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发帖数: 6339 | 1 石油美元（Petro-dollar）是指上世纪70年代中期石油输出国由于石油价格大幅提高后
增加的石油收入，在扣除用于发展本国经济和国内其他支出后的盈余资金。由于石油在
国际市场上是以美元计价和结算的，也有人把产油国的全部石油收入统称为石油美元。
目前的石油美元估计有8000亿到1万亿美元，成为国际资本市场上一支令人瞩目的巨大
力量。
1973年的中东战争，导致石油价格大幅度上涨，形成世界性的能源危机。1977年10 月
，石油输出国组织宣布石油价格由每桶3.011美元提高至5.11美元。稍后，又再度提高
到11.65美元，结果使得世界的国际收支结构发生很大变化。这些变化表现在：因石油
输出收入大增，石油输出国家的国际收支出现巨额顺差；而石油消费国家的国际收支因
石油输入支出剧增，出现了巨额赤字。原来，国际收支的格局为“发达国家为顺差、发
展中国家为逆差”，这种国际收支的格局被石油提价冲击后，发生了很大的变化。
在石油消费国家中，发达国家遭受的打击较为严重，发达国家的经常收支因石油提价而
多呈现庞大逆差。相反，石油输出国的经常帐户则发生巨额的顺差——这就是“石油美
元”。对于这种资金的规模，有各种不同的估计，根据一般推算，1974年石油输出国家
的石油输出总收入约为1150 亿美元，其经常输入则约为400 亿美元，因而计有盈余约
为750 亿美元。
这种巨额的石油美元，无论是对石油输入国还是对石油输出国，甚至对整个世界经济，
都有很大的影响。对石油输出国家来说，由于石油美元收入庞大，而其国内投资市场狭
小，不能完全吸纳这么多美元，必须以资本输出方式在国外运用。对于西方工业发达国
家来说，由于进口石油对外支出大幅度增加，国际收支大多呈巨额逆差，倘若采取紧缩
性措施，或限制进口石油等来谋求国际收支状况的改善，则可能导致经济衰退，并影响
世界贸易的发展。因此，工业国家大多希望石油美元回流——由石油输出国家回流到石
油输入国家，这就出现了石油美元的回流。
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美元与原油关系的由来
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第二次世界大战爆发以后，... 在布雷顿?林体系会议上，他以“雄霸天下”的姿态独
裁地将传统抵御通货膨胀的贵金属——黄金的价格固定在了每盎司35美元，从而掌握了
世界贸易体系。
但从20世纪70年代开始，由于经济危机的蔓延，美元开始大幅度地贬值，而美国在出现
贸易赤字的时候却无法履行此前会议上的承诺——兑换黄金的业务。但各国政府和主要
银行之间还是将黄金的结算货币定位在美元身上，这使得美元汇率与黄金价格的走势出
现了负相关性——作为各国外汇储备的美元一旦贬值，就会使得各国政府抛出美元换回
具有保值性的黄金，从而使得金价上扬。
在这样的情况下，美元与黄金的固定汇率终于无法再实施下去了。1975年，“以自我为
中心”的美国又寻觅到了符合自己利益的关系——与原油挂钩，于是与欧佩克（包括伊
拉克、伊朗、沙特、委内瑞拉等原油出口大国）进行多次磋商，终于达成了只以美元进
行原油贸易的协定。
货币时代
石油美元不对称性导致其权利和义务分离，美国制造权利（美元），维护美元信用和威
慑力（美元武力），石油生产国提供义务（石油），只要美国的武力仍然可以征服世界
，你持有美元就可以兑换任何人的石油资源。
通过锁定石油，美国人享受欠债填写美元支票的权利，负有维护美元信用和美元武力的
义务。
只要世界的原油还在用美元交易，石油本位的美元就不会垮。
一旦美元换石油的权利受到侵害，美国有义务维护美元武力（震慑力）。所以尽管科威
特、伊拉克战争让美国耗费巨大人力物力。但是凡事挑战石油本位的活动必须严厉打击
，所以美国不是无缘无故打击他们。
美元要么因为美国武力不足以保护石油本位失败，要么美元信用不足失败，在实际国际
活动中，武力失败几乎是不可能的，因为只要有石油本位，美国有集合全球的力量打击
任何挑战石油本位的一切活动。
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http://baike.baidu.com/view/200689.htm
Petrodollar:
https://en.wikipedia.org/wiki/Petrodollar
Petrodollar recycling
https://en.wikipedia.org/wiki/Petrodollar_recycling
Introduction to the Petrodollar and How Its Changes Could Impact Financial
Markets | g******4
发帖数: 6339 | 2 油价持续萎靡 石油美元面临枯竭
2015-10-09 06:23:05
石油美元(Petro-dollar)是指上世纪70年代中期石油输出国由于石油价格大幅提高后增
加的石油收入。数据显示，中东产油国拥有全球主权财富基金的45%，其主要资金来源
是石油等资源类商品出口。
石油美元枯竭意味着什么？
除了油价等短线问题，一个更深层次的问题也在浮出水面——石油美元循环的减弱
，意味着受影响国家的财政收入以及GDP增长都将受到负面影响。有观点认为，全球市
场流动性以及随之而来的信贷评级问题都可能浮出水面。
国际评级机构标准普尔公司日前在一份最新报告中说，自去年6月以来，国际原油价格
暴跌逾50%，在此背景下，海湾国家整体经济增速放缓，市场避险情绪上升。标普调降
了巴林和阿曼的主权信用评级，对巴林和沙特的评级展望为负面。
在去年11月便有疑问称——到2025年，美国已经完全实现了能源独立，大把美元不
再从美国进入俄罗斯、沙特等石油国家，而美元供应减少，流动性吃紧，全球市场将何
去何从？
当时，花旗分析师指出，“届时，全球经济(尤其是企业债市场)将会大受影响。而
且有趣的是，如今石油美元短缺已经开始影响到美元企业债市场。企业债市场疲软，不
是因为供应增加，而是因为需求减少。”
http://news.10jqka.com.cn/20151009/c584908697.shtml
美国债市对股市发出危险信号：流动性现枯竭苗头
http://economy.caijing.com.cn/20151201/4022826.shtml
銀行美元告急 全球流動性枯竭？ | g******4
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