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t*******o
发帖数: 1464 | 1 【 以下文字转载自 Financial_Ratio_Analysis 俱乐部 】
发信人: tanmaomao (坛猫猫), 信区: Financial_Ratio_Analysis
标 题: Re: 有效市场理论和价值投资 (抛砖引玉) (转载)
发信站: BBS 未名空间站 (Wed Dec 15 09:31:47 2010, 美东)
换个角度探讨你的问题。
借用你的有效市场理论，在对商业模式潜力估值的时候，越多人关注，其被低估的可能
性就越小，对商业模式潜力的估值就越接近真实值（假定每个时点，真实值存在且有唯
一值）。就像统计学里面有个称牛理论，说欧洲某个小镇，让一大群随机抽样的村民（
内行人）看一眼一头牛，然后估计重量，结果mediean值和真实值非常接近。后来换一
大群城里来的游客（外行人），估重，结果mediean值也和真实值非常接近。
我想facebook和这头牛差不多，关注的人很多，有高估的，有低谷的，在这个时点，把
市场上的估值求mediean，八九不离十。所以arbitrage business model undervalue
赢面不大。
假定分析水平无差异，寻找商业模式潜力低估，必须是你觉得你对公司或行业对象有
information edge against 大部分人，我所认识的大部分华人估值高手主要在与中国
概念（本土、能源，材料等）相关的领域，也是这个道理。投行选本土人士做research
业务也是这个道理，Netflix低估的时候，我就没有看见有那个亚洲分析师提出来。就
拿这次youku来说，老外被忽悠是可以理解，但如果是坚持价值投机的华人，还去追高
youku，还就是没有好好做功课。 | u********e
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