b***t
发帖数: 1248 | 1 来源 JIC投资观察（ID：JICTIMES）作者 路口大爷
“不差钱”的时代真的过去了。
估计，要是让赵本山再上一次春晚，在全国观众面前，现在的他再也不能理直气壮地说
出“咱不差钱！”
从小的方面看，北京房价终于松动，但刚需族却反而越来越买不起了，首付上升不说，
连首套房贷利率上浮最高也达到四成，别说，就这利率你也不一定能贷到款。
看国家大势，中央对大基建态度生变，一连串叫停了地方大基建项目，其中包括了300
亿的包头地铁项目、500亿的呼和浩特3、4号线地铁及呼鄂高速公路项目；西安、武汉
新一轮地铁规划据悉也未获发改委批复……收紧的原因，除了部分地方城镇化水平不足
，最根本的是，真没钱了。
从个人到国家，它们都共同指向一个信号：货币大环境正在发生转变。
注意，这不是你习惯的跨年钱紧，而是真的没钱。
房价跌了，买房门槛反而高了
半年前北京西二旗的程序员Null还在犹犹豫豫，心里总是有个声音告诉他：“再等等，
再等等，调控这么严，房价肯定是要降的。”
如他所愿，海淀的房价从4月份的95008元/平果然跌到了10月份的88205元/平，好机会
来了！
Null一边暗爽，一边着手看房，准备... 阅读全帖 |
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t*******a
发帖数: 4055 | 2 美媒：中国债市吸引大量外国投资者 将有利人民币国际化
2018-02-02 14:07:23 来源：参考消息网 责任编辑：郭庆娜
核心提示：德意志银行驻香港的大中华利率和汇率策略师刘立男认为，这些情况都会“
推动人民币国际化的长期前景”。她说：“中国正在加速与全球市场的金融一体化。”
参考消息网2月2日报道 美媒称，中国拥有世界第三大债券市场，中国开放债券市场的
努力正开始取得成效，近来人民币汇率保持稳定，中国债券凭借相对较高的收益率吸引
了外国投资者。
据彭博新闻社网站2月1日报道，这是平衡资本流入和流出压力的一个关键步骤，若能持
续下去，将有助于中国缩小其世界第二大经济体地位与人民币在全球金融体系中的地位
之间的差距。
央行数据显示，中国2017年吸引了3460亿元人民币（约合550亿美元）的外资进入其债
券市场。中国银行（香港）有限公司称，自去年7月初以来，这些资金中约有三分之一
是通过内地与香港启动的“债券通”流入的。
虽然流入中国债券市场的资金总额与截至去年11月外国净购入的3370亿美元美国国债总
额相比要少得多，但较2016年增长了41%。德意志银行预测，这一增速今年将加... 阅读全帖 |
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t*******a
发帖数: 4055 | 3 1987年美股“股灾”即将再现？高盛并不这么看
高盛指出，目前的局面和1987年股灾前并不完全一样。
华尔街见闻 2018/02/05 14:10浏览 11.1W字体：宋
图片来源：视觉中国
编辑：曹泽熙
美债收益率陡峭攀升、近乎充分就业、美联储收紧货币政策、贸易摩擦、弱势美元、经
常帐和财政双赤字、税改带来的经济刺激……
眼前的一切和1987年“股灾”前夜如出一辙。
具体到美国股市上来看，2018年1月，标普500股指涨幅超5%，这也让2018年跻身1950年
以来仅有的十三个1月份标普500回报率超过5%的年份行列。
但是，在2月，美股出现了剧烈调整。一些投资者担忧，这是1987年“股灾”再现的前
兆。
在1987年，美股同样开局良好，1月涨幅达13%，到8月，回报率再扩大20%。但是到了“
黑色星期一”，也就是10月19日，标普500狂泻20%。全年标普500的回报率仅为2%。
即便看起来和1987年股灾前夜很像，但高盛依然坚持其牛市立场。
高盛称：
去年11月，我们展望2018年美股市场时，曾说这将是“理性繁荣”的一年。我们当
时预计，2018年，标普500每股收益将会... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 4 温铁军：新一轮全球金融资本危机和大豆问题
温铁军：美国主导金融资本全球化、搞新的核心区的这种做法，既不利于全球共生，也
不利于一般的半核心或半边缘国家，更不利于“被边缘化”国家。
更新于2018年5月8日 05:43 福建农林大学教授 温铁军
【编者按：在4月初举办的博鳌亚洲论坛2018年年会上，福建农林大学教授温铁军受邀
参加了一场名为《转型中的农民与农村》的分论坛。在论坛结束后，我留住温教授，请
他从万年农业文明传承聊起。本篇为上，下篇将围绕乡村振兴和中国农业在一带一路中
应该怎样走出去铺陈开来。以下为文字以温教授口述为主，辅以编辑注，以飨读者。】
农村在中国应对全球危机中的作用
我们已经有两次因外部因素而造成的生产过剩危机。
第一次发生在1998年。起因是1997年东亚金融风暴造成外需下降。那次主要是靠政府逆
周期调节，通过西部大开发、东北振兴、中部崛起等国债为主的“区域再平衡”的大规
模投资，缓解了中国生产过剩危机。
接着第二次是2008年的美国次贷危机引发金融危机造成外需更大幅度下降。这次缓解危
机靠的就是中国推进城乡再平衡的“新农村建设”，就是我刚才发言讲到的那个故事。
一... 阅读全帖 |
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c****3
发帖数: 10787 | 5 按照国际货币基金组织（IMF）和世界银行等的长期理论，一个经济体债务赤字总额与
GDP之比的警戒值为65%，而全球大多数发达市场的债务水平基本都超过了这一水平。其
背后的原因正是发达市场习惯于养尊处优，高度依赖借贷的习惯。
当年以希腊为象征的“欧猪五国”上演的欧债危机正是巨额债务赤字与经济增长严重不
平衡造成的。比如，至今依然没有走出债务困局的意大利债务与GDP之比约为130%。事
实上，按经济体债务总额和及与GDP之比两个指标来看，美国经济则显得更为糟糕。
我们知道，截至目前，美国联邦债务决额已突破21.7万亿美元大关，这是全世界最高的
债务数据。一些读者会认为，美国是全球第一大经济体，因此这一负债不足为奇，但人
们往往忽略了美国联邦债务总额与GDP之比已达106％。
在美国金融网站Zerohedge看来，"如果我们拥有50万亿美元的经济，这些债务是没有问
题的，因为这样一来，美国联邦债务与GDP的比率约为40％。但事实却是，我们没有50
万亿美元的经济总量。我们有大约20万亿美元的经济总量，这意味着美国的债务远大于
经济总量。"我们分析认为，按这个标准来看，美国债务困局与当年的“欧... 阅读全帖 |
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c*********d
发帖数: 9770 | 6 兀峰金融研究 兀峰金融研究 微信号 wufengxxkj
功能介绍
专注于金融研究，透过现象，剖析金融行为的核心
导读
这是一篇完全用数据与朴素语言来说明中国经济多重矛盾与根本原因的文章，是最真实
反映中央经济工作重点的指向与存在问题的文章。全文两万字，全面直击经济下滑、国
进民退、房地产、投资拉动、融资难所有真相。
最近一段时期，围绕国进民退的话题争论很多，国企、民企似乎已成为对立的两面，经
济数据也显示出明显的偏离。
第一组数据：
可以看出，国有企业利润同比去年上升幅度较大，而私营企业利润急剧下滑，而且7、8
、9月份下降速度还在加快。此间国家统计局在统计私营企业环比数据与实际绝对值对
比出现了巨大差异，引发了社会上广泛的争议，两者一正一负相差高达40%。国家统计
局解释是由于规模以上私营工业企业样本的变化及调整统计口径等原因导致，而公众认
为统计局将很多亏损企业人为调出样本，制造增长率假相。我们按常理分析，统计学上
的“规模以上工业企业”是指年主营业务收入超过2000万元的工业企业，这个数据最可
靠的来源就是全国税务部门统计的企业纳税申报数据，这个数据应是一个总量数据而不
是抽样... 阅读全帖 |
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e********8
发帖数: 929 | 7 https://www.weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404340011678959203#_0
你在平原上走着走着，突然迎面遇到一堵墙，这墙向上向上无限高，向下无限深，向左
无限远，向右无限远，这墙是什么？死亡！— 刘慈欣《流浪地球》
