L******f
发帖数: 5368 | 1 美国政府已经决定关闭两房。那么，两房债卷的结局是什么呢？
房利美和房地美不是政府的机构。两房仅仅是GSE。美国政府
没有对两房的无限义务。
美国政府对两房的债务担保仅有20亿美元。两房债卷的总额有
6万亿美元。所以，美国政府对两房债卷的担保在法律上是
毫无意义的。当前支持两房债卷的主要有两条。一是财政部长
盖特纳的口头担保。二是美国国会给财政部购买两房债卷的
授权。
众所周知，口头担保在法律上是毫无意义的。在法庭上，需要
的是书面文件和签字。其次，盖特纳的财政部长的职务是可以
随时撤换的。第三，美国国会给财政部购买两房债卷的授权，
财政部可以用也可以不用。因此，美国政府在两房债卷上，
除了20亿美元的担保外，没有法律上的任何义务，完全可以
按照美国的利益来决策。因此，要分析美国政府在两房债卷
上的决策，就必须以美国的利益为出发点。
美国政府在两房债卷上可以有哪些决策的选择呢？
我们下面就此进行分析。
1。美国政府完全承担两房债卷的损失。将其转为美国国债。
美国国债现在为14万亿美元。已经接近美国国债的上限。
为此，美国国会必须大幅提高美国国债的上限。美国国债
新的上限必须20万亿美元以上。这意味着平均每个美国人
必须承担近7万美元的债务。一个四口之家必须承担28万
美元的债务。
2。美国政府完全承担两房债卷的损失。由美国国会加税。
这意味着每个美国人需要多交2万美元的税。每个四口之家
需要多交8万美元的税。
3。美国政府完全承担两房债卷损失。由美联储印刷美元
来支付。这个政策在卡特时代曾经执行过。结果是美元
体系的崩溃。美国物价飞涨，经济崩溃。卡特政治生命
就此完结，成为历史上的最差总统之一。
4。按照法律给两房提供20亿美元的担保。然后任其破产
清算。美国政府付出的代价为20亿美元。美国国内的两房
债卷投资者，包括各个退休基金，国际投资者，如中国，
日本等承担两房债卷的损失。
在以上的四种方案中，理智的美国政府的选择是唯一的。
有人说，美国政府不会容许退休基金投资两房债卷而遭受
损失。我想，说这话的人对美国的了解太粗浅了。可能
根本没听说过401(K)变201(K)的故事，虽然这种故事在
美国已经太普通了。
在债卷投资中，投资的收益包含两个部分。一个是无风险
利率（Risk Free Interest Rate）。一个是风险收益（Risk
Premium）即承担风险所得到的额外利益。通过比较
一个债卷的收益率和无风险利率，我们可以得到金融
市场对一个债卷的风险期望值。
在无风险利率中，一个普遍的选择是Treasury Yield Curve.
当前的Treasury Yield Curve的链接是
http://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/inter
这比两房债卷的收益率要低很多。这就意味着两房债卷的
Rick Premium很高。也就意味着市场对两房债卷的风险期望
值很高。 |
s********n
发帖数: 26222 | 2 所以tg要做两房彻底破产的打算
【在 L******f 的大作中提到】
: 美国政府已经决定关闭两房。那么，两房债卷的结局是什么呢？
: 房利美和房地美不是政府的机构。两房仅仅是GSE。美国政府
: 没有对两房的无限义务。
: 美国政府对两房的债务担保仅有20亿美元。两房债卷的总额有
: 6万亿美元。所以，美国政府对两房债卷的担保在法律上是
: 毫无意义的。当前支持两房债卷的主要有两条。一是财政部长
: 盖特纳的口头担保。二是美国国会给财政部购买两房债卷的
: 授权。
: 众所周知，口头担保在法律上是毫无意义的。在法庭上，需要
: 的是书面文件和签字。其次，盖特纳的财政部长的职务是可以
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L******f
发帖数: 5368 | 3 所以我预言如果中国坚持一直持有两房债卷，
中国将至少损失1千亿美元。
【在 s********n 的大作中提到】
: 所以tg要做两房彻底破产的打算
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s********n
发帖数: 26222 | 4 国内新闻看有tg坚持持有的打算， 还在粉饰投资两房是多么的安全
【在 L******f 的大作中提到】
: 所以我预言如果中国坚持一直持有两房债卷，
: 中国将至少损失1千亿美元。
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L******f
发帖数: 5368 | 5 梁锦松忽悠中国买黑石没投票权的股票，赔了65亿美元。
然后，他自己跑去黑石当大中国区主席。
【在 s********n 的大作中提到】
: 国内新闻看有tg坚持持有的打算， 还在粉饰投资两房是多么的安全
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l*******g
发帖数: 28502 | 6 现在想抛有人接手吗
【在 L******f 的大作中提到】
: 所以我预言如果中国坚持一直持有两房债卷，
: 中国将至少损失1千亿美元。
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l**k
发帖数: 45267 | 7 贱卖的话还是有人接手的
【在 l*******g 的大作中提到】
: 现在想抛有人接手吗
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s********n
发帖数: 26222 | 8 中国应该抛两房债券让日本英国来接手，俄罗斯早就抛了
【在 l**k 的大作中提到】
: 贱卖的话还是有人接手的
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w**********g
发帖数: 3158 | 9 毛子还敢在古巴架导弹呢，tg敢么？
【在 s********n 的大作中提到】
: 中国应该抛两房债券让日本英国来接手，俄罗斯早就抛了
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l**k
发帖数: 45267 | 10 按25％面值卖你觉得怎么样？
control the countries. Control the food, you will control the people.
Control the money, you will control the world.
