l****z
发帖数: 29846 | 1 英国《金融时报》 大卫•奥克利 , 杰里米•格兰特 报道
贝卢斯科尼承诺辞职后出现的市场反弹，消失得比一辆玛莎拉蒂(Maserati)跑车还要快
。这位意大利总理将要下台的消息，只对金融市场产生了转瞬即逝的积极影响。周三上
午，意大利国债价格大幅下跌。
此轮抛售导致基准的意大利10年期国债收益率飙升至远高于7%的欧元时代新高。其触发
因素是，一家结算所决定提高针对意大利债务交易的保证金要求。就像去年爱尔兰的遭
遇一样，此举有可能使意大利滑向贝卢斯科尼一直在竭力避免的国际纾困行动。
欧洲最大结算所LCH.Clearnet宣布上调交易意大利债券的保证金（用于保护交易对手方
免受违约风险）之后，意大利国债收益率周三飙升了0.73百分点， 至7.48%的峰值。意
大利债券相对于德国的溢价升至572个基点，又是一个欧元时代的新高。
这一大幅震荡促使许多投资者和策略师提出，欧元区危机也许已经达到了一个临界点，
或者至少是自希腊首次承认其公共财政状况比2009年9月的判断要糟糕得多以来，一块
最重要的里程碑。
市场上的看法是，LCH也许是触发因素，但意大利的种种问题的深度超出... 阅读全帖 |
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q********e
发帖数: 161 | 2 Anyone could give a little bit more reasoning about this article, not that
make sense to me. Many thanks.
发信人: witten (none), 信区: Returnee
标 题: 美国未来的就业形势
发信站: BBS 未名空间站 (Sat May 28 12:18:42 2011, 美东)
摘要：由于美联储将于2011年6月结束QE2，不再购入美国国债，将使长期国债二级市场
价格降低，收益率上升。引发美国金融机构向美国中小企业疯狂放贷的狂潮。刺激就业。
转载 by 刘军洛 2011.5
目前美国市场有1400万人迫切希望尽快找到工作。现在，大家都知道美国的长期债
券收益率会很快出现加速度上升，这也意味着美国抵押贷款利率也是会加速度上升。那
么，今后的美国经济会在长期债券收益率上升中出现什么发展呢?
第一，美国就业市场将开始大幅好转。因为，美国就业市场70%~80%是依靠美国中小
企业状况，而美国长期债券收益率上升后必定出现短期债券价格和长期债券价格的价差
扩大。金融... 阅读全帖 |
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w****n
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发信人: witten (none), 信区: Returnee
标 题: 美国未来的就业形势
发信站: BBS 未名空间站 (Sat May 28 12:18:42 2011, 美东)
摘要：由于美联储将于2011年6月结束QE2，不再购入美国国债，将使长期国债二级市场
价格降低，收益率上升。引发美国金融机构向美国中小企业疯狂放贷的狂潮。刺激就业。
转载 by 刘军洛 2011.5
目前美国市场有1400万人迫切希望尽快找到工作。现在，大家都知道美国的长期债
券收益率会很快出现加速度上升，这也意味着美国抵押贷款利率也是会加速度上升。那
么，今后的美国经济会在长期债券收益率上升中出现什么发展呢?
第一，美国就业市场将开始大幅好转。因为，美国就业市场70%~80%是依靠美国中小
企业状况，而美国长期债券收益率上升后必定出现短期债券价格和长期债券价格的价差
扩大。金融机构都是向市场借入价格比较低的短期债券，然后，再以比较高的长期债券
收益率价格转手向市场放贷。
今后，美国中央银行伯南克把美国长期债券收益率猛烈推升上去，... 阅读全帖 |
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w****n
发帖数: 407 | 4 摘要：由于美联储将于2011年6月结束QE2，不再购入美国国债，将使长期国债二级市场
价格降低，收益率上升。引发美国金融机构向美国中小企业疯狂放贷的狂潮。刺激就业。
转载 by 刘军洛 2011.5
目前美国市场有1400万人迫切希望尽快找到工作。现在，大家都知道美国的长期债
券收益率会很快出现加速度上升，这也意味着美国抵押贷款利率也是会加速度上升。那
么，今后的美国经济会在长期债券收益率上升中出现什么发展呢?
第一，美国就业市场将开始大幅好转。因为，美国就业市场70%~80%是依靠美国中小
企业状况，而美国长期债券收益率上升后必定出现短期债券价格和长期债券价格的价差
扩大。金融机构都是向市场借入价格比较低的短期债券，然后，再以比较高的长期债券
收益率价格转手向市场放贷。
今后，美国中央银行伯南克把美国长期债券收益率猛烈推升上去，必然引发美国金
融机构向美国中小企业疯狂放贷的狂潮，因为，美国金融机构债券价格和长期债券价格
的价差扩大周期中，其大规模向中小企业放贷的风险溢价是非常低的。所以，中国中央
银行和中国经济学家们的思维逻辑是，美国经济结构性处于失业率恶化的长期... 阅读全帖 |
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s*****n
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标 题: 美国未来的就业形势
发信站: BBS 未名空间站 (Sat May 28 12:18:42 2011, 美东)
摘要：由于美联储将于2011年6月结束QE2，不再购入美国国债，将使长期国债二级市场
价格降低，收益率上升。引发美国金融机构向美国中小企业疯狂放贷的狂潮。刺激就业。
转载 by 刘军洛 2011.5
目前美国市场有1400万人迫切希望尽快找到工作。现在，大家都知道美国的长期债
券收益率会很快出现加速度上升，这也意味着美国抵押贷款利率也是会加速度上升。那
么，今后的美国经济会在长期债券收益率上升中出现什么发展呢?
第一，美国就业市场将开始大幅好转。因为，美国就业市场70%~80%是依靠美国中小
企业状况，而美国长期债券收益率上升后必定出现短期债券价格和长期债券价格的价差
扩大。金融机构都是向市场借入价格比较低的短期债券，然后，再以比较高的长期债券
收益率价格转手向市场放贷。
今后，美国中央银行伯南克把美国长期债券收益率猛烈推升上去，... 阅读全帖 |
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k******r
发帖数: 2300 | 6 【 以下文字转载自 JobHunting 讨论区 】
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标 题: 美国未来的就业形势
发信站: BBS 未名空间站 (Sat May 28 12:22:11 2011, 美东)
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标 题: 美国未来的就业形势
发信站: BBS 未名空间站 (Sat May 28 12:18:42 2011, 美东)
摘要：由于美联储将于2011年6月结束QE2，不再购入美国国债，将使长期国债二级市场
价格降低，收益率上升。引发美国金融机构向美国中小企业疯狂放贷的狂潮。刺激就业。
转载 by 刘军洛 2011.5
目前美国市场有1400万人迫切希望尽快找到工作。现在，大家都知道美国的长期债
券收益率会很快出现加速度上升，这也意味着美国抵押贷款利率也是会加速度上升。那
么，今后的美国经济会在长期债券收益率上升中出现什么发展呢?