吴京主演的《流浪地球》凭借过硬的口碑厚积薄发，在大年初一排片率不占优势的情况
下，犹如横空出世的黑马，以一骑绝尘之势领跑贺岁档影片，口碑与票房一路高歌，截
至13日电影票房再创新高，上映9天突破27亿大关，已经超过《复仇者联盟3》、《速度
与激情7》等跻身中国票房排行榜前十位，把中国式亲情观念、英雄情怀、奉献精神、
故土情结和国际合作理念传递给全世界。
风起于青萍之末，浪成于微澜之间。当《流浪地球》横扫国内票房、海外市场表现不俗
的时候，关于主演与电影的讨论也甚嚣尘上，早已经超越了电影艺术的范畴。某些势力
简直是迷之自信，逆势而动，组织、策划对《流浪地球》的体系化狙击并欲借此挫伤国
民自信，孰料遭遇人民战争的海洋，结局如何，豆瓣应用评分告诉你... 阅读全帖 |
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w********2
发帖数: 632 | 8 P2P爆雷地图：浙江上海问题平台数量多
2018年07月22日 07:17 来源： 经济观察报 黄蕾
[手机看新闻]
[字号 大 中 小]
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近期，累计交易总额达百亿级的P2P平台密集爆雷，唐小僧、投融家、联璧金融、
牛板金、投之家等纷纷应声倒下。
如此密集和大规模的爆雷，将11岁的P2P行业拉到了聚光灯下。
P2P行业目前的发展如何，爆雷潮涉及了多少平台，原因是什么，分布在哪些地区
，收益率表现如何，本文试图通过数据梳理寻找答案。
运营家数超2800家
截至2018年6月30日，国内在运营P2P平台共2835家。2017年7月到2018年6月一年间
，新增P2P平台141家，消亡1407家，今年上半年新增P2P平台36家，消亡721家，消亡平
台数远高于新增平台数，P2P行业发展已告别起初的野蛮生长态势，进入淘汰期。
7月6日，国家互联网金融安全技术专家委员会发布的《2018年上半年P2P发展监测
报告》（下称《报告》）给出了上述统计数据结果。该委员会成立于2016年，是由工业
和信息化部指导，联合“一行三会”等金融监管机构，依托国家互联网应急中心成立的
专... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 9 来源丨至道学宫 文丨白云先生
上篇文章《崩塌：当灯塔熄灭时》，我们对天下大势，做了总体上的判断。照例，长话
短说，直奔主题，我们本文讲一讲，正在发生的这场大围猎。
1、资本市场上，只有一个法则——攻击弱者。在国际关系中，也只有一个准则——生
存或者灭亡。美国现在已经衰弱到了极致，也失败到了极致。目前它的处境，就是一个
被围猎的猎物。现在的悬念是，猎人们团团包围住了猎物，能不能杀死它，以及又会如
何的杀死它。
2、一连串的军事失败，外交失败，以及在某种低成本恐怖主义行动中的全面失败，导
致大家对美国这个国家的失败，对旧世界的终结，爆发出来了彻底的绝望。这引发了抛
售。这是捅向美国的致命第一刀。
3、沙特和俄罗斯形成默契，发起了石油战争，这个核弹级别的攻击，重创了美国的能
源行业，也重创了美国的资本市场。这是致命的第二刀。
核弹爆炸，美股哗啦啦的跌了两千多点，触发熔断。气的特朗普，赶紧打电话给沙特谈
心。电话打完，沙特不仅没有收兵，停止增产降价，还马上决定继续增产。对石油战争
继续增兵。
美国还指责了俄罗斯，但是俄罗斯表示，他们的存粮还有1500亿美元，应付国际收支没
问题。应对国民经济... 阅读全帖 |
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u***r
发帖数: 4825 | 10 http://finance.sina.com.cn/money/forex/forexroll/2016-11-10/doc-ifxxsfip4325424.shtml
原标题：政治菜鸟逆袭白宫头把交易，特朗普胜选市场前景面面观
汇通网11月10日讯——周三（11月9日），美国共和党总统候选人特朗普成功当选
美国下一任总统，大大出乎市场意外。这是继英国公投选择脱欧之后，市场迎来的又一
大“黑天鹅”事件，因为此前公布的多数民调结果利好希拉里。资本市场再度经历了血
雨腥风般的厮杀，多数品种盘中均现“过山车”行情。
因美债收益率触及多月高位，美元指数在周三欧、美时段逐渐收复日内失地，美元
兑日元触及7月27日以来新高105.89。
美国30年期国债收益率录得逾五年来的最大升幅，10年期国债收益率录得2013年7
月以来的最大升幅。投资者预计特朗普将实施贸易保护主义政策，会给薪资和通胀带来
上行压力。
BK Asset Management董事总经理Kathy Lien称：“收益率在驱动美元走势，并带
动各个市场走势，只要收益率继续上升，美元兑日元将上涨。总的来说，各个市场的价
格走势比较一... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 11 美联储（FED）加息虽然符合预期，但全球市场依然一片哀嚎。本已风声鹤唳的中国银
行间债券市场早盘加速崩跌，现券收益率和利率互换（IRS）全线飙涨，国债期货亦一
度跌停。近期银行间市场流动性问题以及经济基本面渐显暖意，极度脆弱的市场情绪在
美联储加息后集中爆发。
业内人士并分析称，美联储加息只是整个链条上的因素之一，导致市场剧烈反应的源头
依然在于国内去杠杆以及后续货币基金遭遇赎回而造成的市场踩踏；短期来看，央行虽
维稳姿态未改，但受内外因素的约束，政策进一步宽松的概率不大，债市调整趋势依旧。
“造成债市反应较大更主要的还是整个债券市场近期流动性问题，去杠杆，以及监管持
续收紧影响的不断发酵，绝不仅仅是美国加息的事。”南京证券固定收益分析师杨浩称。
他并指出，对于美国加息市场已充分反映，唯一超预期的可能就是明年的加息次数，主
要还是国内债券市场的情绪非常得低迷，只见利空不见利好，其实今天公开市场净投放
规模不算小。
中国央行公开市场今日进行总额2,450亿元人民币的逆回购操作，据此计算，单日净投
放1,450亿元。据路透统计，本周公开市场共有5,900亿元逆回购到期。
另有业内人士透露，... 阅读全帖 |
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p*******m
发帖数: 20761 | 12 还左派右派 都是傻派
我们知道，次贷危机之后美联储进行量化宽松，将三万多亿美元基础货币注入全球经济
体系和资本市场，如果再计算欧洲、日本和中国所释放的基础货币，只能用天量来形容
。这带来的直接后果是全球各地几乎都被泡沫所淹没，泡沫唯一不明显的地方是美国楼
市，因为其深受次贷危机的打击，经历了残酷的去杠杆进程，而其它国家拒绝去杠杆，
与美国股市一起形成全球的资产价格泡沫。这就形成了这个特定的金融为王的时代，在
一些国家，几乎每个人都成了金融专家——不参与投资，就只能不断沉入社会的更底层
。造成的直接后果就是，到去年中，全球债务总量（约217万亿美元）已经超过了全球
GDP（约60多万亿美元）的三倍！
现在，美联储已经做出决定：从10月13日开始，将开启缩减资产负债表进程。其中
，2017年计划抽走300亿美元，而2018年全年为4200亿美元!在本次议息会议上，美联储
维持基准利率1%～1.25%不变，并预计2017年还将加息一次；预计2018年将加息三次;预
计2019年加息两次;预计2020年将加息一次。同时，下调长期中性利率预期至2.75%(之
前为3.0%)。
随着美联储加息尤其... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 13 中期选举日渐逼近，股市却跌跌不休，华尔街将下跌的“罪”归咎于联储加息导致的利
率上扬，总统特朗普因此也再次开口，指责联储加息“太快”。他周二在白宫接受CNBC
访问时说，他不喜欢美联储继续加息的决定，他说美国经济没有通膨问题，央行在抑制
价格上涨方面走得太快。
联储在上月的利率会议上再次加息25个基点，并提高了对今明两年经济增长的预期。加
息决定之后，多为联储官员称赞美国经济实在太好，同时重申了要让利率迈向中性水平
的立场。这也使得股市的压力增大。国债收益率上周五的快速飙升，最终导致了股市的
加速下行。
分析人士说，在关税政策的刺激下，通胀上行是不可避免的，经济目前虽然还没有过热
，但减税和政府开支加大等因素，仍会进一步刺激经济的增长，这都是让联储保持渐进
加息的因素。
由于股市的估值处在历史较高水平，对利率的走向也就异常敏感，一点不利因素，都会
