c*********o
发帖数: 8367 | 1 美专家:中方误读两房改革方案 抛售债券不明智(图)
新闻来源: 美国之音 于February 11, 2011 12:33:07 敬请注意:新闻取自各大新闻媒
体，观点内容并不代表本网立场！
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房地美总部前的标志
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美国政府准备退出“两房”的计划在中国引起广泛的不安。有经济学家建议中国机
构赶快抛售两房债券，避免遭受巨大损失。但是，美国专家认为，这是一种误读。改革
之后，两房债券不会失去担保。 www.6park.com
“两房”是指美国两家有政府控股的抵押贷款巨头--房利美和房地美。这两家公司
在金融危机期间因大量房贷违约陷入严重危机。金融危机之后，政府一直在研究如何对
这两家“大而不能倒的”企业进行改革。 www.6park.com
改革的重点是，减弱两房在购房抵押贷款市场中所占据的主导作用，政府也需要退
出两房的业务，逐步对两房实行私有化。有消息说，白宫制定的有关两房改革方案将在
最近出台，最早可能是2月11日。 www.6park.com
鲁政委：风险大 应早卖 www.6park.com
中国兴业银行的高级经济学家鲁政委星期... 阅读全帖 |
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z****u
发帖数: 305 | 2 大盘实时报导 11:00 ET 03/04/2011 08:12:19
石油价格涨至每桶104美元至新的两年高点后，市场参与者一度加重股市拋压，导致股
市跌至今日盘中低点水平。然而，石油价格自盘中高点水平回落后，股市拋压已经缓解
，但主要指数仍然受限於下跌区域，目前均显著下跌。
金融板块是目前表现最差的主要板块，该板块目前下跌1.1%。综合银行(-1.5%)以及投
资银行和经纪公司(-1.8%)表现最为疲弱，各类金融服务公司(-1.3%)跌幅次之。
大盘实时报导 10:00 ET 03/04/2011 07:29:17
一月份的工厂订单上涨3.1%，而经济学家的普遍预期则为上涨2.1%。十二月份的工厂订
单被修正上调为上涨1.4%。
经济数据对股市的影响不大，股市目前继续在小幅下跌区域震盪，交易清淡。
上涨板块：电信板块，医疗保健板块，能源板块
持平板块：消费必需品板块，非必需消费品板块
下跌板块：工业板块，金融板块，公用事业板块，原材料板块，科技板块
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z****u
发帖数: 305 | 3 大盘实时报导 16:30 ET 03/04/2011 14:51:53
收盘前的买入努力带动道指在不到30分钟內上涨近90点，但股市收盘仍然显著下跌。市
场参与者忽视积极的非农就业报告，集中关注石油价格涨至新的两年高点水平。
今日盘前发佈的非农就业报告显示，美国二月份的非农就业人数增加19.2万，其中私营
企业增加22.2万就业，而经济学家的平均预期分別为增加18.5万和增加19.8万。一月份
的就业数据也被修正上调了，帮助失业率由9.0%降至8.9%，达22个月低点水平。二月份
的平均时薪与上月持平，平均周工时维持在34.2小时。
石油价格收盘上周2.5%收报每桶104.42美元，早前今日盘中高点时石油价格一度高达每
桶104.60美元至新的两年高点水平。盘后电子交易板上石油价格继续上周至接近每桶
105美元。利比亚的暴力动乱推动本周石油价格上周约6%。
对利比亚动乱的担忧以及石油价格的上涨导致许多市场参与者拋售股票，並需求贵金属
的庇护，帮助白银价格在收盘前涨至每盎司35.41美元至新的30年高点水平，收盘上涨2
.6%收报每桶35.22美元；黄金收盘上涨1.0%收报每盎司1431... 阅读全帖 |
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z****u
发帖数: 305 | 4 大盘实时报导 13:00 ET
03/07/2011 10:14
石油价格自新的两年高点回落后，股市开盘上涨，但拋压已经导致股市陷入下跌区域，
主要指数目前跌幅互异。科技板块表现尤为疲弱。
虽然早盘涨幅不大，但整体股市上涨。开盘后石油价格自每桶近107美元回落至仅略有
上涨，但目前石油价格已有所回升，目前上涨1.2%至每桶105.70美元。石油价格的上涨
仍然主要源自於中东和北非的社会和政治动乱。
早盘股市的上涨持续的时间非常短，市场参与者对科技板块的拋售压迫纳斯达克指数陷
入下跌区域，之后拋压迅速加重，导致纳斯达克指数领跌其它主要指数。所有三大主要
指数目前均处於今日盘中低点水平，但纳斯达克指数的跌幅是道指的两倍。
拋压已经加剧股市波动，波动率指数目前上涨超过10%。
科技板块目前下跌1.9%，提供领跌。半导体板块目前下跌3.4%，表现尤为疲弱。费城半
导体指数目前接近50天均线水平。
电信板块和公用事业板块是目前仅有的两个上涨板块，这两个板块目前分別上涨0.1%和
0.5%。
美元指数略有上涨，该指数目前仅上涨0.1%。国债同样获得支撑，十年期国债的收益率
目前低於3.5%几个基点... 阅读全帖 |
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z****u
发帖数: 305 | 6 大盘实时报导 16:30 ET
03/08/2011 14:16
石油价格的回落以及金融板块的领涨帮助本交易日主要指数强劲上涨。
隔夜交易中石油价格遭受拋压，但开盘初有所反弹，导致早盘股市下跌。OPEC將上调產
量的报导一度压迫石油价格下跌。虽然之后的报导暗示石油输出国组织尚没有召开额外
会议的机会，但本交易日大部份时间里石油价格仍然处於下跌区域。石油价格下跌0.4%
收报每桶近105美元。
金融板块表现强劲，虽然早盘整体股市一度陷入下跌区域，但该板块持续上涨。石油价
格未能维持上涨后，金融板块获得额外买入兴趣。金融板块获得整体支撑，帮助该板块
收盘上涨2.2%，但专业金融股(-0.5%)未能获得支撑。
Amex航空指数收盘上涨4.8%，达超过四个月来的最大单日涨幅，但今年迄今航空指数仍
