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发帖数: 2318 | 1 周一，标准普尔公司调降了美国国债的评级前景，引起市场动荡。然而，专栏作家亚兰
兹(Brett Arends)却指出，
标普此举实在是顺理成章，直指美国经济的结构性问题，真正让人吃惊的是，他们的表
态何以会来得如此之晚。
以下即亚兰兹的评论文章全文：
标准普尔公司就山姆大叔的信用情况提出了警告，自然也就带来了一个大大的问号。
只是，这问号并不是在于他们为什么要这么做，而是在于他们为什么一直拖到今天才这
么做。
同样，周一真正让人吃惊的也不是这一消息本身，而是居然还有人因为这一消息吃惊。
道琼斯工业平均指数因为这消息一度下跌2%，而黄金价格则上涨了。
嘿，难道说华尔街真的需要一个评级机构来告诉他们事情是怎样的？一切难道不就在他
们的眼皮下面明明白白地
摆着？
或许有人会说，美国的国债只有国内生产总值的大约七成，完全是在可控范围之内。可
是，我们很容易就能够举
出反论。他们没有算上欠社保系统的钱----某种意义上说来，这算得上一种美国政府欠
美国政府的债务，可是我们
都知道，那毕竟也是实实在在的债务，因为在社保的那一边可是把这个算成资产的。
如果我们把美国联邦层面的债务都归在一起，其规模现在已经达到了大约150亿美元，
几乎完全和国内生产总值
相当。这已经是处于危险的区间了。国际货币基金组织还估计，美国的这些债务到2015
年就将相当于国内生产总
值的110%。
三十年前，联邦债务总规模只有国内生产总值的42%。而且，不开玩笑的是，美国那时
候还是全球最大的债权
国，可以说有了这样一个坚固的平台，自由世界的经济才有可靠的立足之地。
然后我们进入了里根时代。从永远没有得到相应报偿的减税开始，三十年的免费午餐时
代拉开序幕，财政上的毫
无节制，其结果我们现在已经看到了。
当然，美国不可能像一家普普通通的企业那样倒债，直接告诉债权人：对不起，你们拿
不到钱了。不过，美国确
实有另外一种倒债的方法，比如通过通货膨胀，或者是通过货币的贬值。伯南克所着力
推行的第二轮量化宽松，
闻起来就有那么一股味道。这个计划被叫做QE2，可是上周已经有批评家叫它泰坦尼克2
了。
太多的人都错误地相信，我们一直可以花比自己赚到的更多的钱而不受到任何惩罚，就
因为我们是美国。
事实是，我们是不可能逃脱惩罚的，原因还是一样，就因为我们是美国。美国经济太庞
大了，我们不是爱尔兰，
没有人能够救援我们。
霸权滋养了我们的傲慢自大。国际货币基金会告诉我们，美国的联邦债务总规模已经达
到了欧元区再加上英国的
总和。
更何况，我们的问题还要比这些表面数据所呈现的更加严重。
首先，这些数字没有计入医保未来的负债，后者到底将达到怎样的水平，目前还难以确
定。
其次，国际货币基金所计算的还是我们的联邦层面的债务，即所谓国家债务。
36万亿美元
在美国，联邦债务只是一个开始。美国家庭在举债，企业在举债，地方当局也在举债，
哪一个水平面的数字都令
人瞠目。
当这一切的总和出现在你面前，除开震惊，恐怕没有一个其他的字眼能够形容当时的感
受。联储提供的数据显
示，美国的全部债务----不计金融部门----现在已经达到了36万亿美元，相当于国内生
产总值的两倍还多。
我们从来没有到过这样一种危险的地步。不错，第二次世界大战结束的时候，山姆大叔
也欠债不少。问题在于，
那时候，我们的企业和大众财务状况都相当良好。
当标普方面的消息传出的时候，我正在伦敦，身边是一些投资经理人和一些政治阻止的
成员。令人吃惊的是，这
里还有很多人相信，美国能够平安越过任何艰难险阻。这样的话，爱国者听了当然会振
奋，但是我却感到恐惧，
因为这样的感觉英国人其实不是第一次才有，当初他们也这样否认过日不落帝国的日薄
西山。
我的怀疑是，作为一个国家，我们已经丧失了必须的意愿，不能够再为解决我们的问题
做出艰难的决定。没错，
各种国内项目的开支，各种国民的福利，都是不能随便乱动的，可是，如果我们不增税
，或者是也不削减五角大
楼的庞大预算，我们的赤字又该怎样凭空消失？
与此同时，投资者也必须醒来了，或者说迟早要醒来，面对现实。我们过去两年时间中
整个的股市涨势，其基础
其实就是廉价的，甚至是免费的资金注入。政府在举债，在加印美元，将其倾泻到我们
的经济体系当中。这一切
推动和了股票价格的上涨，也推动了新兴市场经济的增长，更让全球各处的资产价格纷
纷膨胀起来。甚至，它也
间接地再度点燃了伦敦这边房地产市场的狂热情绪。
可是，天下又怎么可能真的有免费的资金？我们不必是什么学院派的资深专家，任何一
个正常人都有理由去怀
疑，当前的繁荣和一场庞氏骗局之间究竟有什么差别？
这一切对我们自己的钱又意味着什么？
凶兆
除开抗通胀国债之外，对其他所有的长期国债而言，这都是个不祥之兆。我发现，十年
期国债的收益率只有
3.4%，真是难以置信。投资者所承担的风险和他们所得到的回报根本就不成比例。
对于黄金，这当然是个好消息，后者也终于突破了近几个月以来一直的震荡区间，刚刚
达到了新高。有人说黄金
价格也存在着泡沫，但这却是几乎每个人都拥有的东西。一些精明的投资专家，如德沃
克斯(Charles de VauLX)还
认为每个人的投资组合当中或许都该有7%的黄金。
对于美元，我们的债务不必说，是个巨大的问题。
那么股票呢？在多数股票价格都变得过高之前，问题还不会太严重。我们在蓝筹股当中
还能够发现合算的价格，
以及相对的安全。至于小型股票，唉，恐怕就只能等待着反转的行情了。 |
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