成为压垮股市的“稻草”。
国债收益率上周快速飙升，10年期国债收益率大涨17.1个基点，创下自2月份以来的最
大单周涨幅，并至3.24%的约7年最高。市场人士担心收益率继续飙升，会导致股市重演
2月初的大跌。
分析人士说，国债收益率的快... 阅读全帖 |
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z********e
发帖数: 8818 | 14 程定华：中国股市熊市何时结束？
(2012-08-29 21:16:53)
转载▼
标签：
股票
分类： 投资日记
【谨记格雷厄姆的教诲，不做市场分析，专注于企业分析。定价方面，十年可收回
投资属公允价值，在此基础上打六折具备安全边际，任何定价高于此标准的都是投机行
为，并可能为此付出惨痛的代价。这是一篇由专业人士所写的难得一见的好文章，值得
细细品读。】
原文地址：中国股市：熊市何时结束？作者：云在江湖月在天
一、熊市为何出现？
——股市下跌的两股推动力量：企业盈利快速下滑；估值的横向国际化。
我觉得，要知道熊市什么时候结束，就得先知道熊市为什么出现，先知道其基本的
推动力量来自哪里，然后才可能从把握这个推动力量的消失中，判断熊市是否结束。就
熊市为何出现的问题，我认为，现在熊市的推动力量主要有两股。
第一股力量，大家认为来自经济方面的力量较多。其实我们现在最关心的不是经济
增速下降到7%或6%，最关键的是企业盈利。如果从本次经济周期的情况看，全球经济均
是减速的，没有哪个国家能幸免。从国外的情况看，比如美国经济从前几年的百分之四
点几减速到现在的1.5%，但这对企业的盈利丝... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 15 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 交银国际首席策略师洪灏：房地产泡沫正面临持续挤压、甚至爆破的风险
发信站: BBS 未名空间站 (Thu May 15 03:20:29 2014, 美东)
洪灏：房地产泡沫正面临持续挤压、甚至爆破的风险
中国房地产泡沫爆破只是时间问题。随着货币供应量处于接近历史低点且不易扩张，加
上大部分新增货币供应量已被配置到商品房销售，目前市场根本没有充裕资金进一步推
高房价。房地产泡沫正面临持续挤压、甚至爆破的风险
「有無相生，難易相成，長短相形，高下相傾，音聲相和，前後相隨。」-老子《
道德经》
小盘股估值、隐含波动率及长期收益率已经到达极端水平；逾60%的新增M2投向商
品房销售。在全球的小盘股和科网股在过去数周遭无情大幅抛售后，市场暂获喘息之机
。近日市场看来暂时企稳。美国大盘股指数创新高，但是小盘股指数罗素2000于上周跌
穿了其200天移动平均线，结束了它有史以来停留在200天移动平均线上最长的时间之一
。铜铁等工业金属价格也似乎开始靠稳... 阅读全帖 |
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s********n
发帖数: 4535 | 16 重新算了下，考虑退休后仍然按照同样的收益率增值，每年取同样的钱出来，这样就跟
mortgage得公式一样。
如果退休前30年每年投入 20k到401(k),在退休后20年内完全取出，r是年收益率, S是
退休时的balance，M是退休后20年每年取出数额
r=4%, S=112w, M=83K
r=5%, S=133w, M=106K
r=6%, S=158w, M=138K
R=7%, S=189w, M=178K
r=8%, S=227w, M=231K
r=9%, S=273w, M=299K
如果考虑20K每年的social security,基本上年收益率6%就能平衡，低于这个数的，放
满401k没关系，高于这个数的，放满了将来就可能交更多税
补充：这些都没考虑inflation后的tax bracket变化，如果考虑inflation,按3%算,就
是9%的年收益率是平衡点,如果考虑将来tax rate会更高，可能8%收益率是平衡点(似乎
连续30年并不容易达到） |
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d*****r
发帖数: 273 | 17 从我开始跟踪我的股息增长投资策略以来，2011年2月是收益多多的一个月。这个月，
在我持有的股息股票投资中，6只股票宣布上涨7％至20％的股息。基本上就是坐地收钱
，不劳而获，哈哈。这6个股票的年股息总共上涨了100多美元，这些钱我可以进行更多
的投资。
Owens & Minor, Inc. (OMI) 2011年2月7日宣布提高季度股息13％至20美分/股。这是
该公司连续第14年提高股息。该公司在过去十年里每年平均股息增长率是15.70％。收
益率：2.56％，我的成本股益率：2.93％。
ConocoPhillips (COP) 2011年2月11日宣布提高季度股息20％至66美分/股。这是该公
司连续第11年提高股息。收益率：3.39％，我的成本股益率：3.60％。
The Coca-Cola Company (KO) 2011年2月17日宣布提高季度股息6.80％至47美分/股。
该公司已连续49年增加股息，过去十年保持年度股息10％的增长速度。收益率：2.94％
，我的成本股益率：3.30％ 。
Abbott Laboratories (ABT) 2011年2月18日，该... 阅读全帖 |
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e***0
发帖数: 66 | 18 今天突发奇想，针对529计划每年只能调节一次的弊端，我想能否采取以下策略：
找12个最好的529计划，比如
http://www.savingforcollege.com/articles/2011-plan-performance-
rankings-q4
这个网页提到的排名靠前的一些（综合考虑1年，3年和5年等等），然后每个月开一个
不同的账号，放你每年想放的钱的1/12进去。这样的好处是，比如遇到了08年股市大跌
的情况，至少有一部分账号可以及时调整成fixed income，不至于全军覆没。而且，可
能今年最好的529计划到了明年也许不是最好的了，分散到多个529计划之内，也就是分
散了风险。当然，缺点也有，比如眼前的收益率可能不如把钱全部投到目前最好的529
计划来的多，也没有了州税的优惠。
关于州税的优惠，我查了一下本州的529收益率和最好的几个529收益率，最近一年的本
州收益率比最好的几个都少2%左右，最近3年本州的差3%左右，但是州税的减免只有5.5
%左右，考虑到州税减免的优惠是一次性的，是线性的，而收益率的差异是指数型的，
如果这些最好的529计划每年都比本州的5... 阅读全帖 |
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m*******l
发帖数: 621 | 19 【 以下文字转载自 Stock 讨论区 】
发信人: maizegirl (叮当), 信区: Stock
标 题: 股市债市投资经验小结
发信站: BBS 未名空间站 (Sat Jul 13 11:49:58 2013, 美东)
广告：请大家顺便支持一下我们第一篇发表的文章
http://seekingalpha.com/article/1526532-a-chinese-perspective-o
1. 为什么要写这篇文章
从2012年5月 开始重新进入美国股市、债市，到现在刚刚满一年。一直想写一点自
己投资的心里历程。一来感谢我的投资启蒙老师（M老师），二来也提供一些经验教训
给和我一样在投资路程上摸索的新手。
2. 复利效应和股场初试
我们对投资重新开始感兴趣，主要是两个原因。一是因为M老师一直以来将他的投
资理念蕴含在和我们闲聊的过程中。现在回头想想，真是辜负和浪费了许多M老师的投
资机会。尤其是听M老师聊在2008年金融危机时的经历，让我们对投资有了一个全新的
认识。原来投资还是有可能“有章可循”。
第二个原因，是对复利效应和追求经济独立... 阅读全帖 |
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c******z
发帖数: 1230 | 20 去年10月开始，在Schwab开设了一个Managed Account，同时在Fidelity开了普通的
brokerage account.