第一，美国就业市场将开始大幅好转。因为，美国就业市场70%~80%是依靠美国中小
企业状况，而美国长期债券收益率上升后必定出现短期债券... 阅读全帖 |
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w****n
发帖数: 407 | 7 还是转一下吧
美国房地产和美国利率 by 刘军洛 2011.5
美国房地产价格经历4年的下跌，美国当前的平均房价己经占到美国家庭收入值的2
.64倍，是近几十年以来的低点，事实上，如果美国一定要找这样低廉的房价，至少要
回到1976年。但是，2010年2月是美国住宅市场有史以来最糟糕的月份之一。在这个月
份当中，新屋开建数字、许可数字、以及二手房销售数字都全线下滑。
当前的美国房市争论在美国市场是非常重要的话题。在美国房价经历了连续4年下
跌和丧失抵押房屋赎回权现象猛增时期，人们的确不知所措。即使是耶鲁大学经济学教
授罗伯特-希勒(Robert J. Shiller)和威斯里女子学院(Wellesley College)经济学教
授卡尔-凯斯(Karl Case)，这两位共同创设被业界广泛认同的标普/凯斯-希勒住房价格
指数(S&P/Case-Shiller Home Price Indices)的学者，目前对末来的住房市场也有着
截然不同的看法。希勒近期警告称，美国房市今后出现两位数下跌的可能性很大。但凯
斯近期在接受《财富》杂志的采访时认为，未来的美国房市前景一... 阅读全帖 |
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a*****y
发帖数: 33185 | 8 巴菲特成功秘诀：如何从3万美元赚到2万亿美元
2011年10月09日08:41 来源：《第一财经日报》 手机看新闻
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巴菲特这样总结自己的成功秘诀：“人生就像滚雪球，重要的是发现很湿的雪和很
长的坡。”
其实巴菲特是用滚雪球比喻通过复利的长期作用实现巨大财富的积累，雪很湿，比
喻年收益率很高，坡很长，比喻复利增值的时间很长。
巴菲特1963年写给合伙人的信中说：“我们的合伙基金存在的根本原因就是要以高
于平均水平的收益率复利增长，而且长期资本损失的风险比主要投资公司更低。”
他早在自己只有30多岁的时候就明白了复利的重要性，1962年、1963年、1964年他
先后讲了三个神奇的历史故事说明复利的神奇作用。
第一个故事：从3万美元到2万亿美元
我根据并非完全可靠的消息来源得知，伊萨贝拉女王当初资助哥伦布环球探险航行
的投资资本大约是3万美元。大家普遍认为这笔投资至少来说是一项相当成功的风险投
资了。但我认为，如果不考虑发现地球的另一半所带来的心理上的满足的话，我必须指
出，尽管当时普遍盛行擅自占地者通过对不动产的占有达到一定期限而... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 9 华南某银行交易员告诉21世纪经济报道记者，由于中国前期积累了巨量的外币债务，而
“外汇储备里有一半都是企业外币债务”，现在人民币走弱，加上国内发债利率已大幅
低于国外，“三大航空公司、以前在海外发债的地产公司都开始还美元债了，这会进一
步削弱人民币汇率。”
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21世纪经济报道
在市场普遍预期债牛延续的当下，有理有据地给债市“浇浇冷水”，或对债市的理
性发展颇有助益。
1月2日，九州证券首席经济学家邓海清发布研报称，债市与基本面存在背离，估值
已过高，去年下半年由“资产荒”引发的债牛并不具有持续性。持续至今，债市收益率
已严重透支经济悲观预期，投资者应尽早上岸，以免重蹈2015年“股灾”覆辙。
无独有偶，中信证券董事总经理高占军2015年底撰文指出，债市已出现泡沫的某些
迹象。其判断债市泡沫的主要依据是：现券与融资交易规模陡增、收益率显著下降以及
信用利差急剧收窄三者同时出现，同时大量新增资金的涌入。
2015年12月14日至12月28日，债市迎来去年底最大幅度的上涨，10年期国债和10年
期国开债收益... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 10 美国有线电视新闻网（CNN）援引美国国防部官员发言称，即将离任的国防部长詹姆
斯马蒂斯已于12月23日签署了一项行政命令，要求美军从叙利亚撤军并决定了美军从叙
利亚撤军的方式和时间，但该官员同时拒绝提供进一步的细节。CNN宣称，撤军将在未
来几周内开始，可能需要数周才能完成。据路透社报道，一位美国官员透露，美国从叙
利亚撤军的时间预计在60到100天之间，作为第一步，所有美国国务院人员都将在24小
时内从叙利亚撤离。
美国为何宣布撤军呢？按美国总统特朗普的表态，是因为是美国打败了盘踞在叙
利亚的ISIS恐怖分子。12月23日，特朗普表示，将把与ISIS的斗争委托给了在叙利亚的
土耳其总统埃尔多安。
实际上，美国宣称的叙利亚撤军理由本身就是一个弥天大谎。
首先，ISIS/HTS/SDF等恐怖分裂分子本身就是美国扶持起来的，尤其是ISIS和HTS，实
质上分别是美国扶持的基地组织在伊拉克和叙利亚的分支。ISIS更是一支由西方雇佣军
和瓦哈比极端分子组成的专业恐怖主义武装，其核心领导人均来自于伊拉克美军监狱，
在那里美国孵化了ISIS/HTS的核心骨干。面对号称战力... 阅读全帖 |
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l****z
发帖数: 29846 | 11 全球各大央行正在抛售美国国债，抛售速度前所未见，这是金融危机以来规模达12.8万
亿美元的美国国债市场发生的最为戏剧化的转变。
中国大陆、俄罗斯、巴西和台湾抛售美国国债是新兴市场经济放缓可能波及美国经济的
最新迹象；此前这四个国家和地区是美国国债的最大买家。
几乎没有分析师预计，上述现象会导致美国国债收益率大幅上升。由于市场对全球经济
前景看法悲观，外国私人投资者购买美国国债的数量在增加。美国的公司和金融机构以
及一些外国央行也在继续购买美国国债。
不过许多投资者表示，一些央行抛售美国国债必然会引发价格波动。他们称，这也为全
球经济企稳后收益率上升打下基础。
SLJ Macro Partners LLP执行合伙人、前国际货币基金组织(International Monetary
Fund, 简称IMF)经济学家任永力(Stephen Jen)表示，过去10年央行购买美国国债的行
为被广泛认为有助压低长期美国国债收益率，现在情况发生了逆转。
德银证券(Deutsche Bank Securities)首席国际经济学家Torsten Slok说，在截至7月
份的12个月中，外国政府投资者净... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 12 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: Warfare (German==Arschloch), 信区: Military
标 题: 债市泡沫争议风起：“外汇储备里有一半都是企业外币债务”，
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Jan 7 08:37:53 2016, 美东)
华南某银行交易员告诉21世纪经济报道记者，由于中国前期积累了巨量的外币债务，而
“外汇储备里有一半都是企业外币债务”，现在人民币走弱，加上国内发债利率已大幅
低于国外，“三大航空公司、以前在海外发债的地产公司都开始还美元债了，这会进一
步削弱人民币汇率。”
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21世纪经济报道
在市场普遍预期债牛延续的当下，有理有据地给债市“浇浇冷水”，或对债市的理
性发展颇有助益。
1月2日，九州证券首席经济学家邓海清发布研报称，债市与基本面存在背离，估值
已过高，去年下半年由“资产荒”引发的债牛并不具有持续性。持续至今，债市收益率
已严重透支经济悲观预期，投资者应尽早上岸，以免重蹈2015年“股灾”覆辙。
无独有偶，中信证... 阅读全帖 |
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W*****e
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标 题: 债市泡沫争议风起：“外汇储备里有一半都是企业外币债务”，
