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发帖数: 15215 | 1 美国联邦储备委员会(简称美联储) 11日公布的最新一期“褐皮书”报告称，美国
经济从去年底开始呈现加速复苏态势，但经济复苏面临的内外挑战依旧存在，房地产市
场仍是“软肋”。
此次褐皮书是根据2011年11月18日到年底期间的信息编制而成。报告指出，与去年
春季至秋季初的经济表现相比，美国大多数地区的经济复苏在近几个月有所增强。报告
称，近期经济改善主要受到假期强劲销售的提振。与2010年相比，多数地区的假日零售
额显著增长，消费电子和珠宝等商品的销售额增幅最为强劲，多数地区的旅游业也增长
强劲，非金融行业的需求扩张，制造业持续改善，农业和自然资源采掘业升温，银行信
贷微增。
受益于强劲的假日消费，美联储的最新数据显示，2011年11月份美国消费信贷按年
率计算强劲增长10%，为连续第三个月上涨，显示美国居民的消费信心增强。
但是，尽管部分地区的商业地产市场出现改善迹象，但总体而言，美国商业地产市
场依旧疲弱。全美新房开工量等指标去年有企稳迹象，但仍停留在市场健康水平的一半
左右。在价格方面，2011年的美国房价已告别了2007年至2009年急挫的局面，但受制于
巨量的“影子库存”、居民收入增幅缓慢、银行提高房贷标准等压力，美联储称，全美
平均房价目前比2006年的高峰下跌了约三成，导致美国家庭财富缩水，制约消费持续强
劲复苏。
报告还称，居高不下的失业率依然拖累美国经济复苏。美国劳工部日前发布的报告
显示，2011年12月份美国失业率从2010年同期的9.4%下降至8.5%，创下近三年以来的新
低。但美联储在褐皮书中指出，美国多数行业永久雇佣人数有限，且积极寻找工作的人
数众多，这两项因素持续使总体薪资增幅受限，也对消费者支出意愿构成打压。
美联储理事萨拉·拉斯金近日也强调称，美国经济复苏的步伐仍然缓慢，尽管失业
率连续几个月小幅下滑，但就业市场仍然严峻，失业人口数量庞大，美国经济复苏仍面
临挑战。
美国卡内基国际和平基金会国际经济项目主任乌里·达杜什分析称，美国经济去年
全年的经济增速可能在1.5%至1.9%的区间，美国经济今年的表现则有可能超过去年，但
持续发酵的欧债危机是美国经济复苏的隐忧，税收政策和大选年美国政治机制的低效将
造成企业投资的不确定性增加。
美联储将于1月24日和25日召开2012年度首次货币政策会议。在1月的会议中，美联
储将公布其对未来几年基准联邦基金率的详细走向预测，并且可能更加明确地承诺通胀
目标。
有分析称，这份报告可能会加强多数美联储官员的观点，即美国经济增长的强度不
足以尽快压低失业率。
美国芝加哥联储埃文斯(C harles Evans)11日表示，近期经济数据显示出美国经济
有一定改善，但这些数据不够强劲，经济仍存在较大问题，面临的挑战依然巨大，当前
经济环境仍要求美联储采取更多有力的支持措施。他指出，美联储未能尽到在就业方面
的职责，也将无法达成通胀目标，预计2012年通胀率将在1 .8%，而明后两年料接近1.5
%。他说，“3%的通胀率才是我们应该愿意承担的风险，美联储需要维持零利率直至失
业率降至7%以下或通胀升至3%以上。”
路透社报道称，在今年美联储政策制定会议上拥有投票权的旧金山联储主席威廉姆
斯(JohnW illiam s)和克里夫兰州联储主席皮亚纳图(SandraPianalto)都预计，美国
2012年通货膨胀率会下降，这为美联储更多的政策性调节行动埋下了伏笔。威廉姆斯表
示，如果如他预期的那样，通胀率下降至1.5%，美联储应该考虑购买更多房地产领域的
债券，1.5%以下的通胀率远远低于美联储定义的健康通胀水平。
皮亚纳图也认为，经济复苏的速度“异常之慢”，8.5%失业率仍然相当高。“虽然
联邦基金利率还会在接近0的水平维持一段时间，但是一些经济政策的模式表明，美联
储还需要在货币政策方面做出一些调节。” |
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