然下跌近6%。
主要板块中仅能源板块收低，该板块下跌0.6%，石油和天然气精炼股下跌2.4%，表现疲
弱。
本交易日没有发佈任何经济数据，盈余结果也没有对整体股市造成实质性影响。一些市
场参与者选择站在场外观望，但纽交所的总交易量仍然接近10亿美元。
午盘过后股市的上涨帮助標普500指数和道指成功抵消... 阅读全帖 |
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z****u
发帖数: 305 | 7 石油价格的回落以及金融板块的领涨帮助本交易日主要指数强劲上涨。
上涨板块：金融板块，电信板块，工业板块，公用事业板块，原材料板块，消费必需品
板块，非必需消费品板块，医疗保健板块，科技板块
下跌板块：能源板块 |
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z****u
发帖数: 305 | 8 大盘实时报导 12:00 ET
03/09/2011 09:12
道指回落至平盘点水平，但纳斯达克指数和標普500指数继续表现落后，这两个指数目
前下跌。石油价格已回落至下跌区域，早前石油价格一度上涨，目前石油价格下跌0.4%
至每桶104.65美元。高於预期的美国最新周石油库存增加对股市影响不大。
石油价格的回落已经引发能源板块的拋压，拖累该板块目前下跌0.5%，上一交易日该板
块下跌0.6%。
大盘实时报导 11:00 ET
03/09/2011 08:21
约30分钟前的反弹一度带动道指涨至上涨区域，但標普500指数在平盘点水平遭遇阻力
。拋压已经导致整体股市跌至新的盘中低点水平。原材料板块跌幅最大，该板块目前下
跌1.9%，跌幅是跌幅第二大板块的近两倍（工业板块下跌1.0%）。原材料板块30个成份
股中Sherwin Williams (SHW 81.51, +0.12) 和 CF Industries (CF 129.12, +0.18)
是仅有的两只上涨股；Nucor (NUE 45.99, -1.21) 和U.S. Steel (X 54.24, -1.48)遭
受的拋压... 阅读全帖 |
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z****u
发帖数: 305 | 9 上涨板块：公用事业板块，电信板块，消费必需品板块，非必需消费品板块，医疗保健
板块
下跌板块：金融板块，工业板块，科技板块，能源板块，原材料板块 |
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z****u
发帖数: 305 | 10 我只知道昨天的。。。
上涨板块：金融板块，电信板块，工业板块，公用事业板块，原材料板块，消费必需品
板块，非必需消费品板块，医疗保健板块，科技板块
下跌板块：能源板块
好像有几个和今天重叠的。。。。 |
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z****u
发帖数: 305 | 11 大盘实时报导 16:30 ET 03/11/2011 14:29:04
股市克服对日本超强地震负面反应引发的开盘拋压成功逆转为稳定上涨，但本交易日的
上涨並不足以抵消上一交易日录得的跌幅。
隔夜交易中海外市场遭受强劲拋压，日本的超强地震消息已经导致全球大量地区发佈海
啸预警。
虽然维持了一个防御性態度，但早盘市场参与者不愿再昨日股市下跌近2%的情况下进一
步陷入不利地位，从而导致开盘初几个小时里股市一直在平盘点附近震盪。
能源板块逐渐成为一个领涨力量，上一交易日该板块下跌3.6%，但本交易日该板块上涨
1.6%。石油价格继续下跌，电子交易板上石油期货一度跌至每桶99美元这一低点，但收
盘下跌1.5%收报每桶101.13美元。
整体股市的支撑已帮助带动半导体板块强劲上涨，截止今日开盘该板块本周已下跌近8%
，但本交易日该板块收盘上涨1.0%。National Semiconductor (NSM 14.70, +0.54)积
极的最新季度结果发佈后，该公司提供领涨。
此外，Aeropostale (ARO 23.05, -1.58)发佈优於预期的最新季度结果，但发佈疲弱的
预期，导致该公... 阅读全帖 |
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z****u
发帖数: 305 | 12 大盘实时报导 15:00 ET
03/14/2011 12:19
股市已自午盘后的高点水平回落，標普500指数仍然下跌1%。上周的大量负面新闻已经
迫使投资者和交易员採取措施，推动本交易日股市交易量强劲。
投资者开始等待明天的新闻，其中包括三月份的纽约州製造业指数、二月份的进口价格
以及一月份的財政部国际资本流入报告。最受关注的將是FOMC的最新政策声明。市场预
期美联储將维持关键利率不变，但市场参与者將仔细梳理声明的措词以洞察美联储最新
的经济发展和计划。
大盘实时报导 14:00 ET
03/14/2011 11:11
股市脱离盘中低点水平的努力已经遭到阻碍，导致股市继续大幅下跌，但股市仍然高於
今日盘中最低水平。
午盘过后石油价格跌幅削减，石油价格目前下跌0.4%至每桶100.80美元，早前电子交易
板上该期货一度报每桶99.50美元。石油价格的回收已帮助能源板块反弹回平盘点附近
，该板块目前下跌仅0.2%。科技板块目前下跌0.7%，是目前表现第二强的板块。
大盘实时报导 13:00 ET
03/14/2011 10:21
虽然上周股市收盘走高，但本交易日股市持续下跌，目前已跌至... 阅读全帖 |
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z****u
发帖数: 305 | 13 市场参与者对全球拋压的回应导致早盘股市显著下跌，但买入投资者的逐渐进场帮助股
市成功削减跌幅。
標普500指数一度下跌高达2.7%至新的两个月低点水平，但收盘仅下跌1.0%。海外主要
股指的整体疲弱拖累美国股市开盘下跌，隔夜交易中日本日经指数下跌10.6%，上一交
易日该指数则下跌6%。日本核发电厂的爆炸及其导致的放射危险引发股市拋压，导致日