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Jan 7 08:37:53 2016, 美东)
华南某银行交易员告诉21世纪经济报道记者，由于中国前期积累了巨量的外币债务，而
“外汇储备里有一半都是企业外币债务”，现在人民币走弱，加上国内发债利率已大幅
低于国外，“三大航空公司、以前在海外发债的地产公司都开始还美元债了，这会进一
步削弱人民币汇率。”
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21世纪经济报道
在市场普遍预期债牛延续的当下，有理有据地给债市“浇浇冷水”，或对债市的理
性发展颇有助益。
1月2日，九州证券首席经济学家邓海清发布研报称，债市与基本面存在背离，估值
已过高，去年下半年由“资产荒”引发的债牛并不具有持续性。持续至今，债市收益率
已严重透支经济悲观预期，投资者应尽早上岸，以免重蹈2015年“股灾”覆辙。
无独有偶，中信证... 阅读全帖 |
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W*****e
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标 题: 债市泡沫争议风起：“外汇储备里有一半都是企业外币债务”，
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Jan 7 08:37:53 2016, 美东)
华南某银行交易员告诉21世纪经济报道记者，由于中国前期积累了巨量的外币债务，而
“外汇储备里有一半都是企业外币债务”，现在人民币走弱，加上国内发债利率已大幅
低于国外，“三大航空公司、以前在海外发债的地产公司都开始还美元债了，这会进一
步削弱人民币汇率。”
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21世纪经济报道
在市场普遍预期债牛延续的当下，有理有据地给债市“浇浇冷水”，或对债市的理
性发展颇有助益。
1月2日，九州证券首席经济学家邓海清发布研报称，债市与基本面存在背离，估值
已过高，去年下半年由“资产荒”引发的债牛并不具有持续性。持续至今，债市收益率
已严重透支经济悲观预期，投资者应尽早上岸，以免重蹈2015年“股灾”覆辙。
无独有偶，中信证... 阅读全帖 |
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b*****d
发帖数: 61690 | 15 中国持有这样多的美国国债给中国换取的是国家的金融安全。持有美国国债量大到不
能动，就是中美博弈当中的一张王牌
《环球财经》副总编辑、国务院发展研究中心国际技术经济研究所客座研究员
■ 张捷
因在欧债危机中享有“安全港”美誉，德国又一次在其国债拍卖中大玩用债务赚钱
的魔术。据德国《每日新闻》报道称，一只六月期的国债拍卖给德国带来了32.9亿欧元
的收益，投资人都争相把资金投给德国，为了买到他们认为安全的德国国债甚至能接受
0.0344%的平均负利率。
就在欧债危机哀鸿遍野、一个又一个欧洲国家的主权信用评级被下调的情况下，德
国的国债拍卖居然出现了负利率，也就是说谁要借钱给德国人，德国人非但不用支付利
息，还要倒贴德国人钱，这样匪夷所思的事情是怎么样发生的呢？
好资产负利率也要买
此前美国主权信用评级下调，导致利率上升、利率掉期合约和信用违约掉期CDS的
损失压力增强，使得银行的破产压力和信用风险更加增大。在银行会破产的情况下，人
们持有美国国债比拿着美元现金更安全，尤其是美国的存款保险制度优先赔偿10万美元
以下的小储户，造成银行破产时对大资金的风险杠杆放大，大资金为了安全都抢着拿美
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o*****p
发帖数: 2977 | 16
中国时隔13年发行美元债 10年期定价2.687%
https://wallstreetcn.com/articles/3037513?ivk=1
摘要：据中国财政部，10月26日在香港特别行政区发行了20亿美元主权债券，获得十倍
超额认购。5年期收益率为2.196%，较美财政部10月25日标债溢价13.8个基点。10年期
债收益率为2.687%，较美国财政部8月10日标债溢价43.7个基点。
*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn），作者王穆。更多精彩资讯请登陆
wallstreetcn.com，或下载华尔街见闻APP。*
周四，中国政府再次回归国际债券市场，尘封十三年的中国主权外币债券发行再度开启
，受到资本市场的热烈追捧。
据中国财政部，已于10月26日在香港特别行政区发行了20亿美元主权债券，包括5年期
的10亿美元和10年期的10亿美元。共获得约220亿美元认购，为计划发行金额20亿美元
的十倍。
其中，5年期的美元债收益率为2.196%（票面利率2.125%），较美国财政部10月25日标
债溢价13.8个基点。10年期的美元债收益率为2.687%（票面利... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 17 全球都在抛售美债，俄罗斯单月卖掉一半
徐乾昂
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85
2018-06-16 21:30:40 字号：A- A A+ 来源：观察者网
关键字: 俄罗斯美国国债日本中国财政部
【观察者网综合报道】根据最新公布的美国财政部数据显示，由于与美国的贸易摩擦加
剧，中日两国在4月减持了大量的美国国债。
但相比俄罗斯来说，中日两国的减持力度还是太小——俄罗斯在4月对美债的投资减少
了475亿美元，卖掉了手上将近一半的美债。如今该国持有美债创2008年3月以来最低。
也就在同一时段，美债收益率一路飙升“破三”，为美国经济敲响了警钟，一些国家也
会慎重对美债的投资。
当然，各国大规模减持的行为很可能只是暂时的，有分析人士预计道，这些国家在未来
将恢复此前美债的持有规模。而且，实际上中国今年年初还在大幅增持美债，4月的数
据或许只是周期性回落。
点击查看大图
今日俄罗斯报道截图
十大“债主”都在抛
据今日俄罗斯消息，美国财政部于15日公布了最新的国际资本流动报告。今年4月中国
抛售了近58亿美元国债，跌落3月所创5个月高位；日本持仓4月下降123亿美元，3月持
仓已创近6年半新低。
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g**1
发帖数: 10330 | 18 又一家P2P平台"爆雷" 媒体:高额返利是旁氏骗局？
2018-06-22 00:26:25 来源: 理财帮 举报
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（原标题：又一家P2P平台“爆雷”，年化收益率12%，高额返利模式是旁氏骗局？）
据媒体报道，继钱宝网、雅堂金融、唐小僧纷纷“倒下”之后，被称为民间四大高额返
利P2P平台的之一的联璧金融于6月21日被公安部门立案侦查，新京报记者亦从多种渠道
证实了此消息。
6月20日晚开始，陆续有投资者反映网贷平台联璧金融出现无法提现、官网打不开的情
况。21日上午，联璧金融“告知”投资者称，受互联网金融大环境影响，近日出现集中
兑付现象，也存在恶意挤兑，联璧将于当时下午3点给出具体措施和时间安排。
下午3点，联璧金融并未如期给出“具体措施和时间安排”。新京报记者通过其App联系
客服，对方称联璧已和松江区政府、金融办、开发区管委会以及斐讯集中讨论了相关兑
付问题，目前有关数据正在核实中，请投资者等待。彼时，联璧金融官网已经恢复正常
，但App极不稳定，几乎无法进行任何操作。
21日晚间，斐讯对联璧公司事件发出公告，承诺已售出硬件产品的K码由斐讯负... 阅读全帖 |
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K**W
发帖数: 6346 | 19 中美利率首次倒挂 利空人民币但并不是致命的影响
2018年08月07日 11:07 新浪财经
老实说，现在中美利差的不断走低，对人民币汇率确实是一大利空，但是并不见得就是
致命的影响。如下图，利差与人民币汇率间的走势多数情况下是截然相关的：利差扩大
，人民币贬值；利差缩小，人民币升值。
4月底至今，美元指数(95.1712, -0.2090, -0.22%)低位反弹，7月份涨至95.65，人民
币(6.8308, -0.0227, -0.33%)则应声大跌，4月底以来跌幅超6000点，8月3日就在人民
币兑美元汇率大幅逼近6.9关口之际，央行突然宣布将远期外汇风险准备金从0上调至20
