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Stock版 - 彭博:欧央行评估QE模型 最高规模达5000亿欧元
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话题: 欧洲央行话题: 债券话题: qe话题: 央行话题: 选项
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http://wallstreetcn.com/node/212944
据彭博援引欧央行内部人士消息,欧洲央行成员在1月7日的会议上向政策制定者们提出
了至多5000亿欧元的投资级债券购买计划。
与会的消息人士称,7日在法兰克福举行的欧洲央行会议上,与会成员们提出了多种量
化宽松选项,包括只购买AAA评级债券,或者至少BBB-及其以上评级的债券。
若欧洲央行推出5000亿欧元资产购买计划,其通过扩大资产负债表来避免 欧元区陷入
恶性通缩的目标就实现了一半。欧洲央行目前还在购买资产支 持证券和担保债券,购
买政府债券或将是管理委员会1月22日举行政策会 议时将考虑的新刺激措施的一部分。
消息人士称,目前为止还没有决定最终将采取何种方案,本次会议只是提出了各种选项
,央行委员们被要求不得对外表达自己的意见。
本次提案展示内容集中于政府债券的购买。提案包括设定购债的月度及总体购买量目标。
消息人士还称,像希腊国债这种垃圾评级的债券该如何处理的问题,会议上还没有提出
解决方案。
欧洲央行发言人拒绝对委员会的讨论置评。
欧洲央行能否向个别国家伸出援手以控制债务问题蔓延,这涉及到是否违背法律,欧洲
法庭(ECJ)目前还在审理,德国宪法法院(GCC)已表态认为欧洲央行直接为某个国家融资
是违法行为,欧洲法庭的审理结果将于1月14日公布,届时将为欧版QE如何实施的问题
再添一丝不确定性 ,不过就之前的种种迹象来看,判其合法的可能性较高。
上述新闻公布后,欧元汇价未出现明显变化:
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根据路透社今天的报道,目前摆在欧洲央行面前的选项大致有三个QE选项:
1,按照欧元区各成员国在央行的持股比例购买各国公债。
2,由欧元区成员国央行买入本国公债,因此风险仍局限于有问题的国家。
3,欧洲央行只购买评级为AAA的政府公债,寄望此举能促使投资者买进风险更高、收益
率也更高但评级较低的欧元区政府公债。
路透采访的消息人士称,周三的会议上没有人对此提出根本反对,这或是德国央行可能
接受的选择。
这与华尔街见闻此前曾提到的欧版QE三套方案一致。荷兰报纸《Het Financieele
Dagblad》曾援引知情人士称,欧洲央行管理委员会在1月22日的会议可能从三个选项中
进行选择。
实际上,第一个选项与美国、日本等国的QE计划类似,但鉴于德国央行对欧洲央行承担
主权信用风险做法的反对态度,欧洲央行首席经济学家普雷特在近期提出了后两个折衷
方案。
只不过这两个方案也不能让所有人满意,不少分析人士都对此提出了质疑。
在第二个选项下,持有债务的风险将从欧洲央行转移至各国央行自己身上。
“如果欧洲央行都不愿承担持有希腊、意大利、西班牙和葡萄牙债券的风险,民间投资
者可能会问自己为什么要这么做。”路透提到。
不仅如此,第二、三个选项的举措可能还会推高外围国家收益率,甚至有人认为第三个
选项会引起外围国家的债券遭到抛售。这与欧洲央行的初衷背道而驰。原本QE的目的就
是通过购买主权债来压低企业的减债成本,从而提振经济。
路透引述全球最大的基金管理公司贝莱德的欧洲债券主管Michael Krautzberger称,“
如果成员国央行不能就共担风险达成一致,他们就是在提醒市场有风险,那么在改善信
心方面,就得不到跟第一个选项相同的效果。”
第三个选项可能还受到购债规模的制约。根据RBS的计算,欧元区市场上的7万亿欧元债
券中,AAA评级的债券共有3.3万亿欧元。
路透称,最高评等的债券中约有一半收益率已经不到0.1%,甚至回报为负,因此这些收
益率不太可能进一步大幅下跌,从而限制了欧洲央行印钞对市场的影响。
不过,据荷兰媒体报道,欧洲央行在市场上吸纳大部分高评级债券,让机构无债可买,
最后自然而然的机构就会将资金投资风险稍高的证券,这样也可以降低融资成本。
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