经指数跌至新的一年低点水平。
CRB商品价格指数下跌3.6%，达十一月份以来的最大单日跌幅。其中石油价格下跌4.0%
收报每桶97.18美元。美国最新周的石油库存数据將於明早公佈。黄金价格下跌2.2%收
报每盎司1392.90美元；白银价格下跌4.8%收报每盎司34.11美元。
虽然多数商品价格遭受强劲压力，但基础原材料股领涨股市的反弹。原材料板块一度开
盘下跌超过3%，但收盘下跌不到0.2%。
高盛调升Netflix (NFLX 217.11, +15.91)的股票评级后，该公司股价上涨近8%，达超
过一个月来的最高水平，提供领涨。
美元指数涨幅削减，该指数收盘持平。日元兑美元指数上涨1.1%至80.75日元。
国债市场的早盘强劲一度推动十年期... 阅读全帖 |
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z****u
发帖数: 305 | 14 本交易日股市缺乏上涨的有利刺激因素，但股市仍然成功录得强劲上涨，市场参与者对
风险投资显示新一轮兴趣。
本交易量开盘以来股市持续上涨，欧洲主要股指的上涨奠定良好基础。穆迪调降西班牙
30家银行的债务评级以及葡萄牙国会拒绝紧缩財政措施后葡萄牙可能需求一个救助的可
能性和好坏参半的经济数据並未能阻止欧洲主要股指均上涨超过1%的强劲势头。
美国市场同样缺乏刺激，二月份的耐用品订单数据意外下跌0.9%，运输以外订单意外下
跌0.6%，而分析师的普遍预期分別为上涨1.1%和上涨1.8%。
美国最新周的首次失业申报人数减至38.2万，基本符合经济学家38.4万的普遍预期。
Best Buy (BBY 30.13, -1.72)在电话会议中保守的评论掩盖其积极的最新季度盈余结
果和財测，压迫该公司股价跌至两年低点水平，早前该公司股价一度上涨。
股市仍然成功吸引买入兴趣，帮助標普500指数涨至1300点范围以上至10天高点水平。
科技板块上涨1.6%，提供主要领涨。Research In Motion (RIMM 64.09, +1.97)等大盘
科技股的上涨提供帮助。RIMM股价涨至50天均线水平以... 阅读全帖 |
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z****u
发帖数: 305 | 15 能源板块，电信板块，原材料板块，工业板块，医疗保健板块，非必需消费品板块，科
技板块，金融板块
http://www.chineseworldnet.com/na/stock/marketWatchGroup/market
股市涨幅削减，但整体股市仍然收盘走高，七个交易日里股市第六次收高。
另一轮整体买入一度帮助股市录得12天来的最高水平，但中东和北非的政治和社会动乱
仍未消除，日本的核辐射危机仍然存在。
能源板块涨幅最大，该板块收盘上涨0.9%，其中Newfield Exploration (NFX 75.68, +
2.91) 和Valero Energy (VLO 29.93, +1.14)提供领涨。Schlumberger (SLB 86.89, -
1.21)是该板块仅有的几只下跌股之一。
早盘科技板块一度领涨整体股市，Oracle (ORCL 32.64, +0.50)积极的最新季度结果和
財测提供主要支撑，但午盘过后该板块获得的支撑逐渐消退，导致该板块收盘上涨不到
0.2%，从而压迫纳斯达克综合指数收盘疲弱，早前盘中高点时该指数一度上涨约1%。
Research In M... 阅读全帖 |
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U********f
发帖数: 2482 | 17 Junheng Li
低利率虽在重振美国经济方面收效甚微，但却令美国股市强劲反弹，推动标准普尔500
指数(Standard & Poor's 500-stock index)上涨，较2009年2月高出近一倍。
然而中国股市却不可同日而语。
我们先来看看美国与中国的国内生产总值(GDP)增速吧。2008年10月，中国领导人为消
除全球金融危机的影响，迅速采取行动，推出了4万亿人民币的刺激方案。据官方统计
，中国GDP恢复了高增长，2009年至2011年这三年分别达到了9.2%、10.4%和9.2%。
但再看看标普500指数和中国股指（特别是上证综指和深证成指）的表现，情况就大不
一样了。
中国A股股指2008年11月探底时，较2007年10月的最高位暴跌了70%，并在经历了2009年
7月之前的温和反弹后再次大跌。如今，中国A股市场的规模较2007年峰值已跌去65%左
右。
也就是说，美国经济虽未获提振，但股市却一路上扬，而中国经济虽急速增长，但股市
却惨遭失败。
有些投资者看到了“买进”中国股票的信号。他们坚持认为，过去10年中国经济年增长
率达到10%，同期人均GDP增长达225%... 阅读全帖 |
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h**********a
发帖数: 746 | 18 李国飞2010年北大演讲关于投资体系和逻辑
前言：网上流传颇广的版本是王亚伟在北大的演讲，事实上王亚伟是清华毕业的。此演
讲为李国飞。
今天很高兴有机会能和北大的年轻校友们一起探讨投资的一些理论。
我对投资理论研究一直就很有兴趣。95年进入这个行业，从操盘手到基金经理到出来
自己做，感触和体会还是很多的。
投资是项很辛苦和很寂寞的工作。投资体系庞大而且复杂，就象一座很大的森林，我
们要耗用一生去研究它，会发现有很多值得探索的东西。很多年以来我都这么做，持续
思考，但一直没有做系统性的总结。所以今天我也感谢大家给我这个机会，让我全面的
反思一下投资的一些重大领域的理论框架。
今天的讲座，我的想法是和大家交流一些东西，而不是我要教导大家什么东西。今天
的分析框架分四个部分：宏观经济、股市波动性、公司经营和公司估值。在投资这座森
林里，这四个分支是比较重要的，对每一个分支我们都需要花很多心力去研究。以我认
为，投资就是要不断建立一些理论框架，并在情况发生改变后有勇气不断打破它而重建
。我们看巴菲特、费雪等大师，都有非常清晰的理论体系，操作背后都有一套投资哲学
在支持。我们也是在努力学... 阅读全帖 |