%，人民币汇率瞬间暴涨超500点。
然而就在央行出手稳汇率的当下，汇率市场又传来大消息，根据“中金固收”一篇
《冰与火之歌》的报告：目前短端利率下行速度之快，使得中美利差在短端已经基本接
近0的状态。比如美国的3个月国债收益率已经上升到2%的水平，而中国3个月国债收益
率目前只有2.1%，两者只有不到10bp的利差，1年期美国国债收益率2.43%，与中国同期
期限国债的利差也只有不到30bp。7月底以来，... 阅读全帖 |
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l****z
发帖数: 29846 | 20 英国《金融时报》 大卫•奥克利 , 休•卡内基 报道
周四，当意大利债券市场几近崩盘，投资者不禁要问：法国将是下一个卷入欧元区蔓延
漩涡的国家吗？
仅仅几个月前，这个问题还是不可想象的，可现在，它让投资者发愁：他们要不要在抛
售意大利和西班牙债券之后，也抛售法国债务呢？
全球一些最大的基金现在提出，欧元区只有一个国债市场值得买进：那就是德国国债。
贝莱德(BlackRock)欧洲固定收益部门主管迈克尔•克劳茨贝格尔(Michael
Krautzberger)表示：“许多市场参与者对欧元区外围国家的敞口感到越来越紧张，有
些人甚至在质疑自己所持有的法国资产。”
另一位投资界高层人士表示：“我们持有的法国、意大利和西班牙债券比重很低。我们
不希望对这些举债大国中的任何一个存在风险敞口。拍卖失败的风险太大了。”
正是由于欧元区内部的这种恐惧蔓延，法国相对于德国的收益率息差大幅飙升。法德10
年期债券的收益率息差扶摇直上，已创下166个基点的欧元时代新高。鉴于两国都拥有
AAA评级，这个息差相当大。自6月份以来，这个息差已增大五倍，仅本周就飙升36个基
点。... 阅读全帖 |
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w****n
发帖数: 407 | 21 以下是刘军洛在同一本书里写的另一段，关于长期债券利率的：
“现在，我们知道了中国恶性产能时期的开始，同时，我们也知道美国中央银行和美
国财政部自2008年10月后，共计买进了美国地区债券近4万亿美元。这近4万亿美元，大
部分被“美元套利交易者”投入到了新兴市场，尤其是大规模投入到了中国地区。
这样，我们就面对一个简单的经济常识，当美国中央银行或美国财政部买进美国地
区债券时，是等于在释放货币或降低利率，这么2000亿美元债券买进，就相当于压低利
率0.25%，请注意是2000亿美元债券买进等于压低利率0.25%。那么，这里面必然也产生
，届时，美国中央银行或美国财政部卖出手上美国地区债券时，2000亿美元卖出等于提
高利率0.25%。现在，美国10年期国债名义收益率是3.4%。而美国中央银行+美国财政部
手上买进的近4万亿美元债券，是等于负利率4%，所以，美国10年期国债实质收益率应
该是，10年期国债名义收益率是3.4%加上负利率4%，这样，是等于负0.6%。
现在，我们应该面对一个简单的常识，如果，美国中央银行+美国财政部开始卖出
手上这近4万亿美元债券时，是等于正... 阅读全帖 |
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g8
发帖数: 3784 | 22 昨日（12月21日），欧洲央行宣布，通过长期再融资操作（LTRO），提供给银行业4890
亿欧元。这一数据超过了之前市场预期的约3000亿元，被视为利好，并很快在资本市场
引起反响。
接受《每日经济新闻》记者采访的部分专家认为，这其实是欧洲版的量化宽松（QE）。
南华期货研究员何炜指出，欧央行只是短期满足了银行间的流动性，让银行和央行共同
承担国债收益率上升的风险，但欧债危机并未实质性解决。如果明年危机恶化，这些大
量投资国债的银行，将面临更多的潜在风险。
LTRO规模大超预期
什么是LTRO？根据官方声明，欧洲央行向成员国银行提供长期再融资，期限3年，分别
在本周三和明年2月进行。当然，要想获得这笔贷款，需要一定的抵押物。
这明明是普通融资，为什么又说是QE？原因是，按照法国总统萨科齐的解释，LTRO可用
来购买国债。
程序是这样的：银行通过交付抵押物，获得3年期贷款，用这笔钱去购买主权债，并将
后者抵押给欧央行。这样，购债银行就可获得较高国债收益率和较低借款利率之间的差
额。这看上去太完美了，一方面主权债有了买家，另一方面银行有钱可赚。
昨日，首笔LTRO规模超过预期。根据欧洲央行... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 23 从今年初开始，美股呈现过山车行情，猴市大起大落的表现，大大出乎人们预期。当市
场还寄希望于本周美股是否还会出现良好表现时，美股在本周二又开始收跌，道指跌
254.63点，或1.01%，报24，964.75点；标普500指数跌15.96点，或0.58%，报2，716.
26点；纳指跌5.16点，或0.07%，报7，234.31点。
对此，多数舆论将美股下跌的原因归咎于美元反弹、美债收益率攀升。一方面，美国10
年期国债收益率一度攀升至2.908%，上周该收益率创2014年以来新高。上周四，十年期
美债收益率站上2.944%的四年最高水平。两年期美债收益率上周周涨13.2个基点、创
2017年3月份以来最大的连续五个交易日涨幅。
先让解释一下美债收益率上升，为何对美国股市产生重大影响？由于近期特朗普政府提
出了减税计划，并获得国会通过，这让人们担心美国的财政赤字会增加，而财政赤字增
加，将会加大美国国债供应量，导致国债收益率升高，这会影响到股市的走势，因为届
时大量资金将抛弃美股，流向了“无风险”收益的国债市场，购买美国国债。
此外，美债收益率的大幅上升，使美国上市公司的融资成本同步攀升，... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 24 在今年国庆假期前后，全球股票市场出现新的一轮动荡，而动荡产生的最直接原因
，是美国10年期国债收益率近期出现快速上升。10月2日至10月5日，美国10年期国债收
益率由3.05%上升至3.23%，三天时间内上升了18个基点。这一现象引发了市场关于美国
长期利率是否会就此快速上升的担忧。由于目前美国股市依然处于历史次高估值水平之
上，长期利率上升预期引发股市出现动荡调整，也就不足为奇了。
当前美国10年期国债收益率，从相对水平来看，处于历史很低的水平。过去15年内
（15年是一个金融周期的通常长度）（2003年年初至今），美国10年期国债收益率与两
年期国债收益率的期限利差平均达到140个基点，而到了今年8月下旬，上述期限利差一
度降低至18、19个基点的11年最低水平（上一次期限利差低至18个基点还是2007年8月2
日）。事实上，最近10年期国债收益率的上升也伴随着期限利差的上升。10月2日至10
月5日，美国10年期与两年期国债的期限利差由23个基点上升至35个基点。尽管如此，
这距离过去15年的均值，依然相差甚远。
期限利差的变动与投资者通胀预期的变动密切... 阅读全帖 |
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Z********g
发帖数: 434 | 25 看来还是要买房呀。
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中国投资者赴美投资房地产日渐增多，中国人在美国楼市大赚特赚的报道又让更多人动
了心思。不过，记者采访时了解到，如果出于资产保值增值和投资多元化，美国房地产
或许是不错选择，但其投机空间其实并不大，且蕴含着不小风险。如果抱着“淘金”、
“大捞一笔”的念头进入美国楼市，最后弄不好鸡飞蛋打。
弄清收益率并不简单
“我们这有很多中国客户，来了就要问收益率。我对他们说，还是建议去别的地方找，
因为曼哈顿楼市的收益率很低，一般就是2%到3%，好一点3%至6%，最多不会超过6%，”
纽约乐为房地产公司金融分析和亚洲市场总监、房地产经纪人王瀚告诉记者。
值得注意的是，上述收益率是基于租金产生的现金流计算出来的。如果纯粹投机倒卖，
最后收益率能有多少是个大大的问号。
“作为个人投资者，在美国买一套房，出租两三年，然后再卖掉，最后的收益完全要看
市场走向，”王瀚说。
针对近期一个中国人在北京卖一套房在美国休斯敦买六套房的报道，美国毕达哥拉斯投
资管理公司董事总经理米切尔·董告诉记者，如果房子不卖... 阅读全帖 |
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y*****l
发帖数: 5997 | 26 关于巴菲特买入富国银行的背景，在《巴菲特经典投资》中有详细描述。
