协议挂账外，CNTV一年的直接支出至少几个亿。需要花钱的地方
太多了，现在视频网站都是亏钱的。”
根据公开数据，优酷也一直未实现盈利，去年第三季度该网站仍亏损5312万元。而
处于上市临门一脚的另一视频网站大佬土豆网，同样处于亏损状态，第三季度净亏损额
为51.6万元人民币。酷6第三季度净亏损则高达1270万美元。
易观国际分析师唐亦之表示，由于带宽、版权等原因，视频网站运行成本非常高。
优酷、土豆、酷6三家视频网站2010年前三个季度视频广告收入大幅增长，但总亏损仍
接近5亿元。
有消息称，2007年中国视频领域获得超过1亿美元的风险投资，而过去五年，风投
投资于视频领域的资金超过10亿美元。
争相烧钱亿元为单位
业内将视频网站分为三类，其中专业视频网站市场份额最大，但“没有依靠，活得
比较辛苦。”
“再次创业，我一定要做老大。”2005年，古永锵离开搜狐后公开放言。随后他创
办了优酷。几年后，古永锵兑现了承诺，代价是数以亿计的资金。
视频网站的行业地位、用户、流量的提升都离不开巨额资金的支持。六间房CEO刘
岩透露，六间房从2006年至今，烧钱金额约2.5亿元。 “2006年我们只用了700万元，
2007年和2008年烧掉1亿元，2009年六间房调整战略，但仍烧掉3000万元，2010年的花
销在8000万元。”
与优酷和土豆相比，六间房烧钱数额只能算是小巫见大巫。优酷的招股书显示，仅
2007年至2010年前9月的四年间，优酷分别烧掉0.91亿元、2.37亿元、3.36亿元、4.01
亿元，共计10.65亿元。而土豆网四年分别烧掉1.01亿元、2.43亿元、2.58亿元、3.09
亿元。
易观国际的分析师表示，目前视频网站大致分成三类。一类是新浪、搜狐、百度等
互联网巨头旗下的视频网站，依托门户，流量上占有巨大优势；第二类是央视、湖南卫
视这类有内容优势的视频网站，占据产业链上游；第三类是优酷、土豆这样的专业视频
网站，“没有依靠，活得比较辛苦，但市场份额最大。”
烧钱的游戏似乎远没有结束，古永锵说优酷还会继续加大投入来迅速扩张和占领市
场。“投资者看重的是优酷的收入增长速度以及用户规模，从价值最大化角度看，投资
者也希望继续加大投入。”古永锵说，“至于盈利，这个季度盈利还是下个季度盈利已
经不重要了。目前，大多数视频网站仍未实现盈利。”
对此说法，搜狐视频主编于涛表示认同。“烧钱是对的，我们看重的是发展潜力以
及收入增长势头。”至于为什么这个行业烧钱不倦，于涛说，“现在中国视频网站还没
有形成用户品牌，没有用户黏性。而除了视频内容外，还没有找到其他的竞争手段，也
没有找到能同这个行业成功结合的行业。”
据易观智库发布的2010年3季度视频网站数据，在视频行业的市场份额方面，视频
分享网站的优酷为22.5%，土豆达18.5%，视频直播服务的PPS排行第三占8.9%，搜狐视
频和CNTV分居四五两位，占6.4%和6.1%。酷6、PPlive、新浪视频、迅雷看看、56网次
之，市场份额在 2.9%-5.6%之间。
视频行业进入IPO季节
业内认为，随着视频行业第一梯队先后融资上市，视频行业烧钱门槛再一次被提高。
优酷在经历模式之争、版权之争等诸多交锋后成功上市，国内网络视频行业也走到
了一个分水岭。优酷之后，中国视频行业进入IPO季节。
经过最近几年的大浪淘沙，国内网络视频行业除了已经上市的优酷、酷6、乐视网
，以及筹备上市的土豆，还有pplive、激动网、六间房、奇艺等十余家公司。
优酷上市后，国内其他几家视频行业公司56网、暴风影音、六间房均表达上市愿望
。奇艺网CEO龚宇此前也公开宣布，未来将寻求独立上市。视频行业相关企业迅雷CEO邹
胜龙此前也透露，迅雷已启动上市计划，2011年将在香港或者纳斯达克IPO。