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j****i
发帖数: 742 | 19 标普指数，道琼斯的运输行业上涨，但纳指广泛性的表现不足，7/16
By DAVID SAITO-CHUNG, INVESTOR'S BUSINESS DAILY
Posted 07:11 PM ET
周三关键性的股票平均温和上涨，和热门的道琼斯工业平均指数标志性的上涨。但仔细
看今天的股市则能够看到更为混乱的迹象。
今天标普指数上涨了0.4%，刹住了周二的小幅下降。纽约证交所成交量小幅上涨。大盘
指标离新高就差几个点。
道指运输板块上升0.6%，反映了航空、航运和货运等股票的高需求。道琼斯公用事业板
块上涨0.5%。
这些指数的表现是建设性的。在纽约证券交易所，市场从广度看是相当积极的。石油和
天然气股集体反弹。一些软件相关的行业和局部上也大幅上涨。
但小盘股未能加入涨潮，标普小型股600指数和罗素2000下跌0.2%。
纳斯达克综合指数，作为一个市场加权指数，是由大的市值的科技股为主，和一些更小
的股票。它们的下跌可能拖累纳斯达克指数，因为今天它只上涨了0.2%，只是其它股指
的一半而已。
纳斯达克股市的成交量大幅上涨，但由于该指数在最近几个交易日中未能达到新高，今
天还不是一个停滞... 阅读全帖 |
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d******5
发帖数: 4273 | 20 下周大盘及看好个股（10/13/14 - 10/17/14）(老鹿博客文章)
http://www.mitbbs.com/pc/pccon_14439_339835.html
大盘
本周大盘遭遇蹂躏，大幅振荡，SPX大跌收1906.13；而市场恐慌指数VIX重返20以
上。
板块表现：1、除防御板块，包括必需消费品、公用事业和医疗保健板块，表现尚好
外，其他板块均大跌；2、新近IPO股，BABA继续下滑至85.88, CYBR表现还不错，
HUBS回落中；3、美元指数继续牛势，债市TLT新高，金银反弹。
下周关注：1、QE即将终结，股市大幅振荡下行；2、联储是否救市？3、Ebola疫情对
股市的影响。
股市高位振荡，风险在增加。不管朝什么方向发展，都需注意锁利和止损。股市
反弹，是做多者离场的好机会。
个股
7大牛股（FB, TSLA, GILD, CELG, CRM, SPLK, MSFT）中：gild, celg, MSFT
可能比较抗跌。
其他看好个股：BAC, JPM, WFC（相对强势）; STZ（酒业巨头, 还有上行潜力）；
WAG（药房巨头，抗跌）。
另外，Ebola相关... 阅读全帖 |
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d******5
发帖数: 4273 | 21 来自老鹿博客
http://www.mitbbs.com/pc/index/deer2005
大盘
上周大盘继续大幅振荡，前三天大跌，后两天在联储的口头大饼诱导下大涨，SPX收
1886.76；而市场恐慌指数VIX在破30后迅速回落，收21.99。
板块表现：1、除防御板块，包括必需消费品、公用事业板块表现相对较好外，住房营
建板块反弹，其他板块继续下跌；不过周五股市全面反弹；2、新近IPO股，BABA回升至
87.91, CYBR表现平稳，HUBS回升；3、美元指数继续牛势，债市TLT创近年新高后迅速
回落，金银继续反弹但上行遭遇强阻力。
下周关注：1、QE3即将终结，大盘继续振荡下行，但幅度减弱，期间反弹可期；2、联
储是否救市（口头）？3、Ebola疫情能否得到控制？
股市高位振荡，风险大。不管朝什么方向发展，都需注意锁利和止损。股市反弹，是做
多者离场的好机会。
个股
7大牛股（FB, TSLA, GILD, CELG, CRM, SPLK, MSFT）中：celg, MSFT Q3财报（CELG
10/23/14 BMO; MSFT 10/23/14 AMC），看好；FB，G... 阅读全帖 |
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u***r
发帖数: 4825 | 22 http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/economics/20141224/190
新浪财经讯 北京时间12月24日晚消息，美国政府周二晚宣布，将3季度经济增长率
从一个月前发布的3.9%(修正值)大幅上调至5.0%，后者创过去11年以来之最，同时大超
预期，这主要得益于消费者开支强劲。但是，部分分析人士认为，这份GDP报告只是看
上去很漂亮，美国商务部麾下的经济分析局(BEA)其实在拆东墙补西墙，本次补洞的“
砖头”是大名鼎鼎的奥巴马医保法案开支。
故事要从今年6月说起，当时美国发布了2014年1季度GDP报告的最终版，连同此前
发布的报告初版、修正版来看，人们可以发现有些东西实在太奇怪：4月发布的GDP增长
率初值是0.1%，5月底发布的修正值是-1.0%，6月公布的终值跌至-2.9%。导致如此波动
的主要原因是：BEA初版报告显示，如果没有奥巴马医保，1季度GDP的增长率其实是负
的，而实际结果是微弱的正增长0.1%，而修正报告中，奥巴马医保对GDP计算作出的贡
献达400亿美元，等到最终版报告，这400亿美元“消失”了，健保服务完全变... 阅读全帖 |
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c**********0
发帖数: 55 | 23 (对净资产回报率的理解对我的投资帮助很大，希望分享给大家。本文纯属个人观点，
说的不对的请大家指正。)
大多数优秀的企业都有一个共同特点就是高净资产回报率 (ROE-Return On Equity) 。
这或许是区分优秀企业和普通企业的最重要指标，也是对一个公司进行business
analysis的起点。
净资产定义为总资产额减去总负债额。
即：净资产 = 总资产-总负债。
净资产回报率定义为净收入与净资产的比值。
净资产回报率(ROE) = 净收入/净资产