巴菲特在1989年开始买入富国银行，买入平均价57.89元（主要是在90年买入的）
。富国银行当时的情况是：1989年富国银行已经是全美国公认的一流银行，主要优势归
纳几点：
1、创新的、良好的金融服务：拥有全美较多的ATM机，拥有较好的电话银行和在线
银行。
2、独特的交叉销售模式：利用银行平台，交叉销售各类金融、保险等产品，最大可
能满足客户一站式消费要求，同时降低了客户风险，保证了客户忠诚度。也就是现在讲
的金融混业。
3、低成本优势：成本收入比方面具有非常大的优势。
4、较高的ROE和ROA能力。
在买入之前，富国银行连续数年保持了良好的经营业绩：净利息收入和中间业务收
入连续数年两位数增长。
富国银行的管理层令巴菲特满意，富国银行在80年代末期的发展中国家债权危机中
没有陷入危机，主要原因是一直专注于其最擅长的领域。
但是，80年代末，90年代初美国开始经济衰退，特别是富国银行所在的加州地区陷
入了工业产值和消费支出的衰退。1989年的富国银行还没有反映这些悲观的前景，盈利
和指标还处于良好状态。
当时... 阅读全帖 |
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o***s
发帖数: 42149 | 27 2014年放假安排表出炉，众多市民开始谋划假期出游计划。记者从电商平台和各大保险公司官网了解到，各保险公司凭借网络渠道，纷纷推出“白菜价”保险，有1分钱保20万元的意外险，还有理财保险只要1元。
1元可买理财保险
“谁说1元不理财，每1元送0.68个集分宝，预期综合年化收益率5.98%”，昨天的“双十二”，一家保险公司在某电商平台打出1元即可购买的万能险理财产品。
“按年化收益率5.98%算，投1元要产生1元的收益需要600多天，门槛低对投资型的保险并无多大意义。”尝试过余额宝等多种“理财利器”的康先生说。
记者看到该款1元起步的万能险产品，期限为366天，1年之内退保要扣2%的手续费，并注明保底之上的收益不保证，而一般万能险的保底收益为2.5%。
意外险最低1分钱
更有一家保险公司在某电商平台推出1分钱的意外险。该款保险期限长达90天，航空意外身故或残疾最高可赔付20万元，铁路水路意外身故、公路意外身故各赔付10万元、5万元，“这个应该是噱头，以此宣传推广。”一家保险公司营销部人士说。
但也有保险公司在官网推出常规的意外险，最便宜的也只要2角钱。记者看到该保险如果选择汽车意外险1万元... 阅读全帖 |
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w****n
发帖数: 407 | 28 来个终结者吧：
美国不可战胜吗？ by 刘军洛 2011.5
美国不可战胜吗？二战中，德国的天才战略家曼施坦因总结得非常清楚：“胜利的
一方，是建立在失败一方的错误之上。”
所以，美国的不可战胜也是建立在——今天我们中国的愚昧与自大身上。现在，全
部中国经济学家告诉我们中国人，美国要崩盘了，美国的债务是高达65万亿美元，美国
的经济规模只有15万亿美元，所以，美国只能是依靠印刷美元再印刷美元来逃债。
可是，美国现在的金融资产是52万亿美元。如果，未来美国目前1500万人失业大军
开始进入就业市场，那美国的金融资产至少会上升到70万亿美元。届时，美国必定是全
力推行“强势美元”，这样，美元的借贷成本将控制在2%，美国债务一年的债务利息将
是1.2万亿美元~1.3万亿美元。而美国的金融资产这个时期增长速度会在10%~15%，因为
，1500万人的70%~80%的就业和由此产生的2%~3%的通货膨胀速度，将是美国地区金融资
产的最佳成长环境。
未来30年，美国地区将是全球唯一出现人口新增长1亿人的国家，美国地区也将成
为全球最年轻的地万。管理好美国金融资... 阅读全帖 |
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w****n
发帖数: 407 | 29 美国不可战胜吗？ by 刘军洛 2011.5
美国不可战胜吗？二战中，德国的天才战略家曼施坦因总结得非常清楚：“胜利的
一方，是建立在失败一方的错误之上。”
所以，美国的不可战胜也是建立在——今天我们中国的愚昧与自大身上。现在，全
部中国经济学家告诉我们中国人，美国要崩盘了，美国的债务是高达65万亿美元，美国
的经济规模只有15万亿美元，所以，美国只能是依靠印刷美元再印刷美元来逃债。
可是，美国现在的金融资产是52万亿美元。如果，未来美国目前1500万人失业大军
开始进入就业市场，那美国的金融资产至少会上升到70万亿美元。届时，美国必定是全
力推行“强势美元”，这样，美元的借贷成本将控制在2%，美国债务一年的债务利息将
是1.2万亿美元~1.3万亿美元。而美国的金融资产这个时期增长速度会在10%~15%，因为
，1500万人的70%~80%的就业和由此产生的2%~3%的通货膨胀速度，将是美国地区金融资
产的最佳成长环境。
未来30年，美国地区将是全球唯一出现人口新增长1亿人的国家，美国地区也将成
为全球最年轻的地万。管理好美国金融资产让美国金... 阅读全帖 |
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S******8
发帖数: 24594 | 30 “最近换美元的人实在太多，最好提前两三个工作日预约。”1月12日，21世纪经济报
道记者从京沪深地区多家银行获悉，换汇潮持续升温，网点频频出现美元库存供不应求
现象。
部分银行甚至要求，提取超过1000美元即需要预约。伴随近期人民币贬值幅度扩大，美
元理财产品预期收益率也悄然上升。
换汇预约额降至2000美元
“取一千美元可以，两千就不够了。”1月12日下午两点半左右，21世纪经济报道记者
提出换购美元需求时，浦发银行上海地区某支行客户经理表示，“今天上午有人一次性
取走了1万美元，剩下额度就很少了。”
根据外管局颁布的《个人外汇管理办法》，个人在银行一天最多可提取等值1万美元的
外币现钞。并且，每人每年总额等值5万美元。
上述浦发银行客户经理透露：“我们网点一般每天有两三万美金的额度，近期来购汇的
很多，比较大的金额，当天可能都办理不了，最好提前两三天预约，让我们提前调取。”
在半年前，美元供不应求的现象并不常见。21世纪经济报道记者调查获悉，在北京、上
海、深圳几个一线城市，近期多家银行网点美元库存不足。
其中，这些城市的中行、建行、招行等居民外汇业务量较大的银行，对于一次性购汇
... 阅读全帖 |
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M******a
发帖数: 6723 | 31 https://m.guancha.cn/ShiYinHong/2019_08_24_515020.shtml
2019-08-24 08:49:09
2018年年初以来，中美贸易摩擦频繁，美国总统特朗普在战略与经贸两大领域对中国“
大打出手”。加上美国副总统彭斯于2018年10月4号的讲话，美国近几年总体罗列了中
国“五条罪状”：
第一是经济侵略，尤其是对发达国家经济体。
第二是军事扩张，所谓狭义的军事战略问题。
第三，前国务卿蒂勒森2017年造了一个词，即“掠夺性”，这个词立即成为美国政府甚
至社会舆论描述中国在发展中国家经济活动中的标准形容词；这次彭斯又提出一个词，
即“中国的债务外交”。
第四，特朗普从来不讲人权，从来不讲民主，但彭斯的讲话里有相当长一段话猛烈抨击
所谓中国人权问题。
第五，也是相对比较新的。特朗普曾经在推特上、在联合国安理会会议上预先讲过，为
应对特朗普发动的美中贸易战，中国不得不比较集中地在特朗普的白人草根选民中，以
农业为对象进行必要的贸易报复。彭斯讲话中指责中国最长的段落就是中国大规模地以
秘密和公开的手段干预美国社会体制，干预美国社会舆论。总的来看，现... 阅读全帖 |
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l****z
发帖数: 29846 | 32 金融市场正开始将关注焦点从西班牙转向法国。周日，法国总统大选将进行首轮投票。
法国总统大选以及未来几个月爱尔兰、希腊和意大利将进行的选举，可能给业已动荡的
欧洲市场带来新的政治不确定因素。
投资者担心，对最近推出的紧缩政策不满的选民将力争让官员们取消已经出台的应对债
务危机的措施。如果这样，欧洲内部的紧张局面就有可能加剧。在欧洲，需要援助的国
家与提供援助的国家之间已经产生了嫌隙。
在法国总统大选前夕，不安的迹象已经出现。法德10年期国债之间的息差已经扩大到三
个月来的最高水平，达到1.5个百分点，高于一个月前的约1个百分点，但低于去年11月
创下的欧元区成立以来的最高水平，当时达到了1.9个百分点。
瑞信(Credit Suisse)分析师说，法国总统大选带来的不确定性可能造成欧元兑美元和