Schwab的管理型账户选择了Aggressive/High Risk Tolarance的投资组合，大约有20支
ETF组成。这半年内只有极其个别的变动，而且都是小幅度调整。半年后的（未扣管理
费前的）收益率是4.96%，管理费是投资额的1%，那么实际收益率大概是3.96%。
同样的时间区间内，Fidelity的账户内只买了一只大盘指数基金（IVV），买入后就一
直放着。半年后的收益率是7.75%。
这半年大盘一直走高，且在同样的时间和市场，Schwab的管理型账户，特别是
Aggressive/High Risk Tolarance的投资组合难道不应该比大盘指数表现更好吗（当时
开户时，Schwab给出的benchmark也是S&P 500）？而实际收益率仅有简单的买IVV放着
的收益率的一半左右。
去问Schwab，他们的解释是他们的投资组合很多样化，未来“可能”会有比大盘表现更
好的时候，为什么我听起来他们的策略更投机。没感觉出Schw... 阅读全帖 |
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K****c
发帖数: 69 | 21 近年以来，互联网理财凭借其低门槛、高收益、超便捷的独特属性，在国家政策的支持
下，迅猛普及至社会各个阶层。
随着余额宝等宝宝类货币基金型理财产品收益率的大幅下降，一直秉承高收益的
P2P平台开始更多的进入人们的视野，其产品的多样性，模式的创新性，以及风险相对
较高成为人们关注的焦点。
P2P处于转型变革期
中国的P2P行业，其本质依然是“舶来品”，借鉴了大量国外先进成熟的互联网金
融模式。与电子商务在中国的广泛成功一样，P2P平台在国内一经萌芽，便迅速进入野
蛮生长时期。
如今，已有近千余家P2P平台上线，良莠不齐的金融产品纷繁复杂，近1000亿的市
场规模迅速形成。目前，宝宝类市场规模1.5万亿、银行理财类市场规模25万亿。由于
同为互联网金融的宝宝类产品如今的年华收益率已经下滑至4%以下，其对于普通理财者
的吸引力越来越小，只有千亿规模，但拥有更高收益的P2P网贷平台显然有着极为诱人
的想象空间。根据高盛预测数据显示，中国P2P市场规模在2024年将突破2万亿。
但大量平台跑路与超高收益的正负面消息相互交织，让P2P成为很多投资者又爱又
恨的投资渠道。其实，P2P平台的生命线正是安... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 22 英国脱欧公投之后，人民币贬值又成了国际市场关注的焦点。但是，这次人民币的贬值
尽管与前几次相比，贬值的幅度也不算小，甚至最近有外国媒体说，近来没有什么会比
人民币贬值更快的，但是市场对此反映不是那样强烈，更没有引发全球市场激烈震荡。
因为，2015年811 新汇改至今，人民币经历三轮较大幅度的贬值。第一轮人民币贬值是
2015年811 新汇改的人民币主动贬值，几天内人民币暴跌3.1%，年化跌幅逾50%。当月
外汇储备暴跌939亿元，上海综合指数跌势一直延续到9 月中，期间跌6%，年化跌幅35%。
第二轮人民币贬值是2015年11 月至今年1 月上旬，人民币下跌4.2%，直到中国央行连
番重手出招才终止人民币贬值。这一轮贬值引发中国创记录的走资潮，2015年12月创下
1079 亿美元的外汇储备历来单月下跌新高，甚至一度令市场担忧外储将跌破3万亿美元
。在此期间上海综合指数跌5%，年化跌幅约30%。
最近一轮的人民币贬值，从3 月31 日至7 月6 日，人民币累下跌3.6%，年化跌幅13%。
不过，4 月和6 月的外汇储备不仅没有减少，反之录得增长，重上32000 亿美元。中国
股市也由... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 23 “最近美国股市涨幅不错，我打算趁这一次机会买一点海外股票类的产品试试。”近期
不少投资者都将目光放到了海外市场，而一些外资银行也趁势又开始力推起代客境外理
财产品来。
不过理财师提醒，外资行结构化代客境外理财产品收益大多不如宣传时所称的那样高，
在目前经济背景下，高息债类境外产品或可关注。
结构性产品实际收益有落差
近日，有投资者称由于手中有几万元的外币资金会放在外资银行做理财，因而在最近她
连着收到了好几款外币理财产品的销售信息。“最近感觉外资行的代客境外理财产品挺
活跃，想寻找一些投向海外股票市场的产品尝试。”
近期很多家外资行都又开始热衷发行结构化代客境外理财产品，其中也有不少挂钩海外
股市的，比如星展银行推出的挂钩美国苹果公司股价的结构化产品。不过，结构化产品
的最终收益取决于产品本身的“触发条款”，与投资标的的涨跌并没有必然联系。
一般来说，客户不能将结构性理财产品的预期最高收益率等同于实际收益率。“投资者
要想获得其最高收益，概率一般很小，尤其是标榜超高收益的产品，能够实现收益的可
能性不高。这类产品比较适合保守型客户，其收益率也极有可能在5%以下。”
高息债券类产品为主推... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 24 美联储纪要显示，其计划逐步缩减资产负债表，标普500指数收盘创新高。比特币涨
破2500美元，刷新纪录高位，2017年迄今涨幅已经超过150%。
图片来源：路透
美联储周三公布的会议纪要显示，美联储官员在本月初的会议上预计，再次加息将
很快变得合适。这意味着，美联储有可能于6月加息。
美联储还就缩减其4.5万亿美元资产负债表达成共识，预计于今年晚些时候开启缩
表。美联储计划逐步允许债券到期，而不再进行重新投资。
美联储会议纪要显示，几乎所有的美联储官员都赞成2017年开始缩表。关于缩表，
美联储计划到时公布每个月不再投资规模的上限。该上限将每三个月上调一次。
虽然美国经济一季度增长缓慢，但美联储官员似乎倾向于坚持自己的计划。会议纪
要显示，官员们认为，这种放缓是暂时性的。此外，有些官员对最近通胀的疲软表示担
忧，但这不足以让他们放弃今年再两次加息的计划。
股市
美国三大股指连续第5日上涨。
标普500指数收涨5.97点，涨幅0.25%，报2404.39点，突破5月15日所创收盘高位
2402.32点，五个交易日累涨2.01%。 道琼斯工业平均指数收涨74.51点，涨幅0.36%，
报2... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 25 我们中国的老百姓，尤其是不怎么关注金融界的，基本不太清楚美联储，更别提美联储
加息了。其实，对美联储加息最为敏感的国际市场，而国内市场直接对应的则是央行的
加息。
直观层面上，有些认知可能觉得美联储加息就是提高银行利息，其实，美联储所谓的“
加息”指的是提高联邦基准利率，就相当于我们的银行同业拆借市场利率。同业拆借利
率就是银行之间的借贷利率，国内以SHIBOR，即上海银行间同业拆借利率为准。
虽然今年央行并没有加息，但早在3月份，央行在美联储加息的次日就上调MLF和SLF利
率，年中同业拆借利率又飙升了。市场的大行情就是这样了，国际国内有很强的联动性。
显然，调节联邦基准利率，或者MLF和SLF利率，都会直接影响商业银行的资金成本，所
以，加息显然对股市利空。因为股市里的任何理性投资者在投资时都需要考虑实际成本
和机会成本，加息只会导致两者的增加。
举个例子，如果你投资股市的资金是从银行借的，因为加息，显然要付的利息要就增加
。这就可能会导致部分资金从股市撤出还银行，进一步导致卖方增加，从而降低股市价
格。 而如果资金是自有的，因为利息增加了，显然存银行的收益增加了，也会导致了
部分... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 26 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 遵缴率逐年下降 中国养老金存在着贬值风险
发信站: BBS 未名空间站 (Wed Dec 21 20:25:49 2011, 美东)
在愈演愈烈的欧债危机中，养老金问题被认为是引发危机的一个重要诱因。中国养老金
改革应如何吸引欧洲教训？我国养老金制度发展基本态势如何？12月20日，在北京举行
的中国社科院社会保障国际论坛暨《中国养老金发展报告2011》发布会上，这些话题都