（下面的讨论中你会看到真正有意义的是有形净资产，无形资产可以不计入ROE的计算)。
最简单的例子：投资人创办新公司时投资$10000，并且没有负债。投资人的总资产为$
10000，负债额为0，因此净资产为$10000。如果企业每年盈利$2000，那么投资的净资
产回报率就是2000/10000 = 20%。
该定义没有过多说明ROE为何十分重要并且在什么时候特别重要。某些情况下，它会告
诉投资人关于企业“商业质量”的重要信息，而在另外一些情况下，可能不会提供太多
有用信息。
ROE对于企业经营为何如此重要？如果资本结构（资产与... 阅读全帖 |
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c**********0
发帖数: 55 | 24 实践 1 – 股份回购
这是一种非常有效的做法，但似乎并未被市场的分析人员认可。如果一家企业拥有稳定
的盈利能力，并且一直在以合理的市场价回购并注销其流通股份，其股东将会收到丰厚
回报。
如果一家企业盈利增长率非常有限，但却能产生大量自由现金流，那么该企业受其盈利
增长率的限制，股价通常不会很高。在这种情况下，企业可使用现金流低价回购其股份
。如果回购比例巨大，则股东受益巨大。一个重要的前决条件是从长期来看，企业的整
体盈利能力应当稳定并保持一致，至少不能降低太多。
让我们来看一个简单的极端例子：X公司的增长潜力极其有限。该公司经营稳定，市盈
率为10 (P/E = 10)，市场总资本为1亿美元，发行了1亿流通股，股价为1美元。你做为
投资人幸运地用1美元买到1支股票。
公司具有良好的净资产回报率，因此仅需使用其10%的盈利来保证其正常经营活动，剩
余90%的盈利可自由支配。这就意味着该公司每年都有(1亿美元 / 10) * 90% = 9百万
美元可供自由分配。如果该企业决定通过回购方式每年退还股东9百万美元并注销相应
的流通股，那么11年后将注销9900万股股票，只剩下100万股股... 阅读全帖 |
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l****y
发帖数: 8847 | 25 mark
实践 1 – 股份回购
这是一种非常有效的做法，但似乎并未被市场的分析人员认可。如果一家企业拥有稳定
的盈利能力，并且一直在以合理的市场价回购并注销其流通股份，其股东将会收到丰厚
回报。
如果一家企业盈利增长率非常有限，但却能产生大量自由现金流，那么该企业受其盈利
增长率的限制，股价通常不会很高。在这种情况下，企业可使用现金流低价回购其股份
。如果回购比例巨大，则股东受益巨大。一个重要的前决条件是从长期来看，企业的整
体盈利能力应当稳定并保持一致，至少不能降低太多。
让我们来看一个简单的极端例子：X公司的增长潜力极其有限。该公司经营稳定，市盈
率为10 (P/E = 10)，市场总资本为1亿美元，发行了1亿流通股，股价为1美元。你做为
投资人幸运地用1美元买到1支股票。
公司具有良好的净资产回报率，因此仅需使用其10%的盈利来保证其正常经营活动，剩
余90%的盈利可自由支配。这就意味着该公司每年都有(1亿美元 / 10) * 90% = 9百万
美元可供自由分配。如果该企业决定通过回购方式每年退还股东9百万美元并注销相应
的流通股，那么11年后将注销9900万股股票，只剩下1... 阅读全帖 |
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c**********0
发帖数: 55 | 26 (这个和以前贴的有些重复，不过是我的投资体系的一部分，也是各种实践的理论基础
，所以还是贴出来。)
投资人应当只对股价合理的优秀企业进行投资。投资人需要回答的第一个问题是哪种类
型的企业才是优秀企业。我们先来讨论一下优秀企业所具备的特征。
1) 较高的净资产回报率（ROE）
2) 高利润率
3) 具有良好的经济商誉(economic goodwill)
4) 公司具备持续高效的研发能力
5) 具有每股盈利的增长空间
1) 较高的净资产回报率 (ROE)
我们已经讨论过这一特征。
http://www.mitbbs.com/article_t/Stock/36246033.html
2) 利润率高
利润率定义为净利润与销售额的比值。它用来说明通过经营活动，每美元销售额中收益
到多少美分的净利润。
利润率高说明公司的盈利能力强，可以提高净资产回报率。但一个行业阶段性过高的利
润率会招致剧烈的市场竞争，并由此将利润率拖低，从而影响行业利润的稳定性。所以
过高的利润率并不总是寻求稳定投资回报的投资者的首选。另外，利润率较低但净资产
销售率（sales ... 阅读全帖 |
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y***r
发帖数: 16594 | 27 我发现群众就是普遍就是喜欢all in long or short,不善于hedge。
遇到2013那种大牛市，hedge当然会亏很多钱。但你不能因为开车一直很顺就一直不买
保险对吧？
回头我给你们评论一下几大牛hedge fund都是啥类型的。
×××××××××××××××××××××××××××××××××××××
1、宏观（Macro）基金：根据股价、外汇及利率所反映出来的全球经济形势的变化进
行操作。
2、全球（Global）基金：投资于新兴市场或世界上的某些特定地区，虽然也像宏
观基金那样根据某一特殊市场的走势进行操作，但更偏向选择单个市场上行情看涨的股
票，也不像宏观基金那样对指数衍生品感兴趣；
3、多头（Long Only）基金：传统的权益基金，其运作结构与对冲基金相类似，即
采取奖励性佣金及运用杠杆。
4、市场中性（Market-neutral）基金：通过多头和空头的对冲操作来减少市场风
险，从这个意义上讲，它们的投资哲学与早期对冲基金（如Jones基金）最为接近。这
一类基金包括可转换套利基金；对股票和期指套利的基金；或者根据债券市场的收益曲
线操作的基金等；
5、... 阅读全帖 |
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w*j
发帖数: 6104 | 28 以前资源股高的时候,QQQ没现在高, 那时大盘2000多.