日圆走软，并造成法国国债收益率相对德国国债收益率持续上升的压力。
野村(Nomura)高级政治分析师牛顿(Alastair Newton)说，这些国家选举的结果可能是
欧元区应对危机的道路上的“主要陷阱”。
考虑到法国总统大选的时间和法国在欧元区政治格局中的重要地位，市场对法国大选非
常关注。民意... 阅读全帖 |
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HQ
发帖数: 19201 | 33 http://finance.sina.com.cn/stock/zldx/20150113/115721286225.sht
在《我的父亲邓小平》里，毛毛写到小时候问父亲邓小平长征那么艰难、那么前途未卜
，他是怎么走过来的，邓小平沉默片刻后回答说“跟着走，”便再无言语。
2014年初，市场对金融、地产普遍看空，当安邦、生命保险举牌抢筹金融、地产时
，如果投资者跟着他们走，跟着市场主力走，也能在年底迎来收获。
2014年11月底开启的一轮逼空行情，气势如虹。从2500点左右，沪指一拉800点，
轻松越上3300点。投资者在惊呼“市场疯了”的同时也在追问：中国究竟发生了什么？
有人预言中国已进入一个新的时代，譬如濯清资本副总裁尹铭对《价值线》表示，
习市有十年，万八是长征，大摩说的16000高点算什么。有人则将原因归结为2014年11
月17日开通的沪港通，也有人强调2014年11月22日央行[微博]两年多来的首度降息。毋
庸置疑，这两点与此轮逼空行情，在时间上高度吻合。降息的利好无须多言，而沪港通
则利好低估的蓝筹，A股的投资理念也将与国际接轨，炒概念、炒题材已成过去。市场
观察人士袁... 阅读全帖 |
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w****n
发帖数: 407 | 34 转载
美国不可战胜吗？ by 刘军洛 2011.5
美国不可战胜吗？二战中，德国的天才战略家曼施坦因总结得非常清楚：
“胜利的一方，是建立在失败一方的错误之上。”
所以，美国的不可战胜也是建立在——今天我们中国的愚昧与自大身上。
现在，全部中国经济学家告诉我们中国人，美国要崩盘了，美国的债务是高达
65万亿美元，美国的经济规模只有15万亿美元，所以，美国只能是依靠印刷美
元再印刷美元来逃债。
可是，美国现在的金融资产是52万亿美元。如果，未来美国目前1500万人
失业大军开始进入就业市场，那美国的金融资产至少会上升到7O万亿美元。届
时，美国必定是全力推行“强势美元”，这样，美元的借贷成本将控制在2%，
美国债务一年的债务利息将是1.2万亿美元~1.3万亿美元。而美国的金融资产
这个时期增长速度会在10%~15%，因为，1500万人的70%~80%的就业和由此产生
的2%~3%的通货膨胀速度，将是美国地区金融资产的最佳成长环境。
未来30年，美国地区将是全球唯一出现人口新增长1亿人的国家，美国地
区也将成为全球最年轻的地万。管理好美国金融资产让美国金融... 阅读全帖 |
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w****n
发帖数: 407 | 35 转载
美国不可战胜吗？ by 刘军洛 2011.5
美国不可战胜吗？二战中，德国的天才战略家曼施坦因总结得非常清楚：
“胜利的一方，是建立在失败一方的错误之上。”
所以，美国的不可战胜也是建立在——今天我们中国的愚昧与自大身上。
现在，全部中国经济学家告诉我们中国人，美国要崩盘了，美国的债务是高达
65万亿美元，美国的经济规模只有15万亿美元，所以，美国只能是依靠印刷美
元再印刷美元来逃债。
可是，美国现在的金融资产是52万亿美元。如果，未来美国目前1500万人
失业大军开始进入就业市场，那美国的金融资产至少会上升到7O万亿美元。届
时，美国必定是全力推行“强势美元”，这样，美元的借贷成本将控制在2%，
美国债务一年的债务利息将是1.2万亿美元~1.3万亿美元。而美国的金融资产
这个时期增长速度会在10%~15%，因为，1500万人的70%~80%的就业和由此产生
的2%~3%的通货膨胀速度，将是美国地区金融资产的最佳成长环境。
未来30年，美国地区将是全球唯一出现人口新增长1亿人的国家，美国地
区也将成为全球最年轻的地万。管理好美国金融资产让美国金融... 阅读全帖 |
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w****n
发帖数: 407 | 36 by 刘军洛 2011.05
美国不可战胜吗？二战中，德国的天才战略家曼施坦因总结得非常清楚：
“胜利的一方，是建立在失败一方的错误之上。”
所以，美国的不可战胜也是建立在——今天我们中国的愚昧与自大身上。
现在，全部中国经济学家告诉我们中国人，美国要崩盘了，美国的债务是高达
65万亿美元，美国的经济规模只有15万亿美元，所以，美国只能是依靠印刷美
元再印刷美元来逃债。
可是，美国现在的金融资产是52万亿美元。如果，未来美国目前1500万人
失业大军开始进入就业市场，那美国的金融资产至少会上升到7O万亿美元。届
时，美国必定是全力推行“强势美元”，这样，美元的借贷成本将控制在2%，
美国债务一年的债务利息将是1.2万亿美元~1.3万亿美元。而美国的金融资产
这个时期增长速度会在10%~15%，因为，1500万人的70%~80%的就业和由此产生
的2%~3%的通货膨胀速度，将是美国地区金融资产的最佳成长环境。
未来30年，美国地区将是全球唯一出现人口新增长1亿人的国家，美国地
区也将成为全球最年轻的地万。管理好美国金融资产让美国金融资产年增长
10%~15... 阅读全帖 |
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w****n
发帖数: 407 | 37
转载 刘军洛 2011.5
美国不可战胜吗？
美国不可战胜吗？二战中，德国的天才战略家曼施坦因总结得非常清楚：“胜利的
一方，是建立在失败一方的错误之上。”
所以，美国的不可战胜也是建立在——今天我们中国的愚昧与自大身上。现在，全
部中国经济学家告诉我们中国人，美国要崩盘了，美国的债务是高达65万亿美元，美国
的经济规模只有15万亿美元，所以，美国只能是依靠印刷美元再印刷美元来逃债。
可是，美国现在的金融资产是52万亿美元。如果，未来美国目前1500万人失业大军
开始进入就业市场，那美国的金融资产至少会上升到70万亿美元。届时，美国必定是全
力推行“强势美元”，这样，美元的借贷成本将控制在2%，美国债务一年的债务利息将
是1.2万亿美元~1.3万亿美元。而美国的金融资产这个时期增长速度会在10%~15%，因为
，1500万人的70%~80%的就业和由此产生的2%~3%的通货膨胀速度，将是美国地区金融资
产的最佳成长环境。
未来30年，美国地区将是全球唯一出现人口新增长1亿人的国家，美国地区也将成
为全球最年轻的地万。管理好美国金融资产让美国金融资产... 阅读全帖 |
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n*****l
发帖数: 55 | 38 很明显标普是老美的一部棋了，现在就是看要干死谁了，看猴王说的有些道理。往大了
说国运都在其中，小了说，大家的小账本也要护好了，一块坐过山车吧。
＝＝＝＝＝＝＝＝＝======＝＝＝＝＝＝＝
QE3预期与标普下调评级的分析
最近主要形势
1,欧债问题从7月20号以来继续发酵.意大利和西班牙的国债收益率已经超过6%.超过7%
以上意味着全面崩盘的开始。
2，日本瑞士开始干预汇市，这个姿态已经给日瑞的走向定下了基调。也给避险资金打
好预防针。
3，受避险资金驱动，黄金继续屡创新高，但疲态已现。
4，同样，短期国债上升，中长期国债周一到走势上升，周五下跌，主要原因是预期周
五非农数据良好和qe3预期，但是周五的下调评级（美国时间周五早上就已经有传闻，
最后博弈到晚上8点才公布），让中长期国债价格下跌。同时本周国际股市出现巨大的
跌幅。
5，美元拆借利率走高，资金面开始趋紧。美元指数依旧在低位徘徊。但美股已经调头
向下。市场总体偏弱。避险倾向明显。
现在看高盛的QE3预期和标普动作分析
现在美国已经扩容国债，池子已经做好。但是对于市场，这个池子既可以放水（美联储
出手购买，QEn的模式）和还是收... 阅读全帖 |
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j******u
发帖数: 316 | 39 http://shihanbing.blog.caixin.com/archives/77832#more
在市场对美联储加息的预期变得强烈时，美股和美元却步入了调整，很多人对此困惑
不解。