【在 s********n 的大作中提到】
: 中国应该抛两房债券让日本英国来接手，俄罗斯早就抛了
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s******s
发帖数: 13035 | 11 看你怎么定义损失了。4500亿本金不可能损失1000亿，
看我以上分析。本金几乎不可能损失，最惨只是被套牢
而已。两房的债券就算倒闭也有房贷还款的现金流支持，
要说损失就是机会成本损失，没法跳到利润率更高的投资
去。不过，要是买美国国债，安全是安全了，收益更低
【在 L******f 的大作中提到】
: 所以我预言如果中国坚持一直持有两房债卷，
: 中国将至少损失1千亿美元。
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L******f
发帖数: 5368 | 12 听说过Strategic Default吗？
【在 s******s 的大作中提到】
: 看你怎么定义损失了。4500亿本金不可能损失1000亿，
: 看我以上分析。本金几乎不可能损失，最惨只是被套牢
: 而已。两房的债券就算倒闭也有房贷还款的现金流支持，
: 要说损失就是机会成本损失，没法跳到利润率更高的投资
: 去。不过，要是买美国国债，安全是安全了，收益更低
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s********n
发帖数: 26222 | 13 你分析的虽然有道理， 但是建立于房贷和车贷本金利息可以稳定回收的基础上， 假如
贷房者或者贷车者也宣布破产， 怎么办？ 房贷车贷利息本金都收不到了， 那这个债
券就归零了。
【在 s******s 的大作中提到】
: 看你怎么定义损失了。4500亿本金不可能损失1000亿，
: 看我以上分析。本金几乎不可能损失，最惨只是被套牢
: 而已。两房的债券就算倒闭也有房贷还款的现金流支持，
: 要说损失就是机会成本损失，没法跳到利润率更高的投资
: 去。不过，要是买美国国债，安全是安全了，收益更低
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L******f
发帖数: 5368 | 14 两房债卷没有车贷。车贷叫ABS。
正常情况下，房贷最多占房价的
80%。超过部分要买PMI。所以，
在房价波动不大时，房贷是安全的。
但是，由于两房乱贷，有不少贷款
贷到106%。再加上房价下跌，这些
人就把房子丢掉跑了。这些人一跑，
造成房价进一步下跌。然后，Alt-A
的房贷开始跑，形成链式反应。最后，
连Prime Mortgage也不行了。
这就是两房债卷的问题根本。
【在 s********n 的大作中提到】
: 你分析的虽然有道理， 但是建立于房贷和车贷本金利息可以稳定回收的基础上， 假如
: 贷房者或者贷车者也宣布破产， 怎么办？ 房贷车贷利息本金都收不到了， 那这个债
: 券就归零了。
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l*w
发帖数: 3758 | 15 要是那样美国还存在吗？ 损失几千亿，甚至上万亿滤纸让美国完蛋其实蛮合算的。要那
么容易就好了，搞笑。
假如
个债
【在 L******f 的大作中提到】
: 两房债卷没有车贷。车贷叫ABS。
: 正常情况下，房贷最多占房价的
: 80%。超过部分要买PMI。所以，
: 在房价波动不大时，房贷是安全的。
: 但是，由于两房乱贷，有不少贷款
: 贷到106%。再加上房价下跌，这些
: 人就把房子丢掉跑了。这些人一跑，
: 造成房价进一步下跌。然后，Alt-A
: 的房贷开始跑，形成链式反应。最后，
: 连Prime Mortgage也不行了。
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s******v
发帖数: 4495 | 16 要是2房的债券default了，美国人就要吃狗肉了。那时候，大家基本都回国当民工去了
，就不要操
这个心。
【在 L******f 的大作中提到】
: 美国政府已经决定关闭两房。那么，两房债卷的结局是什么呢？
: 房利美和房地美不是政府的机构。两房仅仅是GSE。美国政府
: 没有对两房的无限义务。
: 美国政府对两房的债务担保仅有20亿美元。两房债卷的总额有
: 6万亿美元。所以，美国政府对两房债卷的担保在法律上是
: 毫无意义的。当前支持两房债卷的主要有两条。一是财政部长
: 盖特纳的口头担保。二是美国国会给财政部购买两房债卷的
: 授权。
: 众所周知，口头担保在法律上是毫无意义的。在法庭上，需要
: 的是书面文件和签字。其次，盖特纳的财政部长的职务是可以
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j**e
发帖数: 582 | 17 我琢磨着，中国和美国怎么也应该联合起来搞G2,一起下个套，让日本人接手这些烂货
吧。 |
x*********g
发帖数: 11508 | 18 发信人: xiaobailong (muyou), 信区: Military
标 题: Re: 投资两房债卷之决策分析和破产分析
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Feb 20 00:20:21 2011, 美东)
看了你的分析，我怎么觉得买两房破产对中国是十分划算的事情啊？按照你的说法，现
在很多房子Foreclosure归两房所有，如果以后两房破产，清算的时候这些房子是要给
债券持有者来抵债的吧？等于中国政府用两房债券，买了N多美国的房地产，而且是
Foreclosure的价格，总体上是低于市场价格的。
中国一下子拥有了美国这么多房地产，这是多么好的事情啊，想当初日本经济腾飞的时
候大肆购买美国房地产，而且价格都是在高位，最后全面亏损撤出。而中国如果也想在
美国市场上大肆购买美国房地产，势必把价格炒得高高的，而且引起美国的警惕。现在
通过两房破产，中国一下子就拥有了这么多美国房地产，多好啊。
如果两房拥有的Foreclosure的房地产中有很多中西部的农田，两房破产后归中国所有
，那我替中国决策者笑也笑醒了。
所以大家安心啦。 |
