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a****g
发帖数: 8131 | 1 【 以下文字转载自 Stock 讨论区 】
发信人: adgang (九戒之重出江湖), 信区: Stock
标 题: Re: 回顾半年内DT过的一些股票
发信站: BBS 未名空间站 (Mon Dec 13 09:40:22 2010, 美东)
牛市二期有什么特征？谢谢 | y*****l
发帖数: 5997 | 2 【投资字典】杜氏理论指出股市具周期性，分牛市熊市各再分三阶段
2010/11/08 15:01
《环富通基金频道记者伍赐好报道》美国联储局于金融海啸后施行的第一轮量化宽松货
币政
策（ＱＥ１），与及上周的第二轮量宽（ＱＥ２），至今已渐渐酿成资产出现泡沫危机
。在
ＱＥ１的推出期间，环球股市于急挫后半年展开大型升浪，接着近日加推的ＱＥ２，更
诱发资产
价格抗奋地上升。市场人士普遍预期，股市已正式步入「牛市三期」。究竟可谓「牛市
三期」？
这对投资者又有可启示？
＊杜氏理论：股市走势具「牛熊」循环＊
在股市的投资理论中，最早出现及最为人熟识的为「杜氏理论」（Ｄｏｗ Ｔｈｅ
ｏｒｙ）
，乃由查理．杜创立的。该理论指出股市的走势具循环性和重复性，而且是有规律的。
而大部分
股票的走势永远跟随基本市场大势。这市场大势有可能是长期升势，或者是长期跌势。
前者俗称
「大牛市」，后者俗称「大熊市」。
根据「杜氏理论」，市场有三种走势，分别为主要走势、次要走势和小型走势。这
三种走势
是同并存的。主要走势包括例子有港股由１９９５年初至１９９７年８个月内的大型升
浪；在此
升浪中的调整便为次要走势（即反方向的走势），调整幅度为主要走势的三分之一至三
分之二升
幅（或跌幅）。至于小型走势，其持续时间通常少于三周，亦即短期波动。
＊牛市分三阶段＊
具体而言，牛市及熊市均可分三个阶段：
第一期（牛一）：经过经济衰退以至萧条之后，股市累积了庞大跌幅，利好因素便
开始酝酿
，刺激股市见底回升，这个时期市场气氛仍然悲观，投资者仍在担心熊市尚未完结束之
际，牛市
却已悄悄而来。
第二期（牛二）：当牛市一期升势渐渐完成，市场始醒觉到熊市已经远去，投资者
对股市的
前景开始重拾信心。这个时期，股市上升动力强劲，股市的参与者开始增加。
第三期（牛三）：经过牛市二期，投资者对股市的信心逐渐增加，股市升势亦开始
变得疯狂
。在这个阶段，各类股票不论素质俱上升，人人都热衷于股票投资，但当最后的购买力
被消耗时
，牛市便随之结束。
＊熊市亦分三阶段＊
至于熊市，亦分以下三个阶段：
第一期（熊一）：投资者于「牛三」陷于疯狂，推升股价至远高于实际价值，但这
个时期股
市的升势亦已转弱，当外来利淡因素出现时，便会触发庞大的获利回吐沽压，令股市正
式步入熊
市。
第二期（熊二）：「熊一」的跌势完结后，股市会横行或反弹去消化跌幅。于「熊
二」时期
，投资者仍勇于「捞底沟货」，尚未醒觉自已身处身熊市中。
第三期（熊三）：「熊二」将所余无几的购买力消化后，熊市的下跌趋势再次延续
，便进入
「熊三」。在这个时期，市场人上任何憧憬都幻灭，极度悲观的情绪令股价远低于其实
价值。但
当人人闻股色变时，熊市又静静地结束了。 | a****g
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