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发帖数: 2005 | 1 东北惊魂：丹东港370亿债务吓尿19家银行行长(图)
新闻来源: 面包财经 于 2017-11-15 18:22:19 大字阅读 敬请注意:新闻取自网络,观
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面包财经
导读
丹东港10亿元的债券（中期票据）违约震撼债券市场，一众金融机构正焦急等待着
即将于本周召开的系列债券持有人会议。这仅是丹东港债务危机的冰山一角。
财报显示：截止2017年6月底，丹东港有息负债超过370亿元，其中超过170亿将于
一年内到期。市场担心，后续巨额债券、银行贷款都存在违约的可能性。
此前发生的辉山乳业债务危机已经让一众债权银行深陷泥潭，苦苦煎熬。
旧伤未愈，又添新伤，公司财报显示，至少有19家银行给予了丹东港合计超过346
亿元授信，截止2017年6月底，至少已经使用了其中200亿元。
给予丹东港大额授信的不仅包括当地农商行，还包括一系列国有大行和股份制银行
：工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通银行、民生银行、平安银行……一
大波上市银行榜上有名。
天雷滚滚，银行集体“失足”，行长们要彻夜难眠了吧！
更为诡异的是，丹东港公开发布的财务报表和债券募集说明书，早已经明说：公司
几年前就已经处于“借新还旧”的状态。
根本不需要做深入的尽职调查，仅仅依靠丹东港过去几年公开发布的财务报表，就
可以推断出：丹东港负债压顶，利润只勉强够还利息已经持续多年。
为何如此多的金融机构依然给予这家公司如此高的授信？为何在2016年丹东港发债
借新还旧时，仍然“蒙眼授信”？
丹东港的股权有国有成分，但地方国资只是小股东。用一句“支持地方国企发展”
就能轻易塞责？
今天就来撸一撸这个“吓尿行长”，“金融机构集体失足”的诡异故事。
371亿债务压顶：
丹东港债务大雷引信点燃
丹东港集团近日发布公告称，其2014年度第一期中期票据（债券简称：14丹东港
MTN001）应于今年10月30日付息及兑付回售部分本金，已向托管机构划付了5860万利息
，尚未能按照约定将该笔债券的回售部分本金按时足额兑付。
简单的说，未能按照约定兑付部分本金，意味着还了利息，但还不出本金，出现了
债务违约。随后，联合资信将丹东港集团主体长期信用评级由“AA”下调至“C”级。
这张简单的公告，让一众金融机构彻夜难眠。
财报显示：截至今年6月底，丹东港负债总额为426.52亿，负债率高达75.96%；其
中有息债务为371.12亿，一年内到期有息债务为170.9亿！
以下是截止2017年6月底，丹东港部分负债清单：
去除本次违约的10亿债券，截至目前，丹东港仍有69.5亿存量的公开债券余额，有
44亿集中在一年内到期，有24亿将在未来6个月内到期！
银行行长的不眠之夜：
360亿授信有多少可以偿还？
银行行长们不仅要为手中持有的债券焦虑，更大的地雷还在后面。
截至2017年6月底，丹东港共获得了19家银行（按照分支行算）的346.21亿综合授
信额度，但剩余额度仅为136.18亿。
这意味着，丹东港已经使用了超过210亿元的授信额度。直接上清单：
进出口银行、工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通银行、平安银行、
民生银行、华夏银行和广发银行等一系列银行榜上有名。
截止2017年6月底，进出口银行已使用授信额度高达38.8亿，工行两家分支机构已
使用授信额度超过35亿，中国银行、农业银行、光大银行、辽阳银行和华夏银行等多家
金融机构的授信额度已经全部用完！
故事看到这里，银行行长们是不是已经脊背发凉了？那么再让你们看一个更惊悚的
数字：
截至今年6月底，丹东港货币资金仅为15.2亿，其中14.4亿为受限资金；相当于94.