此外，视频行业“国家队”CNTV也启动上市程序。汪文斌告诉记者，CNTV正在进行
股份制改造，改造完成后新股份公司将挂牌，启动上市融资相关程序。
酷6网高级副总裁郝志中认为，国内视频行业正处于加速发展的起步期，视频用户
规模、广告投入持续增长，但绝对量还相对较小。
对于目前行业格局是否稳定，各家说法不一。郝志中认为，视频行业格局还没有定
，还存在诸多变数。因为视频用户增加显著，新老用户争夺挑战依然存在，同时行业模
式还在探索中，即使目前规模领先的网站，核心竞争力也没有巩固。
刘岩则认为，行业格局已定，门户不可能成为视频的老大，“用户已经接受视频网
站应该是独立的网站，而不是附属于门户下面的一个频道。而且几大门户都是上市公司
，他们要承诺公司利润，不可能动用太多的资本来砸（投资）视频。”
“但可以肯定的是，随着视频行业第一梯队的先后融资上市，视频行业的烧钱门槛
再一次被提高。”刘岩说。
新一轮版权战再烧巨资
据推测，2010年优酷、土豆两家公司用于购买正版版权的资金超1.2亿元，2011年
版权价格高烧恐难退去。
版权支付一直是视频网站最大的成本支出之一。此前，相比搜狐、新浪、奇艺等“
视频门户队”，优酷、土豆为代表的“视频专业队”，资金匮乏一直是个问题。古永锵
表示，上市后也会加大版权购买力度。
酷6前年年底投入盛大旗下，借壳上市。随后酷6的CEO李善友宣布删除网站所有无
版权视频，并投入3亿元资金，用于购买视频内容版权、新媒体视频内容，整合和增购
优质带宽等。
今年上半年，酷6又在购买正版视频资源方面频频出手。其财报显示，第二季度酷6
在购买版权及视频资源上投入重金。相比于一季度630万美元，二季度骤升至1460万美
元，环比增长131%。
在酷6带动下，国内视频网站纷纷进入版权资源的争夺战，版权资源价格暴涨。热
播剧从去年每集2-3万元涨到28万元，版权价格超过广告收入的价格。另据推测，2010
年优酷、土豆两家公司用于购买正版版权的资金超过1.2亿元。
土豆网内部人士透露，2010年前三季度，土豆在购买版权内容的资金投入大增至
5580万元，同比增长5倍。此外，土豆网还与华谊兄弟、保利博纳、中影、湖南卫视、
东方卫视、香港TVB、韩国SBS等建立起版权合作关系。
优酷此轮上市融资2.33亿美元，扣除1420万美元的上市费用，其净融资额为2.19亿
美元。土豆上市预计融资1.6亿美元。这些计入账面的现金储备，将使两家公司在采购
正版内容上的实力大大增强。
优酷上市后，是否会掀起新一轮版权购买热潮？优酷、搜狐、酷6、乐视网等视频
网站负责人均表示，2011年仍将加大在版权方面的投入。这也意味着，版权价格的高烧
恐怕仍难退去。
2010年11月12日广电总局下发《广播影视知识产权战略实施意见》，针对网络盗版
剧集展开清理。艾瑞咨询分析师称，在各家视频企业逐步上市走向正规后，版权购买费
用将成为视频企业的重要成本支出之一，小型视频企业将面临缺乏资金购买合法版权，
而形成内容匮乏或违法竞争的困境，行业的竞争门槛被提高。
部分网站转型主打游戏
乐视网、PPS等进军游戏业务，六间房将彻底摒弃传统影视剧内容，全力打造在线
视频社区。
几年前，200家视频网站争当互联网领域的“电视台”，如今伴随着优酷风光上市
后，其他视频网站开始转向求变。郝志中说，2011年视频行业的需求差异化发展将有所
体现，“视频网站同质化越来越明显，寻找可持续发展的突破口非常重要。”
2010年，主营视频业务的乐视网正式进军网页游戏，其旗下首款网页游戏《三国无
敌》已与盛大、game2、百度等运营平台达成战略合作。而视频直播领域老大PPS的游戏
平台里，已积累几十款游戏，游戏已成为PPS的重要收入，2010年PPS还首次以游戏运营