后来,QQQ 新高,资源股成狗屎了,大盘还是2000多.
现在,QQQ比高点跌了一些,但资源股比狗屎的时候高很多, 公用事业新高, 大盘还是
2000多.
这2年就猴市,版块之间资金互相动一动. 新高和暴跌都很难. 不能这样一辈子吧. |
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F****s
发帖数: 3761 | 29 来源：微信公众号 网信北京
近期，北京市网信办、北京市文化市场行政执法总队、北京市通信管理局依法关闭了属
地17家违法违规网站。
根据日常监管和群众举报线索并经调查，“军委会网”、“华讯网”、“天则经济研究
所网”、“天则公用事业研究中心网”、“融媒体网”、“A级小说网”、“中评网”
、“微讯啦”、“493262274.com”等17家网站存在未取得互联网新闻信息服务许可证
，擅自从事互联网新闻信息服务；提供淫秽色情互联网视听节目、淫秽色情网络出版物
、登载虚假征稿信息；未进行ICP备案登记及ICP备案登记信息不实等违法违规行为，违
反了《互联网信息服务管理办法》、《互联网新闻信息服务管理规定》、《非经营性互
联网信息服务备案管理办法》、《互联网视听节目服务管理规定》、《网络出版服务管
理规定》等相关法律法规且情节严重。
鉴于以上情况，北京市网信办、北京市文化市场行政执法总队、北京市通信管理局已依
法关闭了上述网站。 |
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d*********w
发帖数: 105 | 32 快了吧。
最先触底从底部反弹的能源板块已经有点支撑不住了。飓风Irma后领涨的金融也开始回
调。现在是前些日子因为加息在跌的技术，公用事业,地产和Walmart这样的防守板块在
涨。等都来过一轮，这大盘可能也就差不多该回调了。 |
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F****s
发帖数: 3761 | 33 发信人: TakeMyTime (梧桐絮), 信区: Stock
标 题: 2018新年股市新高下的一个小策略
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Jan 02 13:09:03 2018, 美东)
当股市不断创新高，并超出你个人心理所能承受的一定程度时，安全起见，可以适当地
抛掉一些高涨的股票，转而购入一些公用事业类的股票或ETFs。此策略来自于《The
Intelligent Investor》。
注：各人对股市的看法以及涨跌的承受程度有很大不同，这里是以你个人自己感觉而言
，不是所有人 |
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发帖数: 1 | 34 最近在股市上，MSCI很热门，说的就是大摩编制的全球市场指数，由于大摩也就是摩根
斯坦利的音译方法不同，所以这也叫做明晟指数，6月1日，A股即将入摩，这对于中国
的资本市场来说，意义非同凡响，6月1日起，232只大盘股将加入MSCI新兴市场指数，
成为成份股，初始纳入因子为2.5%，而到了9月3日这个比例进一步上调至5%。而反过来
，A股只占到MSCI新兴市场指数权重的0.8%
大家就像久旱逢甘露一样，盼着国外的解放军过来，帮我们解套，希望这波MSCI的建仓
资金，能够推升股市，特别是这些银行，保险，石化这些权重股走强。另外，那些茅台
为首的大消费概念，也是外资的最爱。我们希望外国人过来帮我们抬轿。再把这些股票
打起来，然后我们赚钱，赚很多钱。
而机构们的观点普遍乐观，摩根大通预计，A股纳入MSCI将带动66亿美元资金被动配置
MSCI中国指数所涵盖的股票，主动配置所带来资金将是被动配置的5倍，即整体配置中
国股票的资金将达到400亿美元。瑞银证券估算，首次纳入有望为A股市场带来185亿美
元净流入。这只是一个开始，今后几年A股在该指数中的比重会持续上升。
从历史经验来看，其实这种事情... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 35 几天没见，大牛又上线啦！ 最近多亏了咱们的川普大人，市场这个动荡啊异常剧烈。
特别是有关于中国的科技和概念股，例如京东，哔哩哔哩，爱奇艺等等，股价全部清一
色插水。很多大牛身边的朋友都问到底最近的下跌到底是调整还是预兆着熊市的到来呢
？不要急，今天呢大牛就要跟大家说说到底遇到了调整应该要怎么办！
在调整里面，心态真的非常重要！没有之一。相信很多朋友们多多少少都有经历过高买
低卖的时候，大牛也不例外。在刚刚接触股票的时候，心态那叫一个稚嫩啊，简直就像
是一棵待割的草。买完一个股票就一天都盯着，无论涨跌都会引起心里巨大的涟漪。那
会儿真是好像是第二次初恋一样(大牛嘴边微微上扬)。 现在往回看真的觉得自己那时
候很可爱哈哈。 言归正传，遇到了调整，我们投资者应该要做到心不慌，手不抖，不
要以为世界末日就是今天了。
股神巴菲特有一句很著名的投资策略那就是" Fearful when others are greedy and
greedy when others are fearful"。翻译成中文的意思就是，当别人都害怕的时候我
们可以变得贪婪，而当人们都变得贪婪的时候我们应该变得保守。股神... 阅读全帖 |
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a*******g
发帖数: 3500 | 36 Ibm不如医院股
或者公用事业股
求稳的话没必要趟高技术这趟浑水， 选择标的多了。
买高科技就是买高增长那段曲线 |
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w****o
发帖数: 2260 | 40 垄断企业，肯定还是要涨回来的，到60早晚的事。盯着一天两天的波动，没有啥意思。 |
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s******o
