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发帖数: 1511 | 1 【 以下文字转载自 Stock 讨论区 】
发信人: mitbbs2020 (bbc), 信区: Stock
标 题: 【Stragety论坛】Trading with correlations.
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Jul 25 16:27:03 2010, 美东)
trader1688上也有人提过pair trading，并有人表示怀疑。
这个idea是80年代摩根斯坦利的人提出来的idea，然后finance行业的人又比较liquid
，跳几次槽，这个idea就逐渐流行起来了。
基本的想法是，high correlated的two stocks，spread比较稳定，假如某个时刻出现
了比较背离average的情况，基本上是可以认为一个overprice，一个underprice，然
后long那个underprice的，short overprice的symbol，以期spread恢复至正常。
这里overprice和underprice都是相对而言，加入两个symbol都涨了，期望的是long那
个涨的比short的那个幅度更大，spread还是可以按照期望发展，反之亦然。
我测试过NASDAQ的2700多个symbol的测试，算Spearman和Pearson的correlation都用过，
然后用程序scan了一遍所有的symbol之间，两两trade会有什么结果，entry和exit的参
数当时都是用了常数，但是都是在很大的范围内变动。譬如average spread+10 entry，
降到average或者average+5的就是就exit。
平均一年252天有30次左右trade，对于比较好的pair可以做到95%以上的winner trade
rate，比较好的POI超过50%的有不少。但是比较难处理的，当时没太理解的是，
trigger signal parameter tuning的问题，很难判断overfitting的问题。
其实真正来理解pair trading，也是我为什么不用pair trading做标题的原因是，这本
质上跟fund用来做market hedge的基本原理很相近。具体到stock，就是一种market
neutral的strategy而已，无非就是说以beta为基础，选出两个symbol的组合（至少是
两个，这个和option不同，或者一个stock一个index），按一定hedge ratio组成一个
beta为零的combination。而基本的理论是说，除了beta term，剩下的terms符合white
noice特征，属于average为0的random variable，而两个独立的symbol这个random
term是independent的，有强烈的mean reverse特征。他们的线性组合也是。
其实有这个特征，任何两个symbol，都可以组合出一个market neutral的pair，但之所
以提到correlation，是因为，correlation产生于前一个beta term，这保证了这对
pair的两个symbol的beta有强烈的correlation（最理想的情况是ratio保持平稳），
这样的意义在于，在两个beta都变化的情况下，不用adjust hedge ratio。
对于机构来说，这可能不是问题，但是对于普通散户来说，一个pair如果经常需要
adjust hedgeratio的话是不现实的，这也是为什么要有correlation trading的说法。
举个例子，RDN/MTG(这对我实际trade过一次，前面提到过12天8%的可能性，我5%就
liquid了），这两个是同一个sector之内，而且correlation>90%。Spread在4月份中
旬达到底部，这时候enter，在很短的时间内spread迅速恢复到average。 | u*****n
发帖数: 778 | 2 看不懂 什么意思？
RDN/MTG具体举个例子说说？ | t********s
发帖数: 4503 | |
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