商的身份参加Chinajoy（中国国际数码互动娱乐展览会）。
优酷上市当天，两年未在媒体前公开露面的六间房CEO刘岩召集媒体，宣布六间房
转型战略。刘岩称，今后六间房将不再正面同优酷、土豆、酷6竞争，主力推广开展视
频游戏和视频社区业务。
“转型是必由之路，六间房将彻底摒弃传统影视剧内容，全力打造在线视频社区。
”刘岩表示，六间房目前有两种盈利模式，一是广告模式，包括视频广告与游戏广告模
式，另一种是虚拟物品方式，网民在社区秀场里可以相互赠送虚拟礼物。
除了六间房外，迅雷也在尝试盈利模式创新，激动网也在谋求转型，方向是视频新
闻门户。56网也在近期完成改版，淡化了影视内容，选择突出娱乐、原创和资讯三类视
频。56网CEO王建军表示，56网仍会坚持视频分享业务，但走“差异化路线。”
古永锵认为，优酷上市后，马太效应会显现，用户会集中，广告主会集中，未上市
网络视频企业必须转型。
■ 对话
古永锵：打造视频行业的百度
称优酷在内容版权方面一直很谨慎，股权架构效仿百度
中关村中钢大厦11层优酷大会议室，优酷CEO古永锵笑容灿烂。他顺从地按照摄影
记者的要求，站在公司广告前，露出招牌微笑。“上市有点像毕业典礼，发展四五年以
后，从中学毕业升入大学。希望在新平台，在新阶段能够有更好的成绩。希望这次上市
能够帮助我们未来三五年的发展。”
优酷招股书显示，古永锵个人持股41.48%。以目前股价计算，古永锵身家超过14亿
美元。优酷的上市成功实现了他多年的愿望，2005年，39岁的他离开搜狐公司总裁职位
创办优酷网，目标就是当老大，不但要当公司老大，还要当行业老大。
要把钱放在桌上分享
记者：上市首日涨了161%，你不觉得亏吗？
古永锵：你要把钱放在桌上分享，这次最大的好处是让利，很多人赚到钱。13.2和
12.8对我来说没有本质的差别，但把钱放到他们的口袋，会让对方对我们更有信心，多
给我几年时间，这样我就赚了。
记者：你觉得土豆网有希望走到优酷这个状态吗？
古永锵：客观地讲，如果没有太大规模，上市就没有意义的。目前来讲，土豆应该
可以上市，足够大了都应该能上。
记者：土豆跟你们一样吗？
古永锵：土豆跟我们做的市场差别很大，收入组成上就不一样。在收入组成上，收
入计算方法不一样。我们不包括代理佣金的，他们有的，这里有15%-20%的差异。我们
也不做网游，我们也不接广告联盟，我们三大代理之一就有联盟。
上市会加速优酷发展
记者：你曾说优酷上市前有数千万美元现金储备，不缺钱，那为什么上市？
古永锵：融资、增加资源不是主要理由和目的。从收入规模、用户规模角度讲，优
酷有足够资格上市。我们很好地读完中学，考试都在90分以上，就可以高考了，高考也
不错，就可以上大学，后面还可以好好学习，天天向上。第二，很多人把我们上市和百
度联系起来，百度上市前后，社会对百度的认可，百度品牌的价值提升有目共睹。当时
百度的市场份额是最大的，但没有现在这么大。当时国内也有一大堆搜索引擎，百度上
市后，就拉开行业距离，这是一个很好的战略手段。
记者：你拿百度做比，是不是想成为视频领域的百度？
古永锵：这当然是我们的目标。优酷已成为中国视频第一大网站，这个事实已没有
人质疑了。上市会帮助我们更好更快凸显这个事实，上市会在提高公司整体竞争力的情
况下，加速优酷的发展。
记者：那些40多美元买进优酷的股民被套了，风险有多大？
古永锵：我可以保证如果你不卖，你拿着，我保证你赚钱。
记者：要拿多久。
古永锵：给我两三年时间。如果你要炒短期，别买优酷。
股权架构效仿百度
记者：上市后，优酷员工享有期权吗？
古永锵：500个员工，每个人都有期权，所以叫一人一口。
记者：你个人大概41%？
古永锵：没有。这个大家高估了。首先我是第一大股东，这是事实。合一控股是41