这次的调整非常正常。
我们来思考一个问题：美联储加息的最大顾虑是什么？
答案是：美国国债收益率走高！
高盛宏观研究团队从今年6月月中起就在建议客户，押注3年期美国国债收益率走高
，当时该债券的收益率为93基点。但是，昨天上午，该团队在该债券的收益率跌破70基
点时建议客户止损。[1]美国国债收益率最近几乎是直线下跌。
我在《时寒冰说：未来二十年，经济大趋势》中，分析了流向美国的资金去向，主要
是投资美国股市、楼市、债券市场等。大家想想一个很简单的道理，如果美国股市持续
上涨，赚钱效应那么好，谁去买美债？那么，人们什么时候才能积极去买美债呢？换句
话说，美债在什么情况下才更具有吸引力呢？
答案非常简单：美股存在巨大风险或大调整的时候！
人们对美债的避险需求就会成倍放大！
而只有把资金驱赶到债市，压低美国国债收益率，美联储加息的顾虑才能彻底打消
... 阅读全帖 |
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S*****n
发帖数: 766 | 40 2013年08月01日
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华京京 报道
h***[email protected]
大东方控股（Great Eastern）截至今年6月底的二季度净利骤降77％至1860万元，因
集团的非运营盈利在金融市场债券收益率“异常波动”下出现较严重账面亏损，而集
团的核心运营盈利仍取得32％同比增幅。
集团总裁韦嘉珣表示，市场对美国联邦储备局即将缩减量化宽松政策规模的预测，导
致收益率出现“异常波动”，长期收益率下滑，而中短期收益率上扬，这影响了集团
资产和债务的估值。
有鉴于此，大东方的不分红寿险基金（non-participating fund）按市价调整后出现
显著的未实现账面亏损，造成集团在第二季录得多达1亿5560万元的非运营亏损，影
响了整体业绩表现。
韦嘉珣强调，这些账面波动虽然在业绩报告上造成集团净利骤减，但并不意味着集团
的财务本质或任何保户的保险回报率会受到影响，一切只是不必要的“噪音”，集团
注重的长期投资收益率并没有因此被侵蚀。
大东方投资总监袁文添也指出，集团会将投资持有至到期，因此短期的波动虽然难以
避免，但并不会对最终收益造成显著影响。同时，随着市场利... 阅读全帖 |
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m*****n
发帖数: 1270 | 41 中国果然是个“政治”为大的国家。从国家到社会，从官员到民众，无一不关心“政治
”。只不过在中国语境下，大凡所关心的“政治”更多与“政治斗争”相联系，尤其是
高层的“权力斗争”。显然，坊间关注的焦点都不是能放在“面儿上”议论的，私下里
大家无限遐想，热心猜测，从“传言”来看大家似乎更偏爱“血腥味”。因为不公开，
所以引猜测，尤其当被认为是关系到个人利益、社会变迁、国家局面的人物、事件时，
信息越是不对称越是会引起舆论。毋庸讳言，中国的政治，迄今为止还是黑箱。顶多某
些部位，偶尔会露出一丝亮光，但连灰箱的程度都达不到。世间万象，任何关注都应该
有度，特别是对一些“浮在半空”，老百姓根本无法制度性参与，仅能凭借一些拼图式
的信息来猜测的事件，更应该保持一定的距离以防丧失判断力。除此之外，还因为不断
有新的事物在产生，并且多多少少能为我们所掌握。我不赞同猜测之后还要猜测，且铺
天盖地地分析来分析去，把有限的时间与精力大大浪费，更为重要的是我们确实忽视了
许多值得观察、思考和研究的议题，比如说香港特首选举——新中国成立以来，第一次
地方最高领导人通过间接选举产生，并将在2017年实现直接民选；再... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 42 发表时间： 2017-02-02 09:45:00作者：如松
【看中国2017年2月2日讯】从川普开始竞选美国总统伊始，就注重于制造业回流、增加
就业，本质当然都建立在资本不断回流的基础上。媒体人不断分析川普为什么这样做，
也不断有人分析利弊。那么到了今天，美国真的还有别的选择吗？这样的做法是被动还
是主动？
从内在的深层次原因来说，任何国家这样做都无可厚非。基于资本回流基础上的制造业
、服务业是一国经济蓬勃发展的基础，推动这些产业回流、推动经济增长丝毫不值得大
惊小怪。美国对世界也没有义务不断输出这些产业和资本，进而维持世界的繁荣。在经
济全球化已经发展了近三十年后的今天这种特定的局势下，川普这样做更只是顺治而为
，如果换其他人当选美国总统，也会走一样的道路。
次贷危机之后，美国开启了三次QE，向市场注入了大量的美元，基于美元是全球最主要
的国际储备货币，这些美元流向了世界各地。与此同时或稍后的时间，中国开启了四万
亿，欧日也进行了量化宽松。这些危机时期印刷的钞票最终会导致通货膨胀，因为通胀
终归是货币因素推动的！哪一个国家的经济恢复的更快更好，就会最先显示通胀的问题
。到现在为止，... 阅读全帖 |
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B*V
发帖数: 3365 | 43 今年6月，中国在11.5万亿美元的美国国债市场上逆势而动。
CRT Capital Group LLC高级国债策略师Ian Lyngen表示，作为美国国债全球最大持有
国的中国在6月份又增持美国国债122亿美元。他是援引美国财政部(Treasury
Department)周四公布的最新资本流动数据做出上述表示的。
相比之下，美国财政部的数据显示，包括中央银行和私人投资者在内的外国投资者在6
月份总共抛售407.69亿美元美国国债。有关美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简
称：美联储)可能很快会缩减债券购买规模的担忧导致债券价格自5月初以来一路下滑、
收益率飙升。
然而，在针对美国国债的长达两个月的抛售中，中国并未减持美国国债。相反，根据
Lyngen提供的数据，中国除了在6月份增持美国国债以外，还在5月份购入了225亿美元
的美国国债。今年1-6月，中国总共增持美国国债834亿美元，为2009年以来增持规模最
大的半年。
野村证券国际(Nomura Securities International)驻纽约的美国利率策略师Jeffrey
Young表示，总的来看，海外... 阅读全帖 |
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o***s
发帖数: 42149 | 44 缺口高达679亿元 收益率跑不过通胀
中国人民大学教授郑功成：社保基金贬值与投资失误风险并存，是有可能导致未来社保制度财政崩溃的最重要因素。
一方面是近半数省份养老金收不抵支，一方面是基金结余收益率大大低于通货膨胀率，中国养老金制度正面临严峻挑战。日前公布的《2011中国养老金发展报告》描述了上述形势。根据人力资源和社会保障部的统计，2010年若剔除1954亿元的财政补贴，上海、江苏、湖北、湖南等14个省份和新疆建设兵团的基本养老保险基金当期征缴收入收不抵支，缺口高达679亿元。14个省份中，辽宁和黑龙江的缺口均超过100亿元，天津和吉林的缺口均在50亿元到100亿元之间，其他省份的缺口在10亿元到50亿元之间。
贬值与投资失误风险并存
除了收支缺口增大外，中国养老金制度还存在着收益率低的痼疾。根据国务院相关规定，社会保险基金结余只有存银行和买国债两种投资渠道。而据社会科学院世界社保研究中心主任郑秉文测算，2000年至2008年全国社保基金总的收益率可能不足2%，低于同期的通胀率。
中国人民大学教授郑功成认为，社保基金贬值与投资失误风险并存，是有可能导致未来社保制度财政崩溃的最重要因素... 阅读全帖 |
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c***s
发帖数: 70028 | 45 小可海外留学四年，刚拿到学位，就迫不及待，满腔热血的回到祖国，一头扎根于上海陆家嘴。不求抛头颅洒热血的服务于祖国金融业，也求个鞠躬尽瘁，死而后已的打拼出个小小的天地来。可就是怎么都没想到，国内的金融行业，居然跟传销差不多。拼的不是知识，而是忽悠。靠的就是拉资源，靠的就是拉人脉，不管好的坏的，都往外卖。不管有本事的，没本事的，都敢出来吆喝一嗓子。
炒股票的注定要套，买理财的注定要亏，搞评论的就得敢扯，做理财的就是NND是销售。
投资市场铁一般的2/8原则，真不是扯的，大多数人一头栽进去，就是血本无归的出来。想知道为什么吗?因为自打你进去，就有太多人给你洗脑。洗脑基本是金融行业的专业术语了。您还别觉得扯，好多人脑子都被洗的干干净净，亏了还觉得是自己没本事呢，哪儿说理去!