73%的货币资金受限。包括码头泊位、土地、海域使用权等在内，丹东港近98.36亿资产
受限！
丹东港财务风险早已暴露，
金融机构买入债券和授信风控存疑
产生坏账，银行大概也未必真的害怕，虱子多了不痒，大笔一钩也就核销了，充其
量让不良率稍微上升那么一点点。
但是，丹东港的事情恐怕没有那么简单。
公开的数据显示：丹东港早已严重依赖“借新还旧”来维持现金流，一旦无法滚动
借贷，将面临巨大风险，这一情况在2016年之前就已经相当明显。
2016年丹东港发行的一系列债券，基本上都用于偿还过往债务。
比如：
2016年1月27日发行20亿5.5%5年期债券16丹港01。该笔资金已使用完：2.3亿偿还
银行借款、16.55亿偿还超短融本息。
2016年10月27日非公开发行5.6亿7.95%1年期债券16丹东港。该笔资金已使用完：5
.58亿于2016年10月27日用于偿还15丹东港PPN003。
2016年11月25日发行5.5亿8.5%5年期债券16丹港02；当时评级AA。该笔资金已使用
完：2016年11月29日用于偿还自身15丹东港CP002短期融资券。
如果这些还不能让当时授信给丹东港的银行警觉，那么在往前翻一翻旧账。
丹东港的核心财务指标长期处于不理想状态。
据丹东港债券募集说明书显示，EBITDA利息倍数连年下降，2014年就已经下降到只
有1.77倍，本应当引起金融机构关注。下图为丹东港债券募集说明书的截图：
银行行长们，EBITDA利息保障倍数知道是什么意思吗？
翻看任何一本教科书都能查到定义。当然，难度比查小学生版《新华字典》大很多。
科普一下：EBITDA指的是税息折旧及摊销前利润。
也就是说，在还没有交税和摊销之前，2014年丹东港的利润只相当于当年利息的1.
77倍。各位行长，就算摊销是零，丹东港也得先交了税才能还你们家的利息。
一年的利润交了税，还了利息就所剩无几，本金拿什么还？注意，这是2014年的报
表——三年前就已经公开发布了。
再说两个连金融系大一学生都知道的指标： 速动比率和流动比率。
丹东港这两项指标早就敲响警钟，表明公司资产缺乏变现能力。这两个指标的含义
行长们自己查教科书吧，每一本教材都会告诉你下面这张图形的含义。
翻一下丹东港的现金流量表，真不知道行长们审批时是怎样蒙住自己眼睛签字的：
丹东港现在每年光财务费用就要支付近20亿，其经营性净现金流勉强够利息支出。
丹东港业绩低迷：
腹地经济正持续下滑
丹东港业绩持续低迷，依靠企业经营自救已经相当不现实。
今年前三季度，丹东港总营收为48.63亿，同比下跌1.41%；净利润为5.39亿，同比
大跌19.55%。
2016年，其净利润就曾下降19.1%。下图为丹东港历年总营收与净利润：
丹东港称，其业绩低迷，主要是由于港口复地经济下滑，港口吞吐量有所下降所致。
近年来，丹东GDP一直呈现下滑走势。
据国家统计局数据，2016年丹东GDP为748.4亿，同比下跌24.02%。近三年来，丹东
GDP萎缩了32.42%。根据国家统计局数据绘制的丹东GDP历年走势：
中债资信研报称，东北地区作为老工业基地，除大连外各直接经济腹地经济增速均
下滑明显；2016年营口、锦州和丹东等经济均出现负增长，今年上半年，辽宁省经济虽
有所回升，但部分主要城市仍为负增长。
在腹地经济整体低迷的背景下，丹东港却持续扩张，提供资金的正是这些金融机构。
截至今年6月底，丹东港尚未转固的在建工程36个，总投资金额279.58亿。截至今
年9月底，丹东港财务费用高达14.71亿，是同期净利润的2.72倍。
丹东港债务违约事件天雷滚滚。
那些在雷雨天里，手持钢叉，爬上树梢蒙眼狂吼的行长们，天雷不劈你劈谁？
五行缺金木水火土的听过，五行缺雷劈的终于也见到了。 | m*******h
发帖数: 2005 | | b******s
发帖数: 2919 | | M*******n
发帖数: 10087 | 4 解说一下？我们码工不懂这个
【在 m*******h 的大作中提到】
: 这个帖子你们都不关注， 太不敏感了
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