得到了充分的讨论。这部由社科院世界社保研究中心推出的报告，是第一部反映中国养
老保障事业整体状况的报告。自此起步，今后该中心将每年发布一部养老金发展报告。
支出增长率快于收入增长率
截至2010年底，全国参加城镇基本养老保险人数为万人，基本养老保险基金收支总规模
达到23975亿元。其中，总收入亿元，总支出10555亿元，当年结余2865亿元，累计结余
亿元。
“我国社保制度已走出了巨大扎实的步伐，取得了了不起的成绩。覆盖面大幅提升，制
度框架已建立，也通过了社会保险法，20... 阅读全帖 |
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b***t
发帖数: 1248 | 27 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: burst (破碎虚空), 信区: Military
标 题: 中国不差钱时代已经过去了，嗅到了“钱荒”的味道
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Dec 1 09:42:41 2017, 美东)
来源 JIC投资观察（ID：JICTIMES）作者 路口大爷
“不差钱”的时代真的过去了。
估计，要是让赵本山再上一次春晚，在全国观众面前，现在的他再也不能理直气壮地说
出“咱不差钱！”
从小的方面看，北京房价终于松动，但刚需族却反而越来越买不起了，首付上升不说，
连首套房贷利率上浮最高也达到四成，别说，就这利率你也不一定能贷到款。
看国家大势，中央对大基建态度生变，一连串叫停了地方大基建项目，其中包括了300
亿的包头地铁项目、500亿的呼和浩特3、4号线地铁及呼鄂高速公路项目；西安、武汉
新一轮地铁规划据悉也未获发改委批复……收紧的原因，除了部分地方城镇化水平不足
，最根本的是，真没钱了。
从个人到国家，它们都共同指向一个信号：货币大环境正在发生转变。
注意，这不是你习惯的跨年钱紧，而是真的没钱。
房价跌了，买房门槛反而... 阅读全帖 |
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f**********r
发帖数: 2158 | 28 【 以下文字转载自 ScitechNews 讨论区 】
发信人: Cnews (chinanews), 信区: ScitechNews
标 题: [KJJD]微信推出"理财通"
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Jan 17 20:17:17 2014, 美东)
1月15日晚间，当对“微信版余额宝”感到好奇的尝鲜者等得不耐烦时，微信理财产品“理财通”悄悄上线了。
好贷网CEO李明顺发现后，第一时间跑去存钱，被系统告知“公众号支付签名无效，无法发起该笔交易”。一觉醒来，他在16日早上再次尝试，提示又变了，不再说是公众号，变成了英文：system busy（系统繁忙）。
理财通的提供方、腾讯旗下财付通负责人解释称，昨天只是试运行阶段，只在上午放开了少量用户名额。试运行大概从16日持续至20日，之后“理财通”才正式亮相。
理财通的基金提供商为华夏基金，目前的7日年化收益率约为6.4%，约为活期利息的18倍。
1 【搅局者】
一周内两巨头进军互联网理财
一方面是用户“主动送钱上门都排不上号”，另一方面众多公司纷纷进军互联网理财。互联网理财成为掘金之地。
“如果说2013年是互联网金融元... 阅读全帖 |
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b********y
发帖数: 5829 | 29 2010年的市场会变成1994或2004年的市场吗？
进入新的一年，投资者和银行家面对着季节性的各种市场预测。但其中有一个主题最为
重要：随着央行开始退出过去两年实施的异常刺激措施，借贷成本有上升的风险。
许多预测者尤其认为有两个年份能够预示今年的市场前景：1994和2004。
1994年，在美联储(Fed)出人意料地在2月份加息之后，国债收益率开始升高。此后美联
储又多次加息。两年期国债收益率从年初较低的4%，上升至年末的7.7%；这一上升威胁
到了克林顿(Clinton)政府的支出计划。
2004年是上一个投资者预期政策将从宽松变为收紧的年份。这一年，在美联储动手前几
个月，强劲的经济数据就已经推动国债收益率大幅升高；而当美联储真的启动一系列事
先明显暗示的加息25个基点的操作时，在此后两年的加息过程中，债券收益率反倒平静
了。
这一次，央行的操作更加事关重大。水龙头关得太快，央行官员可能会引发一场新的衰
退。退出太慢，通胀可能会抬头。央行发出错误信号，或犯下实际的政策错误（或者市
场错误解读央行的举动），都可能导致国债收益率飙升，股市走低。
债券投资基金——太平洋投资管理公司(P |
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f******e
发帖数: 206 | 30 周末无意发现一本不错的书，抛下手中正事，情不自禁的从头到尾看完了。感觉满好，
推荐大家看看，转发点精华过来，有兴趣的可以去看全部。（ps：觉得好给个包子吧，
让我下次转发好文章有点动力。）http://finance.jrj.com.cn/book/book/bookinfo_1593.shtml
十年投机史：天堂与地狱
邮市的失败深深烙刻心底，以至于我很长一段时间都不愿去翻动它。直到有一天，
别人告诉我：清算过去，就是面向未来！
于是我忍痛算了一笔账，也就是我从事投资的最初十年，究竟是赚了还是赔了？赚
，赚在哪？赔，又赔在哪？
以下就是按年度排序，我的投资收益率与主要事件。
1993年，投资收益率超过100倍，第一批2张认购证中的新股申达、新黄浦兑现，有
了初始资本。
1994年，投资收益率-30％，第二批认购证中的耀皮兑现盈利50％，但21元买陆家
嘴被套，经历了残酷 的325点，在反弹过程把陆家嘴换成四川金顶，第一次“价值投资
”失败。
1995年，投资收益率15％，大部分时间休息，小玩玩。
1996年，投资收益率30％，长虹、陆家嘴等绩优股涨得风风火火，但我只喝了口汤。
199 |
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m**o
发帖数: 5261 | 31 不找天鹅找丑小鸭
那就让我们来看看这些湿嗒嗒、丑巴巴、嘎嘎叫的“丑小鸭”吧。
1. 债券。我不是开玩笑。据美国银行/美林(Bank of America/Merrill Lynch)说，债
券现在是最不受全球基金经理待见的资产类别。美银美林最新的调查发现，绝大多数经
理人都调低了自己投资组合中的债券比重。就我个人而言，我对债券是怕得要命：一旦
通胀加剧，你所损失掉的大笔金钱肯定会超过你在其他情况下能赚到的那一点点。不过
在过去几个月债券确实是便宜了很多：10年期美国国债的收益率从2.4%上升到了3.4%。
如果你愿意承担更高风险，还有收益率更高的其他种类。10年期希腊国债的收益率高达
创纪录的12.5%──前提是不出现违约。就连澳大利亚和新西兰政府发行的五年期国债
收益率也在5%左右，这两国的财政状况已经是全球最稳固之列了。
2. 公用事业股和金融股。据美国银行的基金经理调查，这两个行业是股市中仅有的全
球基金经理都不愿意持有的。他们调低了这二者的比重。也许这是因为公用事业股太乏
味，而金融股又，呃，过于让人激动了。你愿意怎么说都行。
共同基金巨头Vanguard旗下的Utilitie... 阅读全帖 |
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u********e
发帖数: 4950 | 32 ☆─────────────────────────────────────☆
wavelets (thinking loud) 于 (Fri Jun 10 22:07:24 2011, 美东) 提到:
不明白，求解释。
比如捞底，
没反弹就进场就是左X么？
反弹后再找进场就是右X么？
右X比较容易保护和设立stop？
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alundut (alun) 于 (Fri Jun 10 22:10:16 2011, 美东) 提到:
搬个椅子等着。
☆─────────────────────────────────────☆
hobohobo (面壁) 于 (Fri Jun 10 22:10:37 2011, 美东) 提到:
左侧：指在DJ下跌的末端，底部还没有完全探明时，分仓买入，右侧：DJ的均线系统修
复完成，走出多头排列后，再选择股票买入。
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hobohobo (面壁) 于 (Fri Jun 10... 阅读全帖 |
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Q*Q
发帖数: 869 | 33 向母校豪捐，代母校理财： “私募大佬”裘国根详解2亿元捐赠事件 [复制链接]
掌握大波
“这次的捐赠，我们出钱，同时代为管理。我们承诺，保证（基金投资）年收益率不低
于5%；如果不足5%，则由我们的自有资金补上。”
2012年9月20日，中国人民大学（以下简称人民大学）毕业校友、“私募大佬”裘国根
向母校捐赠2亿元人民币。
前不久的9月7日，中国证监会主席郭树清召开机构投资者闭门会议，国内三家阳光私募
股权投资公司第一次被邀请参加，裘国根创办的重阳投资就是其中一家。
在更早之前，裘国根的师弟，也是重阳投资当初的合伙人李旭利因就职交银施罗德基金
时涉“老鼠仓”案被正式逮捕，但在2012年6月开庭审理时当庭翻供。此案依然悬在半
空，尚未有定论。
现年43岁的裘国根，出生在浙江绍兴。1987年进入中国人民大学经济系攻读投资经济专
业，1993年从该校研究生毕业。
毕业后，拿着求学期间赚来的1万元和借来的5万元，裘闯荡深圳资本市场。1996年自己
成立投资公司专业炒股，替人理财，2001年转战上海，2006年大举杀入招商证券法人股
，裘国根事后大赚二十多亿元。
目前，其掌控的上海重阳投... 阅读全帖 |
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k********8
发帖数: 7948 | 34 文中提到的W哥
周伟的期货记录：47个月，30万做到2000万
周伟简介
网络昵称“做期货的基金”
浙江平湖人，现居上海， 1993年进入中国股票市场，1998年开始从事个人期货交
易，几经起伏，也曾爆过仓，目前以程序化交易为主。
2008年9月1日至2009年8月31日，在中国金融投资“潜龙出渊”期货实盘大赛中，
用严格的程序化交易实现623.86%的收益，以稳定的资金增长，可控的资金回撤摘得”
潜龙出渊”年度综合总冠军和A组累计收益率冠军，并在十六个月内将东航期货8510618
号帐户从30万做到630万(期间资金最大回撤率-30%)。
在2009-2010蓝海密剑期货实盘大赛中，周伟又以119.29%的成绩获得了蓝海密剑功
绩勋章、后备战地指挥官、大校晋衔奖等奖项。
2008年9月至2012年7月，47个月，30万做到2000万
周伟账户交易情况总揽
一. 交易期间：2008年9月1日至2012年7月25日(47个月，948个交易日)
二. 2008.9.1帐户初始资金￥30.7825万元
三. 2012.7.25帐户期末资金￥1991.7292万元(帐户是封闭交易，期间... 阅读全帖 |
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k********8
发帖数: 7948 | 35 以我二十年的经历，我认为走入期货里面的人，最终会沦落为极度贫穷的人。。
这个极度贫穷：
不单是金钱方面的，还有精神上的极度贫乏，亲情上的极度疏远，认知方面也会因
为狭隘，导致极度愚痴，朋友方面也会因为做期货会导致长期以自我为中心的，最终会
失去一切朋友的
走进这个游戏的人，都是在每个人心灵极度空虚，而且当时又没有一个实实在在事
情干的时候，被别人骗进这个市场的。。当时每个人都感觉这个好，又自由清闲又容易
挣钱，在家里点点鼠标，就把钱给挣到了。。。
但实际上，几十年来，上百年来除了主力以外，没有人能真正的挣到钱，，我说的
是真的，，从长达二十年，三十年的角度看，真的没有散户在里面挣到钱的，，一年，
二年，三年挣钱在这个市场里什么都不算，，一个月就可能给您打的连本都不剩！
我来和讯我就承认，我自己的收益率也不好，这么些年的长期平均收益率还不到百
分之二十，也就是利息钱！如果我当年把钱的投在房地产，投在医药，食品等方面，这
么些年会收益很高的
我也承认，有极个别的人挣点小钱，但也是以损耗自己的身体，家人的身体，朋友
的友情为代价。也很不值。。。
。。。
我深知，这个行业的一些弊端。。
做久了... 阅读全帖 |
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m*******l
发帖数: 621 | 36 广告：请大家顺便支持一下我们第一篇发表的文章
http://seekingalpha.com/article/1526532-a-chinese-perspective-o
1. 为什么要写这篇文章
从2012年5月 开始重新进入美国股市、债市，到现在刚刚满一年。一直想写一点自
己投资的心里历程。一来感谢我的投资启蒙老师（M老师），二来也提供一些经验教训
给和我一样在投资路程上摸索的新手。
2. 复利效应和股场初试
我们对投资重新开始感兴趣，主要是两个原因。一是因为M老师一直以来将他的投
资理念蕴含在和我们闲聊的过程中。现在回头想想，真是辜负和浪费了许多M老师的投
资机会。尤其是听M老师聊在2008年金融危机时的经历，让我们对投资有了一个全新的
认识。原来投资还是有可能“有章可循”。
第二个原因，是对复利效应和追求经济独立之间关系的认识（compounding effect
vs. financial independence）。当时我自己用excel坐了一个文件来看复利的效应。
如果能够保持8%到12%的年收益率，并且假定到退休以后仅以5%的固定收... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 37 中新网义乌3月28日电(记者徐乐静)
去年5月，浙江义乌商人戴定海(化名)从朋友处获得一个好的投资门路——利用国外网
站平台炒外汇，一年后利润将翻倍。他凑了5000万元人民币投了进去，在不到一年的时
间里，他账户里的资金确实已翻倍，有着一亿多元人民币。
可是，戴定海如今却后悔了。
“这就是诈骗。”28日，他打开投资的网站，指着账户的资金无奈地对记者说：“每天
看着利润‘蹭’‘蹭’‘蹭’往上涨，钱看得到却取不出来，都是一堆虚拟的数字。”
高利润投资：“入会”门槛近百万
赵强(化名)多年来在泰国经商，经常招待国内宾客，人脉较广。
一年前，在义乌老乡的一再推荐下，赵强花了15万美金(94.5万元人民币)在EuroFX国外
网站上注册了一个账号进行投资。
老乡告诉赵强，钱投入进去就不用管了，系统会帮他操作，收益很高，月收益率12%，
年收益率144%。“当时对方告诉我，如果不想投资了，随时可以把钱抽走。”赵强至始
至终不知道自己投资的是什么项目，他相信了这个老乡，所以有着这次后悔的投资。
在浙江省义乌市，投资EuroFX国外网站不止赵强一人。
戴定海是其中之一。据他回忆，去年5月，投资Euro... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 38 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 交银国际首席策略师洪灏：房地产泡沫正面临持续挤压、甚至爆破的风险
发信站: BBS 未名空间站 (Thu May 15 03:20:29 2014, 美东)
洪灏：房地产泡沫正面临持续挤压、甚至爆破的风险
中国房地产泡沫爆破只是时间问题。随着货币供应量处于接近历史低点且不易扩张，加
上大部分新增货币供应量已被配置到商品房销售，目前市场根本没有充裕资金进一步推
高房价。房地产泡沫正面临持续挤压、甚至爆破的风险
「有無相生，難易相成，長短相形，高下相傾，音聲相和，前後相隨。」-老子《
道德经》
小盘股估值、隐含波动率及长期收益率已经到达极端水平；逾60%的新增M2投向商