%，合一控股我是唯一控股大股东。应该说每个员工都有。我的股份应该跟其他的互联
网老大差不多。
记者：你融了那么多的资，还持有那么多的股份，如何做到的？
古永锵：我做了这么多年，我知道怎么玩。另外如果你仔细看我们招股书里，会发
现很多奥秘。你注意到没有，合一控股的股份有三倍的投票权。
记者：跟百度一样？将股票分成AB两类，两类股票的投资回报率一样，但是B股表
决权是A股的几倍。
古永锵：对，这个架构跟李彦宏（百度创始人）的架构一样。上市之前我做了很多
准备。
版权价格不应有泡沫
记者：上市后担心遭遇版权官司吗。
古永锵：优酷在内容版权方面一直很谨慎。SEC(美国证交会)的公开资料也说了，
我们跟1600多家影视版权机构都有合作关系，此外还有几百人的审核团队，用户作为拍
客、牛人是不能上传影视剧的。
记者：上市以后，专注视频这块，有没有具体马上要做的工作呢？比如酷6就开展
抢版权了？
古永锵：我们也会。
记者：这会不会抬高中国网络版权的价格？
古永锵：首先，我觉得内容价格增长是应该的，但不应该是泡沫。今年年初确实出
现了一些泡沫现象，而且这些泡沫导致谁去买谁不赚钱。所以我们有时候会战略性放弃
内容，因为我们还是希望赚钱的，我们的内容策略相对还是综合的。
“Hulu+Netflix”方便理解
记者：你说优酷是“Hulu+Netflix”模式，但这两个公司都有足够的影视版权资源
，但优酷没有。
古永锵：我这么说是为了方便美国人理解，他们知道Hulu，也知道Netflix，不知
道优酷。但我告诉他们，优酷跟这两个公司的模式很像，他们就知道了。
记者：电视剧和综艺节目没有收费的项目？
古永锵：不收费的。今年年初我们开始做收费业务，现在是包月20元，点播是2元
。但收费这块得一步步来，急也急不来。
■ 链接
视频网站的期权诱惑
多家视频网站全员享期权，上市前景渺茫则形同废纸
中国互联网一直充斥着造富神话，无论是第一波上市潮的三大门户，还是随后的百
度、阿里巴巴IPO的那一刻，都创造了型号不一的富翁。优酷上市让人们再次把目光聚
焦在员工期权上。
视频网站流行期权激励
在接受采访的时候，优酷CEO古永锵说，“优酷500名员工，人人享有期权，真正人
人一口。”但对于员工具体享有期权数目，则不愿透露。
其他几家较大的视频公司也采取全员享有期权制度。六间房CEO刘岩透露，发放期
权是互联网公司的管理，六间房的员工期权待遇比优酷好很多。
优酷管理层持股比例达到52.37%，古永锵通过个人和公司持股41.48%。有报道称，
上市后，古永锵身家暴增的同时，公司其余高管身家平均超过亿元，优酷网500名员工
身家均能过百万元。
对此，优酷公关总监表示，员工期权跟入职时间长短有关，这个数字偏差不大。一
位优酷今年刚入职员工则表示，“没有那么多，有些员工并未享受到期权。”
分析师称，一般来说，创业公司的员工期权一般分为几个层级。普通员工以万元为
单位，中层十万为单位，高层则百万千万级别。但各个公司的股票价格不同，所以对员
工的造富程度不同。
上市不成期权难兑现
一位享受过期权激励的某互联网公司前中层表示，期权是一种员工激励政策，把员
工和公司的未来绑在一起，俗称“金手铐”。
该人士表示，期权仍是纸上财富，要兑现期权个人必须在这个公司任职期满，否则
期权作废。此外还要缴纳一笔券商佣金和手续费、个人所得税，到手的也就70%左右。
不过这已经算得上幸运的了。另外一家视频网站的一名员工则表示，他2008年底进
入公司的时候，得到1000股期权，老板告诉大家，“好好干，公司上市后，这将是一笔
不小的财富。”但在公司辛苦工作一年半后，他还是选择离职，“看不到上市的希望，
现在看上市更加渺茫。” |
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