实在是真心觉得这行业太TMD对不起良心了，就此开贴，细说细说，金融产品和金融精英们是怎么忽悠你们的。
先说说股票吧。要说股票就得开始说证券公司，小子我刚回国，非常有幸的在某证券公司实习了一年，所得感慨良多。证券理财顾问，多好听的名字啊，证券分析师，多牛B的称谓啊，证券高级分析师团队，看见没，还是挂上了团队的，简直无敌了。告... 阅读全帖 |
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l**i
发帖数: 8144 | 46 王羚
根据人力资源和社会保障部昨日公布的数据，截止到2010年末，全国各项社会保险
基金资产总额已达到24309亿元。但令人感到遗憾的是，由于受制于基金管理政策的约
束，这笔巨额资金九成以上存在各大银行，低收益导致的福利损失正在蚕食着参保人群
的利益。
据人保部统计，截止到去年底，全国城镇职工基本养老保险、城镇基本医疗保险、
工伤、失业和生育五项社会保险基金资产总额达到23886亿元。加上新型农村社会养老
保险基金年底结存的423亿元，全国社会保险基金资产总额已经超过2.4万亿元。
值得关注的是，以购买债券和委托运营的方式进行投资的社保基金占基金总额的比
例不足一成。
根据现行社会保险基金投资管理制度，社会保险基金仅有少量个人账户资金委托全
国社会保障基金理事会管理，其余只能采取存银行和买国债等管理方式。
人保部此次公布的社会保险基金相关信息中没有包括基金收益的内容。但据中国社
会科学院世界社保研究中心主任郑秉文计算，全国社会保险基金的投资收益率可能不足
2%。
考虑到近年来高企不下的CPI，现行社保基金管理政策造成的福利损失已经非常巨
大。
据全国社保基金理事会公布，截至2009年1... 阅读全帖 |
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b*******k
发帖数: 16989 | 47 【 以下文字转载自 Returnee 讨论区 】
发信人: benchmark (maine), 信区: Returnee
标 题: 报告称中国近半数省份养老金收不抵支 缺口高达679亿元
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Dec 25 22:34:27 2011, 美东)
http://news.163.com/11/1226/04/7M626EV300014AED.html
核心提示：日前公布的《2011中国养老金发展报告》称2010年上海、江苏、湖北、湖南
等14个省份和新疆建设兵团的基本养老保险基金当期征缴收入收不抵支，缺口高达679亿
元。此外基本养老保险基金结余收益率大大低于通货膨胀率，中国养老金制度正面临严
峻挑战。
中国人民大学教授郑功成：社保基金贬值与投资失误风险并存，是有可能导致未来社保
制度财政崩溃的最重要因素。
本报讯 一方面是近半数省份养老金收不抵支，一方面是基金结余收益率大大低于通货膨
胀率，中国养老金制度正面临严峻挑战。日前公布的《2011中国养老金发展报告》描述
了上述形势。根据人力资源和社会保障部的统计，2010年若剔除1954亿元的财政补贴，... 阅读全帖 |
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k********k
发帖数: 5617 | 48 http://news.backchina.com/viewnews-247391-gb2312.html
中国养老金危机很严酷：退休后生活30年只吃盒饭也需百万
京港台时间：2013/6/7 消息来源：腾讯 网友评论 2 条
中国养老金危机很严酷：退休后生活30年只吃盒饭也需百万
[导读]如果按照现在的盒饭价格10元和4%的通胀率计算，30年后的盒饭价格要涨到32元
，一日三餐都吃盒饭要花100元，30年的盒饭钱也要超过100万元。
文/本刊记者 姚博海
退休后生活30年，只吃盒饭也要花费超过100万。假设一个人的寿命80岁，50岁退
休。如果按照现在的盒饭价格10元和4%的通胀率计算，30年后的盒饭价格要涨到32元，
一日三餐都吃盒饭要花100元，30年的盒饭钱也要超过100万元。
盒饭引发的养老话题其实只是一个缩影。或许您会不以为然，认为年轻时忧虑养老
金纯属杞人忧天，但一组数字着实让人触目惊心：到2035年，我国65岁以上人口约2.94
亿，20、30年后，每10人中将有3到4人步入老年；一位在1978年开始从事工作且工龄32
年的职工在2011年退休时，领到的退休金每月仅... 阅读全帖 |
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C*********l
发帖数: 10248 | 49 今年6月，中国在11.5万亿美元的美国国债市场上逆势而动。
CRT Capital Group LLC高级国债策略师Ian Lyngen表示，作为美国国债全球最大持有
国的中国在6月份又增持美国国债122亿美元。他是援引美国财政部(Treasury
Department)周四公布的最新资本流动数据做出上述表示的。
相比之下，美国财政部的数据显示，包括中央银行和私人投资者在内的外国投资者在6
月份总共抛售407.69亿美元美国国债。有关美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简
称：美联储)可能很快会缩减债券购买规模的担忧导致债券价格自5月初以来一路下滑、
收益率飙升。
然而，在针对美国国债的长达两个月的抛售中，中国并未减持美国国债。相反，根据
Lyngen提供的数据，中国除了在6月份增持美国国债以外，还在5月份购入了225亿美元
的美国国债。今年1-6月，中国总共增持美国国债834亿美元，为2009年以来增持规模最
大的半年。
野村证券国际(Nomura Securities International)驻纽约的美国利率策略师Jeffrey
Young表示，总的来看，海外... 阅读全帖 |
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b*A
发帖数: 1304 | 50 打漏两个字，是公司总债。中国公司的总债务很快就要超过美国了。
美国公司债务占GDP大约80%，中国公司债已经达到150%以上！这主要是因为中国公司一
般承担多重角色，例如地方甚至中央政府的资金排泄口。
这也解释了为什么中国公司普遍盈利不振，却“不差钱”。在债务违约之前，借债是充
实现金流的有效手法。
地方债神马弱爆了，公司债才是真正的大杀器！怪不得2013年以来无论什么产业都阴风
阵阵，小强坐拥5000亿美元的外储账面增值，出手比小媳妇还扣门。
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2月11日早间消息，《华尔街日报》报道，中国公司的借贷成本正在强劲上升，该转变
可能削弱公司利润，引发经济增长放缓，甚至导致大陆债台高筑的公司首次违约。
根据评级公司标准普尔的数据，由于近年来借贷活动激增，截至去年底，中国公司债务
规模已经达到了12.1万亿美元，直逼美国。美国公司在全球范围内负债最沉重，债务总
量估计为12.9万亿美元。标准普尔预测，中国公司的债务规模将在今明两年超越美国公
司。
花旗经济学家丁爽表示，“中国公司的杠杆已经非常高了，确实对整体经济构成潜在威
胁。”随着政府收紧信贷随着政府收紧... 阅读全帖 |
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