品房销售。在全球的小盘股和科网股在过去数周遭无情大幅抛售后，市场暂获喘息之机
。近日市场看来暂时企稳。美国大盘股指数创新高，但是小盘股指数罗素2000于上周跌
穿了其200天移动平均线，结束了它有史以来停留在200天移动平均线上最长的时间之一
。铜铁等工业金属价格也似乎开始靠稳... 阅读全帖 |
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a*o
发帖数: 25262 | 39 【 以下文字转载自 LeisureTime 讨论区 】
发信人: auo (aeiou), 信区: LeisureTime
标 题: 疑因股灾破产 期货传奇人物逍遥刘强跳楼自杀 zz
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Jul 24 16:07:21 2015, 美东)
疑因股灾破产 期货传奇人物逍遥刘强跳楼自杀
来源：凤凰财经
专题:中国A股成全球热点 战况直播
经过确认消息，中国期货界传奇人物，瑞林嘉驰对冲基金操盘手，《期货大作手风云
录》作者刘强因高位做多期指与配资买股，最终导致破产。于华贸中心酒店顶楼平台跳
楼自杀。
回顾：
刘强：牛市赚钱不算真本事成功投资秘诀是“长寿”
听闻一位我很欣赏的基金业大佬的基金遭遇了大规模赎回，原因竟然是因为他的基
金在过去一年的业绩只有40%，投资者对他大规模持有蓝筹股，而没有去配置创业板表
示不满，所以导致了大规模的赎回。听到这个消息，我不知道是该感到悲哀呢？还是该
感到遗憾呢？
众所周知，中国股市是目前全世界最大的散户市场。很多人宁可自己在股市里赔钱
，也不愿意交给专业的机构去管理财富。这是一个很奇怪的现象：很多人来股市不是来
... 阅读全帖 |
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M***n
发帖数: 5815 | 40 【 以下文字转载自 Security_Analysis 俱乐部 】
发信人: boshihou3 (道), 信区: Security_Analysis
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Jul 24 10:38:26 2015, 美东)
7月7日，刘强曾在新浪专栏撰写文章：
一位基金经理对近期股市的几点反思
整整两周时间，我没有发一篇微博，为什么？因为我在痛苦的反思！此次股灾颠覆
了我的很多投资原则，让我感到无所适从，甚至多次怀疑自己是否还适合这个市场？这
次短暂的牛市，冷静下来，我开始反思自己的不足，慢慢发现其实问题的核心还是出现
在自己的几大性格弱点上。
一、对于基本面的过于执着，让我忽视了技术面的风控提示
我个人一直是个基本面派，所选的股票的主要原则就是该公司未来的业绩会稳步增
长，由此该公司会由一家中小市值的公司成长为中大市值的公司，而我的长线持有则会
享受到公司成长所带来的股价飞跃。
这种选股方法在多次的牛市中都屡试不爽。这种忽略短期小波动，长线持有的股票
大多数都会有几倍以上的高额回报。但没想到这种长线持股的方法让我在这次股灾中失
去了止损的最佳时机。很多浮盈非常大的... 阅读全帖 |
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g******4
发帖数: 6339 | 41 【 以下文字转载自 Chicago 讨论区 】
发信人: gogo2004 (挑灯看剑), 信区: Chicago
标 题: 7年过去了，另一场风暴正在到来。
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Aug 25 18:05:16 2015, 美东)
来源: 华尔街日报 于 2015-08-25
MARTIN FELDSTEIN
继
上周数个交易日下挫后，道琼斯指数在周一前市一度暴跌1,000多点，跌幅随后收窄至
近600点，此轮股市大跌是美国联邦储备委员会（简称：美联储）导致利率处于异常低
位的量化宽松政策的必然结果。美股暴跌已波及全球各地股市，而其中有许多地区的股
市也受到本地央行过度宽松政策的拖累。
2009年，由于总统奥巴马(Barack Obama)领导的美国政府所推出的刺激措施未能提振经
济强劲复苏，时任美联储主席的贝南克(Ben Bernanke)宣布，美联储将采取“非常态的
货币政策”，即购买大量的长期国债，并将短期利率长时间维持在接近零的水平。
贝南克当时称，美联储的政策旨在推低长期利率，这促使资产组合投资者将资金从债市
向股市转移。这一被贝南克称为“组合替代”(P... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 42 作者 | 佚名
✦ 一、
首先，澄清一下主持人的介绍，我不算什么智囊。现如今，智囊也不管什么用。我只是
离决策层近一点，所以了解的信息、看问题的角度，与你们做投资的，多少会不一样。
另外，我已被告知这是一个纯粹的小范围内部交流会。所以我就尽量就我所知所想，实
话实说，不兜圈子，不绕弯子。
很多人问我，说政府现在到底想干嘛？
股市炒什么，就摁什么。炒雄安，集体停牌。炒高送配，点名批评。炒板块，攥着温州
帮一顿暴打……这是逼着股市去死的节奏。
房市一样。限贷、限购、认人又认贷，还嫌不够，还限售，这等于把买卖双方彻底隔离
起来了，不见面了。这么玩，房市不死，也要脱几层皮吧？
股市、房市都弄死了，这么大牺牲和付出，为什么呀？总得图点什么吧？
最后这句话才问到点子上了。
你们做做投资，最容易犯的毛病就是盯着自己眼前的一亩三分地，屁股一直坐在你的那
个小凳上，所以你多数时候就不会明白政府当下和未来到底想干嘛？它的最大担忧和诉
求到底是什么？
屁股坐在政府的位置上对投资有什么重大意义呢？
简单，我们的经济，依然还是计划成分。我们国企垄断了8成以上的土地、自然资源和7
成以上的信贷资源，... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 43 这里说说宏观的事情，不从技术上说，也不从这个贸易战上说，贸易战这个越来越觉得
川普的做法是很二笔的行为。
现在美国10年期国债收益率破3%，而这个3%被当作美国股市发分水岭，过了这个分水岭
，大家都会去买国债去了，这个收益比起炒股还要赚钱，这对美股的资金是很大的抽血
作用。同时这个国债收益率过高的话，对于企业的融资也很大压力（因为美国金融市场
的融资成本是与10年国债的收益率几乎等同的），因为这融资成本过高的话，企业经营
压力很大。最终也会反馈到股市上来。
其实这些都是形成连锁效应的。
其实我们回顾2008年的金融危机，本质还是当时的抵押利率上升，大家的月供跟不上，
这个环节断了，金融危机就产生了。其实这个10年国债的收益率上升，与贸易战也有很
大关系，这中国对美国硬干，会抛美债，只能用更高的收益率来让人接盘，而贸易战后
，美国一些公司收益会下降，又必须融资。
发现问题又说到后面来了，这个还是和贸易战有关，我相信川普的经济团队早注意到这
个数据的，所以贸易战会有很大转机，美国的经济也有很大命门。 |
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发帖数: 1 | 44 人民在休假，资金在跑路
——港股国庆大跌之谜
作者: Jessie宏观
1、恒指国庆档
10月2日，大陆国庆长假第二天，香港国庆假已经结束，股市开，凶，大跌2.38%。
A股的韭菜经历了10月1日的堵车，长舒一口气，奔向诗与远方，港股的韭菜却发现自己
正在堵心，而且不是一天，是可能整整四天。
年年国庆都有国庆档，如果我们也给恒指排档的话，10月2日上演的是“闷头杀”，10
月3日上演的是“苦战”，10月4日上演的是“大败退”。
10月2日，国庆假后第一个交易日，北水断流第三个交易日（注：港股通自上周四开始
关闭），恒指大跌2.38%，国指大跌2.39%。这次大跌几无征兆，10月1日晚上道指跳涨
，10月2日香港被闷头杀，一路走低，不带反弹。
10月3日，第二个交易日，恒指低开1.05%，9点半开盘后迅速回升，几番苦战，一度翻
红，但最终走弱，收盘恒指跌0.13%，国指涨0.29%。
10月4日，国庆档第三个交易日，在昨天苦战无果的情况下，今天港股上演大败退，不