发帖数: 45 | 41 从25一路买到18，还有15的单子
真是亚历山大，跌的心惊肉跳 |
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发帖数: 1 | 42 美股三大股指再度下挫，几乎已经抹去全年涨幅！
周二，美股继续大跌，道指下跌2.21%，报24465.64点；标普500下跌1.82%，报2641.89
点，创10月29日以来收盘新低；纳指下跌1.70%，报6908.82点。五大科技股FAANG涨跌
不一，苹果继续下挫，大跌4.78%，其次是奈飞下跌1.34%，亚马逊下跌1.11%，谷歌和
Facebook微涨。
值得注意的是，若从年内高点计算，FAANG跌幅均超过20%，意味着熊市正式到来，其中
Facebook、奈飞和亚马逊跌幅均超过30%，而且五家公司总市值蒸发达10278.45万亿美
元，相当于瑞士（7075.27亿美元）、新加坡（3282.99亿美元）两国2017年的GDP之和。
此外，油价暴跌也成为市场关注焦点。周二，WTI1月原油期货收跌3.77美元，跌幅6.59
%，报53.43美元/桶，创2017年10月份以来收盘新低。布伦特1月原油期货收跌4.26美元
，跌幅6.38%，报62.53美元/桶。
受美股大跌影响，A股三大股指全线低开约1%，不过盘中指数不断拉升，三大股指盘中
曾全线翻红。港股亦是如此，无视外围跌势，在亚... 阅读全帖 |
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h****p
发帖数: 33 | 43 由于投资人担心债市殖利率倒挂现象可能预示经济放缓，股市4日大跌，是10月以来的
最大跌幅。围绕美中贸易的担忧也让华尔街感到不安。
道琼工业平均指数下跌799.36点或3.1%收25027.07点，为10月10日以来最糟的一天，盘
中最低道指下跌超过800点。由于金融类股重挫4.4%拖累，史坦普500指数下跌90.31点
或3.24%收2700.06点，跌破200日均线。公用事业是史指中唯一上扬的类股，上涨0.16%
。那斯达克综合指数下跌283.09点或3.8%收7158.43点，跌入修正区。
3日3年期国债殖利率超过五年期国债殖利率，当这种短期利率高于长期利率、亦即所谓
的殖利率曲线号倒挂发生时，经济衰退可能会随之而来，尽管通常需要几年的时间。这
种反转信号表明经济“即将减弱”，报导一出，股市跌至盘中低点。
由于担心殖利率曲线扁平化的现象可能会损害其贷款利润率，投资人大幅抛售银行股。
SPDR史坦普银行ETF下跌5.3%。J.P.摩根大通、花旗集团和美国商银股价均下跌超过4%
。花旗集团和摩根史坦利以及Regionals Financial，Citizens Financial和Ca... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 44 BAML调查显示，投资人对市场和经济展望的看空情绪升到接近极致，正纷纷把资金从股
市撤出、转进债券，增持债券规模创历史最高纪录。
显示受访者在当前全球股市卖压中已纷纷增持债券，债券占其投资组合资产配置比重锐
增23个百分点，单月资产轮动转进债券的规模为空前最大。这份广受华尔街投资人瞩目
的研究报告写道："投资人正接近极度悲观…本月调查发现，单月转进这个资产类别（
债券）的轮动规模是历年来最大"。
此外，逾半数（53%）受访者预料未来一年全球经济成长将减弱，"对全球经济的展望是
2008年10月以来最糟"。
贸易战是最大威胁，连续第七个月在投资人顾虑中高居首位。其次是联准会（Fed）量
化紧缩（QT）和中国经济情势恶化，分别名列第二和第三高顾虑。
五大科技与网路股"FAANG"（脸书、亚马逊、苹果、Netflix、Google）不再是投资人最
一窝蜂投入的股票，是近一年来首见。随着"FAANG"成员股跌入或濒临空头市场，现在
市场上最盛行的交易是做多美元，以及放空新兴市场。
以往股市每逢年终倾向上涨，但今年12月异于往常，含已开发和新兴市场股市的MSCI指
数本月来下跌近6%，美股标普5... 阅读全帖 |
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r*****e
发帖数: 7853 | 45 1 中美两国同意实现5%互惠关税，并最终实现两国零关税。五年过渡时期，特殊产品和
服务其关税另行制订，且有效期为五年。
2 中美实现知识产权互认，在三年内建立互信的统一认可的审查机制，在统一机制建立
前有关知识产权的追责和索陪全面豁免。
3 除军事、金融和政府公用事业外，中美双方许可在对方境内自由展开经济业务并享有
和国内企业同等税收、产业补贴对等权益。
4 中美贸易逆差在五年分别按不低于20%持续消减，直至逆差控制在20%以下。
5 中美在非军事高科技领域坚持互恵合作，两国在三年期内解除销售、购买技术的任何
禁止性条款。
6 美国认同五年内人民币和美元汇率可继续动态挂勾，中国认同在五年后实现自由汇率。 |
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e***y
发帖数: 1198 | 46 编者按：在商言商，李嘉诚抛售内地资产，是对大势的基本判断：欧美经济复兴，新兴
经济体暂时处于弱势，而香港的风险在上升，收益相对下降。
削减内地资产以增加购买欧美资产的筹码，如果李氏判断新兴经济体会振兴，就会高抛
欧美资产增持中国资产。考虑到李嘉诚已经成为举足轻重的“国际资本家”，欧美市场
将是李氏全球布局的关键部分，这与目前全球经济、金融重心仍在欧美相关。
11月5日，长园集团发布公告，公司第一大股东长和投资有限公司在10月31日至11月1日
之间，通过上海证券交易所大宗交易的方式累计减持本公司股份4317万股，达到公司总
股本的5.00%。今年以来，长和投资于今年1月28日、1月29日、8月9日三次累计减持5%
，在8月9日至9月9日间三次累计减持5%。加上近期减持的5%，今年以来长和投资累计减
持长园集团15%的股份，持股比例由之前的35.76%下降至目前的20.76%，累计套现达9.
