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t*******o 发帖数: 1464 | 1 【 以下文字转载自 Financial_Ratio_Analysis 俱乐部 】
发信人: tanmaomao (坛猫猫), 信区: Financial_Ratio_Analysis
标 题: Re: 有效市场理论和价值投资 (抛砖引玉) (转载)
发信站: BBS 未名空间站 (Wed Dec 15 09:31:47 2010, 美东)
换个角度探讨你的问题。
借用你的有效市场理论,在对商业模式潜力估值的时候,越多人关注,其被低估的可能
性就越小,对商业模式潜力的估值就越接近真实值(假定每个时点,真实值存在且有唯
一值)。就像统计学里面有个称牛理论,说欧洲某个小镇,让一大群随机抽样的村民(
内行人)看一眼一头牛,然后估计重量,结果mediean值和真实值非常接近。后来换一
大群城里来的游客(外行人),估重,结果mediean值也和真实值非常接近。
我想facebook和这头牛差不多,关注的人很多,有高估的,有低谷的,在这个时点,把
市场上的估值求mediean,八九不离十。所以arbitrage business model undervalue
赢面不大。
假定分析水平无差异,寻找商业模式潜力低估,必须是你觉得你对公司或行业对象有
information edge against 大部分人,我所认识的大部分华人估值高手主要在与中国
概念(本土、能源,材料等)相关的领域,也是这个道理。投行选本土人士做research
业务也是这个道理,Netflix低估的时候,我就没有看见有那个亚洲分析师提出来。就
拿这次youku来说,老外被忽悠是可以理解,但如果是坚持价值投机的华人,还去追高
youku,还就是没有好好做功课。 | u********e 发帖数: 4950 | |
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