仅跌破了昨天早盘的低点，还继续往下走，收盘恒指跌1.73%，一度跌近2%，国指收跌2
.21%，一度跌2.54%。
三个交易日... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 45 国内某股票名人说，股票投资这个事，就是七分心态，两分技术和一分运气。其实就技
术或是策略而言，小学生的知识就够了，关键是心态或者说是理念。巴菲特也好，彼得
林奇也好，其他邓普顿、施洛斯等人，他们的理论都是小学学历的人都能看得懂的。巴
菲特是没学过高等数学的人。但恰恰是大量智商120以上，211高校的硕士毕业生在金融
市场上的表现如同弱智一般，因为心态不对，因为幻想太多，因为三观不正。
截至到10月15日，上证指数今年从最高点，跌了近1000点，在这个过程中，我的亏损金
额，相当于把有生以来工作中挣得的所有的工资和奖金都赔光了。按年初算，亏损肯定
超过了20%，按年内最高点算，亏损近30%。目前我的心情如何呢？
进入股市的目的是什么，是赚钱，是不劳而获，是当一个可耻的社会寄生虫，这就是我
对股市投资的定位，所以我非常不理解为什么世界上有人搞私募基金。所谓的财富自由
，其实是比较可耻的。股市本生并不产生财富，有哪个国家只是因为股市繁荣，就从落
后国家成为中等国家或是由中等国家成为了发达国家？实体经济是一个国家的根本，这
是日本、韩国成为二战后少数晋升发达国家的重要原因，也是新加坡由明显不如... 阅读全帖 |
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g******4
发帖数: 6339 | 46 来源: 华尔街日报 于 2015-08-25
MARTIN FELDSTEIN
继
上周数个交易日下挫后，道琼斯指数在周一前市一度暴跌1,000多点，跌幅随后收窄至
近600点，此轮股市大跌是美国联邦储备委员会（简称：美联储）导致利率处于异常低
位的量化宽松政策的必然结果。美股暴跌已波及全球各地股市，而其中有许多地区的股
市也受到本地央行过度宽松政策的拖累。
2009年，由于总统奥巴马(Barack Obama)领导的美国政府所推出的刺激措施未能提振经
济强劲复苏，时任美联储主席的贝南克(Ben Bernanke)宣布，美联储将采取“非常态的
货币政策”，即购买大量的长期国债，并将短期利率长时间维持在接近零的水平。
贝南克当时称，美联储的政策旨在推低长期利率，这促使资产组合投资者将资金从债市
向股市转移。这一被贝南克称为“组合替代”(Portfolio Substitution)策略将提振股
票价格，进而使家庭财富增加，从而促进消费。
美联储的策略奏效了，2013年美国家庭净资产增长10万亿美元。美国家庭因此增加了支
出，推动经济加速增长，并促使失业率下降。
在上周股市开始下跌前，标准... 阅读全帖 |
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m*******l
发帖数: 621 | 47 【 以下文字转载自 Stock 讨论区 】
发信人: maizegirl (叮当), 信区: Stock
标 题: 股市债市投资经验小结
发信站: BBS 未名空间站 (Sat Jul 13 11:49:58 2013, 美东)
广告：请大家顺便支持一下我们第一篇发表的文章
http://seekingalpha.com/article/1526532-a-chinese-perspective-o
1. 为什么要写这篇文章
从2012年5月 开始重新进入美国股市、债市，到现在刚刚满一年。一直想写一点自
己投资的心里历程。一来感谢我的投资启蒙老师（M老师），二来也提供一些经验教训
给和我一样在投资路程上摸索的新手。
2. 复利效应和股场初试
我们对投资重新开始感兴趣，主要是两个原因。一是因为M老师一直以来将他的投
资理念蕴含在和我们闲聊的过程中。现在回头想想，真是辜负和浪费了许多M老师的投
资机会。尤其是听M老师聊在2008年金融危机时的经历，让我们对投资有了一个全新的
认识。原来投资还是有可能“有章可循”。
第二个原因，是对复利效应和追求经济独立... 阅读全帖 |
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l**n
发帖数: 7272 | 48 2013年06月27日 08:31:34 作者：杨中旭 周政华 文章来源：中国新闻周刊网
（声明：刊用《中国新闻周刊》稿件务经书面授权。）
决策层和金融机构的一场掰手腕竞赛，在5天之后，也就是6月25日，以决策层的适
度安抚，结束了第一回合。但是，历经这一回合，市场已经相信，金融市场的洗牌
相关公司股票走势
中国银行2.65+0.072.71%XD民生银8.21+0.060.74%光大证券9.91+0.010.10%华泰证券7
.78-0.03-0.38%平安银行9.60-0.16-1.64%，才刚刚开始。
见“死”不救
6月19日，周三，银行间市场推迟半小时关闭，一场被安信证券首席经济学家高善
文称之为“九级地震”的金融震荡由此开始。
银行间市场由同行拆借市场、票据市场、债券市场、外汇市场、黄金市场等构成。
银行间市场有调节货币流通和货币供应量，调节银行之间的货币余缺以及金融机构货币
保值增值的作用。
中国银行一位人士表示，银行最核心的问题是流动性问题，并通过流动性管理，保
证支付。如果银行流动性短缺，则需同业拆借，银行间市场成为首选。
自2008年以来，大多数银行持有的现金头... 阅读全帖 |
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x******n
发帖数: 1328 | 49 很明显众赌徒对对砍赌局的热情度低于普通赌局啊，连车魔大战，国狼大战
米鹰大战的投注数目都不引起人们关注，特别是大户对此没有一点兴趣。
原因很简单：收益率太低，比普通赌局低，而风险一点儿也不低。普通赌局
收益率事先明确，而且和风险完全相关。对砍局的收益率则取决于多少人和
你压得一致，多少人和你压得相反。如果和你压得相反的注数很少，即使你
赌对了，你压得越多收益率越低，绝对收益量增长也很少，你赌错了则完全
输光。所以众赌徒们都采取观望态度，要给自己压的相反的足够多才去压，
最终造成的结果就是行情惨淡，大户则绝对不参加。如果一方没有人压住，
还会造成流局。
此外，对砍局还有一个坏处就是赌场无法利用其赚钱。
但是普通赌局也有其巨大缺点：1.有单日上限，造成很多转帐无法完成。现
在还有赌徒在向赌场追问上周的钱。2.操作复杂，稍有不慎就会出错，造成
赌场混乱。3.赌场的风险大，例如上次皇马负米兰1:6的赔率，赌场损失巨
大。
我有一建议，赌场可以吸引更多的伪币来参加对砍局，赌场也能从中赚钱：
在开出对砍局后，赌场可以按比例在两边压注，以保证压任何一方取胜的赌
徒收益率都不会太低。例如几周后的巴萨v |
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a*o
发帖数: 25262 | 50 疑因股灾破产 期货传奇人物逍遥刘强跳楼自杀
来源：凤凰财经
专题:中国A股成全球热点 战况直播
经过确认消息，中国期货界传奇人物，瑞林嘉驰对冲基金操盘手，《期货大作手风云
录》作者刘强因高位做多期指与配资买股，最终导致破产。于华贸中心酒店顶楼平台跳
楼自杀。
回顾：
刘强：牛市赚钱不算真本事成功投资秘诀是“长寿”
听闻一位我很欣赏的基金业大佬的基金遭遇了大规模赎回，原因竟然是因为他的基
金在过去一年的业绩只有40%，投资者对他大规模持有蓝筹股，而没有去配置创业板表
示不满，所以导致了大规模的赎回。听到这个消息，我不知道是该感到悲哀呢？还是该
感到遗憾呢？
众所周知，中国股市是目前全世界最大的散户市场。很多人宁可自己在股市里赔钱
，也不愿意交给专业的机构去管理财富。这是一个很奇怪的现象：很多人来股市不是来
想赚钱的，而是来想过瘾的！如果是想过瘾，当然不能买基金，只有自己在市场里追涨
杀跌才叫痛快！
压抑了多年的股市终于来到了牛市，那些在熊市中赔的遍体鳞伤的“股神”们终于
有机会跳上前台，好了伤疤忘了疼，信誓旦旦的说道：你们基金经理也不过如此，一年
才40%的收益，你看看我，满仓追涨... 阅读全帖 |
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