17亿元。
这不是李氏第一次套现。10月9日，李嘉诚旗下的长江实业已将香港嘉湖银座商场，以
58.5亿港元的总价整体出售；国庆长假前，李旗下的另一家上市公司电能实业宣布，拆
售旗下的香港电灯有限公司... 阅读全帖 |
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l****z
发帖数: 29846 | 47 【 以下文字转载自 USANews 讨论区 】
发信人: lczlcz (lcz), 信区: USANews
标 题: 调查：上海生活成本高过纽约
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Mar 6 15:19:23 2014, 美东)
调查：上海生活成本高过纽约
一
项新调查显示，交通成本高涨和昂贵的酒精饮料为新加坡赢得了全球最生活成本最高城
市的头衔。
经济学人智库(Economist Intelligence Unit，简称EIU)进行的“全球生活成本”调查
发现，东京的排名从去年的第一降至第六。
这项调查的结果每年3月公布，追踪的是截至上年9月的一篮子商品和服务的价格，其中
包括食品、交通、公用事业、酒精饮料、烟草、私立学校和家政服务等，然后对全球
131个城市进行比较排名并制成指数。纽约被赋值100并被设置为基准指数。该调查未考
虑房地产价格或收入所得税，但却将销售税和烟酒税纳入考量。
有人质疑该调查的实用性。对此EIU表示，调查旨在为人事经理提供参考，他们可利用
这一调查结果来计算如何为在全球城市间移居的经理和公司高管提供补偿。
新加坡以130分的成绩荣登榜首，这意味着... 阅读全帖 |
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s******s
发帖数: 13035 | 48 工会在半世纪以前还是有很多进步的意义的，一个主要的手段就是
罢工，当然是针对私人企业。
罢工中，工人绑架企业的盈利权，企业不发工资，最终下限是“大
家至少不能把企业搞死”，在这个前提下工人资本家分配利润。
后来，工会越来越狠，把寄生的（无贬义）私营企业全搞死了，自己
自然也没落了，然后就发现了public sector这个宝藏。在公用事业里面，
比如教师，公交，水电煤气垃圾，广泛的还有码头运输等，工人罢工绑架
的就是广大市民（比如这次的所有家长），跟进一步，反正城市也不会真
正意义的破产，有全体市民缴税还钱，所以工会又可以一次一次秀下限，
不需要考虑搞死对方的下场。所以这种罢工绝对和私企罢工是两种东西 |
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m****s
发帖数: 7397 | 49 【 以下文字转载自 Headline 讨论区 】
发信人: Cnews (chinanews), 信区: Headline
标 题: 揭开神秘巨人的面纱 你所不知道的全球最大公司(组图)
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Mar 3 21:59:22 2011, 美东)
2008年圣诞节前夕，正当全球金融危机愈演愈烈之时，加丹加矿业接受了一笔无法拒绝的救命钱。
在之前的六个月间，这家多伦多上市公司的市值已经蒸发了90%，正急需现金，以支持其在刚果民主共和国的采矿项目，那里蕴藏着全球最丰富的铜和钴资源。加丹加公司的高官已经发出警告，并拨打了一长串求助电话。
全球信贷枯竭，铜市场已经在短短五个月内下降了70%，而且，刚果正在竭力摆脱内战的阴影，从这场造成约500万人死亡的劫难中恢复过来。这里无疑是投资者最不想去的地方。
但是，有一家公司很感兴趣。在富庶的瑞士巴尔村白色金属大楼里，嘉能可国际公司的高管在木制会议室里工作着，他们做出结论，准备成交。交易条件很简单。
他们要控制权。
在总额约5亿美元的可转债和股权事宜中，加丹加同意增发约10亿股新股，使嘉能可的股份达到总股本的74%。如... 阅读全帖 |
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b*********n
发帖数: 2975 | 50 good name
嘉能可, 加丹加, hehe
【 以下文字转载自 Headline 讨论区 】
发信人: Cnews (chinanews), 信区: Headline
标 题: 揭开神秘巨人的面纱 你所不知道的全球最大公司(组图)
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Mar 3 21:59:22 2011, 美东)
2008年圣诞节前夕，正当全球金融危机愈演愈烈之时，加丹加矿业接受了一笔无法拒绝
的救命钱。
在之前的六个月间，这家多伦多上市公司的市值已经蒸发了90%，正急需现金，以支持
其在刚果民主共和国的采矿项目，那里蕴藏着全球最丰富的铜和钴资源。加丹加公司的
高官已经发出警告，并拨打了一长串求助电话。
全球信贷枯竭，铜市场已经在短短五个月内下降了70%，而且，刚果正在竭力摆脱内战
的阴影，从这场造成约500万人死亡的劫难中恢复过来。这里无疑是投资者最不想去的
地方。
但是，有一家公司很感兴趣。在富庶的瑞士巴尔村白色金属大楼里，嘉能可国际公司的
高管在木制会议室里工作着，他们做出结论，准备成交。交易条件很简单。
他们要控制权。
在总额约5亿美元的可转债和股权事宜中，加... 阅读全帖 |
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